90 ดอลลาร์บนขอบฟ้า? ความเสี่ยงในตะวันออกกลางและคุณค่าที่แท้จริงของธุรกิจน้ำมันอินเดีย

1. บทนำ: 72 ชั่วโมงที่ตลาดจับตามอง

ในคืนวันที่ 19 มิถุนายน กองทัพอิสราเอลได้โจมตีทางอากาศอย่างแม่นยำต่อสถานที่เกี่ยวกับนิวเคลียร์ทางตอนใต้ของอิหร่าน และอิหร่านได้ตอบโต้ด้วยขีปนาวุธและโดรน จากเหตุการณ์นี้ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ฟิวเจอร์สพุ่งขึ้น 11 ดอลลาร์จาก 66→77 ดอลลาร์ในเพียง 3 วันทำการ ผู้เชี่ยวชาญหลายคนชี้ว่า "มีผลกระทบเชิงปริมาณมากกว่าวิกฤตการณ์รัสเซีย-ยูเครน" แต่คุณโพรบัล เซนจาก ICICI Securities กล่าวว่า "ในสถานการณ์ปัจจุบันที่ราคาน้ำมันอยู่ที่ 75-77 ดอลลาร์ บริษัทขายน้ำมันของอินเดีย (OMC) ยังสามารถทนได้"ndtvprofit.com

2. สูตรของราคาน้ำมันดิบ: 1 ดอลลาร์ = 0.53 รูปี

เนื่องจากราคาขายปลีกภายในประเทศมีแนวโน้มที่จะถูกควบคุมโดยรัฐบาล OMC จึงถูกลดกำไรด้วยสมการ "ราคาน้ำมันดิบขึ้น 1 ดอลลาร์→กำไรจากการขายปลีกลดลง 0.53 รูปี" ในช่วงเดือนเมษายนถึงพฤษภาคม มีความเหลือเฟือกว่า 10 รูปีต่อลิตร แต่จากการพุ่งขึ้นครั้งนี้เหลือเพียงประมาณ 6 รูปี แม้ว่ายังสูงกว่าค่าเฉลี่ยในประวัติศาสตร์ (3-4 รูปี) แต่หากราคาน้ำมันดิบเกิน 90 ดอลลาร์กลายเป็นเรื่องปกติ นักวิเคราะห์เตือนว่าจะเปลี่ยนจาก "แรงกดดันชั่วคราว" เป็น "แรงกดดันถาวร"ndtvprofit.comeconomictimes.indiatimes.com

3. การป้องกันของรัฐบาล: การสำรองและการกระจายแหล่งนำเข้า

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงน้ำมัน ฮาร์ดีป ซิงห์ ปูรี เน้นย้ำว่า "มีการสำรองน้ำมันสำหรับหลายสัปดาห์ และแหล่งนำเข้าก็กระจายไปยังบราซิลและกายอานา...ไม่ต้องกังวล" ในความเป็นจริง รัสเซียครองส่วนแบ่งการนำเข้าประมาณ 39% และการพึ่งพาตะวันออกกลางลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับ 10 ปีก่อน แม้ในสถานการณ์ที่ช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดกั้น รัฐบาลยังคงมีความเห็นอย่างเป็นทางการว่าสามารถรับมือได้ด้วย "การขนส่งทางอ้อมและการเพิ่มการผลิตเชลล์จากสหรัฐฯ และแคนาดา"ndtv.compsuwatch.com

4. เทอร์โมมิเตอร์ของตลาด: หุ้นและรูปี

ในวันที่ 13 มิถุนายน หลังจากการโจมตีทางอากาศของอิสราเอล หุ้นของ IOC และ BPCL ร่วงลง 6% ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา รูปีตกลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือน แต่หลังจาก 5 วันทำการ ราคาน้ำมันดิบลดลงเล็กน้อยสู่ระดับ 74 ดอลลาร์ หุ้นของ OMC ฟื้นตัวขึ้น 2% และความผันผวนยังคงสูงอยู่economictimes.indiatimes.commoneycontrol.com

5. การฟังเสียงจากโซเชียลมีเดีย: เก็บเสียงที่ไม่มีเสียง

（※สรุปข้อมูลที่เผยแพร่ระหว่างวันที่ 15-20 มิถุนายน）twitter.comtwitter.comfacebook.com

6. การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์: ความแตกต่างระหว่างสงครามอ่าวและอาหรับสปริง

ในสงครามอ่าวปี 1990 ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น 2.3 เท่าภายใน 3 เดือน OMC ประสบปัญหาขาดทุนเนื่องจากการควบคุมราคาของรัฐบาล ในอาหรับสปริงปี 2011 แม้ว่าราคาน้ำมันต่อบาร์เรลจะเพิ่มขึ้น 12 ดอลลาร์ แต่การปรับราคาผลิตภัณฑ์ตามมาทำให้ขาดทุนจำกัด ในครั้งนี้ มีการประเมินว่ามี "เบาะรองทางการเงิน" หนาแน่นจาก 3 ปัจจัยคือ ① การมีน้ำมันราคาถูกจากรัสเซีย ② การเสริมสร้างคลังสำรองของอินเดีย ③ การแพร่หลายของการชำระเงินดิจิทัลที่เพิ่มโอกาสในการเก็บภาษี

7. มุมมองด้านการเงินระหว่างประเทศ

ธนาคารซิตี้คาดการณ์ว่า "การส่งออกของอิหร่านลดลง 1 ล้านบาร์เรลต่อวันจะทำให้ราคาน้ำมันอยู่ที่ 75-78 ดอลลาร์ และหากลดลง 2 ล้านบาร์เรลต่อวันจะทำให้ราคาสูงถึง 95 ดอลลาร์" และได้อัปเดตช่วงการเปลี่ยนแปลง หากราคาน้ำมันเบรนท์ทะลุ 90 ดอลลาร์ จะทำให้ CPI โลกเพิ่มขึ้น 0.3-0.4% และลดโอกาสในการผ่อนคลายของ RBI (ธนาคารกลางอินเดีย)finance.yahoo.com

8. ปริศนาการเปลี่ยนผ่านพลังงาน

สิ่งที่น่าขันคือ การขยายพลังงานหมุนเวียนทำให้การลงทุนในเชื้อเพลิงฟอสซิลไม่เพียงพอ ซึ่งลดความยืดหยุ่นด้านอุปทาน หาก OPEC Plus ไม่เปลี่ยนท่าทีลดการผลิต ผลกระทบด้านราคาจากเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์จะยิ่งรุนแรงกว่าเดิม อินเดียจำเป็นต้องเร่งนโยบายไฮโดรเจนสีเขียวและเชื้อเพลิงชีวภาพ พร้อมทั้งเตรียมรับ "ต้นทุนซ้อนในช่วงเปลี่ยนผ่าน"

9. สถานการณ์ในอนาคต

（คำนวณโดยผู้เขียน）

10. บทสรุป

ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่านเป็นความท้าทายสองด้านของ "ราคาพรีเมียม" และ "ความเสี่ยงด้านอุปทาน" แต่กำไรของ OMC ที่ยังคงแข็งแกร่งยังมีศักยภาพเหลืออยู่ อย่างไรก็ตาม หากราคาน้ำมันเกิน 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลต่อเนื่องหลายเดือน การคืนเงินอุดหนุนและการเร่งพลังงานหมุนเวียนจะกลายเป็นเรื่องเร่งด่วน นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับการตอบสนองนโยบายและแผนการลงทุนระยะยาวในการลดคาร์บอนมากกว่าการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้นในระยะสั้น