ब्याज दरें स्थिर हैं, लेकिन दुनिया हिल रही है—ट्रम्प प्रशासन के 150 दिन ने पैदा किया "ठहराव का झूला"

1. "ब्याज दर लिम्बो" नामक नई सामान्य स्थिति

विश्व अर्थव्यवस्था **न तो कम ब्याज दर और न ही उच्च ब्याज दर की "लिम्बो (अस्थिर)"** स्थिति में प्रवेश कर चुकी है। अमेरिकी ब्लूमबर्ग ने 16 जून को इस अभिव्यक्ति की रिपोर्ट की, जो ट्रम्प राष्ट्रपति के 150 दिन पूरे होने के करीब केंद्रीय बैंकों की उलझन को स्पष्ट रूप से दर्शाती है। फेडरल रिजर्व, बैंक ऑफ जापान, इंग्लैंड बैंक, नॉर्वे बैंक सहित 10 प्रमुख मुद्राओं में से 6 बैंकों की इस सप्ताह बैठक होगी, लेकिन बाजार "सर्वसम्मति से स्थिरता" की उम्मीद कर रहा है।ndtvprofit.com

उसी लेख में बताए गए सबसे बड़े कारणों में से एक हैट्रम्प प्रशासन द्वारा टैरिफ का पुनः सख्तीकरण। अप्रैल के बाद से लागू किए गए अतिरिक्त टैरिफ ने आपूर्ति श्रृंखला में फिर से अव्यवस्था पैदा की, और OECD ने 3 जून को वैश्विक विकास दर को 3.3% से घटाकर 3.0% कर दिया। "संरक्षणवाद कीमतों को बढ़ा सकता है" के बारे में चेतावनी दी गई।ndtvprofit.com

2. अमेरिका: ब्याज दर कटौती की उम्मीद और वास्तविकता के बीच का अंतर

फेडरल रिजर्व 19 जून की FOMC बैठक में नीति ब्याज दर को 5.25-5.50% पर स्थिर रखने की संभावना है। ब्लूमबर्ग आर्थिक सर्वेक्षण में "वर्ष के अंत में एक बार 25bp की कटौती" का मध्य बिंदु है। लेकिन बांड बाजार अभी भी "वर्ष के अंत में 50bp" की उम्मीद कर रहा है, और अंतर बढ़ता जा रहा है। चेयरमैन पावेल प्रेस कॉन्फ्रेंस में "डेटा के अनुसार" पर जोर दे सकते हैं, लेकिन अगर ऊर्जा की कीमतें बढ़ती रहती हैं, तो राहत की गुंजाइश और भी कम हो जाएगी।ndtvprofit.comft.com

X पर अमेरिकी आर्थिक विश्लेषक क्रिस्टोफ बैरो ने "बाजार बहुत ज्यादा सपने देख रहा है" के रूप में पोस्ट किया, और 50,000 से अधिक इंप्रेशन प्राप्त किए।

3. जापान: "असाधारण राहत" से "सॉफ्ट लैंडिंग" की खोज

बैंक ऑफ जापान ने 18 जून को नीति बैठक आयोजित की, और नकारात्मक ब्याज दर (-0.1%) को बनाए रखते हुए सरकारी बॉन्ड खरीद की कमी की गति को सूक्ष्म रूप से समायोजित करने की संभावना है। गवर्नर उएदा ने "मूल्य लक्ष्य की प्राप्ति नहीं" के कारण अतिरिक्त ब्याज दर वृद्धि को टाल दिया, और दीर्घकालिक ब्याज दर 1.0% की सीमा के YCC हटाने के बाद भीवास्तविक शून्य ब्याज दरको बनाए रखने की योजना है। येन की विनिमय दर वर्ष की शुरुआत से 7% बढ़ गई है, और वित्त मंत्रालय के लिए विनिमय दर हस्तक्षेप को रोकने के लिए ब्याज दर वृद्धि को टालना "अंतिम ढाल" बन जाएगा।ndtvprofit.com

4. यूरोप: मध्य पूर्व जोखिम और ऊर्जा मुद्रास्फीति

यूरोप में ECB ने जून की शुरुआत में 0.25% की ब्याज दर कटौती की थी, लेकिन पीछे हटने की गुंजाइश कम है। इज़राइल के ईरान के परमाणु सुविधाओं पर हमले के कारण ब्रेंट क्रूड की कीमतें अस्थायी रूप से 78 डॉलर तक बढ़ गईं। ECB के उपाध्यक्ष डि गुइंडोस ने 16 जून को रॉयटर्स के साथ एक साक्षात्कार में कहा, "अतिरिक्त ब्याज दर कटौती व्यापार स्थिति पर बहुत अधिक निर्भर करेगी।"reuters.com

BOE भी 20 जून को 4.25% पर स्थिर रहने की संभावना है। स्विस नेशनल बैंक 0% की ओर, और रिकस्बैंक 2% की ओर मामूली कटौती की उम्मीद है, लेकिन "यह मंदी के उपायों की तुलना में मुद्रा की मजबूती को रोकने के लिए अधिक है" (ब्रिटिश HSBC) के अनुसार।ndtvprofit.com

