Inquietud que no se disipa con la expansión mundial de Venmo, la "barrera de rentabilidad" que enfrenta PayPal

La evaluación de PayPal está actualmente dividida. A simple vista, la empresa claramente está en una ofensiva. Venmo se ha conectado con la red global de PayPal, permitiendo transferencias entre usuarios en 90 mercados. Además, la stablecoin PYUSD, vinculada al dólar estadounidense, se ha expandido a 70 mercados. El servicio de pago posterior BNPL también ha registrado un crecimiento de más del 20% interanual, superando los 40 mil millones de dólares en volumen de pagos para 2025. Si solo se consideran estas iniciativas, uno podría pensar que "las piezas para un nuevo crecimiento están en su lugar".

Sin embargo, el mercado no es tan simple. Los ingresos anuales de PayPal para 2025 fueron de 33,172 millones de dólares, un aumento del 4% interanual, el margen de transacción fue de 15,465 millones de dólares, un aumento del 6%, el volumen total de pagos fue de 1.79 billones de dólares, y el número de cuentas activas fue de 439 millones. A primera vista, la base sigue siendo enorme. Sin embargo, la propia empresa ha reconocido que la ejecución de pagos de marca "no ha alcanzado el nivel deseado", y su perspectiva para 2026 sugiere una carga de inversión cercana y presión sobre las ganancias. La tasa de beneficio operativo no GAAP del cuarto trimestre fue del 17.9%, una disminución de 9 puntos básicos en comparación con el mismo período del año anterior, y la perspectiva de EPS no GAAP para 2026 fue "ligeramente decreciente a ligeramente creciente" para el año completo, y "una disminución de un solo dígito medio" para el primer trimestre.

En resumen, PayPal es visto actualmente como "una empresa con muchas semillas de crecimiento, pero con un momento de cosecha incierto". La conexión internacional de Venmo, la expansión de PYUSD y el crecimiento de BNPL no están equivocados en términos de dirección. De hecho, la estrategia de unir transferencias de dinero, pagos transfronterizos, activos digitales y financiamiento al consumidor en un solo ecosistema no es algo que otras empresas puedan imitar fácilmente. El problema es que estos esfuerzos aún no se han reflejado en números que oculten el deterioro a corto plazo de los márgenes de beneficio o la debilidad de los negocios existentes.

El artículo original también destacó esta contradicción. PayPal está acelerando su expansión global para capturar nuevas fuentes de ingresos, pero detrás de esto, los vientos en contra para los márgenes de beneficio se están intensificando, lo que hace que sea un momento difícil para los inversores. El artículo mencionaba la disminución del margen de transacción, las perspectivas por debajo de las expectativas del mercado y la postura cautelosa de los analistas. De hecho, la evaluación de los analistas en el momento es principalmente "Hold", con 31 de 45 analistas en MarketBeat recomendando mantener, 8 comprando y 6 vendiendo. No es un optimismo absoluto ni un pesimismo total, sino más bien una actitud de "esperar y ver".

La reacción del precio de las acciones también ha reflejado esta incertidumbre. Según Reuters, las acciones de PayPal cayeron un 19% tras los resultados de febrero, el cambio de liderazgo y las expectativas de ganancias para 2026 que no cumplieron con las expectativas. Se informó que los ingresos del cuarto trimestre fueron de 8,680 millones de dólares y las ganancias por acción fueron de 1.23 dólares, ambos por debajo de las expectativas del mercado. Incluso con las noticias de la estrategia de expansión, los inversores no se lanzaron de inmediato, ya que estaban más enfocados en "reconstruir el negocio principal" y "la calidad de las ganancias" que en las nuevas y brillantes iniciativas.

