실업률은 하락했는데, 일자리가 늘지 않는다 - 미국 고용 "조용한 감속"의 정체

미국의 고용 통계가 보여준 것은 화려한 붕괴가 아닌 "조용한 감속"이었다. 2025년 12월의 비농업 부문 고용자 수(NFP)는 전월 대비 +5만 명. 실업률은 4.4%로 약간 하락했다. 숫자만 보면 "나쁘지 않다"고 말하고 싶지만, 연간으로 보면 풍경은 완전히 달라진다. 2025년의 고용 증가는 총 58.4만 명. 전년(2024년)의 200만 명과 비교하면 명확히 둔화되고 있다.

이 "감속"은 생활자에게 어떤 고통을 가져다주고, 기업이나 시장, 그리고 FRB(미 연방준비제도)에 어떤 결정을 강요하는가. 통계의 내역과 SNS에서 확산된 논점을 단서로 해석해 나간다.

1) 우선 사실 정리: 12월 +5만 명, 하지만 "전년보다 약하다"

BLS(미 노동통계국)에 따르면, 12월의 고용 증가는 +5만 명, 실업률은 4.4%. 증가한 업종은 주로

• 음식업(+2.7만 명)

• 의료(+2.1만 명, 그중 병원 +1.6만 명)

• 사회복지(+1.7만 명)
  한편 소매업은 ▲2.5만 명으로 감소했다.

또한 간과하기 쉬운 것은 "과거 분의 수정"이다. 10월은 ▲10.5만 명→▲17.3만 명으로 하향 수정, 11월도 +6.4만 명→+5.6만 명으로 하향 수정. 최근 2개월 합계로 7.6만 명 분, 실질은 약했다는 것이 된다.

게다가 2025년은 연방 정부의 셧다운 영향으로 10월의 가계 조사 데이터가 취득되지 않는 등, 통계 면에서도 특수한 사정이 있었다(단, 12월의 가계 조사는 통상대로 실시).

2) "고용하지 않지만 해고도 하지 않는다"――"저채용·저해고"의 분위기

이번 고용 통계를 둘러싼 키워드로 두드러진 것은 "고용은 늘지 않지만, 붕괴되지도 않는다"는 견해다. 미국 미디어에서는 고용의 증가가 약한 반면 실업률이 급등하지 않은 점에서, 경기 후퇴의 입구라기보다는 "발걸음 멈춤"으로 받아들이는 논조도 있다.

그러나 발걸음 멈춤이 길어지면 "직업 찾기가 어려운 사회"가 된다. 신규 채용이 줄어드는 국면에서는 현재 직업이 있는 사람은 보호받기 쉽지만, 이직·재취업의 문은 좁아진다. 이것이 가계에 서서히 영향을 미친다.

3) 가계에 미치는 "서서히 아픔": 장기 실업과 "본의 아닌 파트타임"의 증가

BLS의 가계 조사에서는,27주 이상 장기 실업자가 12월 시점에서 190만 명, 전년 대비 +39.7만 명. 실업자 전체에서 차지하는 비율도 26%에 달하고 있다.
게다가,경제적 이유로 인한 파트타임(사실은 풀타임으로 일하고 싶지만 일할 수 없는 사람)이 530만 명으로, 전년 대비 +98만 명.

이 두 가지는 "경기가 악화될 때의 고통"이 처음으로 나타나기 쉬운 영역이다. 회사가 일제 해고에 나서기 전에도, 채용 억제·교대 근무 축소·풀타임 자리 축소가 일어난다. 통계상 실업률이 크게 움직이지 않더라도, 생활은 먼저 흔들린다.

4) 왜 둔화되었는가: 정책 불확실성, 이민, AI 투자, 그리고 공공 부문

감속의 배경으로 거론되는 것은 단일 요인이 아니다.

• 관세 등 정책의 불확실성: 경제 정책의 앞날이 읽기 어려우면, 기업은 고정비인 인원 확대에 신중해진다는 지적이 있다.

• SNS에서도 언급된 "플랫라인": 노동경제학자 아론 소자너 씨는 소셜 미디어 게시물에서 "대국적으로는 고용 증가가 거의 정체(플랫라인)되었다"고 표현하며, (보도 기반으로는) 관세 발표 후 둔화가 강해졌을 가능성을 언급하고 있다.

