ईरान की स्थिति का प्रभाव: क्या AI के रुकने से अर्थव्यवस्था भी रुक जाएगी? अमेरिकी अर्थव्यवस्था की नई निर्भरता संरचना

2026 के वसंत में, दुनिया की सबसे बड़ी आर्थिक शक्ति में एक स्पष्ट परिवर्तन दिखाई दिया।

अमेरिकी वाणिज्य विभाग के आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो द्वारा जारी किए गए अप्रैल-जून तिमाही के वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद में वार्षिक दर पर पिछली तिमाही की तुलना में केवल 1.5% की वृद्धि हुई। जनवरी-मार्च तिमाही की 2.1% वृद्धि से यह धीमा हो गया, और बाजार की पूर्व अपेक्षाओं से भी कम रहा, जिससे "क्या अमेरिकी अर्थव्यवस्था ईरान युद्ध और उच्च मुद्रास्फीति का सामना नहीं कर पा रही है?" जैसी चिंताएं बढ़ गईं।

हालांकि, यह आंकड़ा केवल एक साधारण आर्थिक मंदी को नहीं दर्शाता है।

बाहरी रूप से, जबकि विकास दर धीमी हो रही है, व्यक्तिगत उपभोग और निजी निवेश जैसे घरेलू मांग पिछली तिमाही की तुलना में मजबूत हो रही है। इसके अलावा, एआई से संबंधित पूंजी निवेश अर्थव्यवस्था के लिए एक बड़ा सहारा बन रहा है, जबकि इसके लिए आयात किए गए सेमीकंडक्टर और उपकरण जीडीपी की गणना में विकास दर को कम कर रहे हैं।

"1.5%" के इस एकल आंकड़े के भीतर, घरेलू संकट, एआई निवेश का उत्साह, व्यापार संरचना में परिवर्तन, और युद्ध के कारण ऊर्जा झटका एक साथ चल रहे हैं।

इस बार का जीडीपी केवल अमेरिकी अर्थव्यवस्था की कमजोरी को नहीं, बल्कि उसकी असाधारण दृढ़ता और नई कमजोरियों को भी दर्शाता है।

"वार्षिक दर 1.5%" का क्या अर्थ है

पहली बात जो ध्यान देने योग्य है, वह यह है कि घोषित 1.5% का मतलब यह नहीं है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था का आकार तीन महीनों में 1.5% बढ़ गया।

यह अप्रैल-जून तिमाही की विकास दर को एक वर्ष के लिए जारी रहने की स्थिति में "वार्षिक दर" है। वास्तविक पिछली तिमाही की तुलना में यह लगभग 0.4% की वृद्धि के बराबर है।

अमेरिका में जीडीपी को वार्षिक दर पर जारी करना आम है, लेकिन जापान या यूरोप के आंकड़ों की तुलना करते समय संख्या को पढ़ने में सावधानी बरतनी चाहिए।

फिर भी, जनवरी-मार्च तिमाही की वार्षिक दर 2.1% से 1.5% तक धीमी हो गई है। घोषणा से पहले, कई पूर्वानुमान 2% के आसपास की वृद्धि की उम्मीद कर रहे थे, इसलिए सुर्खियों में आई संख्या ने बाजार के प्रतिभागियों को कमजोर प्रभाव दिया।

हालांकि, जीडीपी के घटकों की जांच करने पर, यह स्पष्ट होता है कि पूरी अर्थव्यवस्था समान रूप से ठंडी नहीं हुई है।

केवल युद्ध ने विकास को धीमा नहीं किया

मूल लेख में, यह बताया गया है कि ईरान युद्ध के कारण अमेरिकी अर्थव्यवस्था अपेक्षा से अधिक धीमी हो गई।

युद्ध का अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर प्रभाव निश्चित रूप से छोटा नहीं है। होर्मुज जलडमरूमध्य से गुजरने वाले जहाजों की संख्या में भारी कमी आई, और कच्चे तेल और पेट्रोलियम उत्पादों की आपूर्ति की अनिश्चितता बढ़ गई, जिससे गैसोलीन की कीमतें फिर से बढ़ गईं। परिवहन लागत, विमानन ईंधन, रासायनिक उत्पाद, उर्वरक आदि पर भी इसका प्रभाव पड़ा।

हालांकि, अमेरिकी सरकार के आधिकारिक आंकड़े जीडीपी मंदी के कारण को केवल ईरान युद्ध में नहीं देखते हैं।

आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो के अनुसार, पिछली तिमाही से मंदी पर सरकारी खर्च में कमी, पूंजी निवेश और निर्यात की धीमी वृद्धि, और आयात में वृद्धि का प्रभाव पड़ा। दूसरी ओर, व्यक्तिगत उपभोग में तेजी आई और इसने आंशिक रूप से विकास दर में कमी को पूरा किया।

विशेष रूप से महत्वपूर्ण आयात हैं।

अप्रैल-जून तिमाही के आयात में वार्षिक दर पर 11.5% की वृद्धि हुई, जिससे जीडीपी विकास दर को लगभग 1.5 अंक नीचे धकेल दिया गया। सकल घरेलू उत्पाद, जैसा कि नाम से पता चलता है, अमेरिका में उत्पादित मूल्यवर्धन को मापता है, इसलिए आयातित वस्तुओं पर खर्च की गणना में कटौती की जाती है।

इसलिए, यदि कंपनियां विदेशों से बड़ी मात्रा में सेमीकंडक्टर या मशीनरी का आयात करती हैं और उन्हें अमेरिका में डेटा सेंटर निर्माण या एआई विकास में उपयोग करती हैं, तो यह भविष्य की उत्पादन क्षमता को बढ़ाने वाला निवेश हो सकता है, लेकिन यह तत्काल जीडीपी में नकारात्मक रूप में प्रकट हो सकता है।

इसलिए, इस बार का 1.5% यह नहीं है कि "किसी ने भी पैसे खर्च करना बंद कर दिया है जिससे अर्थव्यवस्था रुक गई है।"

युद्ध और उच्च ऊर्जा कीमतें एक बोझ हैं, जबकि एआई निवेश के कारण आयात में तेजी से वृद्धि ने दिखावटी विकास दर को कम कर दिया है, जो एक जटिल संरचना है।

अमेरिकी उपभोक्ता अभी भी खर्च कर रहे हैं

इस बार के जीडीपी में सबसे आश्चर्यजनक बात व्यक्तिगत उपभोग की ताकत थी।

अमेरिकी आर्थिक गतिविधियों का लगभग 70% हिस्सा व्यक्तिगत उपभोग है, जो जनवरी-मार्च तिमाही की वार्षिक दर पर 0.5% की वृद्धि से अप्रैल-जून तिमाही में 3.2% की वृद्धि पर तेजी से बढ़ गया।

गैसोलीन की कीमतें, बिजली दरें, खाद्य पदार्थ, और आवास लागत उच्च बनी रहने के बावजूद, उपभोक्ताओं ने खरीदारी और सेवाओं पर खर्च करना जारी रखा।

इसके अलावा, सरकारी खर्च, व्यापार, और भंडार जैसे बड़े बदलाव वाले घटकों को छोड़कर, व्यक्तिगत उपभोग और निजी स्थायी निवेश को मिलाकर "निजी घरेलू अंतिम मांग" 3.9% की वृद्धि हुई। पिछली तिमाही की 1.7% वृद्धि से यह काफी अधिक था, जो दर्शाता है कि अमेरिकी घरेलू बुनियादी मांग सुर्खियों में आई जीडीपी से अधिक मजबूत थी।

इस अर्थ में, यह निष्कर्ष निकालना संभव नहीं है कि अमेरिका तुरंत मंदी में प्रवेश कर गया है।

हालांकि, उपभोग की ताकत का मतलब यह नहीं है कि घरों के पास अतिरिक्त धन है।

कुछ घरों ने अपनी बचत को कम कर दिया है, या क्रेडिट कार्ड आदि का उपयोग करके अपने जीवन स्तर को बनाए रखा है। कर रिफंड का विस्तार और शेयर बाजार की वृद्धि का लाभ भी उच्च आय वर्ग के बीच उपभोग को बढ़ाने के लिए माना जाता है।

जबकि उच्च आय वाले परिवार खर्च जारी रख सकते हैं, निम्न आय वर्ग ऊर्जा और खाद्य पदार्थों जैसी आवश्यक वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि से अधिक प्रभावित होते हैं। जीडीपी के उपभोग घटक में वृद्धि हो सकती है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि पूरी आबादी समान रूप से समृद्ध हो रही है।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था की ताकत घरों के बीच समान रूप से साझा नहीं की जा रही है।

