घरेलू सेवा की कीमतों में 3.3% की वार्षिक वृद्धि──कॉर्पोरेट सेवा मूल्य सूचकांक (SPPI) मई की प्रारंभिक रिपोर्ट और बैंक ऑफ जापान की मौद्रिक नीति का भविष्य

विषय सूची

1. कॉर्पोरेट सेवा मूल्य सूचकांक क्या है

2. मई की प्रारंभिक रिपोर्ट का विवरण और प्रमुख उद्योग विश्लेषण

3. मजदूरी मुद्रास्फीति और मूल्य स्थानांतरण की वर्तमान स्थिति

4. वित्तीय नीति पर प्रभाव

5. अंतर्राष्ट्रीय तुलना: यूरोप और अमेरिका की सेवा मुद्रास्फीति से अंतर

6. भविष्य के जोखिम परिदृश्य और कंपनियों की तैयारी

7. सारांश: "मजदूरी-मूल्य सर्पिल" का भविष्य
   
   

1. कॉर्पोरेट सेवा मूल्य सूचकांक क्या है

कॉर्पोरेट सेवा मूल्य सूचकांक (SPPI) एक बैंक ऑफ जापान का सांख्यिकी है जो कंपनियों के बीच सेवाओं के लेन-देन की मूल्य प्रवृत्ति को मापता है। यह वस्तुओं के थोक मूल्य के समकक्ष कॉर्पोरेट मूल्य सूचकांक (CGPI) का सेवा संस्करण है, जो 2020=100 के आधार पर मासिक रूप से प्रकाशित होता है। सेवा उद्योगों में, जहां लागत का लगभग 70% श्रम लागत होती है, मजदूरी वृद्धि को मूल्य में स्थानांतरित किया जा सकता है या नहीं, यह मजदूरी वृद्धि की स्थिरता को प्रभावित करता है और बैंक ऑफ जापान के लिए वित्तीय सामान्यीकरण की संभावना को निर्धारित करने के लिए एक महत्वपूर्ण संकेतक बनता है।boj.or.jp

सूचकांक का वर्गीकरण

• सभी आइटम (अंतर्राष्ट्रीय परिवहन सहित)

• अंतर्राष्ट्रीय परिवहन को छोड़कर सभी आइटम: विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के प्रभाव को छोड़कर घरेलू मांग के नेतृत्व वाली गतिविधियों को देखना

• उप-सूचकांक: परिवहन और डाक, सूचना और संचार, वित्तीय बीमा, विज्ञापन, मानव संसाधन एजेंसी आदि
  
  

2. मई की प्रारंभिक रिपोर्ट का विवरण और प्रमुख उद्योग विश्लेषण

बैंक ऑफ जापान की प्रारंभिक रिपोर्ट के अनुसार, मई का सभी आइटम सूचकांक 111.0 (2020=100) था, जो पिछले वर्ष के समान महीने की तुलना में +3.3% था। अंतर्राष्ट्रीय परिवहन को छोड़कर सूचकांक +3.5% था, जो और भी मजबूत था। उद्योग के अनुसार,

आवास और भोजन सेवाएं इनबाउंड रिकवरी के कारण +4.9% थीं,सामना करने वाली सेवाओं की वसूली ने सूचकांक को ऊपर उठाया।investing.com

3. मजदूरी मुद्रास्फीति और मूल्य स्थानांतरण की वर्तमान स्थिति

वसंत वेतन वार्ता 2025 का प्रभाव

बड़ी कंपनियों के लिए औसत वेतन वृद्धि दर 5.1% थी, जो 31 वर्षों में उच्चतम स्तर पर थी। यह छोटे और मध्यम आकार की कंपनियों तक भी पहुंचने लगी है, और अस्थायी कर्मचारियों की प्रति घंटा मजदूरी पिछले वर्ष की तुलना में +4.4% थी। यह सेवा मूल्य की स्थिर वृद्धि को समर्थन दे रहा है।

"अच्छी मूल्य वृद्धि" क्या है

बैंक ऑफ जापान का लक्ष्य है **"मजदूरी और मूल्य दोनों स्थिर रूप से 2% से अधिक पर बने रहें"**। वस्तुओं की लागत-पुश मुद्रास्फीति के बजाय, मजदूरी के नेतृत्व में सेवा मूल्य वृद्धि को "अच्छी मूल्य" के रूप में देखा जाता है।

