อัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลง แต่โลกกลับสั่นคลอน—150 วันของรัฐบาลทรัมป์ที่สร้าง "ชิงช้าสวรรค์แห่งความชะงักงัน"

1. "ภาวะลิมโบ้ของอัตราดอกเบี้ย" ที่กลายเป็นปกติใหม่

เศรษฐกิจโลกได้เข้าสู่ภาวะ "ลิมโบ้" ซึ่งไม่ใช่อัตราดอกเบี้ยต่ำหรือสูง -- รายงานจาก Bloomberg เมื่อวันที่ 16 มิถุนายน ได้กล่าวถึงสถานการณ์นี้ซึ่งแสดงถึงความสับสนของธนาคารกลางในช่วงที่ประธานาธิบดีทรัมป์กำลังจะเข้ารับตำแหน่งครบ 150 วัน ธนาคารกลางของ 6 จาก 10 สกุลเงินหลัก เช่น FED, BOJ, ธนาคารกลางอังกฤษ, ธนาคารกลางนอร์เวย์ จะประชุมในสัปดาห์นี้ แต่ตลาดคาดการณ์ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงndtvprofit.com

ปัจจัยสำคัญที่บทความดังกล่าวชี้ให้เห็นคือการเพิ่มภาษีของรัฐบาลทรัมป์ ภาษีเพิ่มเติมที่ถูกบังคับใช้ตั้งแต่เดือนเมษายนได้ทำให้ห่วงโซ่อุปทานเกิดความวุ่นวายอีกครั้ง OECD ได้ปรับลดอัตราการเติบโตของโลกลงจาก 3.3% เป็น 3.0% เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน และเตือนว่าการคุ้มครองทางการค้าอาจทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้นndtvprofit.com

2. สหรัฐอเมริกา: การคาดการณ์ลดอัตราดอกเบี้ยและความเป็นจริงที่แตกต่าง

FED คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5.25-5.50% ในการประชุม FOMC วันที่ 19 มิถุนายน การสำรวจของ Bloomberg คาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานภายในปีนี้ แต่ตลาดพันธบัตรยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลด 50 จุดพื้นฐาน ซึ่งทำให้ช่องว่างยิ่งกว้างขึ้น ประธาน Powell คาดว่าจะเน้นย้ำถึงการพิจารณาข้อมูลในงานแถลงข่าว แต่หากราคาพลังงานยังคงสูงขึ้น พื้นที่สำหรับการผ่อนคลายจะยิ่งแคบลงndtvprofit.comft.com

ใน X นักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ คริสตอฟ บาร์โลว์ ได้โพสต์ว่า "ตลาดฝันไปไกลเกินไป" และได้รับการตอบรับกว่า 50,000 ครั้ง

3. ญี่ปุ่น: การค้นหา "การลงจอดอย่างนุ่มนวล" จากการผ่อนคลายที่ไม่เคยมีมาก่อน

ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะจัดการประชุมในวันที่ 18 มิถุนายน โดยคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยติดลบ (-0.1%) ไว้และปรับลดการซื้อพันธบัตรเล็กน้อย ผู้ว่าการ Ueda จะไม่เพิ่มอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเนื่องจาก "เป้าหมายราคาไม่บรรลุ" แต่ยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยจริงที่เป็นศูนย์หลังจากยกเลิก YCC ที่มีขีดจำกัดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่ 1.0% ค่าเงินเยนเพิ่มขึ้น 7% ตั้งแต่ต้นปี และการหลีกเลี่ยงการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป็น "เกราะสุดท้าย" สำหรับกระทรวงการคลังที่ระงับการแทรกแซงค่าเงินอัตราดอกเบี้ยจริงที่เป็นศูนย์ndtvprofit.com

4. ยุโรป: ความเสี่ยงจากตะวันออกกลางและเงินเฟ้อพลังงาน

ในยุโรป ECB ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% เมื่อต้นเดือนมิถุนายน แต่ไม่มีพื้นที่สำหรับถอยหลัง การโจมตีโรงงานนิวเคลียร์ของอิหร่านโดยอิสราเอลทำให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้นเป็น 78 ดอลลาร์ชั่วคราว รองประธาน ECB De Guindos กล่าวในการสัมภาษณ์กับ Reuters เมื่อวันที่ 16 ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์การค้าreuters.com

BOE คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25% ในวันที่ 20 มิถุนายน ธนาคารกลางสวิสคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 0% และ Riksbank คาดว่าจะลดลงเหลือ 2% แต่มีเสียงวิจารณ์ว่าเป็น "การควบคุมค่าเงินมากกว่ามาตรการป้องกันเศรษฐกิจถดถอย" (HSBC อังกฤษ)ndtvprofit.com

5. ประเทศเกิดใหม่: มองดูประเทศพัฒนาแล้วที่ไม่สามารถขยับตัวได้

บราซิล (Selic 14.75％), ชิลี (5.0％), อินโดนีเซีย (6.0％) ต่างก็เลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้โดยให้เหตุผลว่าเป็นการ "ตรวจสอบผลกระทบของนโยบาย" มีเพียงตุรกีเท่านั้นที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงถึง 46％ ซึ่งเป็นการพยายามหาทางเลือกอื่นแทนการผ่อนคลายทางการเงินndtvprofit.com