Entonces, ¿cómo se ve en las redes sociales? Al observar las comunidades de inversores accesibles públicamente, las reacciones son bastante vívidas. Los pesimistas repiten la cuestión de si "PayPal es una trampa de valor al final". En Reddit, se critica que, a pesar de las enormes recompras de acciones desde 2022, el precio de las acciones no ha sido recompensado, destacando la opinión de que "las recompras no funcionan porque el impulso del negocio en sí se está desacelerando". Hay muchas preocupaciones sobre la disminución de la competitividad en los pagos de marca y la competencia con grandes plataformas como Apple y Google.

Por otro lado, los argumentos de los optimistas también son claros. En las discusiones de Value Investing en Reddit, se argumenta que el mercado es demasiado pesimista con PayPal, citando el alto crecimiento de Venmo, la aún baja tasa de monetización, la alta frecuencia de uso de los usuarios de BNPL y la enorme capacidad de generación de flujo de caja libre. En otra publicación, se argumentó que "si Venmo está ganando, eso es un punto fuerte para PayPal". En otras palabras, hay un segmento de inversores individuales que ven a PayPal no como una "empresa acabada", sino como una "empresa con múltiples vías de éxito que está subestimada por el mercado".

Lo que sostiene las expectativas de los optimistas es el potencial de expansión de los pagos transfronterizos. Con la nueva conexión de Venmo, las transferencias a usuarios de PayPal se pueden realizar a través de números de teléfono, y las conversiones de moneda y tarifas se muestran de antemano. Según PayPal, el 49% de los usuarios estadounidenses encuestados han tenido que instalar o cambiar de aplicación para realizar transferencias, y el 30% ha olvidado realizar un reembolso debido a la falta de una aplicación adecuada. Por lo tanto, esta expansión no solo busca aumentar el número de países donde se ofrece el servicio, sino también resolver la "fragmentación de aplicaciones de transferencia" que es una molestia diaria. Si esto funciona bien, el valor de la red de PayPal ciertamente aumentará.

La expansión de PYUSD a 70 mercados también debe leerse en el mismo contexto. PayPal está promoviendo PYUSD como un medio para realizar transferencias de dinero transfronterizas más rápidas y de menor costo que las vías de pago tradicionales. Los usuarios pueden mantener y enviar/recibir PYUSD dentro de sus cuentas de PayPal, y se otorgan recompensas en las regiones objetivo. Para las empresas, también se explica que esto puede llevar a una reducción en el tiempo de cobro y una mejora en la eficiencia del capital de trabajo. Como concepto, es bastante claro. Sin embargo, según los informes relacionados de Stocktwits, incluso después de este anuncio, el sentimiento de los inversores individuales hacia PayPal sigue siendo pesimista, mientras que el sentimiento hacia PYUSD es neutral. Aunque hay interés en la nueva iniciativa en sí, persiste la duda de "si realmente aumentará el valor para los accionistas".

Lo importante aquí es que el problema de PayPal no es "no tener negocios en crecimiento", sino que "los negocios en crecimiento aún no se han convertido en una sensación de seguridad para toda la empresa". Al observar las cifras de 2025, tanto los ingresos como el margen de transacción están aumentando. BNPL también está creciendo. Venmo se está expandiendo. PYUSD está aumentando sus usos. Sin embargo, los inversores siguen siendo cautelosos porque el centro del crecimiento se ha desplazado de la completa recuperación de los negocios de alta rentabilidad existentes a la inversión en nuevas áreas. Lo que el mercado busca no es "posibilidades futuras", sino "mejoras en las ganancias de hoy", y PayPal está luchando en ese punto intermedio.

Por eso, el próximo enfoque para PayPal es simple. ¿Realmente aumentará la frecuencia de uso la transferencia internacional de Venmo? ¿Se establecerá PYUSD lo suficiente como para cambiar la estructura de costos de los pagos transfronterizos? ¿El alto crecimiento de BNPL se traducirá en un crecimiento de ganancias de alta calidad en lugar de solo una expansión del volumen de manejo? Y sobre todo, ¿se verá una recuperación en los pagos de marca? No se trata de que uno de estos avance, sino de que varios lo hagan simultáneamente para que la evaluación actual de "barato pero incierto" comience a cambiar.

