मिसाइल से पहले घरेलू बजट पर असर डालने वाली चीजें: युद्ध और कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों से उत्पन्न होने वाली वैश्विक स्टैगफ्लेशन की आहट

बाजार में आशावाद, वास्तविकता में संकट - युद्ध ने तोड़ा कच्चे तेल की कीमत का "कंपास"

जब युद्ध अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचाता है, तो सबसे पहले ध्यान अक्सर शेयर बाजार या कच्चे तेल के वायदा पर जाता है। लेकिन इस बार की भयावहता उन संख्याओं से अधिक है जो दिखाई दे रही हैं, यह उन जगहों पर फैल रही है जो दिखाई नहीं देतीं। IMF ने अप्रैल में प्रकाशित विश्व आर्थिक दृष्टिकोण में कहा कि युद्ध की सीमित अवधि और सीमा को ध्यान में रखते हुए भी, 2026 में विश्व की विकास दर 3.1% और 2027 में 3.2% तक सीमित रहेगी, और 2026 में विश्व मुद्रास्फीति एक बार बढ़ेगी और फिर 2027 में फिर से धीमी हो जाएगी। इसके अलावा, IMF ने यह भी संकेत दिया कि अगर युद्ध नहीं होता, तो 2026 की विकास दर को लगभग 3.4% तक ऊपर की ओर संशोधित किया जा सकता था। इसका मतलब है कि विश्व अर्थव्यवस्था, जो सुधार की ओर बढ़ रही थी, फिर से फंस गई है।

स्टैगफ्लेशन शब्द फिर से वास्तविकता का रूप ले रहा है। यदि केवल कीमतें बढ़ रही हों, तो केंद्रीय बैंक इसे सख्ती से नियंत्रित कर सकते हैं। यदि केवल अर्थव्यवस्था खराब हो रही हो, तो ब्याज दरों में कटौती और वित्तीय व्यय से इसे सहारा दिया जा सकता है। लेकिन जब कीमतें बढ़ रही हों और अर्थव्यवस्था धीमी हो रही हो, तो किसी भी दिशा में कदम उठाने से बड़े दुष्प्रभाव होते हैं। IMF ने कहा कि बढ़ती वस्तु की कीमतें, बढ़ती मुद्रास्फीति की उम्मीदें, और सख्त वित्तीय माहौल हाल के समय की अर्थव्यवस्था की दृढ़ता का परीक्षण कर रहे हैं। विशेष रूप से प्रभावित होने वाले वे देश हैं जिनके पास पहले से ही नीतिगत गुंजाइश कम है, जैसे कि उभरते बाजार और ऊर्जा आयात पर निर्भर कमजोर देश। उच्च ब्याज दरें, उच्च ऋण, और मुद्रा अवमूल्यन की चिंताओं के बीच, ईंधन, खाद्य, और परिवहन लागत में वृद्धि का बोझ बढ़ता है।

तो, क्या चीज इसे इतना जोखिमपूर्ण बना रही है? एक कारण यह है कि कच्चे तेल की कीमत की "दिखावट" और "वास्तविकता" के बीच असंगति बढ़ रही है। रॉयटर्स ने बताया कि भले ही कच्चे तेल के वायदा अपेक्षाकृत स्थिर स्तर दिखा रहे हों, लेकिन वास्तविक कच्चे तेल और शोधन के क्षेत्र में कहीं अधिक उच्च लागतें उत्पन्न हो रही हैं। अप्रैल के मध्य तक, ब्रेंट वायदा 95-100 डॉलर के आसपास था, जबकि यूरोप के लिए वास्तविक मूल्य संकेतक 120 डॉलर के करीब पहुंच गया था, और उत्तरी सागर के कुछ कच्चे तेल की कीमतें एक समय में 150 डॉलर के करीब पहुंच गई थीं। बाजार "किसी समय युद्धविराम होगा और आपूर्ति वापस आएगी" की उम्मीद को शामिल कर रहा है, लेकिन वास्तविक बाजार "वापसी में कुछ महीने से लेकर कुछ साल लग सकते हैं" की सोच रहा है। जितनी बड़ी यह असंगति होगी, उतनी ही आसानी से कंपनियां, सरकारें और परिवार गलत निर्णय ले सकते हैं।

