निर्यात मजबूत है, लेकिन अर्थव्यवस्था धीमी है──"विरोधाभास" की वर्तमान स्थिति

7-9 महीने (तीसरी तिमाही) में चीनी अर्थव्यवस्था, निर्यात की मजबूती के बावजूद, इस साल की सबसे धीमी वृद्धि दर पर पहुंच सकती है। पार्टी की महत्वपूर्ण बैठक से पहले, नेतृत्व घरेलू उपभोग को बढ़ावा देने की योजना बना रहा है। निर्यात बूम और वृद्धि की मंदी के "विरोधाभास" की रिपोर्ट Bloomberg ने की है। इसके पीछे रियल एस्टेट मंदी, घरेलू मांग की कमजोरी, और बाहरी वातावरण की खराबी है। ब्लूमबर्ग

1) "निर्यात बूम" को आंकड़ों में देखना

चीनी कस्टम के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, सितंबर में निर्यात पिछले साल की समान अवधि की तुलना में 8.3% बढ़ा, जो बाजार की उम्मीद (+6%) से अधिक था, और मार्च के बाद से सबसे अधिक वृद्धि थी। आयात भी 7.4% बढ़ा और सुधरा। हालांकि, इस सुधार में टैरिफ और निर्यात प्रतिबंधों से पहले के अग्रिम शिपमेंट (फ्रंट लोडिंग) का प्रभाव और मूल्य प्रतिस्पर्धा के कारण कम लाभ की संभावना को इंगित किया गया है। Reuters

2) अमेरिका के लिए निर्यात में गिरावट और बाजार का बदलाव

दूसरी ओर, सितंबर में अमेरिका के लिए निर्यात 27% घटा। भू-राजनीतिक और व्यापारिक संघर्षों के लम्बे समय तक जारी रहने के कारण, निर्यात का केंद्र दक्षिण पूर्व एशिया, लैटिन अमेरिका और अफ्रीका की ओर स्थानांतरित हो रहा है। यह "डिकपलिंग × रिडायरेक्शन" मात्रा को बढ़ा सकता है, लेकिन लाभप्रदता में सुधार की संभावना कम है, और घरेलू निवेश या रोजगार पर इसका प्रभाव सीमित हो सकता है। AP News

3) क्यों निर्यात मजबूत होने के बावजूद वृद्धि धीमी हो रही है

सबसे बड़ा बाधा घरेलू क्षेत्र है। रियल एस्टेट मंदी और संपत्ति प्रभाव के नुकसान के कारण उपभोग कमजोर है, और निजी निवेश भी सतर्क है। मूल्य प्रतिस्पर्धा के बढ़ते दबाव के कारण विनिर्माण क्षेत्र में लाभ मार्जिन घट रहा है। IMF ने औद्योगिक नीति के विस्तार के बजाय घरेलू आय को बढ़ाने वाली नीतियों (सामाजिक सुरक्षा, सेवा उद्योग का सक्रियण आदि) पर वित्तीय ध्यान केंद्रित करने की सिफारिश की है। 2026 के लिए वृद्धि दर 4.2% तक धीमी होने की संभावना है। जब तक निर्यात बढ़ता है लेकिन घरेलू मांग की कमी को पूरा नहीं करता, समग्र वृद्धि को बढ़ाना मुश्किल होगा। Reuters

4) "इनवोल्यूशन (आंतरिक घुमाव)" का संकेत

वर्तमान चीन में, अत्यधिक उत्पादन और मूल्य कटौती की प्रतिस्पर्धा "इनवोल्यूशन (आंतरिक घुमाव)" के रूप में दिखाई दे रही है। EV और सौर ऊर्जा जैसे विकासशील उद्योगों में भी, अधिक आपूर्ति लाभ को दबा रही है और मूल्य को नीचे धकेलने का दबाव (मुद्रास्फीति का दबाव) बढ़ा रही है। निर्यात के माध्यम से मात्रा को संभालने के बावजूद, कमाई की क्षमता घट रही है──यही कारण है कि आर्थिक मंदी को रोका नहीं जा सकता। वॉल स्ट्रीट जर्नल

5) सप्लाई चेन का राजनीतिकरण और "विपरीत परिस्थितियों में निर्यात"