• 이민 제한·노동 공급의 변화: 노동 공급이 줄어들면, 기업은 "임금 상승 위험"을 경계하여 채용을 억제할 수 있는 반면, 실업률이 급등하기 어려운 면도 있다――이 "뒤틀림"이 발생할 수 있다.

• AI 투자와 인건비의 줄다리기: 기업이 AI·자동화 투자에 자금을 투입하는 국면에서는, 증원보다 설비·소프트웨어 투자가 우선시되어 채용의 기세가 둔화된다는 견해도 보도되고 있다.

• 연방 정부 고용의 축소: BLS 통계에서는, 연방 정부 고용은 1월의 피크에서 ▲27.7만 명(▲9.2%). 공공 부문의 축소는 지역 경제에도 쉽게 파급된다.

요컨대, "경기가 갑자기 죽었다"기보다는,"고용을 늘릴 이유"보다 "고용을 늘릴 수 없는 이유"가 쌓인한 해였다는 해석이 가깝다.

5) 임금은 오히려 강한가?――FRB가 고민하는 "약한 고용×강한 임금"

12월의 평균 시급은 전월 대비 +0.3%, 전년 동월 대비 +3.8%, 수준은 37.02달러.

고용이 둔화된다면 임금도 안정될 것 같지만, 임금이 버티면 인플레이션 재연을 경계하는 목소리도 나온다. 실제로, 시장에서는 "금리 인하를 서두르지 않는다(서두를 수 없다)"는 견해로 이어지기 쉽다는 보도도 있다.

이 국면의 복잡함은 FRB가 보고 싶은 것이 "고용의 붕괴"가 아니라 "과열의 진정"이라는 점이다. 고용은 약한데 임금이 견고하다――이 조합은 금리 인하의 "정답"을 흐리게 한다.

SNS의 반응: 논점은 "경기 후퇴"보다 "정체의 장기화"로

이번 수치를 둘러싸고, SNS에서는 크게 3계통의 반응이 두드러졌다(※이하, 보도에서 소개된 게시물·댓글과 그 주변에서 확산되기 쉬운 논점을 요약한 것. 전량 조사는 아님).

A) "고용은 '정체화'했다"파(플랫라인)

소자너 씨가 게시물에서 언급한 "고용 증가가 거의 정체"라는 표현은 짧고 강한 말로 인용·확산되기 쉬웠다.
이 파벌의 관심은 "실업률이 올랐는가"보다, "새로운 직업이 늘지 않는 사회가 계속되는가"에 향한다.

B) "고용할 생각이 없다 = 이직할 수 없다"파(체감 경기)

통계의 "실업률"보다, 구인 상황·채용의 어려움에 주목하는 사람들.
"현재 일하고 있는 사람은 보호받아도, 이직 시장이 냉각되면 임금 인상 기회가 줄어든다" "청년층·신입·재취업자가 힘들다"는 논점이 쉽게 확산된다.

C) "그래도 임금이 오른다면 괜찮다"파(인플레이션과 생활 방어)

평균 시급의 증가(전년 대비 +3.8%)에 주목하며, "임금이 인플레이션을 이길 수 있다면 경기 후퇴와는 다르다"고 보는 목소리.
하지만 반대로 "임금이 버티면 금리 인하가 늦어지고, 주택 대출이나 차입이 힘들다"는 반론도 쉽게 나온다.

앞으로의 초점: 2026년은 "붕괴"할 것인가 "저공 비행"일 것인가

앞으로의 주목점은 간단하다.

1. 장기 실업과 "본의 아닌 파트타임"이 더 증가할 것인가(고용의 질 악화)

2. 소매·제조 등 경기 민감 섹터의 약세가 확산될 것인가(파급의 시작점)

3. 임금의 강세가 계속될 것인가(인플레이션과 금융 정책의 줄다리기)

4. 과거 통계의 벤치마크 개정(보이는 것보다 약했다는 것이 나중에 일어날 수 있다)

"약한데도 붕괴되지 않는" 상태가 계속될수록, 가계의 불만은 "실업"이 아니라 "정체"로 옮겨간다. 고용의 드라마가 일어나기 어려운 해일수록, 정치와 SNS는 불붙기 쉽다――2025년의 고용은 그 입구를 보여준 것일지도 모른다.