La situación en Irán proyecta una sombra: ¿Si la IA se detiene, también se detendrá la economía? La nueva estructura de dependencia de la economía estadounidense

En la primavera de 2026, se manifestó un cambio claro en la mayor potencia económica del mundo.

El Producto Interno Bruto real del segundo trimestre, anunciado por la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio de los Estados Unidos, se limitó a un aumento anualizado del 1.5% en comparación con el trimestre anterior. Esto representó una desaceleración desde el aumento del 2.1% en el primer trimestre y estuvo por debajo de las expectativas del mercado, lo que generó preocupación de que "la economía estadounidense podría no estar soportando la guerra con Irán y el aumento de precios".

Sin embargo, las cifras actuales no indican simplemente una desaceleración económica.

Aunque superficialmente la tasa de crecimiento está disminuyendo, la demanda interna en EE.UU., como el consumo personal y la inversión privada, se ha fortalecido en comparación con el trimestre anterior. Además, mientras que la inversión en equipos relacionados con la IA ha sido un gran apoyo para la economía, los semiconductores y equipos importados para este fin han reducido la tasa de crecimiento en los cálculos del PIB.

Dentro del número "1.5%", la lucha de los hogares, el entusiasmo por la inversión en IA, los cambios en la estructura comercial y el impacto de la guerra en el shock energético están ocurriendo simultáneamente.

El PIB actual refleja no solo la debilidad de la economía estadounidense, sino también su notable resistencia y nuevas vulnerabilidades.

¿Qué significa "una tasa anualizada del 1.5%"?

Primero, es importante señalar que el 1.5% anunciado no significa que la economía de EE.UU. se expandió un 1.5% en tres meses.

Es un "valor anualizado" que asume que el ritmo de crecimiento del segundo trimestre continuó durante un año. En términos reales, esto equivale a un crecimiento de aproximadamente 0.4% en comparación con el trimestre anterior.

En EE.UU., es común anunciar el PIB en términos anualizados, pero al compararlo con estadísticas de Japón o Europa, es necesario tener cuidado con la interpretación de las cifras.

Aun así, es un hecho que hubo una desaceleración del 2.1% al 1.5% en términos anualizados del primer al segundo trimestre. Dado que muchas previsiones antes del anuncio esperaban un crecimiento cercano al 2%, la cifra principal dejó una impresión débil en los participantes del mercado.

Sin embargo, al examinar la composición del PIB, se puede ver que no toda la economía se ha enfriado uniformemente.

No solo la guerra ha ralentizado el crecimiento

El artículo original informa que la economía estadounidense se desaceleró más de lo esperado en el contexto de la guerra con Irán.

El impacto de la guerra en la economía estadounidense no es insignificante. La reducción significativa de los barcos que pasan por el Estrecho de Ormuz y la creciente incertidumbre en el suministro de petróleo crudo y productos derivados del petróleo han elevado nuevamente los precios de la gasolina. Esto también ha afectado los costos de logística, el combustible para aviones, productos químicos y fertilizantes.

Sin embargo, las estadísticas oficiales del gobierno de EE.UU. no atribuyen la desaceleración del PIB únicamente a la guerra con Irán.

Según la Oficina de Análisis Económico, la desaceleración desde el trimestre anterior se debió a la disminución del gasto gubernamental, la desaceleración del crecimiento en la inversión en equipos y exportaciones, y el aumento de las importaciones. Por otro lado, el consumo personal se aceleró, compensando parcialmente la caída en la tasa de crecimiento.

Particularmente importante es el tema de las importaciones.

Las importaciones en el segundo trimestre aumentaron a una tasa anualizada del 11.5%, lo que se dice que redujo la tasa de crecimiento del PIB en aproximadamente 1.5 puntos. Dado que el Producto Interno Bruto mide literalmente el valor agregado producido dentro de EE.UU., el gasto en productos importados se resta en los cálculos.

Por lo tanto, cuando las empresas adquieren una gran cantidad de semiconductores y maquinaria del extranjero y los utilizan para la construcción de centros de datos y desarrollo de IA en EE.UU., incluso si es una inversión para aumentar la capacidad de producción futura, puede aparecer como un negativo en el PIB a corto plazo.

En otras palabras, el 1.5% actual no es simplemente un número que indica que "la economía se detuvo porque nadie está gastando dinero".

Mientras que la guerra y los altos costos de energía son una carga, el aumento repentino de las importaciones debido a la inversión en IA ha reducido la tasa de crecimiento aparente, lo que indica una estructura compleja.

Los consumidores estadounidenses aún continúan gastando

Lo más sorprendente del PIB actual fue la fortaleza del consumo personal.

