शंघाई से उत्पन्न होने वाला डेफ्लेशन स्पाइरल: सोशल मीडिया पर चर्चा में

1. अब चीन में "कीमतें क्यों गिरती जा रही हैं"

8 जून की रात को जारी राष्ट्रीय सांख्यिकी ब्यूरो के आंकड़ों के अनुसार, 2025 मई का सीपीआई पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में ▲0.1% था, जो लगातार चार महीनों से नकारात्मक था। पीपीआई ▲3.3% था, जो 22 महीनों में सबसे बड़ी गिरावट थी।infomoney.com.brreuters.com
पृष्ठभूमि में 〈① रियल एस्टेट मंदी〉〈② टैरिफ वृद्धि के कारण निर्यात में ठहराव〉〈③ ऑटोमोबाइल और घरेलू उपकरणों की कीमत प्रतिस्पर्धा की तीव्रता〉 की तीनहरी समस्या है। विशेष रूप से ईवी बिक्री में "कीमत कटौती की होड़" तब तक गर्म रही जब तक सरकार ने "कीमत युद्ध के अंत" का अनुरोध नहीं किया।reuters.com

2. क्या सरकार के उपाय काम कर रहे हैं?

पीपुल्स बैंक ने मई में 7-दिन के रिवर्स रेपो दर को 2.15% तक घटा दिया और प्रमुख वाणिज्यिक बैंकों के जमा आरक्षित अनुपात को औसतन 0.25 अंक घटा दिया। हालांकि, ब्याज दर कटौती का प्रभाव आवास ऋण दरों पर पर्याप्त रूप से नहीं पड़ा, और नए आवास की बिक्री पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में ▲8.2% थी। मौद्रिक सहजता और रियल एस्टेट नियंत्रण उपायों के बीच रस्साकशी जारी है।scmp.com

3. चीन के घरेलू सोशल मीडिया की आवाज़ें - "#通縮 (टोंगसू)" "#कीमत कटौती जीवित रहने की लड़ाई"

वीबो (Weibo) पर "#通縮＝मुद्रा संकुचन" जैसा नया शब्द तेजी से फैल रहा है, और "वेतन स्थिर रहते हुए केवल कीमतें गिरने से मिलने वाली झूठी खुशी" जैसी व्यंग्यात्मक टिप्पणियाँ प्रमुख हैं। दूसरी ओर, श्याओहोंगशु पर बचत के तरीके और "कीमत कटौती की प्रतीक्षा करने वाला कैलेंडर" लोकप्रिय पोस्टों में शीर्ष पर हैं, जो उपभोक्ता मानसिकता की ठंडक को प्रमाणित करते हैं। नोट पर भी "मुद्रास्फीति घरेलू मांग की कमजोरी का संकेत है" जैसे विश्लेषणात्मक लेख ध्यान आकर्षित कर रहे हैं।note.com

4. जापान के सोशल मीडिया में हलचल का कारण

X (पूर्व ट्विटर) पर 9 जून की सुबह से "#चीन मुद्रास्फीति" "#निर्यात क्षति" एक समय के लिए ट्रेंड में थे। "अगर चीन 'जापानीकरण' करता है, तो दुनिया फिर से मुद्रास्फीति के युग में जाएगी" "येन की मजबूती से बुरी येन कमजोरी का सुधार है" जैसी आवाजें अधिक थीं। निक्केई औसत वायदा उसी दिन सुबह 200 येन गिरने के बाद वापस आया, लेकिन व्यापारिक कंपनियों और मशीनरी शेयरों में बिक्री पहले आई।

5. मौजूदा आर्थिक प्रभाव - संख्याओं में जापान-चीन संबंध

• जापान का चीन को निर्यात (2024 का वास्तविक आंकड़ा): 22.4 ट्रिलियन येन

  • जिसमें पूंजीगत वस्तुएं (मशीनरी और इलेक्ट्रिकल उपकरण) 43％ हैं

  • चीन को निर्यात में 1％ की कमी से जापान के वास्तविक GDP में 0.05 अंक की गिरावट

• चीन से जापान आने वाले पर्यटक: जनवरी से अप्रैल तक कुल 2.69 मिलियन (2019 की तुलना में ▲38％)

  • येन की मजबूती के कारण हवाई टिकट और होटल की दरें सस्ती हो जाती हैं, जबकि चीन में आय की स्थिरता जापान यात्रा की इच्छा को कम करती है

