दुनिया हिलने के बावजूद, भारत बढ़ रहा है - RBI की नवीनतम रिपोर्ट में दर्शाई गई "दृढ़ता से बढ़ने की क्षमता"

1. परिचय――"जुड़वां झटकों" के वर्ष में उभरता भारत

वैश्विक अर्थव्यवस्था 2025 में प्रवेश करने के बावजूद, अमेरिका-चीन और यूरोप के प्रतिशोधात्मक टैरिफ के आदान-प्रदान और यूक्रेन की स्थिति के दीर्घकालिक प्रभाव के दोहरे संकट के कारण धीमी हो रही है। IMF का नवीनतम संशोधित पूर्वानुमान वैश्विक वृद्धि 3.0% और विकसित देशों के लिए 2% से कम है――इसमें भारत अकेला है जो 6.5% की वृद्धि की ओर बढ़ रहा है, यह एक विपरीत परिदृश्य प्रस्तुत करता है। RBI ने इस बार की मासिक रिपोर्ट में, इस "वैश्विक मंदी के बीच चमकते फ्रंटियर" की संरचना को डेटा के माध्यम से समर्थन दिया है।business-standard.comfinancialexpress.com

2. विकास के ड्राइवरों का विश्लेषण

2–1 उद्योग और सेवा संकेतक

IIP (खनिज और औद्योगिक उत्पादन सूचकांक) अप्रैल में +4.9% और मई में प्रारंभिक +5.3% था। PMI सेवा 58.8 पर विस्तार की दिशा में बनी रही, जिसे पर्यटन की पुनरुद्धार और आईटी आउटसोर्सिंग की मजबूती ने समर्थन दिया। विनिर्माण में EV घटक और सौर मॉड्यूल जैसे उभरते क्षेत्रों ने नेतृत्व किया, जिससे पारंपरिक रासायनिक और कपड़ा उद्योग की मंदी की भरपाई हुई।livemint.com

2–2 कृषि――"ला नीना से बचाव" के साथ बढ़ती आश्वस्तता

ला नीना के पुनः प्रकट होने का जोखिम कम हो गया है, जल भंडारण सामान्य से 105% है। गेहूं, दालें और तिलहन में 3-6% की उत्पादन वृद्धि की संभावना है। इससे खाद्य मुद्रास्फीति के शांत होने में मदद मिल रही है।dailyexcelsior.com

2–3 मूल्य और वित्तीय वातावरण

मई का हेडलाइन CPI 2.82% था, जो लगातार चार महीनों तक लक्ष्य से नीचे रहा। RBI ने 6 जून को नीति दर को 5.50% तक एक बार में 50bp घटा दिया, और CRR को चरणबद्ध तरीके से 1.0% कम कर दिया। परिणामस्वरूप, वित्तीय शर्तें सूचकांक (FCI) ▲0.4 अंक नरम हुआ और 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड 6.10% के आसपास स्थिर हो गई।reuters.comlinkedin.com

3. सोशल मीडिया के माध्यम से "नागरिक अर्थशास्त्री" की आवाज़

• सकारात्मक पक्ष：「RBI की त्वरित दर कटौती और UPI के प्रसार के कारण वित्तीय प्रवाह◎। अब निवेश का समय है」（पूर्व RBI कर्मचारी सुशील रगड़े）linkedin.com

• सावधानी पक्ष：「दर कटौती चक्र का अंत＝बॉन्ड्स "कैरी से कमाई" का चरण। वृद्धि डेटा पर निर्भर」（बॉन्ड FM लक्ष्मण चेट्टियार）linkedin.com

• आलोचनात्मक पक्ष：「बेरोजगारी दर उच्च, वास्तविक वेतन स्थिर। मजबूत केवल शेयर बाजार और उच्च आय वर्ग」（विपक्षी प्रेस कॉन्फ्रेंस से उद्धरण）

4. मैक्रो जोखिम की छाया――"निर्यात की पुनः मंदी" और "द्विपक्षीय टैरिफ युद्धविराम की समय सीमा"

RBI ने स्वयं चेतावनी दी है कि यदि जुलाई में अमेरिका के साथ टैरिफ स्थगन वार्ता विफल होती है, तो निर्यात-नेतृत्व वाली पुनर्प्राप्ति रुक सकती है। विशेष रूप से वस्त्र, आभूषण और आईटी सेवाओं की अमेरिकी निर्भरता उच्च है, और सबसे खराब स्थिति में 24/25 वित्तीय वर्ष की वृद्धि दर ▲0.6pt घटने का अनुमान है।reuters.com

5. बढ़ती वित्तीय समावेशन――FiTech राष्ट्र की नींव

UPI दैनिक लेन-देन की संख्या मई में औसतन 4.2 करोड़ थी, और जन धन खातों में से 94% ने मोबाइल KYC पूरा कर लिया है। 514 जिलों में "100% डिजिटल नगरपालिका" प्रमाणन प्रगति पर है। यह मैक्रो की मजबूती के साथ-साथ "सामाजिक लचीलापन" के संकेतक के रूप में भी ध्यान आकर्षित करता है।financialexpress.com

6. बाजार की प्रतिक्रिया

शेयर बाजार ने RBI की मासिक रिपोर्ट के अगले दिन, BSE सेंसेक्स ने समापन मूल्य +0.9% और बैंकिंग स्टॉक सेक्टर इंडेक्स +1.4% पर बंद किया। बॉन्ड्स में सामग्री की समाप्ति के कारण दीर्घकालिक दरें स्थिर रहीं। विनिमय दर 1 रुपया = 0.012 USD के स्तर पर बनी रही, और जोखिम घटना के बाद पूंजी का बहिर्वाह सीमित था।

7. नीति रुख का भविष्य――"डेटा-निर्भर" विरोधाभास

RBI ने अपने बयान में "आगे डेटा पर निर्भर" होने की बात दोहराई है, लेकिन मुद्रास्फीति की मंदी और बाहरी मांग की कमी के समानांतर स्थिति में नीतिगत विकल्प विरोधाभासी हैं। भविष्य के ध्यान देने योग्य बिंदु हैं ① जुलाई व्यापार आंकड़े, ② अगस्त ग्रामीण मजदूरी रुझान, ③ अमेरिकी फेडरल रिजर्व की सितंबर बैठक। किसी भी स्थिति में, RBI की "तटस्थ प्रवृत्ति" 2025 के उत्तरार्ध में वृद्धि में गिरावट को नजरअंदाज नहीं कर सकती।reuters.com

8. निष्कर्ष――"सावधान आशावाद" को कैसे कार्य में बदलें

निष्कर्ष के रूप में, RBI की मासिक रिपोर्ट ने पुष्टि की है कि भारतीय अर्थव्यवस्था अभी भी "सबसे अधिक विकास क्षमता वाला बड़ा उभरता हुआ देश" है। दूसरी ओर, बाहरी मांग, रोजगार और आय वितरण की असमानताएं जैसी पुरानी चुनौतियाँ अनसुलझी हैं। निवेशकों के लिए "ऊर्जा परिवर्तन, आपूर्ति श्रृंखला पुनर्गठन, फिनटेक" के तीन क्षेत्रों में दीर्घकालिक खेल का अवसर है, लेकिन मैक्रो और माइक्रो दोनों जोखिमों की जांच को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता।