微博和X都在尖叫：新建房价格下降0.3%反映了中国经济的真实情况

第1章　8个月来急剧下降的警告
北京时间7月15日清晨，国家统计局（NBS）公布的6月70个大中城市新建住宅价格环比下降0.3%。从5月的-0.2%跌幅扩大，为2024年10月以来8个月来的最大降幅。同比下降3.2%，连续3个月超过3%的负增长。Investing.com

国内媒体在快讯中报道“传统需求期（3〜4月）后的失速显著”，上海和深圳也立即在街头大屏幕上播放“降价促销”的广告。需求在高峰后蒸发，再次收紧了持有库存的开发商的资金链。

第2章　统计数据揭示的负面螺旋

• 房地产开发投资：1‑6月累计‑11.2％

• 销售（建筑面积）：同比‑3.5％

• 新开工（建筑面积）：同比‑20.0％
  Reuters

数字的下滑主要由三到四线城市引领。人口流出和工资停滞叠加，30年来建立的“住房才是资产形成的王道”神话开始破裂。

第3章　政策包的“无效药”
2024年以后，中央和地方政府迅速推出了多方面的刺激措施，包括 (1) 降低首付比例，(2) 减免交易税和手续费，(3) 地方政府购买库存，(4) 推进城市村（城中村）改造。然而，降低住房贷款利率的好处未能充分惠及收入增长缓慢的年轻群体，购买意愿依然冷淡。EIU的徐天辰高级经济学家指出，“需要以需求侧为中心的额外措施”。Investing.com

第4章　市场的两极化——一线对低线城市
J.P.摩根分析称，“未来城市层级和物业等级的分化将继续”。Reuters Japan

• 一线城市：人口和就业稳固，价格调整有限

• 二到四线城市：供需差距扩大，部分地区库存消化需5年以上

第5章　企业财报中显现的伤痕
即使是被称为“中国三强”的大型开发商万科（Vanke），也预告上半年净亏损最高达120亿元，震惊市场。如果流动性危机浮出水面，可能会重新引发2021年恒大事件的连锁破产风险。投资者密切关注“国有系的救助线在哪里”。Investing.com

第6章　金融市场的波纹
发布当天，香港恒生本土房地产指数和CSI300房地产指数均下跌1.8%至2.0%。Investing.com
国债期货因避险买盘而上涨，但铜和铁矿石等建筑材料相关商品因“需求预期下滑”而转为疲软。

第7章　SNS上刮起的“破产倒计时”

① Weibo的真实声音

• 〈#大家买的房子都跌了多少#〉—一位20多岁的发帖者感叹“2年前买的新房下跌了30万元，结婚资金消失了”。weibo.com

• 〈#唐僧都开始卖房了#〉中，著名演员的“出售新闻”引发热议，“连明星都逃跑了，普通人该怎么办”的悲观论调蔓延。weibo.com

② X（旧Twitter）的国际视角

• 海外房地产媒体@RealtyNXT快讯称“8个月来最大价格下跌”。X (formerly Twitter)

• 市场快讯@Sino_Market报道“70个城市全部下跌”，评论区中有“90后陷入双重贷款地狱”“政治风险也在计入”等声音。X (formerly Twitter)

• 经济学家的评论指出“通缩压力强化了工资→家庭→需求减少的负循环”。X (formerly Twitter)

这些帖子共同点是“价格下跌＝机会”不如“负债风险”的讨论多。

第8章　专家的看法
| 姓名 | 所属 | 评论摘录 |
|---|---|---|
| 张大伟 | 中原地产首席分析师 | “政策效果的陈旧化很快。心理底部需要时间”Investing.com |
| 徐天辰 | EIU高级经济学家 | “应通过进一步削减交易税和手续费来支持首次购房”Investing.com |
| Chetan Ahya | 摩根士丹利前亚洲主任 | “住房下跌是持续的通缩因素”X (formerly Twitter) |

第9章　历史比较：2014～15年调整的不同
10年前的调整阶段，(1) 国内利率下降空间大，(2) 国际环境宽松。然而，目前“后疫情时代的财政余力枯竭”和“中美摩擦的常态化”提高了难度。结果，“政策的持续力”成为最大争议点。

第10章　全球影响——原材料与澳大利亚经济的影响
建筑业占钢材需求的约一半，中国建筑业的放缓对澳大利亚铁矿石价格和东南亚水泥需求产生连锁反应。澳大利亚储备银行在半年报告中估算，“中国房地产的变化可能导致增长率预测±0.4%”。

第11章　对投资者的影响

• 股票：开发商需精选。资金转向国有大型和租赁专注REIT

• 债券：高收益中国房地产债券利差重新扩大

• 大宗商品：铜和铁矿石的短期下行风险

最终章　重新审视“房子是投资还是消费”
“住房＝绝对安全资产”的故事正接近尾声。未来的焦点是回归“实际需求＋低杠杆”。面对通缩压力和人口结构的壁垒，中国进入了放弃“住房＝经济刺激的万能药”的思维，探索新的增长引擎的阶段。