6. อุณหภูมิของโซเชียลมีเดีย

• แฮชแท็ก #RateLimbo ติดเทรนด์ในสหรัฐอเมริกา ยุโรป และญี่ปุ่นตั้งแต่ช่วงดึกของวันที่ 15

• นักวิเคราะห์ นีล เซธี กล่าวด้วยความเสียดายว่า "อัตราดอกเบี้ยไม่ขยับและการลงทุนก็ไม่ค่อยน่าสนใจ" โดยมีการรีโพสต์ถึง 12,000 ครั้งx.com

• นักข่าวเศรษฐกิจ โซอี้ ชเนไวส์ โพสต์เสียดสีว่า "การประชุมพร้อมกันของธนาคารกลางคือ 'ซูเปอร์วันอังคารทางการเงินของโลก'"

ในญี่ปุ่น มีการทวีตแพร่หลายว่า "ถ้าธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่ขยับ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่อยู่อาศัยก็จะถึงจุดต่ำสุด" ทำให้การเข้าชมเว็บไซต์เปรียบเทียบเงินกู้ที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้นถึง 180％ จากปกติ (จากการสำรวจของ SMBC Consumer Finance)

7. ผลกระทบต่อญี่ปุ่น

7-1 ตลาดเงินกู้ที่อยู่อาศัยและพันธบัตรองค์กร

เงินกู้แบบผันแปรที่เชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยไพรม์ระยะสั้นจะไม่เพิ่มขึ้นทันที แต่อัตราดอกเบี้ยคงที่ 10 ปีได้เริ่มเพิ่มขึ้นแล้ว 0.05〜0.1％บริษัทต่างๆ ก็เร่งออกพันธบัตรองค์กร 5 ปีตั้งแต่เดือนพฤษภาคม โดยมีเสียงจากผู้จัดการการเงินว่า "ตอนนี้เป็นโอกาสสุดท้ายก่อนที่อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น"ndtvprofit.com

7-2 ค่าเงินและบริษัทส่งออก

แรงกดดันจากค่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นยังคงอยู่ ในขณะที่ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนยืดเยื้อ บริษัทญี่ปุ่นอาจขยายตลาดส่งออกไปยังอาเซียนและอินเดียในฐานะ "ตลาดส่งออกที่สาม" การกระจายตัวทางภูมิศาสตร์กลายเป็นสิ่งจำเป็นเนื่องจากไม่สามารถรับผลกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนในรูปเงินเยนได้

7-3 กลยุทธ์ของนักลงทุนรายย่อย

• อัตราผลตอบแทน JGB อาจกลับไปที่ระดับ 0.9% → ความต้องการพันธบัตรจากผู้ที่ต้องการความปลอดภัยของเงินต้น

• การซื้อ MMF สกุลเงินต่างประเทศโดยใช้ประโยชน์จากค่าเงินเยนที่แข็งค่า → แต่ควรระวังต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น

• ราคาทองคำยังคงสูงในสกุลเงินดอลลาร์ → รอการลดความรู้สึกว่าราคาแพงจากค่าเงินเยนที่แข็งค่าและซื้ออย่างมีกลยุทธ์

8. จะลงจาก "ชิงช้าสวรรค์แห่งความซบเซา" ได้อย่างไร

เหตุผลที่ธนาคารกลางไม่สามารถเคลื่อนไหวได้คือ "เงินเฟ้อที่แรงเกินไปและเศรษฐกิจที่อ่อนแอเกินไป" ซึ่งเป็นความขัดแย้งอย่างไรก็ตาม การตรึงอัตราดอกเบี้ยในระยะยาวจะขยายฟองสบู่เครดิตและเพิ่มความเสี่ยงในการทำให้เกิดวิกฤตการเงินครั้งต่อไป นักเศรษฐศาสตร์ของบลูมเบิร์กเสนอฉากทัศน์ว่า "หากราคาน้ำมันดิบกลับไปที่ 90 ดอลลาร์ จะเกิด 'ภาวะถดถอยทางเทคนิค' ทั่วโลกในช่วงต้นปี 2026"ndtvprofit.comft.com

แหล่งอ้างอิงและข้อมูล

• NDTV Profit “Global Rate Limbo Reigns After 150 Days Of Trump” 16 มิถุนายน 2025 ndtvprofit.com

• BusinessMirror／Bloomberg บทความเดียวกัน 15 มิถุนายน 2025 businessmirror.com.ph

• Financial Times “Israel-Iran tensions test central banks’ appetite for rate cuts” 17 มิถุนายน 2025 ft.com

• Reuters สัมภาษณ์ “รองประธาน ECB de Guindos” 16 มิถุนายน 2025 reuters.com

• X (เดิมชื่อ Twitter) โพสต์ต่าง ๆ 15-17 มิถุนายน 2025 x.comx.comx.com