ราคาบริการภายในประเทศเพิ่มขึ้น 3.3% ต่อปี ── ดัชนีราคาบริการสำหรับองค์กร (SPPI) รายงานเบื้องต้นเดือนพฤษภาคมและทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

สารบัญ

1. ดัชนีราคาบริการสำหรับองค์กรคืออะไร

2. รายละเอียดเบื้องต้นของเดือนพฤษภาคมและการวิเคราะห์อุตสาหกรรมหลัก

3. สถานการณ์เงินเฟ้อค่าจ้างและการส่งผ่านราคา

4. ผลกระทบต่อการดำเนินนโยบายการเงิน

5. การเปรียบเทียบระหว่างประเทศ: ความแตกต่างของเงินเฟ้อบริการในยุโรปและอเมริกา

6. สถานการณ์ความเสี่ยงในอนาคตและการเตรียมการขององค์กร

7. สรุป: ทิศทางของ "เกลียวค่าจ้าง-ราคา" ที่เป็นกุญแจสำคัญ
   
   

1. ดัชนีราคาบริการสำหรับองค์กรคืออะไร

ดัชนีราคาบริการสำหรับองค์กร (SPPI) คือสถิติของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นที่วัดแนวโน้มราคาของบริการที่องค์กรทำการค้ากัน ซึ่งเป็นเวอร์ชันบริการของดัชนีราคาผู้ผลิตสำหรับองค์กร (CGPI) ที่เทียบเท่ากับราคาขายส่งของสินค้า โดยมีฐานเป็น 100 ในปี 2020 และประกาศทุกเดือน ในอุตสาหกรรมบริการที่ประมาณ 70% ของต้นทุนเป็นค่าแรง การสามารถส่งผ่านการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างไปยังราคาจะมีผลต่อความยั่งยืนของการเพิ่มค่าจ้าง และเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นใช้ในการตัดสินใจเกี่ยวกับการทำให้การเงินกลับสู่ภาวะปกติหรือไม่boj.or.jp

การแบ่งประเภทของดัชนี

• ทุกหมวดหมู่ (รวมการขนส่งระหว่างประเทศ)

• ทุกหมวดหมู่ยกเว้นการขนส่งระหว่างประเทศ: ดูการเคลื่อนไหวที่นำโดยอุปสงค์ภายในประเทศที่ไม่รวมผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน

• ดัชนีย่อย: การขนส่งและไปรษณีย์, การสื่อสารข้อมูล, การเงินและประกันภัย, โฆษณา, การจัดหาบุคลากร เป็นต้น
  
  

2. รายละเอียดเบื้องต้นของเดือนพฤษภาคมและการวิเคราะห์อุตสาหกรรมหลัก

ตามรายงานเบื้องต้นของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ดัชนีทุกหมวดหมู่ในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 111.0 (ปี 2020=100) เพิ่มขึ้น +3.3% เมื่อเทียบกับเดือนเดียวกันของปีก่อน ดัชนีที่ไม่รวมการขนส่งระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น +3.5% ซึ่งแข็งแกร่งยิ่งขึ้น ในแต่ละอุตสาหกรรม

บริการที่พักและอาหารเพิ่มขึ้น +4.9% เนื่องจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวขาเข้าการฟื้นตัวของบริการที่ต้องพบปะหน้าต่อตาช่วยยกระดับดัชนีinvesting.com

3. สถานการณ์เงินเฟ้อค่าจ้างและการส่งผ่านราคา

การแพร่กระจายของการเจรจาค่าจ้างในฤดูใบไม้ผลิ 2025

อัตราการเพิ่มค่าจ้างที่ตกลงกันได้ของบริษัทใหญ่เฉลี่ยอยู่ที่ 5.1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี เริ่มมีการแพร่กระจายไปยังบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็ก โดยค่าจ้างต่อชั่วโมงของพนักงานชั่วคราวเพิ่มขึ้น +4.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาบริการอย่างต่อเนื่อง

