AI 붐의 다음 주역은 GPU가 아니다 — "메모리 부족"으로 시작되는 새로운 가격 인상의 연쇄

AI가 "다음으로" 잠식할 것은 GPU가 아니라 메모리였다

생성 AI의 화제는 아무래도 GPU에 집중되기 쉽다. 그러나 현장에서 서서히 병목 현상이 되고 있는 것은 DRAM(메인 메모리)이나 NAND(플래시), 더 나아가 HDD까지 포함한 "메모리/스토리지"이다.

Seeking Alpha가 다룬 WSJ 보도에 따르면, 세계적인 AI 인프라 건설 붐이 메모리 칩과 스토리지 장비의 공급을 압박하고 있는 반면, 제조업체 측은 "서둘러 증산하지 않는다"고 한다. 포인트는 "부족해서 이익을 보고 있는데, 왜 늘리지 않는가?"라는 한 점에 있다.

무슨 일이 일어나고 있는가: 수요가 일제히 같은 방향으로 움직였다

AI 데이터 센터는 GPU만 갖추면 끝이 아니다. 학습·추론 과정에서 방대한 데이터를 읽고 쓰며, 모델의 가중치나 중간 결과를 유지하기 위해 서버 측의 DRAM 용량과 대역폭이 중요하다. 저장·배포·백업에는 SSD(NAND)도 HDD도 필요하다.
Reuters는, AI 수요의 급증이 메모리 부족을 "새로운 공급망 위기"로 끌어올리고, 가격이 일부에서 두 배 이상 오를 가능성이나, 재고가 극단적으로 얇아진 상황을 보도하고 있다. 더 나아가, AI용 고부가가치 메모리(HBM 등)로 생산이 집중될수록, 일반용 DRAM이나 플래시의 공급이 줄어들고, 다른 용도에 영향이 미치는 구조도 지적되었다.

이 "같은 방향으로의 수요 집중"이 까다롭다. 지금까지는 스마트폰이 약하면 PC가 강하고, PC가 약하면 데이터 센터가 강한 등 "상쇄"가 일어날 수 있었다. 그러나 AI는 데이터 센터의 설비 투자를 통해, DRAM도 NAND도 HDD도 함께 끌어올린다. 수요가 전방위로 오기 때문에, 공급의 도피처가 적다.

그럼에도 불구하고 증산하지 않는 이유: 메모리 산업의 "트라우마"와 투자 시간차

그렇다면 왜 제조업체는 가속 페달을 밟지 않는가. WSJ의 주제는 명확하며, 과거 메모리 업계가 "증산→공급 과잉→가격 폭락→막대한 손실"을 여러 번 경험했기 때문이라고 한다. 호황기에 공장이나 설비를 늘려도, 가동이 본격화될 무렵에는 경기가 반전되어 결국 "과잉 생산"이 자신의 목을 조인다——이 악몽을 반복하고 싶지 않다.

또 하나는 시간이다. 반도체의 생산 능력은 내일 갑자기 늘어나지 않는다. 공장 건설·장비 도입·시작·수율 개선까지 연 단위가 걸린다. 그래서 제조업체는 "단기 부족에 반응하여 과잉 투자하기보다는, 공급 규율을 지켜 고수익을 오래 유지하는" 쪽을 선택하기 쉽다.

또한 WSJ에서는 증산의 조건으로 "장기 공급 커밋(장기 구매 계약)"이 약한 점도 시사되고 있다. 요컨대 "확실히 구매할 약속이 있다면 만들지만, 스팟 수요만 있다면 만들지 않는다". 이 협상 게임이 공급의 시작을 늦추고, 결과적으로 부족을 장기화시킨다.

2026년에 일어나기 쉬운 "영향": PC·스마트폰·주변 기기가 은근히 영향을 미친다

부족과 가격 인상은 먼저 기업용 서버에서 나타나고, 그 후 소비자에게 전파된다. 보스턴 글로브는 AI 붐으로 인한 메모리 부족이 2026년에 PC와 스마트폰의 가격 상승으로 이어질 수 있다는 취지로 보도하고 있다.

