¿Por qué el mundo se fortalece con cada crisis? - La economía "resiliente" sostenida por la IA, Asia y la descentralización

No sería sorprendente que la economía mundial sufriera un golpe más severo si se pensara de manera lógica.

El fortalecimiento de la política arancelaria de Estados Unidos, las tensiones militares entre Estados Unidos e Irán, los ataques a embarcaciones en el Estrecho de Ormuz, el aumento de los precios del petróleo y los costos de transporte, el estancamiento de la economía europea y el aumento de los déficits fiscales en varios países. El entorno que rodea a las empresas y consumidores del mundo no es en absoluto tranquilo.

Sin embargo, la actividad económica y los mercados financieros no se han colapsado por completo. Aunque los precios de las acciones caen significativamente, vuelven a ser comprados, y el comercio internacional no se ha reducido tanto como se esperaba. Cada vez que la situación en el Medio Oriente empeora, el mercado del petróleo se tambalea, pero muchos inversores no han incorporado un escenario en el que el suministro de energía mundial se detenga durante un largo período.

Una palabra que describe claramente esta situación es "resiliencia".

La resiliencia no significa que no ocurran crisis. Se refiere a la capacidad de recuperar la funcionalidad utilizando rutas, tecnologías o regiones alternativas, incluso cuando se recibe un impacto y la actividad económica no se detiene por completo.

Para comprender la economía mundial en 2026, no solo es importante el tamaño de la crisis en sí. Es necesario ver cómo la economía mundial ha cambiado a una "estructura menos frágil" a través de crisis pasadas.

Razones por las que el mercado no colapsa completamente en una crisis en el Medio Oriente

El mayor factor de incertidumbre actual es la situación en el Medio Oriente, centrada en el conflicto entre Estados Unidos e Irán.

El Estrecho de Ormuz es una ruta de transporte crucial para el petróleo crudo, productos petroleros y gas natural licuado desde los principales países productores de petróleo del Medio Oriente hacia Asia y Europa. Si continúan los ataques a embarcaciones o las restricciones de navegación aquí, el impacto se extenderá no solo a los precios de la energía, sino también a las primas de seguros marítimos, las tarifas de flete, los fertilizantes, los productos químicos y los precios de los alimentos.

El aumento de los precios del petróleo no es solo un problema de gasolina más cara.

Los costos de transporte de camiones, barcos y aviones aumentan, y los costos de fabricación de plásticos y materiales químicos se incrementan. Los precios del gas natural también tienden a seguir los precios del petróleo, reflejándose en las tarifas de electricidad con retraso. Si los precios de los fertilizantes aumentan, el impacto se extenderá a los precios de los alimentos en un período de meses a más de un año.

A pesar de esto, el trasfondo de que los mercados financieros no han caído en un pánico total es la expectativa de que "aunque la crisis es intensa, no se convertirá en un bloqueo total y permanente".

El mercado de futuros del petróleo reacciona a la incertidumbre de suministro a corto plazo, pero no necesariamente se centra en un escenario en el que el suministro se pierda por completo a largo plazo. Tanto Estados Unidos como Irán quieren evitar una guerra prolongada que colapse la economía mundial, utilizando la intimidación militar como herramienta de negociación.

Sin embargo, este optimismo también tiene sus riesgos.

La navegación de embarcaciones, los contratos de seguro y el embarque de petróleo no se normalizan inmediatamente solo con el anuncio de un alto el fuego si se pierde la confianza en la seguridad. Si se percibe la posibilidad de minas marinas o el riesgo de nuevos ataques, las compañías navieras y aseguradoras se volverán cautelosas.

En otras palabras, hay un desfase temporal entre un alto el fuego político y la normalización de la logística. Si el mercado incorpora primero las expectativas de un alto el fuego, existe la posibilidad de que los precios cambien bruscamente nuevamente si la recuperación del suministro real se retrasa.

Tres cambios estructurales que generan la "fortaleza" de la economía mundial

Las razones por las que la economía mundial actual está resistiendo más de lo esperado se pueden organizar en tres grandes factores.

El primero es la diversificación y el desvío de las cadenas de suministro.

La pandemia de COVID-19, la invasión de Ucrania por parte de Rusia, el conflicto entre Estados Unidos y China, y la incertidumbre en las rutas del Mar Rojo y el Medio Oriente han enseñado a las empresas el peligro de depender de un solo país, un solo puerto o una sola ruta de transporte.

Se ha avanzado en la disposición de bases de producción en varios países, el aumento de inventarios, la obtención de piezas de repuesto, el transporte utilizando rutas alternativas y la diversificación de socios comerciales. Estas medidas aumentan los costos en tiempos normales, pero actúan como un seguro para prevenir la interrupción del suministro en tiempos de crisis.