गैसोलीन की कीमतें "दृश्यमान मुद्रास्फीति" हैं

ईरान युद्ध के आर्थिक प्रभाव को अमेरिकी परिवारों के लिए सबसे अधिक महसूस करने योग्य स्थान गैसोलीन स्टेशन है।

अमेरिका में कई क्षेत्रों में ऑटोमोबाइल से आवागमन जीवन का आधार है, और ईंधन की कीमतों में वृद्धि एक अनिवार्य बोझ बन जाती है। सार्वजनिक परिवहन का विकल्प नहीं चुनने वाले लोगों के लिए, गैसोलीन एक ऐसा उत्पाद नहीं है जिसे आसानी से कम खरीदा जा सके क्योंकि इसकी कीमत बढ़ गई है।

ईंधन की कीमतें बढ़ने से न केवल आवागमन, बल्कि खाद्य और दैनिक आवश्यकताओं की डिलीवरी लागत, हवाई किराए, और डिलीवरी शुल्क पर भी प्रभाव पड़ता है। यदि कंपनियां लागत में वृद्धि को कीमतों में स्थानांतरित करती हैं, तो उच्च ऊर्जा कीमतें व्यापक उत्पादों की मुद्रास्फीति के रूप में घरों पर वापस आती हैं।

जनमत सर्वेक्षण में, 72% वयस्कों ने कहा कि अमेरिका में तेल और गैस की कीमतों में वृद्धि को रोकना "बेहद महत्वपूर्ण" या "बहुत महत्वपूर्ण" है।

युद्ध के रणनीतिक उद्देश्यों या कूटनीतिक चर्चाओं की तुलना में, दैनिक गैसोलीन की कीमतें मतदाताओं के निर्णय पर अधिक सीधे प्रभाव डाल सकती हैं। मध्यावधि चुनाव के करीब आते ही, ऊर्जा की कीमतें न केवल एक आर्थिक मुद्दा हैं, बल्कि प्रशासन के लिए एक महत्वपूर्ण राजनीतिक मुद्दा भी बन गई हैं।

एआई निवेश अमेरिकी अर्थव्यवस्था का नया इंजन बन रहा है

ऊर्जा की उच्च कीमतों से प्रभावित घरों के विपरीत, एआई से संबंधित निवेश व्यापार क्षेत्र में विशेष रूप से बढ़ रहा है।

आवास को छोड़कर व्यापार निवेश अप्रैल-जून तिमाही में वार्षिक दर पर 8.4% बढ़ गया। विशेष रूप से, डेटा सेंटर, सर्वर, सेमीकंडक्टर, संचार उपकरण, और सॉफ्टवेयर पर खर्च अर्थव्यवस्था को समर्थन दे रहा है।

जनरेटिव एआई के प्रसार के कारण, न केवल विशाल प्रौद्योगिकी कंपनियां, बल्कि क्लाउड सेवा प्रदाता, संचार कंपनियां, बिजली कंपनियां, और रियल एस्टेट कंपनियां भी पूंजी निवेश बढ़ा रही हैं। एआई मॉडल के विकास की प्रतिस्पर्धा सेमीकंडक्टर की खरीद के अलावा डेटा सेंटर साइट्स, पावर ग्रिड, कूलिंग उपकरण, और बिजली उत्पादन क्षमता की सुरक्षा के लिए एक विशाल निवेश प्रतिस्पर्धा में बदल गई है।

हालांकि, एआई निवेश पर बढ़ती निर्भरता में जोखिम भी है।

यदि सामान्य वाणिज्यिक सुविधाओं और विनिर्माण संयंत्रों में निवेश कमजोर रहता है और केवल विशिष्ट प्रौद्योगिकी क्षेत्रों में ही अर्थव्यवस्था को बढ़ावा मिलता है, तो एआई बाजार की उम्मीदों के घटने पर प्रतिक्रिया भी बड़ी होगी।

यदि कंपनियां एआई से उतना लाभ नहीं कमा पातीं जितना उन्होंने सोचा था, सेमीकंडक्टर की कीमतें तेजी से गिरती हैं, बिजली की आपूर्ति नहीं हो पाती, या नियम कड़े हो जाते हैं, तो पूंजी निवेश तेजी से घट सकता है।

