¿Un horizonte de 90 dólares? El riesgo en Medio Oriente y el verdadero valor del negocio petrolero en India

1. Introducción: 72 horas de tensión en el mercado

En la medianoche del 19 de junio, el ejército israelí llevó a cabo un bombardeo de precisión en instalaciones nucleares en el sur de Irán, y en represalia, Irán respondió con misiles balísticos y drones. A raíz de esto, los futuros del Brent se dispararon de 66 a 77 dólares en solo tres días de negociación. Muchos expertos señalan que "el impacto cuantitativo es mayor que durante la crisis Rusia-Ucrania", pero Probal Sen de ICICI Securities afirma que "con el precio actual entre 75 y 77 dólares, las compañías de venta de petróleo de la India (OMC) aún tienen resistencia".ndtvprofit.com

2. La fórmula del aumento del crudo: 1 dólar = 0.53 rupias

Dado que los precios minoristas nacionales tienden a mantenerse estables bajo la dirección del gobierno, las OMC ven sus márgenes de beneficio reducidos bajo la fórmula "aumento de 1 dólar en el crudo → reducción de 0.53 rupias en el margen minorista". En abril y mayo, había un margen de más de 10 rupias por litro, pero con el reciente aumento, se ha reducido a aproximadamente 6 rupias. Aunque sigue siendo más alto que el promedio histórico (3-4 rupias), si el precio supera los 90 dólares de manera sostenida, los analistas advierten que se convertirá en una "presión constante" en lugar de un "viento momentáneo".ndtvprofit.comeconomictimes.indiatimes.com

3. La defensa del gobierno: reservas y diversificación

El ministro de Petróleo, Hardeep Singh Puri, enfatizó que "las reservas son suficientes para varias semanas y las fuentes de importación están diversificadas hacia países como Brasil y Guyana... no hay de qué preocuparse". De hecho, Rusia representa aproximadamente el 39% de las importaciones, y la dependencia del Medio Oriente ha disminuido significativamente en comparación con hace diez años. Según la postura oficial del gobierno, incluso en un escenario de bloqueo del Estrecho de Ormuz, se podría manejar con "transporte alternativo y aumento de la producción de esquisto en EE.UU. y Canadá".ndtv.compsuwatch.com

4. Termómetro del mercado: acciones y rupia

El 13 de junio, el día después del bombardeo israelí, las acciones de IOC y BPCL cayeron un 6%. En el mercado de divisas, la rupia alcanzó su nivel más bajo en tres meses. Sin embargo, cinco días hábiles después, cuando el crudo se relajó a 74 dólares, las acciones de las OMC rebotaron un 2%, aunque la volatilidad sigue siendo alta.economictimes.indiatimes.commoneycontrol.com

5. Escucha en redes sociales: capturando voces silenciosas

（※Cada publicación resume datos públicos del 15 al 20 de junio）twitter.comtwitter.comfacebook.com

6. Comparación histórica: Diferencias con la Guerra del Golfo y la Primavera Árabe

En la Guerra del Golfo de 1990, el petróleo se multiplicó por 2.3 en tres meses, y OMC cayó en déficit debido al control de precios del gobierno. Durante la Primavera Árabe de 2011, incluso con un aumento de 12 dólares por barril, el aumento de precios de los productos fue limitado, y el déficit fue moderado. Esta vez, se considera que hay un "colchón fiscal" más fuerte debido a tres factores: ① la existencia de petróleo ruso más barato, ② el fortalecimiento de las reservas de India, y ③ el potencial de recaudación de impuestos gracias a la proliferación de pagos digitales.

7. Perspectiva de las finanzas internacionales

Citibank estima que una reducción de 1 millón de bpd en las exportaciones de Irán llevaría el precio a 75-78 dólares, y una reducción de 2 millones de bpd a 95 dólares, actualizando así el rango de fluctuación. Si el Brent supera los 90 dólares, el IPC mundial podría aumentar entre 0.3 y 0.4 puntos porcentuales, y el margen de maniobra del RBI (Banco Central de India) para la flexibilización se reduciría.finance.yahoo.com

8. La paradoja de la transición energética

Lo irónico es que la falta de inversión en combustibles fósiles debido a la expansión de las energías renovables está debilitando la flexibilidad del lado de la oferta. A menos que la OPEP Plus cambie su postura de reducción de producción, el impacto de los choques geopolíticos en los precios será más agudo que antes. India necesita acelerar sus políticas de hidrógeno verde y biocombustibles, pero también debe estar preparada para los "costos dobles de la transición".

9. Escenarios futuros

(Cálculo del autor)

10. Conclusión

El conflicto entre Israel e Irán representa una doble amenaza de "prima de precio" y "riesgo de suministro", pero los márgenes "de hierro" de las OMC aún tienen capacidad de resistencia. Sin embargo, si el precio supera los 90 dólares durante varios meses, será urgente restablecer los subsidios y acelerar las energías renovables. Los inversores deben centrarse más en las reacciones políticas y en los planes de inversión a largo plazo para la descarbonización que en las fluctuaciones a corto plazo del precio de las acciones.