Aunque el mundo se tambalee, India sigue creciendo: el último informe del RBI muestra una "resiliencia en el crecimiento".

1. Introducción: India en el año del "doble impacto"

La economía mundial sigue desacelerándose en 2025 debido a las represalias arancelarias entre EE. UU., China y Europa, y la prolongación de la situación en Ucrania. La última revisión del FMI prevé un crecimiento mundial del 3.0%, con los países desarrollados por debajo del 2%. En este contexto, India es la única que apunta a un crecimiento del 6.5%, presentando un panorama contrastante. El RBI, en su informe mensual, ha respaldado con datos esta imagen de "frontera brillante en medio de una desaceleración global".business-standard.comfinancialexpress.com

2. Desglosando los motores del crecimiento

2–1 Indicadores de industria y servicios

El IIP (Índice de Producción Industrial) fue de +4.9% en abril y un preliminar de +5.3% en mayo. El PMI de servicios se mantuvo en 58.8, apoyado por la recuperación del turismo y las sólidas ventas externas de TI. La manufactura fue impulsada por sectores emergentes como componentes de vehículos eléctricos y módulos solares, compensando la debilidad en productos químicos y textiles.livemint.com

2–2 Agricultura: Tranquilidad con la "evitación de La Niña"

El riesgo de reaparición de La Niña ha disminuido, con un almacenamiento de agua al 105% del promedio. Se espera un aumento de producción del 3-6% en trigo, legumbres y semillas oleaginosas, contribuyendo a la calma de la inflación alimentaria.dailyexcelsior.com

2–3 Precios y entorno financiero

El IPC general de mayo fue del 2.82%, por debajo del objetivo por cuarto mes consecutivo. El RBI redujo abruptamente la tasa de política al 5.50% el 6 de junio, y disminuyó el CRR en un 1.0% de forma gradual. Como resultado, el índice de condiciones financieras (FCI) se relajó en ▲0.4 puntos, y el rendimiento de los bonos a 10 años se estabilizó cerca del 6.10%.reuters.comlinkedin.com

3. Voces de los "economistas ciudadanos" en las redes sociales

• Optimistas: "Con la rápida reducción de tasas del RBI y la expansión del UPI, la liquidez es excelente. Es el momento para invertir en infraestructura" (ex-empleado del RBI Susheel Ragade)linkedin.com

• Cautelosos: "El fin del ciclo de reducción de tasas significa que los bonos están en una fase de 'ganar por carry'. El crecimiento dependerá de los datos" (gestor de fondos de bonos Lakshman Chettiar)linkedin.com

• Críticos: "La tasa de desempleo sigue alta, los salarios reales están estancados. Solo las acciones y los ingresos altos son fuertes" (extracto de conferencia de prensa de la oposición)

4. Sombra de riesgos macroeconómicos: "Reaceleración de exportaciones" y "Límite de tiempo para la tregua arancelaria bilateral"

El RBI advierte que si las negociaciones de prórroga arancelaria con EE. UU., que vencen en julio, fracasan, la recuperación liderada por exportaciones se estancará. La dependencia de EE. UU. es alta en textiles, joyería y servicios de TI, y en el peor escenario, el crecimiento del año fiscal 24/25 podría reducirse en ▲0.6 puntos porcentuales.reuters.com

5. Profundización de la inclusión financiera: Hacia un Estado FiTech

El número de transacciones diarias de UPI promedió 420 millones en mayo, y el 94% de las cuentas Jan Dhan completaron el KYC móvil. En 514 distritos, se avanza en el reconocimiento de "municipios 100% digitales". Esto se destaca como un indicador de "resiliencia social" junto con la solidez macroeconómica.financialexpress.com

6. Reacción del mercado

El mercado de valores, al día siguiente de la publicación del informe mensual del RBI, vio al BSE Sensex cerrar con un +0.9%, y el índice del sector bancario subió un +1.4%. Los bonos se mantuvieron estables con los rendimientos a largo plazo sin cambios. El tipo de cambio se mantuvo en 1 rupia = 0.012 USD, y la salida de capital tras eventos de riesgo fue limitada.

7. Futuro de la postura política: El "paradoja dependiente de datos"

El RBI reitera en su declaración que "a partir de ahora dependerá de los datos", pero en un contexto de baja inflación y débil demanda externa, las opciones de política son contradictorias. Los puntos de interés futuros son ① las estadísticas comerciales de julio, ② la tendencia salarial rural de agosto, ③ la reunión de la Fed de EE. UU. en septiembre. En cualquier caso, la "orientación neutral" del RBI no puede ignorar la desaceleración del crecimiento en la segunda mitad de 2025.reuters.com

8. Conclusión: ¿Cómo convertir el "optimismo cauteloso" en acción?

En conclusión, el informe mensual del RBI reafirma que la economía india sigue siendo "la gran economía emergente con más potencial de crecimiento". Sin embargo, los problemas persistentes de demanda externa, empleo y distribución de ingresos no se han resuelto. Para los inversionistas, hay una oportunidad para jugar a largo plazo en las áreas de "transición energética, reestructuración de la cadena de suministro y fintech", pero no deben descuidarse los riesgos macro y micro.