Même si le monde vacille, l'Inde continue de croître : le dernier rapport de la RBI révèle une "force de croissance résiliente".

1. Introduction : L'Inde émerge dans l'année du "double choc"

L'économie mondiale, même en 2025, continue de ralentir sous le double coup des représailles tarifaires entre les États-Unis, la Chine et l'Europe, ainsi que de la prolongation de la situation en Ukraine. Les dernières prévisions révisées du FMI indiquent une croissance mondiale de 3,0 %, avec les pays développés en dessous de 2 %. Dans ce contexte, l'Inde se distingue avec une croissance projetée de 6,5 %. La RBI, dans son rapport mensuel, a soutenu cette image d'une "frontière brillante dans un ralentissement mondial" avec des données.business-standard.comfinancialexpress.com

2. Décomposer les moteurs de la croissance

2–1 Indicateurs industriels et de services

L'IIP (Indice de la production industrielle) a augmenté de 4,9 % en avril et de 5,3 % selon les estimations préliminaires de mai. Le PMI des services s'est maintenu à 58,8, soutenu par la reprise du tourisme et la solidité des exportations IT. Le secteur manufacturier est tiré par les secteurs émergents tels que les composants EV et les modules solaires, compensant la faiblesse des secteurs traditionnels comme la chimie et le textile.livemint.com

2–2 Agriculture : Assurance grâce à l'évitement de "La Niña"

Le risque de récurrence de La Niña s'est estompé, avec des niveaux de stockage d'eau à 105 % de la moyenne annuelle. Une augmentation de la production de 3 à 6 % est prévue pour le blé, les légumineuses et les graines oléagineuses, contribuant à apaiser l'inflation alimentaire.dailyexcelsior.com

2–3 Prix et environnement financier

L'IPC global de mai s'est établi à 2,82 %, restant en dessous de la cible pour le quatrième mois consécutif. La RBI a réduit le taux directeur de 50 points de base à 5,50 % le 6 juin, et a progressivement réduit le CRR de 1,0 %. En conséquence, l'indice des conditions financières (FCI) s'est assoupli de 0,4 point, et le rendement des obligations d'État à 10 ans s'est stabilisé autour de 6,10 %.reuters.comlinkedin.com

3. Les voix des "économistes citoyens" décryptées sur les réseaux sociaux

• Optimistes : « Réduction rapide des taux par la RBI et adoption de l'UPI, financement optimal. C'est le moment d'investir dans les équipements » (ancien employé de la RBI Susheel Ragade)linkedin.com

• Prudents : « Fin du cycle de baisse des taux = phase de gains sur les obligations. La croissance dépendra des données » (gestionnaire d'obligations Lakshman Chettiar)linkedin.com

• Critiques : « Taux de chômage élevé, salaires réels stagnants. Seuls les actions et les hauts revenus sont solides » (extrait de la conférence de presse de l'opposition)

4. L'ombre des risques macroéconomiques : "Ralentissement des exportations" et "Limite de temps pour la trêve tarifaire bilatérale"

La RBI elle-même avertit que si les négociations de suspension tarifaire avec les États-Unis, qui expirent en juillet, échouent, la reprise tirée par les exportations pourrait stagner. La dépendance des États-Unis est particulièrement élevée pour les textiles, les bijoux et les services informatiques, et dans le pire des scénarios, la croissance pour l'année 24/25 pourrait être réduite de 0,6 point.reuters.com

5. Inclusion financière croissante : Vers un État FiTech

Le nombre de transactions UPI quotidiennes en mai a atteint en moyenne 420 millions, et 94 % des comptes Jan Dhan ont complété la vérification KYC mobile. La reconnaissance de "municipalités 100 % numériques" progresse dans 514 districts. Cela est remarqué non seulement comme un indicateur de la solidité macroéconomique, mais aussi de la "résilience sociale".financialexpress.com

6. Réaction du marché

Le marché boursier a réagi au rapport mensuel de la RBI avec le BSE Sensex clôturant à +0,9 % le lendemain, et l'indice du secteur bancaire à +1,4 %. Les obligations ont vu des taux d'intérêt à long terme stagner après l'épuisement des nouvelles, et le taux de change est resté stable à 1 roupie = 0,012 USD, avec des sorties de capitaux limitées après les événements à risque.

7. L'avenir de la politique : Le paradoxe "dépendant des données"

La RBI répète dans sa déclaration qu'elle sera "dépendante des données" à l'avenir, mais dans un contexte de faible inflation et de demande extérieure faible, les options politiques sont contradictoires. Les points d'attention futurs incluent ① les statistiques commerciales de juillet, ② les tendances salariales rurales d'août, ③ la réunion de la Fed américaine en septembre. Quoi qu'il en soit, l'orientation "neutre" de la RBI ne peut ignorer la baisse de croissance prévue pour la fin de 2025.reuters.com

8. Conclusion : Comment transformer "l'optimisme prudent" en action

En conclusion, le rapport mensuel de la RBI a réaffirmé que l'économie indienne reste "la grande économie émergente avec le plus de potentiel de croissance". Cependant, les défis traditionnels de la demande extérieure, de l'emploi et de la distribution des revenus restent non résolus. Pour les investisseurs, il s'agit d'une opportunité de jouer à long terme dans les trois domaines de la "transition énergétique, réorganisation de la chaîne d'approvisionnement et fintech", mais il est crucial de ne pas négliger les vérifications des risques macro et micro.