ราคาบิตคอยน์ร่วง: ฟองสบู่หลังการลดรางวัลบล็อกสิ้นสุดแล้วหรือยัง? 3 ความจริงที่การร่วงลงของบิตคอยน์ได้เผยให้เห็น

1. ต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์เข้าสู่ "โหมดพังทลาย"

ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ตลาดบิตคอยน์กลับมาถูกปกคลุมด้วยความ "กลัว" อีกครั้ง
บิตคอยน์ที่เคยขึ้นไปถึงใกล้ 120,000 ดอลลาร์และถูกกล่าวว่า "ในที่สุดก็เข้าสู่ช่วง 200,000 ดอลลาร์" ได้ลดลงต่ำกว่าจุดสำคัญทางจิตวิทยาที่ 100,000 ดอลลาร์ในเวลาเพียงไม่กี่วัน และตอนนี้เคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 90,000 ดอลลาร์ X (formerly Twitter)

นิตยสารเศรษฐกิจของเยอรมัน WirtschaftsWoche (WiWo) ได้อธิบายสถานการณ์นี้ว่า "บิตคอยน์เข้าสู่โหมดพังทลาย" และตั้งคำถามว่า "บูมของสกุลเงินดิจิทัลสิ้นสุดลงแล้วหรือยัง" ในทีเซอร์ของบทความยังกล่าวถึงว่า "แม้แต่ผู้ที่มีทัศนคติที่แข็งแกร่งก็ยังปรับลดการคาดการณ์" และแสดงให้เห็นว่ามีการแพร่กระจายของความระมัดระวังในหมู่ผู้ที่เคยยกย่องบิตคอยน์ว่าเป็น "ทองคำดิจิทัล" de.linkedin.com

ในขณะเดียวกัน หากดูเฉพาะกราฟราคา การลดลงอย่างรวดเร็วครั้งนี้อาจถือว่าเป็น "เรื่องปกติ" ในประวัติศาสตร์ของบิตคอยน์
บิตคอยน์เคยประสบกับการลดลง 30-80% หลายครั้งในอดีต และทุกครั้งก็ใช้เวลาหลายปีในการทำลายสถิติสูงสุดใหม่

2. เกิดอะไรขึ้น: การ "ล้างพอร์ต" ครั้งใหญ่ที่สุด

สาเหตุโดยตรงของการพังทลายครั้งนี้คือการเชื่อมโยงกับตลาดหุ้นและการ "ลดความเสี่ยง"
ตามรายงานบางฉบับ ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดมีการล้างพอร์ตในขนาดหลายพันล้านถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในเวลาเพียง 24 ชั่วโมง และถูกอธิบายว่าเป็น "การล้างพอร์ตครั้งใหญ่ที่สุดใน 24 ชั่วโมง" มีการคาดการณ์ว่าราคาลดลงประมาณ 12% ในวันเดียว และในบรรดาอัลท์คอยน์มีบางเหรียญที่ลดลงมากกว่า 20% finanzen.net

มีปัจจัยหลายอย่างที่ซ้อนทับกันอยู่เบื้องหลัง

• อัตราดอกเบี้ยสูง + ความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจ
  อัตราดอกเบี้ยในประเทศหลักยังคงสูงอยู่ และธนาคารกลางยังคงยืนหยัดที่จะควบคุมเงินเฟ้อ เมื่อมีความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้น บิตคอยน์ที่มีความผันผวนสูงจะถูกขายออกก่อน finanzen.net

• ความไม่แน่นอนด้านการค้าและการคลังของรัฐบาลทรัมป์
  ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของรัฐบาลทรัมป์ เช่น การเพิ่มภาษีและความสับสนในการเจรจาด้านการคลัง ทำให้ตลาดหุ้นเย็นลง และ Nasdaq มีการลดลงมากที่สุดตั้งแต่เดือนตุลาคม เป็นต้น finanzen.net

• การใช้เลเวอเรจมากเกินไปและการชำระบัญชีต่อเนื่อง
  ในตลาดอนุพันธ์ มีการสะสมเลเวอเรจยาวในระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ เมื่อราคาลดลง การขาดหลักประกันทำให้เกิดการล้างพอร์ตอัตโนมัติอย่างต่อเนื่อง และเกิด "เกลียวลบ" ที่กดดันราคาลงอีกครั้ง finanzen.net

ผลที่ตามมาในกราฟราคาคือการลดลงต่ำกว่าเส้นสัญลักษณ์ที่ 100,000 ดอลลาร์อย่างง่ายดาย และคำว่า "โหมดพังทลาย" และ "การขายทิ้ง" ถูกพูดถึงในหมู่เทรดเดอร์ X (formerly Twitter)

3. ความผิดหวังกับ "ฮาล์ฟวิ่งครั้งนี้อ่อนแอ"

WiWo และสื่อการเงินอื่น ๆ เน้นว่า "การเคลื่อนไหวของราคาหลังฮาล์ฟวิ่งครั้งนี้อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์"

ในสามครั้งก่อนหน้านี้ มีข้อมูลว่าราคาบิตคอยน์เพิ่มขึ้นหลายร้อยถึงหลายพันเปอร์เซ็นต์ในหนึ่งปีหลังเหตุการณ์ฮาล์ฟวิ่ง ในครั้งแรกปี 2012 เพิ่มขึ้นประมาณ 7,000% ในปี 2016 เพิ่มขึ้นประมาณ 291% และในปี 2020 เพิ่มขึ้นประมาณ 500% finanzen.net