5. उभरते बाजार: स्थिर विकसित देशों के बीच अवलोकन

ब्राज़ील (Selic 14.75％), चिली (5.0％), इंडोनेशिया (6.0％) जैसे देश भी "नीति प्रभाव की समीक्षा" के कारण ब्याज दरों को स्थिर रखने की दिशा में हैं। केवल तुर्की 46％ की अत्यधिक उच्च ब्याज दर रखता है, जो कि मौद्रिक सहजता के "वैकल्पिक उपाय" की खोज का एक मजबूरन कदम है।ndtvprofit.com

6. सोशल मीडिया की धारणा

• हैशटैग #RateLimbo 15 तारीख की रात से अमेरिका, यूरोप और जापान में ट्रेंड कर रहा है।

• विश्लेषक नील सेठी ने "ब्याज दरें स्थिर हैं और निवेश के अवसर भी कम हैं" कहकर अफसोस जताया, जिसे 12,000 बार रीपोस्ट किया गया।x.com

• अर्थशास्त्री पत्रकार ज़ोई श्नेवाइस ने "केंद्रीय बैंक की संयुक्त बैठकें 'विश्व की वित्तीय सुपर मंगलवार' हैं" कहकर व्यंग्य किया।

जापानी भाषा क्षेत्र में भी "यदि बैंक ऑफ जापान नहीं चलता है तो आवास ऋण ब्याज दरें स्थिर हो जाएंगी" के ट्वीट फैल गए, और आवास ऋण तुलना साइट की पहुंच सामान्य से 180％ बढ़ गई (SMBC कंज्यूमर फाइनेंस के अनुसार)।

7. जापान पर प्रभाव

7-1 आवास ऋण और कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार

परिवर्तनीय ऋण अल्पकालिक प्राइम रेट से जुड़े होने के कारण तुरंत नहीं बढ़ेंगे, लेकिन10 साल की स्थिर दर पहले से ही 0.05〜0.1％ बढ़ाई जा रही है। कंपनियों ने भी मई के बाद से 5 साल के बॉन्ड जारी करने को पहले कर दिया है। "ब्याज दरें नहीं बढ़ रही हैं, यह आखिरी मौका है" ऐसा वित्तीय प्रबंधकों का कहना है।ndtvprofit.com

7-2 विनिमय दर और निर्यात कंपनियां

येन की मजबूती का दबाव जारी है, जबकि अमेरिका-चीन व्यापार संघर्ष के दीर्घकालिक होने पर जापानी कंपनियों के लिए "तीसरे निर्यात गंतव्य" के रूप में ASEAN और भारत की ओर विस्तार होगा। विनिमय लाभ को येन में प्राप्त नहीं कर पाने के कारण,भौगोलिक विविधताआवश्यक हो जाती है।

7-3 व्यक्तिगत निवेशकों की रणनीति

• JGB प्रतिफल 0.9% तक लौटने की संभावना → पूंजी सुरक्षा पसंद करने वालों के लिए सरकारी बांड की मांग

• येन की मजबूती का लाभ उठाकर विदेशी मुद्रा MMF खरीदें → हालांकि, हेजिंग लागत में वृद्धि पर ध्यान दें

• सोने की कीमत डॉलर में उच्च स्तर पर बनी हुई है → येन की मजबूती के साथ उच्च मूल्यांकन की भावना खत्म होने का इंतजार करें और रणनीतिक खरीद करें

8. "ठहराव के झूले" से कैसे उतरें

केंद्रीय बैंक के न चल पाने का कारण है "मुद्रास्फीति बहुत मजबूत है, अर्थव्यवस्था बहुत कमजोर है" काद्वंद्व। हालांकि, लंबे समय तक ब्याज दरों को स्थिर रखने से क्रेडिट बुलबुला बढ़ता है और अगले वित्तीय झटके को गंभीर बनाने का जोखिम भी बढ़ता है। ब्लूमबर्ग के अर्थशास्त्री कहते हैं कि "अगर कच्चे तेल की कीमतें फिर से 90 डॉलर तक बढ़ती हैं, तो 2026 की पहली छमाही में वैश्विक 'तकनीकी मंदी' का परिदृश्य प्रस्तुत होता है।"ndtvprofit.comft.com

संदर्भ और स्रोत

• NDTV Profit “Global Rate Limbo Reigns After 150 Days Of Trump” 2025年6月16日 ndtvprofit.com

• BusinessMirror／Bloomberg 同記事転載 2025年6月15日 businessmirror.com.ph

• Financial Times “Israel-Iran tensions test central banks’ appetite for rate cuts” 2025年6月17日 ft.com

• Reuters インタビュー “ECB Vice-President de Guindos” 2025年6月16日 reuters.com

• X（旧Twitter）各投稿 2025年6月15-17日 x.comx.comx.com