वास्तव में, होर्मुज जलडमरूमध्य के आसपास की उथल-पुथल ने संख्याओं से अधिक मनोविज्ञान को हिला दिया है। रॉयटर्स के अनुसार, जलडमरूमध्य विश्व के कच्चे तेल और LNG प्रवाह का लगभग 20% संभालता है, और 15 अप्रैल तक भी इसका यातायात युद्ध से पहले के स्तर से काफी नीचे था। 16 अप्रैल को ब्रेंट 99.39 डॉलर और WTI 94.69 डॉलर तक बढ़ गया, और आपूर्ति की चिंता जारी रही तो भंडार की कमी की संभावना बढ़ गई। वहीं 17 अप्रैल को, जलडमरूमध्य के फिर से खुलने की खबर के बाद कच्चे तेल की कीमत 89 डॉलर से नीचे गिर गई, और वर्ष के भीतर ब्याज दर कटौती की संभावना में थोड़ी सुधार हुई। समस्या यह है कि कीमतें बढ़ने की बजाय, बढ़ने और गिरने का सिलसिला जारी रखते हुए, कंपनियों की खरीदारी और परिवारों की उम्मीदों में "उच्च स्तर पर बने रहने की संभावना" का अहसास पैदा करती हैं।

यह भावना पहले से ही उपभोक्ता मनोविज्ञान में दिखाई देने लगी है। रॉयटर्स द्वारा रिपोर्ट किए गए मिशिगन विश्वविद्यालय के सर्वेक्षण के अनुसार, अप्रैल की शुरुआत में अमेरिकी उपभोक्ता विश्वास सूचकांक 47.6 पर गिर गया, जो अब तक का सबसे निचला स्तर है, और एक साल आगे की मुद्रास्फीति की उम्मीदें 3.8% से बढ़कर 4.8% हो गईं। सर्वेक्षण के प्रभारी ने कहा कि स्वतंत्र टिप्पणियों से पता चलता है कि कई उपभोक्ता ईरान के आसपास के युद्ध को आर्थिक गिरावट के कारण के रूप में देख रहे हैं। गैसोलीन की उच्च कीमतें परिवारों की निपटान योग्य आय को कम करती हैं और अन्य खर्चों को घटाती हैं। ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि अंततः हवाई किराए, खाद्य, उर्वरक, और परिवहन लागत में फैलने की संभावना है। इसलिए, युद्ध दूर के क्षेत्र की सैन्य खबर नहीं है, बल्कि कुछ हफ्तों की देरी के बाद जीवन लागत की खबर बन जाती है।

सोशल मीडिया पर प्रतिक्रियाएं भी इस "अदृश्य जीवन लागत" को संवेदनशीलता से पकड़ रही हैं। सबसे पहले ध्यान देने योग्य बात यह है कि "केंद्रीय बैंक असहाय हैं" की धारणा है। X पर, कच्चे तेल की ऊंची कीमतें मुद्रास्फीति को बढ़ा रही हैं जबकि रोजगार और अर्थव्यवस्था कमजोर हो रही है, और फेडरल रिजर्व के लिए ब्याज दरों में कटौती या वृद्धि करना कठिन हो रहा है, इस "स्टैगफ्लेशन ट्रैप" के विचार को व्यापक रूप से साझा किया जा रहा है। अंग्रेजी भाषी बाजार पोस्ट में "तेल की कीमतें बढ़ने से ब्याज दरों में कटौती नहीं की जा सकती, लेकिन श्रम बाजार कमजोर होने के कारण ब्याज दरें बढ़ाना भी कठिन है" के रूप में विश्लेषण फैल रहा है, और जापानी भाषा में भी "कच्चे तेल की ऊंची कीमतें→मुद्रास्फीति→खपत में गिरावट→अर्थव्यवस्था में मंदी" के मार्ग को लेकर चेतावनी देने वाले पोस्ट प्रमुखता से दिखाई दे रहे हैं।

हालांकि, यह नहीं कहा जा सकता कि सोशल मीडिया पर केवल निराशावाद ही है। एक और महत्वपूर्ण प्रतिक्रिया यह है कि "यह स्थायी 1970 के दशक जैसा झटका नहीं है, बल्कि परिवहन और युद्धविराम की दिशा पर निर्भर करता है" की शर्तों के साथ एक शांत दृष्टिकोण है। X पर, भले ही गैसोलीन की कीमतें धीरे-धीरे स्थिर हो जाएं, लेकिन नष्ट हुई उत्पादन और परिवहन की उथल-पुथल के कारण युद्ध से पहले के स्तर पर लौटना मुश्किल है, इस तरह की सावधानीपूर्वक दृष्टिकोण है, और Reddit पर भी "यदि युद्धविराम बना रहता है, होर्मुज जलडमरूमध्य पूरी तरह से फिर से खुलता है, और ब्रेंट 80 डॉलर से नीचे कुछ हफ्तों के लिए स्थिर रहता है, तो स्टैगफ्लेशन की कहानी काफी हद तक कमजोर हो जाएगी" जैसे चर्चाएं हो रही हैं। न तो आशावादी और न ही निराशावादी, बल्कि "विभाजन बिंदु कच्चे तेल के मूल्य से अधिक उसकी अवधि है" की समझ फैल रही है।

