90달러의 지평선? 중동 리스크와 인도 석유 비즈니스의 진정한 가치

1. 서장: 시장이 숨죽이는 72시간

6월 19일 심야, 이스라엘 군이 이란 남부의 핵 관련 시설을 정밀 공습하고, 이란은 탄도 미사일과 드론으로 보복했습니다. 이를 계기로 브렌트 선물은 단 3 거래일 만에 66→77달러로 11달러 급등했습니다. 많은 전문가들은 "러시아-우크라이나 위기 때보다 양적 영향이 크다"고 지적하지만, ICICI 증권의 프로발 센 씨는 "현재 75~77달러라면 인도의 석유 판매 회사(OMC)는 아직 내성이 있다"고 말합니다.ndtvprofit.com

2. 원유 상승의 공식: 1달러=0.53루피

국내 소매 가격은 정부 주도로 동결되는 경향이 있어, OMC는 "원유 1달러 상승→소매 마진 0.53루피 축소"라는 공식으로 이익이 줄어듭니다. 4~5월에 1리터당 10루피 이상의 여유가 있었지만, 이번 급등으로 약 6루피로 줄었습니다. 아직 역사적 평균(3~4루피)보다 높지만, 90달러를 넘어서면 "순간 풍속"이 아닌 "항상적 압박"으로 전환될 것이라고 분석가들은 경고합니다.ndtvprofit.comeconomictimes.indiatimes.com

3. 정부의 방어: 비축과 다각화

하르디프 싱 프리 석유 장관은 "비축은 몇 주 분량, 수입원도 브라질이나 가이아나 등으로 분산…걱정할 필요 없다"고 강조했습니다. 실제로 러시아가 수입의 약 39%를 차지하고, 중동 의존도는 10년 전보다 크게 감소했습니다. 호르무즈 해협 봉쇄 시나리오에서도 "우회 수송＋미국·캐나다 셰일 증산"으로 버틸 수 있다는 것이 정부의 공식 견해입니다.ndtv.compsuwatch.com

4. 시장의 체온계: 주식과 루피

이스라엘 공습 다음 날인 6월 13일, IOC·BPCL 주식은 6% 급락했습니다. 외환 시장에서는 루피가 3개월 만에 최저치를 기록했습니다. 그러나 5거래일 후, 원유가 74달러대로 약간 완화되자 OMC 주식은 2% 반등했으며, 변동성은 여전히 높습니다.economictimes.indiatimes.commoneycontrol.com

5. SNS 리스닝: 소리 없는 목소리를 포착

（※각 게시물은 6월 15~20일의 공개 데이터를 요약）twitter.comtwitter.comfacebook.com

6. 역사 비교: 걸프 전쟁・아랍의 봄과의 차이

1990년 걸프 전쟁에서는 원유가 3개월 만에 2.3배, OMC는 정부의 가격 통제로 적자 전락. 2011년 아랍의 봄에서는 1배럴 12달러 상승에도 제품 가격 인상이 따라가 적자 폭은 제한적. 이번에는 ①러시아산 저가 원유의 존재 ②인도의 비축 강화 ③디지털 결제 보급에 따른 과세 여지――의 3점에서 「재정 쿠션」이 두껍다고 평가된다.

7. 국제 금융의 시각

시티 은행은 「이란 수출 100만bpd 감소로 75~78달러, 200만bpd 감소로 95달러」라고 추산하며, 변동 범위를 업데이트했다. 브렌트 90달러 돌파 시 세계 CPI에 0.3~0.4％pt 상승, RBI（인도 중앙은행)의 완화 여지도 좁아진다.finance.yahoo.com

8. 에너지 전환의 패러독스

아이러니한 것은, 재생 에너지 확대에 따른 화석 연료 투자 부족이 공급 측의 탄력성을 약화시키고 있는 점이다. OPEC 플러스가 감산 자세를 무너지지 않는 한, 지정학적 충격의 가격 영향은 이전보다 민감해진다. 인도는 그린 수소, 바이오 연료 정책을 가속화하면서도 「이행기의 이중 비용」을 각오할 필요가 있다.

9. 향후 시나리오

（필자 시산）

10. 결론

이스라엘과 이란의 충돌은 "가격 프리미엄"과 "공급 리스크"라는 이중고를 초래하지만, OMC의 "철벽 마진"은 아직 여력이 남아 있다. 그러나 90달러를 넘는 상황이 몇 달간 지속되면, 보조금 부활과 재생 에너지 가속이 시급해진다. 투자자는 단기 주가 변동보다는 정책 반응과 장기 탈탄소 투자 계획에 주목해야 할 시점이다.