Effondrement du prix du Bitcoin : la bulle du halving est-elle terminée ? Trois réalités mises en lumière par la chute brutale du Bitcoin

1. Sous les 100 000 dollars en mode "crash"

En novembre 2025, le marché du Bitcoin a été enveloppé d'une véritable "peur" pour la première fois depuis longtemps.
Le Bitcoin, qui avait grimpé jusqu'à près de 120 000 dollars et était même considéré comme étant à portée de 200 000 dollars, a franchi le seuil psychologique des 100 000 dollars en quelques jours seulement, et se situe actuellement dans le bas des 90 000 dollars.X (anciennement Twitter)

Le magazine économique allemand WirtschaftsWoche (WiWo) a décrit cette situation comme "le Bitcoin est entré en mode crash" et s'interroge : "Est-ce la fin de la vague des cryptomonnaies ?" Le teaser de l'article mentionne également que "même les optimistes révisent leurs prévisions à la baisse", et il semble qu'un discours prudent se répande même parmi ceux qui ont loué le Bitcoin comme "or numérique".de.linkedin.com

D'un autre côté, si l'on regarde uniquement les graphiques de prix, cette chute soudaine peut être considérée comme "rien de nouveau" dans l'histoire du Bitcoin. Le Bitcoin a déjà connu des chutes de 30 à 80 % à plusieurs reprises, et à chaque fois, il a mis plusieurs années à atteindre de nouveaux sommets.
Alors, qu'est-ce qui est différent dans ce crash ? Et jusqu'où peut-il descendre ?

2. Que s'est-il passé : le "wipeout" le plus important

Le déclencheur direct de ce crash est une chaîne de "risk-off" liée au marché boursier.
Selon certains rapports, le marché des actifs cryptographiques dans son ensemble a subi des liquidations de plusieurs dizaines à plusieurs centaines de milliards de dollars en seulement 24 heures, qualifiées de "wipeout le plus important en 24 heures". On estime que la baisse a atteint environ 12 % en une journée, et certaines altcoins ont chuté de plus de 20 %.finanzen.net

Plusieurs facteurs se sont combinés en arrière-plan.

• Taux d'intérêt élevés + inquiétudes sur le ralentissement économique
  Les taux d'intérêt des principales économies restent élevés, et les banques centrales ne montrent aucun signe de relâchement dans leur lutte contre l'inflation. Lorsque l'appétit pour les actifs sûrs augmente, le Bitcoin, très volatil, est souvent le premier à être vendu.finanzen.net

• Incertitudes commerciales et fiscales sous l'administration Trump
  L'incertitude entourant les politiques de l'administration Trump, telles que le renforcement des tarifs et la confusion des négociations budgétaires, a refroidi l'ensemble du marché boursier, et le Nasdaq a connu sa plus forte baisse depuis octobre. En conséquence, les capitaux à risque ont également été retirés en masse du marché des cryptomonnaies.finanzen.net

• Excès de levier et liquidations en chaîne
  Sur le marché des dérivés, un grand nombre de positions longues à effet de levier s'étaient accumulées à des niveaux record. Lorsque les prix ont chuté brusquement, des liquidations automatiques ont été déclenchées en raison de marges insuffisantes, entraînant une "spirale négative" qui a encore fait baisser les prix. Cette fois encore, on estime qu'environ un million de positions ont été liquidées en un court laps de temps.finanzen.net

En conséquence, sur les graphiques, la ligne symbolique des 100 000 dollars a été franchie facilement, et des termes comme "mode crash" et "capitulation" ont circulé parmi les traders.X (anciennement Twitter)

3. Déception face à un "halving" faible cette fois-ci

WiWo et d'autres médias financiers soulignent que "les mouvements de prix après le halving cette fois-ci sont les plus faibles de l'histoire".

Lors des trois précédents halvings, les données montrent que le prix du Bitcoin a augmenté de plusieurs centaines à plusieurs milliers de pourcents au cours de l'année suivant l'événement. Lors du premier halving en 2012, il a augmenté d'environ 7 000 %, de 291 % en 2016, et d'environ 500 % en 2020.finanzen.net

Cependant, un an après le dernier halving d'avril 2024, le Bitcoin n'a augmenté que d'environ 40 %, ce qui est considéré comme la "performance post-halving la plus faible de l'histoire".finanzen.net

Les analystes citent les changements structurels suivants comme causes de ce mouvement de prix "insatisfaisant".