दूसरी ओर, अधिक व्यावहारिक दृष्टिकोण से पोस्ट भी बहुत हैं। उदाहरण के लिए, "यदि वायदा कच्चे तेल की भौतिक कमी को कम आंक रहा है, तो क्या कंपनियों की लाभप्रदता की उम्मीदें और शेयर की कीमतें अभी भी बहुत आशावादी नहीं हैं?" का सवाल है। रॉयटर्स ने बताया कि कंपनियों की आय की उम्मीदें तेल की कीमत के झटके के बावजूद बहुत अधिक नहीं गिरी हैं, और AI निवेश की उम्मीदों के कारण बाजार युद्ध को "अनदेखा" करने में आसान हो रहा है। यह निवेशक मनोविज्ञान के लिए समझने में आसान है, लेकिन यदि आपूर्ति की बहाली गर्मियों तक विलंबित हो जाती है और वास्तविक कमी वायदा में अचानक परिलक्षित होती है, तो न केवल कीमतें बल्कि संपत्ति की कीमतों में भी बड़ी उथल-पुथल हो सकती है। सोशल मीडिया पर इस बिंदु पर "बाजार बहुत आशावादी है" और "नहीं, यदि युद्धविराम आगे बढ़ता है तो सबसे खराब स्थिति से बचा जा सकता है" के बीच बड़ा तापमान अंतर है।

तो क्या वास्तव में "स्टैगफ्लेशन की वापसी" है? मुझे लगता है कि इस समय यह कहना जल्दबाजी होगी कि यह 1970 के दशक की पुनरावृत्ति है। क्योंकि मांग पूरी तरह से नहीं गिरी है, और विभिन्न देशों के केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति की उम्मीदों के स्थायित्व के प्रति पहले से अधिक संवेदनशील हैं। वास्तव में, जब जलडमरूमध्य के फिर से खुलने की खबर आई, तो कच्चे तेल की कीमतें तेजी से गिर गईं, और ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें तुरंत वापस आ गईं। इसका मतलब है कि बाजार अभी भी "सबसे खराब नहीं है" के रूप में सोच रहा है। लेकिन साथ ही, जैसा कि IMF और रॉयटर्स बार-बार संकेत दे रहे हैं, जितना अधिक युद्ध लंबा खिंचता है, उतना ही विकास दर में गिरावट और मुद्रास्फीति की पुनरावृत्ति एक साथ बढ़ने की संभावना है। समस्या यह नहीं है कि झटका आया है। समस्या तब शुरू होती है जब हर कोई यह विश्वास करना बंद कर देता है कि झटका अस्थायी है।

इस युद्ध ने विश्व अर्थव्यवस्था पर सबसे बड़ा घाव केवल कच्चे तेल को महंगा करने का नहीं छोड़ा है। यह कीमत की दिशा को समझने के लिए "कंपास" को भी तोड़ दिया है। कंपनियां यह समझने में उलझन में हैं कि उन्हें खरीदारी कैसे करनी चाहिए, केंद्रीय बैंक यह तय करने में उलझन में हैं कि कीमतों को कितनी देर तक अस्थायी माना जाना चाहिए, और परिवार यह सोचकर तैयार हो रहे हैं कि "क्या अगले महीने और भी कठिन होगा?" जितनी अधिक यह उलझन लंबी खिंचती है, उतनी ही अधिक निवेश और खपत में सावधानी बरती जाती है, और विकास धीमा हो जाता है। सोशल मीडिया पर व्यक्त की जा रही चिंताएं भी अंततः वहीं केंद्रित होती हैं। लोग युद्ध की सुर्खियों से नहीं डरते हैं। वे डरते हैं कि युद्ध धीरे-धीरे जीवन की कीमतों को बदल देगा।