4. वित्तीय नीति पर प्रभाव

बैंक ऑफ जापान ने जनवरी की नीति निर्धारण बैठक में नकारात्मक ब्याज दर को समाप्त कर दिया और अल्पकालिक ब्याज दर को +0.50% तक बढ़ा दिया। हालांकि

• **अमेरिका के जापान पर इस्पात और अर्धचालक शुल्क (अप्रैल में लागू)** ने निर्यात क्षेत्र को प्रभावित किया

• येन की मजबूती के कारण आयात मूल्य में गिरावट और सीपीआई को नीचे धकेलने की संभावना
  
  
  

इन अनिश्चित कारकों के कारण, अगले ब्याज दर वृद्धि के समय को "कम से कम वर्ष के अंत के बाद" के रूप में देखने वाले बाजार सहभागियों की संख्या बढ़ रही है। रॉयटर्स के सर्वेक्षण में 54% अर्थशास्त्रियों ने कहा कि "अगली ब्याज दर वृद्धि 2026 की शुरुआत में होगी"।reuters.com

5. अंतर्राष्ट्रीय तुलना: यूरोप और अमेरिका की सेवा मुद्रास्फीति से अंतर

• अमेरिका: सेवा पीसीई +3.9% है। आवास और चिकित्सा खर्च मुख्य कारण हैं

• यूरो क्षेत्र: सेवा एचआईसीपी +4.0% है, लेकिन मजदूरी वृद्धि जापान से अधिक है

• जापान: ऊर्जा मूल्य वृद्धि में कमी आई है, और वस्तुओं के मूल्य +2.1% की दर से धीमी हो गई है। सेवा के नेतृत्व में बदलाव स्पष्ट है
  
  
  

जापान के मामले में, "मजदूरी→सेवा मूल्य→मजदूरी" का सर्पिल यूरोप और अमेरिका की तरह स्थापित नहीं है, और नीति निर्माता सतर्क रुख अपनाए हुए हैं।

6. भविष्य के जोखिम परिदृश्य और कंपनियों की तैयारी

कंपनियों के लिए मूल्य स्थानांतरण के अलावा "मूल्य वर्धन-आधारित मूल्य वृद्धि" रणनीति की दिशा में बढ़ना उत्पादकता और लाभ मार्जिन को बनाए रखने की कुंजी होगी।

7. सारांश: "मजदूरी-मूल्य सर्पिल" का भविष्य

मई का SPPI 3.3% पर उच्च स्तर पर बना रहा, यह दर्शाता है कि सेवा मूल्य मुद्रास्फीति का मुख्य आधार बन गया है।

• यदि मजदूरी वृद्धि जारी रहती है तो सेवा मूल्य की चिपचिपाहट बढ़ेगी, जिससे अतिरिक्त ब्याज दर वृद्धि की संभावना बढ़ेगी

• बाहरी झटके के कारण आर्थिक मंदी बढ़ने पर मूल्य और मजदूरी का अच्छा चक्र टूट सकता है
  
  
  

बैंक ऑफ जापान का अगला कदम, शरद ऋतु के बाद के बोनस और शीतकालीन व्यापार में **"मूल्य वृद्धि को वास्तविक मांग द्वारा स्वीकार किया जाता है या नहीं"** का आकलन करने के बाद होने की संभावना है। कंपनियों के लिए, **लागत प्रबंधन और मूल्य वर्धन का सृजन एक साथ करने वाली "दोहरी प्रबंधन"** पहले से अधिक महत्वपूर्ण होगी।

संदर्भ लेख सूची

• Investing.com "Japan’s corporate service inflation hits 3.3% in May" (2025-06-24)investing.com

• Reuters "Japan's corporate service inflation hits 3.3% in May" (2025-06-25)reuters.com

• बैंक ऑफ जापान "Monthly Report on the Services Producer Price Index (May 2025)"boj.or.jp

• Reuters "Japan core inflation hits 2-year high, keeps rate-hike bets alive" (2025-06-19)reuters.com

संदर्भ लेख