En cuanto a la política arancelaria de Estados Unidos, a veces el impacto en la economía real no es tan grande como las tasas arancelarias superficiales. Las exenciones, los retrasos en la implementación, las transacciones a través de terceros países, el cambio de proveedores y la moderación en la transferencia de precios por parte de las empresas ayudan a mitigar los impactos a corto plazo.

Esto no significa que los aranceles sean inofensivos. Más bien, dificultan las decisiones de inversión de las empresas y reducen la eficiencia a largo plazo. Sin embargo, lo importante es que el comercio no desaparece instantáneamente, sino que se reorganiza cambiando rutas, productos y países socios.

El segundo es la expansión del comercio de servicios transfronterizos.

En el pasado, el comercio internacional se centraba en transportar productos fabricados en fábricas por barco. Actualmente, ha aumentado el comercio que se puede ofrecer a través de líneas de comunicación, como software, servicios en la nube, videos, diseño, análisis de datos, educación en línea, finanzas y consultoría.

Estos servicios son menos susceptibles a bloqueos portuarios y algunos aranceles. Incluso si las fronteras geopolíticas se fortalecen, los datos y el conocimiento especializado pueden encontrar rutas alternativas más fácilmente.

Por supuesto, existen nuevos obstáculos como la regulación de datos, el control de exportaciones y los ciberataques. Sin embargo, en comparación con la era en que se dependía únicamente del transporte físico, la economía mundial ahora tiene múltiples vías de escape.

El tercero es la multipolarización del centro de crecimiento económico.

Incluso si Estados Unidos y Europa se desaceleran, India, el sudeste asiático, el Medio Oriente y América del Sur generan cierta demanda. La economía china también tiene problemas estructurales, pero ya no es una era en la que la economía mundial en su conjunto dependa únicamente del ciclo económico de un solo país.

Aunque se habla del "fin de la globalización", en realidad la forma de la globalización está cambiando. Está pasando de una integración unidireccional centrada en Estados Unidos a una red compleja que abarca múltiples regiones.

La estructura inusual en la que la IA y los semiconductores contrarrestan la crisis

El mayor factor al hablar de la resiliencia actual es la inversión relacionada con la IA.

Las inversiones en centros de datos, semiconductores, equipos de fabricación de semiconductores, memoria, equipos de comunicación, redes eléctricas, equipos de refrigeración y software están impulsando la inversión en equipos de las empresas y el comercio internacional.

El análisis de la OMC muestra que el comercio mundial de mercancías en 2025 se expandió mucho más de lo previsto. Detrás de esto, además de las importaciones apresuradas antes de la implementación de aranceles, hubo una fuerte demanda de productos relacionados con la IA. Se ha creado una estructura inusual en la que la inversión relacionada con la IA contrarresta los impactos negativos de los aranceles y la incertidumbre política.

No solo las grandes empresas de TI de Estados Unidos se benefician.

La demanda se extiende a toda la cadena de suministro tecnológico de Asia, incluidos Corea del Sur y Taiwán, que suministran semiconductores, y Malasia, Tailandia y Vietnam, que participan en la producción de centros de datos y equipos electrónicos. El auge de la IA está apoyando la economía mundial a través de las exportaciones y la inversión en equipos de Asia.

Por otro lado, no se puede decir que Japón esté suficientemente en el centro de esto.

Las empresas japonesas tienen una alta competitividad en equipos de fabricación de semiconductores, materiales, piezas de precisión, sensores, equipos eléctricos y automatización de fábricas. Sin embargo, no tienen una estructura en la que el aumento de las exportaciones de semiconductores impulse significativamente la tasa de crecimiento del país en su conjunto, como en Corea del Sur y Taiwán.

Para Japón, no solo es importante que "suban las acciones de las empresas de IA". Lo importante es si la demanda generada por la inversión en IA se puede conectar con el aumento de la productividad interna, el aumento de los salarios, la inversión en equipos locales y la renovación de la infraestructura eléctrica.

Solo suministrar piezas para la inversión en equipos de IA en el extranjero no resolverá la baja productividad del sector servicios interno ni la escasez de mano de obra. Si se pueden expandir las tecnologías de IA generativa y automatización a las pequeñas y medianas empresas, la logística, la medicina, la administración, el turismo y la construcción, Japón también puede convertirse en un beneficiario del ciclo tecnológico.

Por el contrario, si la implementación se retrasa, existe el riesgo de que Japón se quede como un "país importador de tecnología" que solo sufre el impacto del aumento de los precios de la energía sin obtener los beneficios del crecimiento impulsado por la IA.

La resiliencia mundial no significa tranquilidad para Japón

El FMI predice que la economía mundial en 2026 seguirá creciendo aunque se desacelere. Por otro lado, se espera que la tasa de crecimiento de Japón esté muy por debajo del promedio mundial.