El consumo personal, que representa aproximadamente el 70% de la actividad económica de EE.UU., se aceleró significativamente del aumento anualizado del 0.5% en el primer trimestre al 3.2% en el segundo trimestre.

A pesar de los altos precios de la gasolina, las tarifas eléctricas, los alimentos y los costos de vivienda, los consumidores continuaron gastando en compras y servicios.

Además, excluyendo elementos volátiles como el gasto gubernamental, el comercio y los inventarios, la "demanda final interna privada", que suma el consumo personal y la inversión fija privada, aumentó un 3.9%. Esto superó significativamente el aumento del 1.7% del trimestre anterior, indicando que la demanda básica dentro de EE.UU. era más fuerte que el PIB principal.

En ese sentido, no se puede concluir que EE.UU. haya entrado inmediatamente en una recesión económica.

Sin embargo, la fortaleza del consumo no significa necesariamente que los hogares tengan margen financiero.

Algunos hogares pueden estar utilizando sus ahorros o tarjetas de crédito para mantener su nivel de vida. Se cree que la expansión de los reembolsos de impuestos y los beneficios del aumento de los precios de las acciones también han impulsado el consumo, especialmente entre los hogares de altos ingresos.

Mientras que los hogares con mayores ingresos y activos pueden continuar gastando, los hogares de bajos ingresos están fuertemente presionados por el aumento de los precios de necesidades básicas como la energía y los alimentos. Aunque el componente de consumo del PIB está creciendo, no significa necesariamente que toda la población se esté enriqueciendo por igual.

La fortaleza de la economía estadounidense no se comparte equitativamente entre los hogares.

El precio de la gasolina es "inflación visible"

El lugar donde los hogares estadounidenses pueden sentir más fácilmente el impacto económico de la guerra con Irán es en las estaciones de gasolina.

En EE.UU., muchas áreas dependen del automóvil para el desplazamiento diario, por lo que el aumento de los precios del combustible es una carga difícil de evitar. Para aquellos que no pueden optar por el transporte público, la gasolina no es un producto del que se pueda reducir fácilmente la cantidad comprada simplemente porque el precio ha subido.

Si aumentan los costos del combustible, no solo afecta el desplazamiento diario, sino también los costos de entrega de alimentos y productos de uso diario, las tarifas aéreas y los costos de entrega a domicilio. Si las empresas trasladan el aumento de costos a los precios, los altos costos de energía regresan a los hogares como inflación en una amplia gama de productos.

En las encuestas de opinión, el 72% de los adultos considera "extremadamente importante" o "muy importante" prevenir el aumento de los precios del petróleo y el gas en EE.UU.

Los precios de la gasolina, que se ven diariamente, pueden influir directamente en las decisiones de los votantes más que los objetivos estratégicos de la guerra o los debates diplomáticos. A medida que se acercan las elecciones de mitad de período, los precios de la energía se han convertido en un problema económico y, al mismo tiempo, en un problema político importante para la administración.

La inversión en IA se convierte en el nuevo motor de la economía estadounidense

En contraste con los altos costos de energía que presionan a los hogares, lo que destaca en el sector empresarial es la inversión relacionada con la IA.

La inversión empresarial, excluyendo la vivienda, aumentó a una tasa anualizada del 8.4% en el segundo trimestre. En particular, el gasto en centros de datos, servidores, semiconductores, equipos de comunicación y software está apoyando la economía.

Con la difusión de la IA generativa, no solo las grandes empresas tecnológicas, sino también los proveedores de servicios en la nube, las compañías de telecomunicaciones, las empresas de energía y las inmobiliarias están expandiendo sus inversiones en equipos. La competencia en el desarrollo de modelos de IA se ha transformado en una gran competencia de inversión no solo en la compra de semiconductores, sino también en terrenos para centros de datos, redes eléctricas, equipos de refrigeración y capacidad de generación de energía.

Sin embargo, hay riesgos asociados con la creciente dependencia de la inversión en IA.

Si la inversión en fábricas de manufactura o instalaciones comerciales generales sigue siendo débil mientras solo ciertos sectores tecnológicos impulsan la economía, la reacción será mayor si las expectativas del mercado de IA disminuyen.

Si las empresas no obtienen los ingresos esperados de la IA, los precios de los semiconductores caen abruptamente, el suministro de energía no puede mantenerse al día o se endurecen las regulaciones, la inversión en equipos podría reducirse rápidamente.

La IA es actualmente un motor de crecimiento que sostiene la economía estadounidense, pero también se está convirtiendo en un nuevo riesgo de concentración económica.