อย่างไรก็ตาม หลังจากผ่านไปหนึ่งปีจากฮาล์ฟวิ่งล่าสุดในเดือนเมษายน 2024 บิตคอยน์เพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 40% ซึ่งถูกวิจารณ์ว่าเป็น "ประสิทธิภาพหลังฮาล์ฟวิ่งที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์" finanzen.net

นักวิเคราะห์ได้ระบุการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่เป็นสาเหตุของการเคลื่อนไหวที่ "ไม่เพียงพอ" นี้

1. การมีอยู่ของ ETF สปอต
   ในอดีต แรงกดดันจากการขายของนักขุดและการลดลงของอุปทานมีผลโดยตรงต่อราคา แต่ตอนนี้การซื้อขายของนักลงทุนสถาบันผ่าน ETF สปอตมีน้ำหนักมาก การไหลเข้าและออกของเงินทุนใน ETF อาจทำให้ "ช็อกอุปทาน" จากฮาล์ฟวิ่งอ่อนลง finanzen.net

2. การขึ้นดอกเบี้ยและการประเมินค่า "ทองคำดิจิทัล" ใหม่
   ในยุคที่อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ บิตคอยน์ถูกถือว่าเป็น "ป้องกันเงินเฟ้อ" หรือ "ทางเลือกแทนทองคำ" แต่ในสถานการณ์ที่พันธบัตรรัฐบาลให้ผลตอบแทนสูงเช่นปัจจุบัน นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะคิดว่า "ไม่จำเป็นต้องถือบิตคอยน์ที่มีความผันผวนสูง ควรถือสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนปลอดภัยดีกว่า" finanzen.net

3. การเติบโตที่ช้าลงเนื่องจากการขยายขนาด
   บิตคอยน์ที่มีมูลค่าตลาดถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ ไม่สามารถเพิ่มขึ้นหลายสิบเท่าเหมือนในอดีตได้ ความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดก็เริ่มเปลี่ยนจาก "เพิ่มขึ้น 10 เท่าในทันที" เป็น "เพิ่มขึ้น 2-3 เท่าในหลายปี" 99Bitcoins

ปัจจัยเหล่านี้ทำให้ "ฮาล์ฟวิ่งจะนำมาซึ่งตลาดใหญ่ทุกปี" กลายเป็น "ตำนาน" ที่ต้องปรับตัวให้เข้ากับความเป็นจริงในรอบนี้

4. บิตคอยน์จะลดลงได้ถึงไหน: การวิเคราะห์ทางเทคนิคและสถานการณ์

แล้วบิตคอยน์จะลดลงได้ถึงไหน?
WiWo ได้ทบทวนช่วงการปรับตัวในอดีตและจัดระเบียบสถานการณ์ราคาหลายแบบ นี่คือการจัดระเบียบใหม่จากข้อมูลที่เปิดเผย

สถานการณ์ A: รูปแบบ "การปรับตัวในช่วงแนวโน้มขาขึ้น" ทั่วไป

ในตลาดขาขึ้นที่ผ่านมา มีการปรับตัวประมาณ 20-30% จากราคาสูงสุดหลายครั้ง ถ้าราคาสูงสุดล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 120,000 ดอลลาร์ การลดลง 30% จะอยู่ที่ประมาณ 84,000 ดอลลาร์ wiwo.de

• ปัจจุบัน: ช่วงต้น 90,000 ดอลลาร์

• ลดลง 20%: 96,000 ดอลลาร์

• ลดลง 30%: 84,000 ดอลลาร์

หากราคาหยุดลดลงในช่วงนี้ (96,000-84,000 ดอลลาร์) แนวโน้มระยะยาวยังคงสามารถตีความได้ว่าเป็น "การปรับตัวลึกในช่วงตลาดขาขึ้น"

สถานการณ์ B: ปัจจัยมหภาคแย่ลงและราคาลดลงต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์

สื่อบางแห่งและนักวิเคราะห์มองว่า 88,000 ดอลลาร์เป็นแนวรับสำคัญ และเตือนว่าหากราคาลดลงต่ำกว่านี้ อาจมีการปรับตัวถึงช่วง 70,000 ดอลลาร์ fr.de

ในกรณีนั้น

• ตลาดหุ้นมีการปรับตัวเพิ่มเติม

• มีการไหลออกของเงินทุนขนาดใหญ่จาก ETF บิตคอยน์

• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบหรือช็อกมหภาค (เช่น ความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์) ซ้อนทับกัน

เป็น "ช็อกสองสามชั้น" ที่อาจเกิดขึ้นได้ หากราคาลดลงถึงจุดนี้ ผู้ที่มีทัศนคติที่แข็งแกร่งบางคนอาจถูกบังคับให้ขาย และ SNS จะเต็มไปด้วย "ทฤษฎีบิตคอยน์จบแล้ว" อีกครั้ง

สถานการณ์ C: เป็นจุดสูงสุดของวงจรระยะยาวและเข้าสู่ตลาดฤดูหนาวหลายปี

มุมมองที่มองในแง่ร้ายมากกว่าคือ "การพังทลายครั้งนี้ไม่ใช่แค่การปรับตัว แต่เป็นการยืนยันจุดสูงสุดของวงจร 4 ปีใหม่"
ในวงจรก่อนหน้านี้ มีตัวอย่างที่ราคาลดลงประมาณ 80% จากจุดสูงสุดและสร้าง