स्रोत URL

• https://financialpost.com/pmn/business-pmn/war-revives-stagflation-dangers-for-global-economy
• IMF की 2026 अप्रैल विश्व आर्थिक दृष्टिकोण। युद्ध के दौरान विश्व विकास दर 3.1%, 2027 में 3.2%, 2026 में मुद्रास्फीति की पुनरावृत्ति की पुष्टि के लिए उपयोग किया गया
  https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/04/14/world-economic-outlook-april-2026
• IMF ब्लॉग। युद्ध का ऊर्जा, खाद्य, उर्वरक, और वित्तीय माहौल पर प्रभाव की पुष्टि के लिए उपयोग किया गया
  https://www.imf.org/en/blogs/articles/2026/03/30/how-the-war-in-the-middle-east-is-affecting-energy-trade-and-finance
• Reuters। IMF ने चेतावनी दी कि युद्ध के लंबे खिंचने से विश्व अर्थव्यवस्था एक खराब परिदृश्य की ओर बढ़ रही है
  https://www.reuters.com/business/imf-cuts-growth-outlook-warns-potential-global-recession-if-iran-war-worsens-2026-04-14/
• Reuters। कच्चे तेल के वायदा और वास्तविक कीमतों के बीच अंतर, वास्तविक कमी, आपूर्ति की बहाली में समय लगने के बिंदु को स्पष्ट करने वाला लेख
  https://www.reuters.com/markets/commodities/iran-war-has-shattered-oils-price-compass-2026-04-16/
• Reuters। होर्मुज जलडमरूमध्य के फिर से खुलने की संभावना पर कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट और फेडरल रिजर्व की ब्याज दर कटौती की संभावनाओं में उतार-चढ़ाव की पुष्टि के लिए उपयोग किया गया
  https://www.reuters.com/business/energy/reopened-strait-hormuz-falling-oil-prices-may-recast-feds-options-future-cuts-2026-04-17/
• Reuters। अमेरिकी उपभोक्ता विश्वास की तेजी से गिरावट, मुद्रास्फीति की उम्मीदों में वृद्धि, और स्वतंत्र टिप्पणियों में युद्ध को आर्थिक चिंता के कारण के रूप में उठाए गए बिंदु की पुष्टि के लिए उपयोग किया गया
  https://www.reuters.com/business/us-consumer-sentiment-dives-record-low-april-amid-iran-war-2026-04-10/
• Reuters। 16 अप्रैल तक ब्रेंट 99.39 डॉलर, WTI 94.69 डॉलर, आपूर्ति में उथल-पुथल की पुष्टि के लिए उपयोग किया गया
  https://www.reuters.com/business/energy/oil-prices-fall-hopes-us-iran-deal-outweigh-supply-disruption-concerns-2026-04-16/
• Reuters का कॉलम। बाजार युद्ध के दीर्घकालिक प्रभाव को कुछ हद तक आशावादी रूप से देख रहा है, कंपनियों की उम्मीदें बहुत अधिक नहीं गिरी हैं, इस बिंदु की पुष्टि के लिए उपयोग किया गया
  https://www.reuters.com/markets/econ-world/positive-thinking-2026-04-16/
• X पर प्रतिक्रिया का उदाहरण। फेडरल रिजर्व के लिए "ब्याज दरों में कटौती या वृद्धि करना कठिन है" के स्टैगफ्लेशन ट्रैप के उदाहरण
  https://x.com/rahul_goyal/highlights
• X पर प्रतिक्रिया का उदाहरण। भले ही गैसोलीन की कीमतें स्थिर हो जाएं, लेकिन युद्ध से पहले के स्तर पर लौटना मुश्किल है, इस सावधानीपूर्ण दृष्टिकोण का उदाहरण
  https://x.com/joebrusuelas
• X पर जापानी प्रतिक्रिया का उदाहरण। कच्चे तेल की ऊंची कीमतें→मुद्रास्फीति→खपत में गिरावट→अर्थव्यवस्था में मंदी के मार्ग के प्रति चेतावनी की भावना का उदाहरण
  https://x.com/CTFX/status/2038492675515801750
• X पर जापानी प्रतिक्रिया का उदाहरण। ईरान युद्ध के कारण वर्ष के भीतर ब्याज दर कटौती की संभावना में बड़ा परिवर्तन हुआ, इस पोस्ट का उदाहरण
  https://x.com/CTFX/status/2037023891101737390
• Reddit पर प्रतिक्रिया का उदाहरण। युद्धविराम और कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट जारी रहती है, तो स्टैगफ्लेशन की कहानी कमजोर हो जाएगी, इस शर्तों के साथ शांत दृष्टिकोण का उदाहरण
  https://www.reddit.com/r/inflation/comments/1sosirc/everyone_is_talking_about_the_us_iran_war_but/
• Reddit पर प्रतिक्रिया का उदाहरण। मिसाइलों की बजाय गैसोलीन की कीमतें अर्थव्यवस्था में मंदी