एआई वर्तमान अमेरिकी अर्थव्यवस्था का समर्थन करने वाला विकास इंजन है, लेकिन यह अर्थव्यवस्था के लिए एक नया केंद्रित जोखिम भी बनता जा रहा है।

क्या मुद्रास्फीति वास्तव में धीमी हो गई है

उसी दिन जारी किए गए मूल्य आंकड़ों में, फेड द्वारा ध्यान दिए जाने वाले व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक ने जून में पिछले वर्ष के समान महीने की तुलना में 3.7% की वृद्धि दिखाई। मई के 4.1% से वृद्धि धीमी हो गई है।

अस्थिर खाद्य और ऊर्जा को छोड़कर कोर सूचकांक 3.3% बढ़ा। ये सभी फेड के 2% के लक्ष्य से ऊपर हैं।

इसके अलावा, जून के एकल महीने में ऊर्जा की कीमतों में गिरावट के कारण समग्र सूचकांक पिछले महीने की तुलना में 0.1% कम हो गया। हालांकि, यह एक अस्थायी युद्धविराम की उम्मीदों या ईंधन की कीमतों में गिरावट को दर्शा सकता है, और यदि युद्ध या समुद्री परिवहन की गड़बड़ी फिर से बढ़ती है, तो कीमतें फिर से बढ़ सकती हैं।

इसके अलावा, अप्रैल-जून तिमाही को पिछली तिमाही की तुलना में वार्षिक दर पर देखने पर, पीसीई मूल्य सूचकांक 5.1% बढ़ा। जून के पिछले वर्ष के समान महीने की तुलना में 3.7% की संख्या और तिमाही की वार्षिक दर 5.1% माप की अवधि अलग होने के कारण विरोधाभासी नहीं हैं।

हाल के एक महीने में ऊर्जा की कीमतें अस्थायी रूप से कम हो गईं, लेकिन तिमाही के दौरान मूल्य वृद्धि का दबाव अभी भी मजबूत था, यह वास्तविकता के करीब है।

फेड को परेशान करने वाली "आर्थिक मंदी और उच्च मुद्रास्फीति" की एक साथ प्रगति

जीडीपी घोषणा के एक दिन पहले, अमेरिकी फेडरल रिजर्व बोर्ड ने नीति दर के लक्ष्य को 3.50-3.75% पर बनाए रखा।

निर्णय 9-3 के साथ था, और तीन क्षेत्रीय फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्षों ने 0.25 अंक की दर वृद्धि का समर्थन किया। दर में कटौती के बजाय दर वृद्धि की मांग करने वाले विरोधी वोट फेड के भीतर मुद्रास्फीति के प्रति बढ़ती चिंता को दर्शाते हैं।

केविन वॉर्श अध्यक्ष ने कहा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने हाल के झटकों के बावजूद "प्रभावशाली लचीलापन" दिखाया है। उन्होंने यह भी जोर दिया कि 2% के मूल्य लक्ष्य को अस्पष्ट करने का कोई इरादा नहीं है।

यहीं पर फेड की कठिनाई है।

यदि अर्थव्यवस्था केवल धीमी हो रही है, तो ब्याज दरों को कम करके कंपनियों और घरों के उधारी बोझ को हल्का करने का विकल्प होता है। हालांकि, उच्च ऊर्जा कीमतों और टैरिफ के प्रभाव से मुद्रास्फीति जारी रहती है, तो दर में कटौती मूल्य वृद्धि को फिर से बढ़ावा दे सकती है।

इसके विपरीत, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए अतिरिक्त दर वृद्धि की दिशा में कदम उठाने से आवास, ऑटोमोबाइल, और व्यापार निवेश जैसे ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों को और ठंडा कर सकता है।

यदि अर्थव्यवस्था की रक्षा के लिए दर में कटौती करना चाहते हैं, तो मूल्य के कारण इसे कम नहीं किया जा सकता। मूल्य को नियंत्रित करने के लिए दर में वृद्धि करना चाहते हैं, तो विकास दर की कमी इसे कठिन बना देती है।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था तथाकथित स्टैगफ्लेशन में तुरंत नहीं फंसी है। हालांकि, यह इनकार नहीं किया जा सकता है कि यह कम विकास और उच्च मुद्रास्फीति की दिशा में एक साथ बढ़ रहा है।

एसएनएस पर "मंदी" और "संख्या जितनी कमजोर नहीं" के बीच विरोधाभास

जीडीपी घोषणा के बाद