여기서 무서운 것은, 가격 인상이 "화려하게 한 번"이 아니라, "서서히 여러 번"으로 오는 것이다. 단말기 제조업체는 가격 전가를 꺼리기 때문에,

• 같은 가격으로 메모리 용량이 늘어나기 어렵다 (실질 가격 인상)

• 가격대에 따라 가격 인상이 발생한다

• 일부 모델의 공급이 줄어든다
  와 같은 형태로 영향을 미친다. GPU 부족 때처럼 알기 쉬운 "품절 축제"가 아니라, 눈치채지 못한 사이에 비싸지고, 선택지가 줄어드는 형태로 나타나기 쉽다.
  
  
  

투자자는 어떻게 보고 있는가? "슈퍼 사이클" 기대와 경계

수급이 타이트해지고, 가격이 오르면, 단기적으로 강한 것은 메모리 제조업체다. Reuters는, 세계적인 공급 부족을 배경으로 메모리 관련 주식이 매수되었고, 시장에서 "슈퍼 사이클"이 의식되고 있다고 보도하고 있다.

그러나 슈퍼 사이클이라는 단어 자체가 "수급이 공급 제약으로 만들어진 국면"에서는 과대평가되기 쉽다는 견해도 있어, 투자자 사이에서도 온도 차가 생기기 쉽다 (강세와 경계가 공존하는 상태가 되기 쉽다).

SNS의 반응: 4가지 논점으로 나뉜다

이번 주제는, SNS나 게시판에서는 대체로 다음 4가지 패턴으로 분해된다.

1) "AI 때문에 PC가 비싸지는 건, 그만해줘"파 (생활자 시선)
Reddit의 테크 커뮤니티에서는, RAM 가격 상승을 이미 체감하고 있다는 게시물이나, 자동차나 가전제품까지 영향이 미치는 것에 대한 비꼼이 보인다.

2) "메모리는 결국 사이클. 증산하지 않는 것도 '학습'"파 (업계 시선)
제조업체가 신중한 것은 합리적이라는 인식. 과거의 폭락을 알고 있는 사람일수록, 이 결정을 "규율"로 평가하기 쉽다.

3) "이거, 어디까지 진짜야? 선동 아니야?"파 (회의·반발)
마찬가지로 Reddit에서는 "AI만으로 세계적인 부족이 되는가", "가격은 수요 이상으로 '만들어지고 있는' 것이 아닌가"라는 의문도 나오기 쉽다.

4) 투자자의 "관망"·이익 실현 경계 (시장 시선)
일본의 게시판 (Yahoo! 파이낸스)에서는, 뉴스 인용을 바탕으로 "잠시 방치하고 관망"이라는 신중한 자세의 댓글도 확인할 수 있다.

흥미로운 점은, 같은 뉴스가 "관련 종목의 순풍"과 "생활 비용의 역풍"을 동시에 낳는 점이다. 이익을 보는 쪽 (메모리/스토리지 제조업체)과, 곤란해지는 쪽 (단말기 제조업체·소비자)이 명확히 나뉘기 때문에, 타임라인이 "찬반의 믹스"가 되기 쉽다.

결론: AI 붐의 "진정한 부족"은 주변으로 확산된다

이 이야기의 핵심은, 메모리 부족 그 자체보다 "부족해도 증산이 바로 일어나지 않는 구조"에 있다. 제조업체는 과거의 실패에서 학습하고, 장기 계약이 없으면 큰 도박을 피한다. 설비 증강에는 시간이 걸리고, AI 투자의 속도에 공급이 따라가기 어렵다.

2026년은, GPU만 보고 있으면 놓치기 쉬운 "은근한 가격 인상"이, PC나 스마트폰, 스토리지 기기 등 가까운 곳에 파급되기 쉬운 해가 될지도 모른다.