1. Présence des ETF spot
   Autrefois, l'équilibre entre la pression de vente des mineurs et la réduction de l'offre avait un impact direct sur le prix, mais aujourd'hui, les transactions des investisseurs institutionnels via les ETF spot jouent un rôle important. Les flux entrants et sortants des ETF pourraient atténuer le "choc d'offre" lié au halving.finanzen.net

2. Hausse des taux d'intérêt et réévaluation du "gold numérique"
   À l'époque des taux d'intérêt nuls, le Bitcoin était détenu comme "couverture contre l'inflation" ou "alternative à l'or". Cependant, dans le contexte actuel où les obligations d'État offrent des rendements élevés, de plus en plus d'investisseurs pourraient penser qu'il vaut mieux détenir des actifs à rendement sûr plutôt que le Bitcoin, dont le prix fluctue fortement.finanzen.net

3. Ralentissement de la croissance dû à l'expansion
   Il n'est pas réaliste de s'attendre à ce que le Bitcoin, dont la capitalisation boursière a atteint 1 000 milliards de dollars, augmente de plusieurs dizaines de fois comme par le passé. Les attentes des participants au marché évoluent progressivement de "multiplication par 10 en un coup" à "multiplication par 2 ou 3 en quelques années".99Bitcoins

Ces facteurs combinés font que le "mythe" selon lequel "le halving apportera un grand marché haussier cette année" doit, au moins pour ce cycle, s'ajuster à la réalité.

4. Jusqu'où peut-il descendre : analyse technique et scénarios

Alors, jusqu'où le Bitcoin peut-il réellement descendre ?
WiWo semble avoir organisé plusieurs scénarios de prix en se basant sur les ajustements passés. Essayons de les reconstituer à partir des informations publiques.

Scénario A : un modèle typique de "correction en tendance haussière"

Dans les marchés haussiers passés, des corrections d'environ 20 à 30 % par rapport aux sommets ont eu lieu à plusieurs reprises. Si l'on considère le dernier sommet historique à environ 120 000 dollars, une baisse de 30 % se situerait autour de 84 000 dollars.wiwo.de

• Actuellement : bas des 90 000 dollars

• Baisse de 20 % : 96 000 dollars

• Baisse de 30 % : 84 000 dollars

Si le prix s'arrête dans cette fourchette (96 000 à 84 000 dollars), la tendance à long terme peut encore être interprétée comme une "correction profonde dans un marché haussier en cours".

Scénario B : détérioration des facteurs macroéconomiques, franchissement clair des 80 000 dollars

Certains médias et analystes considèrent que la zone autour de 88 000 dollars est un support important, et avertissent qu'une rupture en dessous de ce niveau pourrait entraîner une correction jusqu'aux 70 000 dollars.fr.de

Dans ce cas,

• Une correction supplémentaire se produit sur le marché boursier

• Des sorties massives de fonds des ETF Bitcoin se produisent

• Les risques réglementaires ou les chocs macroéconomiques (risques géopolitiques, etc.) s'accumulent

sont envisagés comme des "chocs multiples". Si cela s'effondre à ce point, même certains optimistes pourraient être contraints de vendre, et les réseaux sociaux regorgeraient à nouveau de "théories de la fin du Bitcoin".

Scénario C : un sommet de cycle à long terme, suivi de plusieurs années de marché hivernal

Une vision plus pessimiste suggère que "ce crash n'est pas seulement une correction, mais une confirmation du sommet d'un nouveau cycle de 4 ans".
Dans les cycles passés, des exemples montrent qu'après un effondrement d'environ 80 % à partir du sommet, une zone de bas prix à long terme s'est formée. Si l'on considère 120 000 dollars comme le pic, une baisse de 80 % laisse un espace jusqu'à 24 000 dollars.

Ce scénario extrême est avant tout un calcul théorique en tant que "pire des cas", mais si le marché bascule complètement en mode risk-off, et que les ETF, les mineurs, et même les détenteurs à long terme (HODLer) se mettent à vendre, cela pourrait théoriquement se produire.

5. La division entre "peur" et "opportunité" sur les réseaux sociaux

Ce crash a également été un sujet brûlant sur les réseaux sociaux.
Sur X (anciennement Twitter), "#BitcoinCrash" et "#BTC" sont devenus des tendances, et les timelines se divisent en trois types de voix.

① Les paniqués :

• "Enfin sous les 100 000 dollars, c'est le début de la fin"

• "Les positions longues à effet de levier ont disparu du jour au lendemain"##HTML_TAG_374