निर्यात भू-राजनीति की उथल-पुथल में भी घिरा हुआ है। दुर्लभ पृथ्वी के निर्यात और संबंधित उत्पादों पर 2025 में प्रतिबंध और सीमाओं का विस्तार हुआ, जिसके परिणामस्वरूप प्रतिवाद और प्रतिबंधों की प्रतिक्रिया में मात्रा, मूल्य और अनुमतियों की अनिश्चितता बढ़ गई। कंपनियों के "कहां और क्या बनाना है" के निर्णय को केवल लागत ही नहीं, बल्कि राजनीतिक और सुरक्षा प्रतिबंधों द्वारा भी प्रभावित किया जाता है। Reuters

6) फिर भी बंदरगाह चल रहे हैं――निर्यात की सामग्री

वृद्धि का स्रोत है, मूल्य प्रतिस्पर्धा का उपयोग करने वाले मध्यवर्ती और पूंजीगत सामान, EV, बैटरी, नवीकरणीय ऊर्जा से संबंधित, और कुछ टेक से संबंधित। हालांकि, अमेरिका और यूरोप के एंटी-डंपिंग और प्रतिबंधों के जोखिम बढ़ रहे हैं, और "निर्यात पर निर्भर" बूस्ट में अस्थिरता के तत्व भी शामिल हैं (पार्टी की महत्वपूर्ण बैठक में, उपभोग को प्रोत्साहित करने के उल्लेख की संभावना बढ़ रही है)। ब्लूमबर्ग

7) निकट भविष्य के चेकपॉइंट

• पार्टी की महत्वपूर्ण बैठक: घरेलू समर्थन और आवास बाजार को कितना ठोस किया जा सकता है। ब्लूमबर्ग

• अक्टूबर-दिसंबर की बाहरी मांग: अमेरिका के लिए निर्यात में गिरावट को तीसरे बाजार में पूरा किया जा सकता है। AP News

• मूल्य प्रवृत्तियाँ: मूल्य कटौती की प्रतिस्पर्धा का अंत और कंपनियों के मार्जिन की पुनःप्राप्ति के संकेत देखे जा सकते हैं। वॉल स्ट्रीट जर्नल
  
  

सोशल मीडिया की प्रतिक्रिया (मुख्य बिंदु और उदाहरण)

• मीडिया रिपोर्ट: "निर्यात मजबूत है, लेकिन वृद्धि इस साल की सबसे धीमी हो सकती है" की रिपोर्ट करने वाली पोस्ट वायरल हो रही है (Bloomberg की थ्रेड)। X (पूर्व में Twitter)

• मार्केट से जुड़े अकाउंट: Q3 की मंदी की संभावना के चलते, "निर्यात की मजबूती और घरेलू मांग की कमजोरी के अंतर" की ओर ध्यान आकर्षित किया गया। X (पूर्व में Twitter)

• अर्थशास्त्री: माइकल पेटिस ने बार-बार "निर्यात की तेजी से अर्थव्यवस्था को बचाने" की सोच की सीमाओं पर चर्चा की और मांग के पुनर्वितरण (घरेलू हिस्सेदारी का विस्तार) की आवश्यकता पर जोर दिया। X (पूर्व में Twitter)

• नीति पर्यवेक्षक: IMF के "औद्योगिक नीति से उपभोग पर ध्यान केंद्रित करने" के अनुरोध पर ध्यान केंद्रित किया जा रहा है। Reuters

पूरक: कई पोस्ट, निर्यात बूम = वृद्धि की तेजी के बजाय, निर्यात बूम ≠ घरेलू मांग की पुनर्प्राप्ति के "≠" संरचना को जोर दे रहे हैं (ऊपर दिए गए थ्रेड देखें)।

सारांश: दो वक्रों को पार करने की कुंजी "घरेलू क्षेत्र" है

बंदरगाह के क्रेन आज भी चल रहे हैं। लेकिन, अर्थव्यवस्था का इंजन केवल उत्पादन और निर्यात से नहीं चल सकता। वेतन, रोजगार, और सामाजिक सुरक्षा की सुरक्षा के माध्यम से घरेलू खरीद शक्ति को बढ़ाना और सेवा उपभोग की पारिस्थितिकी तंत्र को मजबूत करना──इस आंतरिक पुनःप्रारंभ के बिना, निर्यात बूम वृद्धि दर के समर्थन में सीमित रह सकता है। IMF की सिफारिश के अनुसार, नीति के मुख्य पात्र को घरेलू क्षेत्र में वापस लाना अगले 1-2 वर्षों का सबसे बड़ा मुद्दा होगा। Reuters