• आयात मूल्य पर प्रभाव: आयात कोर CPI पर प्रभाव ▲0.1 से ▲0.2 अंक (मिज़ुहो रिसर्च का अनुमान)

6. उद्योगों के अनुसार स्थिति

7. वित्तीय बाजार क्या समाहित कर रहे हैं

ब्याज दर बाजार में "चीन से उत्पन्न मुद्रास्फीति" के कारण वैश्विक दीर्घकालिक ब्याज दरों में गिरावट की धारणा प्रबल है। 10 साल की सरकारी बॉन्ड यील्ड अमेरिका, चीन और जर्मनी में जून के पहले सप्ताह में 5-10 बेसिस पॉइंट्स कम हो गई। विदेशी मुद्रा बाजार में "येन कैरी" के समाप्त होने से डॉलर-येन दर अस्थायी रूप से 153 येन→150 येन तक गिर गई। बैंक ऑफ जापान की नीति के सामान्यीकरण की अटकलें फिर से बढ़ीं, और दीर्घकालिक ब्याज दरें 0.9％ पर बनी रहीं।

8. "चीन की अच्छी मुद्रास्फीति, जापान की बुरी मुद्रास्फीति" फिर से?

2000 के दशक के प्रारंभ में चर्चा की गई "अच्छी मुद्रास्फीति" की धारणा - चीन के सस्ते निर्यात उत्पादों ने वैश्विक कीमतों को कम किया और विकसित देशों में वास्तविक आय में सुधार किया - फिर से चर्चा में है। न्यूज़वीक जापान ने रिपोर्ट किया कि "राष्ट्रपति शी ने कहा 'मुद्रास्फीति में क्या बुरा है'", और जापान के इंटरनेट उपयोगकर्ताओं से, जहां वेतन स्थिर है, व्यंग्यात्मक सहानुभूति मिली।newsweekjapan.jp

9. परिदृश्य विश्लेषण

10. जापान की नीति और कंपनी रणनीति के लिए संकेत

1. निर्यात निर्भरता की पुनः जाँच: चीन के साथ 20％ से अधिक बिक्री वाली कंपनियाँ विनिमय दर हेजिंग अनुपात को बढ़ाएँ।

2. मूल्य हस्तांतरण क्षमता को मजबूत करना: चीनी उत्पादों के मूल्य कटौती दबाव का मुकाबला करने के लिए "अंतरराष्ट्रीय मूल्य × येन की मजबूती" के माहौल में भी लाभ सुनिश्चित करने के लिए उच्च मूल्य वर्धित मॉडल का निर्माण आवश्यक है।

3. इनबाउंड विविधीकरण: ASEAN और यूरोप से यात्रा की मांग को गहराई से समझें और चीन पर निर्भरता को कम करें।

4. नीति पहलू: जापानी सरकार को ऊर्जा लागत में कमी का उपयोग करके हरित निवेश को बढ़ावा देना चाहिए और वेतन वृद्धि कर प्रणाली का विस्तार करना चाहिए ताकि "अच्छी अपस्फीति" को "स्थिरता" में गिरने से रोका जा सके।

11. निष्कर्ष

चीन अभी भी 4-5％ की वास्तविक वृद्धि बनाए रखता है, लेकिन संरचनात्मक अति-आपूर्ति और आय असमानता के कारण मूल्य वृद्धि को दबाने की स्थिति को आसानी से हल नहीं किया जा सकता। जापान के लिए "निर्यात में कमी" और "कम मुद्रास्फीति के लाभ" के विरोधाभासी प्रभाव एक साथ सामने आएंगे। अपस्फीति के उत्पत्ति केंद्र का जापान-चीन उलटफेर का यथार्थ सामना करते हुए, कंपनियाँ और निवेशक "पोस्ट-चाइना" युग की सहनशीलता को बढ़ाने के चरण में प्रवेश कर चुके हैं।

संदर्भ और स्रोत

• InfoMoney「Preços ao consumidor na China caem pelo 4º mês…」2025/6/8infomoney.com.br

• Reuters “China’s factory-gate deflation worst in 22 months…” 2025/6/9reuters.com

• South China Morning Post “China’s consumer prices fall in April…” 2025/5/10scmp.com

• note.com「中国デフレは国内需要の弱さのサインです」2025/3/14note.com

• Newsweek日本版「中国経済の失速・デフレ化が世界金融市場の“無視できないリスク”」2025/1/12newsweekjapan.jp

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