Lo que se puede decir en este momento es que PayPal no es una empresa estancada, pero tampoco se puede afirmar con certeza que sea una empresa en re-crecimiento en la que se pueda invertir con confianza. Las declaraciones llamativas están aumentando. También hay expectativas en las redes sociales. Sin embargo, esas expectativas no son de entusiasmo, sino de expectativas bastante condicionadas. Los inversores individuales optimistas ven que "con este tamaño, esta capacidad de generación de efectivo, esta red, es extraño que se venda tanto". Los pesimistas responden que "hemos estado hablando de las mismas esperanzas durante años, pero el precio de las acciones no lo cree". El verdadero punto de discusión sobre PayPal no es si hay una estrategia, sino si esa estrategia se puede convertir en ganancias y en una persuasión del precio de las acciones.

Fuente URL

Artículo que resume la estrategia de expansión de PayPal y las preocupaciones sobre la rentabilidad
https://www.aktiencheck.de/news/Artikel-PayPal_s_Strategic_Push_Meets_Profitability_Concerns-19599667

Materiales de IR oficiales de PayPal (utilizados para verificar los resultados del cuarto trimestre y del año completo de 2025, ingresos, márgenes de beneficio y perspectivas de EPS)
https://s205.q4cdn.com/875401827/files/doc_financials/2025/q4/PYPL-4Q-25-Earnings-Release.pdf

10-K oficial de PayPal (utilizado para verificar el número de cuentas activas, el volumen total de pagos, el número de mercados y otros datos básicos)
https://s205.q4cdn.com/875401827/files/doc_financials/2025/q4/10-K.pdf

Sala de prensa oficial de PayPal (utilizada para verificar la expansión de PYUSD a 70 mercados)
https://newsroom.paypal-corp.com/2026-03-17-PAYPAL-BRINGS-PAYPAL-USD-TO-USERS-ACROSS-70-MARKETS

Anuncio oficial de Venmo/PayPal (utilizado para verificar la conexión de Venmo con 90 mercados a través de la red de PayPal y los datos de la encuesta)
https://www.prnewswire.com/news-releases/200-million-more-friends-on-venmo--send-money-to-paypal-users-around-the-world-302721542.html

Reuters (utilizado para verificar la caída del precio de las acciones después de los resultados, el cambio de CEO y la reacción del mercado a las perspectivas cautelosas)
https://www.reuters.com/business/paypal-sees-2026-profit-below-estimates-holiday-quarter-results-fall-short-2026-02-03/

MarketBeat (utilizado para verificar la evaluación centrada en Hold de los analistas)
https://www.marketbeat.com/stocks/NASDAQ/PYPL/forecast/

Reddit / r/stocks (utilizado para comprender la crítica de los pesimistas sobre la "trampa de valor" y el descontento con la recompra de acciones)
https://www.reddit.com/r/stocks/comments/1quohx3/rstocks_daily_discussion_technicals_tuesday_feb/

Reddit / r/ValueInvesting (utilizado para comprender el argumento de los optimistas sobre la "subestimación", las expectativas hacia Venmo, BNPL y la capacidad de generación de efectivo)
https://www.reddit.com/r/ValueInvesting/comments/1qxj4po/paypalpypl_has_entered_deep_value_territory/

Reddit / r/stocks (utilizado para comprender la perspectiva de los inversores individuales que valoran a Venmo y el foso de pagos transfronterizos de PayPal)
https://www.reddit.com/r/stocks/comments/1qvewzi/pypl_at_42_im_down_27_the_ceo_just_got_fired_and/

Artículos relacionados de Stocktwits (utilizados para comprender el sentimiento de los inversores individuales tras la expansión de PYUSD)
https://stocktwits.com/news-articles/markets/cryptocurrency/pay-pal-eyes-70-country-pyusd-expansion-with-rewards-for-its-stablecoin/cZ3E5NiRIXb