¿Realmente se ha desacelerado la inflación?

En las estadísticas de precios publicadas el mismo día, el índice de precios del gasto en consumo personal, que es de particular interés para la Fed, aumentó un 3.7% en junio en comparación con el mismo mes del año anterior. Esto representa una desaceleración desde el 4.1% de mayo.

El índice subyacente, que excluye los alimentos y la energía, que son volátiles, aumentó un 3.3%. Ambos superan el objetivo del 2% de la Fed.

Además, en el mes de junio, el índice general disminuyó un 0.1% en comparación con el mes anterior debido a la caída de los precios de la energía, entre otros factores. Sin embargo, esto podría reflejar expectativas temporales de alto el fuego o una caída en los precios del combustible, y si los combates o las interrupciones en el transporte marítimo se expanden nuevamente, los precios podrían volver a acelerarse.

Además, al observar el segundo trimestre en su totalidad en términos anualizados en comparación con el trimestre anterior, el índice de precios del PCE aumentó un 5.1%. La cifra del 3.7% interanual de junio y el 5.1% anualizado del trimestre no son contradictorios, ya que los períodos de medición son diferentes.

Aunque los precios de la energía cayeron temporalmente en el último mes, en términos trimestrales, la presión inflacionaria seguía siendo fuerte, lo que está más cerca de la realidad.

La Fed enfrenta la simultaneidad de "desaceleración económica y alta inflación"

El día anterior al anuncio del PIB, la Junta de la Reserva Federal de EE.UU. mantuvo su objetivo de tasa de interés de política en 3.50-3.75%.

La decisión fue de 9 a 3, con tres presidentes de bancos de reserva regionales apoyando un aumento de 0.25 puntos. El hecho de que se emitieran votos en contra pidiendo un aumento en lugar de una reducción de tasas indica que la preocupación por la inflación está aumentando dentro de la Fed.

El presidente Kevin Warsh expresó su reconocimiento de que la economía estadounidense ha demostrado una "resiliencia impresionante" a pesar de los recientes choques. Sin embargo, también enfatizó que no tiene intención de comprometer el objetivo de inflación del 2%.

Aquí radica la dificultad para la Fed.

Si la economía solo se estuviera desacelerando, habría la opción de reducir las tasas de interés para aliviar la carga de endeudamiento de empresas y hogares. Sin embargo, si la inflación continúa debido a los altos costos de energía y los aranceles, una reducción de tasas podría volver a impulsar el aumento de precios.

Por el contrario, si se mueve hacia un aumento adicional de tasas para controlar la inflación, podría enfriar aún más sectores sensibles a las tasas de interés, como la vivienda, los automóviles y la inversión empresarial.

Aunque la Fed podría querer reducir las tasas para proteger la economía, no puede hacerlo debido a los precios. Aunque podría querer aumentar las tasas para controlar los precios, la caída en la tasa de crecimiento lo dificulta.

La economía estadounidense no ha caído inmediatamente en lo que se llama estanflación. Sin embargo, no se puede negar que se está acercando a una dirección donde el bajo crecimiento y la alta inflación avanzan simultáneamente.

En las redes sociales, "desaceleración" y "no tan débil como los números" están en conflicto

 

Después del anuncio del PIB, las evaluaciones se dividieron significativamente en X y Reddit.

Cabe señalar que lo siguiente es un resumen de las tendencias de discusión observadas en publicaciones públicas y no representa una encuesta de opinión de toda la población estadounidense.

La reacción más clara fue señalar que el resultado fue del 1.5% frente al 2.1% esperado, advirtiendo que "el crecimiento económico de EE.UU. se está desacelerando claramente". También fue prominente la opinión de que la guerra, los aranceles y los altos precios de la gasolina se están acumulando, y que los hogares y las empresas eventualmente no podrán soportarlo.

Por otro lado, los usuarios que revisaron la composición del PIB respondieron con argumentos de que "es un error concluir una recesión solo por el titular".

Dado que el consumo personal aumentó un 3.2%, la inversión empresarial excluyendo la vivienda un 8.4% y la demanda final interna privada un 3.9%, se señaló que la demanda real dentro de EE.UU. es más sólida. La discusión es que, dado que el aumento de las importaciones redujo significativamente el PIB, el número del 1.5% por sí solo no puede representar con precisión el estado de la economía.

La tercera preocupación destacada fue la dependencia de la IA.

En las redes sociales, hubo publicaciones que cuestionaban cuánto podría haber crecido la economía estadounidense sin la inversión en centros de datos y semiconductores relacionados con la IA. Existe la preocupación de que "si surge un problema