Esto refleja el problema de que la resiliencia de la economía mundial y la resiliencia de la economía japonesa no son las mismas.

Estados Unidos tiene el aspecto de ser un país productor de petróleo, y aunque los precios del petróleo suban, las ganancias y la inversión de las empresas energéticas nacionales actúan como un soporte. Corea del Sur y Taiwán son países importadores de energía, pero el viento a favor de las exportaciones de semiconductores facilita compensar los efectos negativos del aumento del petróleo.

En contraste, Japón depende en gran medida de las importaciones para el petróleo crudo y el gas natural licuado. Según los datos de la Oficina del Gabinete, la proporción de importaciones de petróleo crudo y crudo de Japón es extremadamente alta en los EAU y Arabia Saudita.

Cuando los precios de la energía suben, el costo de las importaciones que Japón paga al extranjero aumenta. Aunque los ingresos de las empresas no cambien, los costos de combustible y transporte aumentan, reduciendo los márgenes de beneficio. En los hogares, los gastos en electricidad, gas, gasolina y alimentos aumentan, reduciendo el poder adquisitivo real.

Incluso si los salarios nominales aumentan, si los precios suben más rápido, la vida no se enriquece.

El análisis de la Oficina del Gabinete muestra que un shock de un aumento del 10% en los precios del petróleo eleva los precios al consumidor con el tiempo. El impacto aparece primero en la gasolina y luego se extiende a las tarifas eléctricas, los costos de transporte y los alimentos. Puede llevar casi un año alcanzar el impacto máximo en los precios al consumidor en general, y también puede tomar mucho tiempo para que se disipe.

Este desfase temporal dificulta la respuesta política.

Incluso cuando los precios del petróleo comienzan a estabilizarse, puede haber casos en los que el aumento anterior se transfiera a las tarifas eléctricas y los precios de los alimentos procesados. Aunque las noticias informen "los precios del petróleo están cayendo", el peso sobre los hogares sigue aumentando.

En particular, los hogares de bajos ingresos y los hogares de personas mayores tienen una proporción más alta de gastos en alimentos y energía. Mientras que es difícil que se beneficien del aumento de los precios de las acciones y las ganancias corporativas, reciben directamente el impacto del aumento de los precios.

Incluso si la economía mundial evita el colapso, esta es la razón por la que los consumidores en Japón no sienten que "la economía es fuerte".

Las acciones japonesas entre el "aumento del petróleo" y la "demanda de IA"

En el mercado de valores japonés, no todas las empresas se mueven en la misma dirección.

El aumento de los precios del petróleo eleva los costos en una amplia gama de industrias, incluidas las aerolíneas, el transporte terrestre, el transporte marítimo, los productos químicos, el papel y la pulpa, los alimentos, el comercio minorista y la electricidad y el gas. Si las empresas no pueden aumentar los precios, las ganancias disminuyen, y si aumentan los precios, el consumo puede caer.

Por otro lado, los equipos de fabricación de semiconductores, los componentes electrónicos, los centros de datos relacionados, los cables eléctricos, los transformadores, la construcción y los equipos de refrigeración se benefician de la expansión de la inversión en IA.

La defensa, la ciberseguridad, el desarrollo de recursos, la eficiencia energética, la tecnología de ahorro de energía y las baterías de almacenamiento también pueden ver un aumento en la demanda a largo plazo debido al aumento de los riesgos geopolíticos.

Por esta razón, aunque el índice de precios de las acciones en general parece sólido, se está produciendo una gran selección interna.

Si las expectativas para las acciones relacionadas con la IA son demasiado altas, las acciones pueden caer incluso con buenos resultados financieros. Por el contrario, si los riesgos geopolíticos retroceden temporalmente, las acciones cíclicas que fueron vendidas pueden rebotar bruscamente. Juzgar si "la economía japonesa es fuerte" o "débil" solo mirando el índice es más difícil que nunca.

Además, el tipo de cambio del yen también es complejo.

Dado que Japón es un país importador de energía, el aumento de los precios del petróleo tiende a ser un factor de debilitamiento del yen a través del deterioro de la balanza comercial. Por otro lado, en momentos de aversión al riesgo a nivel mundial, el yen puede ser comprado. La perspectiva de las tasas de interés de Estados Unidos y la política del Banco de Japón también influyen, por lo que la relación entre los riesgos geopolíticos y el tipo de cambio del yen no es unidireccional.

Si el debilitamiento del yen y el aumento de los precios del petróleo avanzan simultáneamente, las empresas y los hogares japoneses enfrentan una doble carga de aumento de los precios en dólares y la caída del tipo de cambio. Esta combinación es uno de los escenarios que Japón debe vigilar con más cuidado.

El "optimismo