"การเพิ่มขึ้นของราคาที่ดี" คืออะไร

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นตั้งเป้าหมายสถานะที่**"ค่าจ้างและราคามีความเสถียรเกินกว่า 2%"** ไม่ใช่การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าจากต้นทุนที่สูงขึ้น แต่การเพิ่มขึ้นของราคาบริการที่นำโดยค่าจ้างถือเป็น "ราคาที่ดี"

4. ผลกระทบต่อการดำเนินนโยบายการเงิน

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ยกเลิกอัตราดอกเบี้ยติดลบในการประชุมตัดสินนโยบายเดือนมกราคม และปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเป็น +0.50% แต่

• **ภาษีเหล็กและเซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐฯ ที่มีต่อญี่ปุ่น (มีผลในเดือนเมษายน)** ส่งผลกระทบโดยตรงต่อภาคการส่งออก

• การแข็งค่าของเงินเยนทำให้ราคานำเข้าลดลง และอาจกดดันดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) โดยรวม
  
  
  

จากปัจจัยที่ไม่แน่นอนเหล่านี้ ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดมองว่าช่วงเวลาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเป็น "อย่างเร็วที่สุดหลังสิ้นปี" การสำรวจของรอยเตอร์พบว่า 54% ของนักเศรษฐศาสตร์ตอบว่า "การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในต้นปี 2026"reuters.com

5. การเปรียบเทียบระหว่างประเทศ: ความแตกต่างของเงินเฟ้อบริการในยุโรปและอเมริกา

• สหรัฐอเมริกา: ดัชนี PCE บริการเพิ่มขึ้น +3.9% โดยค่าใช้จ่ายที่อยู่อาศัยและการแพทย์เป็นสาเหตุหลัก

• ยูโรโซน: ดัชนี HICP บริการเพิ่มขึ้น +4.0% แต่การเติบโตของค่าจ้างสูงกว่าญี่ปุ่น

• ญี่ปุ่น: การเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานชะลอตัวลง และราคาสินค้าลดลงเหลือ +2.1% การเปลี่ยนแปลงไปสู่การนำโดยบริการชัดเจนยิ่งขึ้น
  
  
  

ในกรณีของญี่ปุ่น "เกลียวค่าจ้าง→ราคาบริการ→ค่าจ้าง" ยังไม่ถูกสร้างขึ้นอย่างชัดเจนเท่ากับในยุโรปและอเมริกา และผู้กำหนดนโยบายยังคงมีท่าทีระมัดระวัง

6. สถานการณ์ความเสี่ยงในอนาคตและการเตรียมการขององค์กร

องค์กรควรเปลี่ยนทิศทางไปสู่กลยุทธ์ "การเพิ่มมูลค่าเพิ่มแบบการขึ้นราคา" ไม่ใช่แค่การส่งผ่านราคาเท่านั้น ซึ่งเป็นกุญแจสำคัญในการรักษาผลผลิตและอัตรากำไร

7. สรุป: ทิศทางของ "เกลียวค่าจ้าง-ราคา" ที่เป็นกุญแจสำคัญ

ดัชนี SPPI ของเดือนพฤษภาคมยังคงรักษาระดับสูงที่ 3.3% แสดงให้เห็นว่าราคาบริการได้กลายเป็นแกนหลักของเงินเฟ้อ

• หากการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างยังคงดำเนินต่อไปความเหนียวแน่นของราคาบริการจะเพิ่มขึ้น และความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะเพิ่มขึ้น

• หากการถดถอยทางเศรษฐกิจจากแรงกระแทกภายนอกแข็งแกร่งขึ้น วงจรที่ดีของราคาและค่าจ้างอาจถูกทำลาย
  
  
  

การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นหลังจากการประเมินว่า**"การขึ้นราคาจะได้รับการยอมรับจากความต้องการที่แท้จริงหรือไม่"** ในช่วงโบนัสฤดูใบไม้ร่วงและฤดูหนาว สำหรับองค์กร การบริหารจัดการที่สามารถควบคุมต้นทุนและสร้างมูลค่าเพิ่มได้พร้อมกันจะมีความสำคัญมากยิ่งขึ้น

รายการบทความอ้างอิง

• Investing.com "Japan’s corporate service inflation hits 3.3% in May" (2025-06-24)investing.com##