AI热潮的下一个主角不是GPU，而是因“内存不足”引发的新一轮涨价连锁反应

AI下一个“吞噬”的不是GPU，而是内存

生成AI的话题往往集中在GPU上。然而，在实际操作中，逐渐成为瓶颈的是包括DRAM（主内存）、NAND（闪存），甚至HDD在内的“内存/存储”。

根据Seeking Alpha引用的WSJ报道，全球AI基础设施建设热潮正在压缩内存芯片和存储设备的供应，而制造商则表示“不急于增产”。关键在于“即使短缺能带来利润，为什么不增加产量？”

发生了什么：需求同时向同一方向倾斜

AI数据中心不仅仅是拥有GPU就够了。在学习和推理过程中，需要读取和写入大量数据，并保持模型的权重和中间结果，因此服务器端的DRAM容量和带宽变得重要。保存、分发和备份需要SSD（NAND）和HDD。
路透社报道，AI需求的急剧增加将内存短缺推升为“新的供应链危机”，价格在某些地方可能翻倍，库存极度稀薄。此外，生产向AI用高附加值内存（如HBM）倾斜，导致一般DRAM和闪存的供应被削减，其他用途受到影响。

这种“需求集中于同一方向”是棘手的。以往，如果智能手机需求疲软，PC需求可能强劲；如果PC需求疲软，数据中心需求可能强劲。然而，AI通过数据中心的设备投资同时推高了DRAM、NAND和HDD。由于需求是全面的，供应的逃避路径很少。

即便如此，为什么不增产：内存产业的“创伤”和投资的时间差

那么，为什么制造商不踩油门呢？WSJ的主旨很明确，因为过去内存行业多次经历了“增产→供应过剩→价格暴跌→巨额损失”。即使在繁荣期增加工厂和设备，到全面投产时经济已经逆转，最终“过度生产”反而束缚了自己——他们不想重蹈这个噩梦。

另一个原因是时间。半导体的生产能力不会在明天突然增加。从工厂建设、设备引入、启动到良率改善需要以年为单位。因此，制造商更倾向于“保持供应纪律以长期保持高收益”，而不是对短期的短缺做出过度投资。

此外，WSJ还暗示，增产的条件是“长期供应承诺（长期购买合同）”不强。换句话说，“如果有明确的购买承诺就生产，但如果只是临时需求就不生产”。这种谈判游戏延缓了供应的启动，结果导致短缺持续。

2026年可能出现的“影响”：PC、智能手机和周边设备的微妙影响

短缺和价格上涨首先在企业服务器中显现，然后传播到消费者市场。波士顿环球报报道，AI热潮导致的内存短缺可能在2026年导致PC和智能手机价格上涨。

令人担忧的是，价格上涨不是“一次性大幅度”，而是“逐渐多次”出现。终端制造商不喜欢转嫁价格，

• 同价格下内存容量难以增加（实际涨价）

• 某些价格区间可能出现涨价

• 部分型号的供应变得紧张
  这种情况不像GPU短缺时那样明显的“缺货节”，而是容易出现“突然发现价格高了，选择变少了”的情况。
  
  
  

投资者怎么看？“超级周期”的期待与警惕

供需紧张，价格上涨，短期内对内存制造商有利。路透社报道，由于全球供应短缺，内存相关股票被买入，市场上“超级周期”的概念受到关注。

然而，也有观点认为，“超级周期”这个词在“供给受限的局面”中容易被高估，投资者之间容易出现温差（乐观与警惕并存）。

SNS的反应：分为四个论点

这一主题在SNS和论坛上大致分为以下四种模式。

1）“因为AI导致PC变贵，受不了”派（生活者视角）
在Reddit的科技社区中，有人已经感受到RAM价格上涨的帖子，还有对影响扩展到汽车和家电的讽刺。

2）“内存终究是周期。不增产也是‘学习’”派（行业视角）
制造商的谨慎被认为是合理的。越是了解过去暴跌的人，越容易将这一决定视为“纪律”。

3）“这到底有多真实？是不是炒作？”派（怀疑与反对）
同样在Reddit上，也容易出现“仅凭AI就导致全球短缺吗”“价格是否被‘人为制造’”等疑问。

4）投资者的“观望”与获利警惕（市场视角）
在日本的论坛（Yahoo! Finance）上，基于新闻引用，也能看到“暂时搁置，观望”的谨慎态度评论。

有趣的是，同一新闻同时产生“相关股票的顺风”和“生活成本的逆风”。因为盈利的一方（内存/存储制造商）和受困的一方（终端制造商和消费者）分得很清楚，时间线容易成为“赞成与反对的混合”。

结论：AI热潮的“真正短缺”扩展到周边

这件事的核心在于，不是内存短缺本身，而是“即使短缺也不会立即增产的结构”。制造商从过去的失败中学习，如果没有长期合同就避免大赌注。设备扩展需要时间，AI投资的速度难以赶上供应。

2026年可能成为一个容易出现“低调涨价”的年份，这种涨价可能波及到PC、智能手机、存储设备等日常用品，而不仅仅是关注GPU。