Les prix des services domestiques augmentent de 3,3 % par an - Indice des prix des services aux entreprises (SPPI) rapport préliminaire de mai et orientation de la politique monétaire de la Banque du Japon

Table des matières

1. Qu'est-ce que l'indice des prix des services aux entreprises ?

2. Détails des estimations préliminaires de mai et analyse des principaux secteurs

3. Situation actuelle de l'inflation salariale et de la répercussion des prix

4. Implications pour la politique monétaire

5. Comparaison internationale : Différences avec l'inflation des services en Europe et aux États-Unis

6. Scénarios de risque futurs et préparation des entreprises

7. Conclusion : L'avenir de la "spirale salaires-prix"
   
   

1. Qu'est-ce que l'indice des prix des services aux entreprises ?

L'indice des prix des services aux entreprises (SPPI) est une statistique de la Banque du Japon qui mesure les tendances des prix des services échangés entre entreprises. Il s'agit de la version pour les services de l'indice des prix à la production (CGPI) pour les biens, publié chaque mois avec 2020 comme base 100. Dans le secteur des services, où environ 70 % des coûts sont des coûts de main-d'œuvre, la capacité à répercuter les augmentations salariales sur les prix détermine la durabilité des hausses salariales et constitue un indicateur clé pour la Banque du Japon dans sa décision de normaliser la politique monétaire.boj.or.jp

Classification de l'indice

• Tous les éléments (y compris le transport international)

• Tous les éléments hors transport international : Pour observer les mouvements guidés par la demande intérieure, sans l'influence des fluctuations des taux de change

• Sous-indices : Transport et poste, télécommunications, finance et assurance, publicité, intérim, etc.
  
  

2. Détails des estimations préliminaires de mai et analyse des principaux secteurs

Selon les estimations préliminaires de la Banque du Japon, l'indice de tous les éléments pour mai s'est établi à 111,0 (2020=100), enregistrant une augmentation de 3,3 % par rapport à l'année précédente. L'indice hors transport international a augmenté de 3,5 %, montrant une force encore plus grande. Par secteur,

Les services d'hébergement et de restauration ont enregistré une hausse de 4,9 % grâce à la reprise du tourisme entrant,la reprise des services en face-à-face a soutenu l'indice.investing.com

3. Situation actuelle de l'inflation salariale et de la répercussion des prix

Répercussions du Shunto 2025

Le taux moyen de hausse salariale convenu par les grandes entreprises a atteint 5,1 %, un niveau élevé jamais vu depuis 31 ans. Cela commence à se répercuter sur les petites et moyennes entreprises, avec une augmentation de 4,4 % du salaire horaire des travailleurs intérimaires par rapport à l'année précédente, soutenant ainsi la hausse continue des prix des services.

Qu'est-ce qu'une "bonne inflation" ?

La Banque du Japon vise un état où **"les salaires et les prix augmentent de manière stable de plus de 2 %"**. Une hausse des prix des services, menée par les salaires plutôt qu'une flambée des prix des biens due à des pressions sur les coûts, est considérée comme une "bonne inflation".

4. Implications pour la politique monétaire

Lors de la réunion de politique de janvier, la Banque du Japon a levé le taux d'intérêt négatif et a relevé le taux d'intérêt à court terme à +0,50 %. Cependant,

• **les tarifs américains sur l'acier et les semi-conducteurs japonais (entrés en vigueur en avril)** ont durement frappé le secteur des exportations

• La progression du yen pourrait réduire les prix à l'importation et faire baisser l'IPC global
  
  
  

En raison de ces facteurs d'incertitude, de plus en plus de participants au marché estiment que la prochaine hausse des taux pourrait avoir lieu "au plus tôt à la fin de l'année". Selon une enquête de Reuters, 54 % des économistes prévoient que la prochaine hausse des taux interviendra au début de 2026.reuters.com

5. Comparaison internationale : Différences avec l'inflation des services en Europe et aux États-Unis

• États-Unis : Le PCE des services est de +3,9 %, principalement en raison des coûts de logement et de santé

• Zone euro : L'IPCH des services est de +4,0 %, mais la croissance des salaires est plus élevée qu'au Japon

• Japon : La hausse des prix de l'énergie s'est stabilisée, et les prix des biens ont ralenti à +2,1 %. Le passage à une économie dirigée par les services est clair
  
  
  

Au Japon, la spirale "salaires→prix des services→salaires" n'est pas aussi établie qu'en Europe et aux États-Unis, et les responsables politiques restent prudents.

6. Scénarios de risque futurs et préparation des entreprises

Pour les entreprises, il est crucial de se tourner vers une stratégie de "hausse des prix axée sur l'amélioration de la valeur ajoutée" plutôt que de simplement répercuter les coûts, afin de protéger la productivité et les marges bénéficiaires.

7. Conclusion : L'avenir de la "spirale salaires-prix"

L'indice SPPI de mai a maintenu un niveau élevé de 3,3 %, indiquant que les prix des services sont devenus le principal moteur de l'inflation.

• Si la hausse des salaires se poursuit, la persistance des prix des services augmentera, renforçant la probabilité de nouvelles hausses de taux

• Si une récession économique due à un choc externe s'intensifie, le cercle vertueux des prix et des salaires pourrait être interrompu
  
  
  

La prochaine décision de la Banque du Japon sera probablement prise après avoir évalué si les hausses de prix sont acceptées par la demande réelle lors des bonus d'automne et de la saison des ventes hivernales. Pour les entreprises, il est plus important que jamais de pratiquer une "gestion ambidextre" qui avance simultanément la gestion des coûts et la création de valeur ajoutée.

Liste des articles de référence

• Investing.com « L'inflation des services aux entreprises au Japon atteint 3,3 % en mai » (2025-06-24)investing.com

• Reuters « L'inflation des services aux entreprises au Japon atteint 3,3 % en mai » (2025-06-25)reuters.com

• Banque du Japon « Rapport mensuel sur l'indice des prix des services producteurs (mai 2025) »boj.or.jp

• Reuters « L'inflation de base au Japon atteint un sommet de 2 ans, alimentant les attentes de hausse des taux » (2025-06-19)reuters.com

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