Weibo y X también gritan: el -0.3% en los precios de las viviendas nuevas refleja la realidad de la economía china

Capítulo 1: Advertencia de una caída repentina después de 8 meses
En la mañana del 15 de julio, hora de Beijing, la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) anunció que los precios de las viviendas nuevas en 70 ciudades grandes y medianas cayeron un 0.3% en junio en comparación con el mes anterior. La tasa de caída se amplió desde mayo (-0.2%), marcando la mayor caída en 8 meses desde octubre de 2024. En comparación con el año anterior, la caída fue del 3.2%, continuando con una disminución de más del 3% durante tres meses consecutivos.Investing.com

Los medios nacionales informaron rápidamente que "la desaceleración después del período de demanda tradicional (marzo-abril) es notable", y en Shanghái y Shenzhen, los anuncios de "campañas de reducción de precios" comenzaron a aparecer de inmediato en las pantallas de las calles. La evaporación de la demanda después del pico está presionando nuevamente las finanzas de los desarrolladores que tienen inventario.

Capítulo 2: La espiral negativa que revelan las estadísticas

• Inversión en desarrollo inmobiliario: acumulado de enero a junio -11.2%

• Ventas (superficie): -3.5%

• Nuevos inicios de construcción (superficie): -20.0%
  Reuters

Las ciudades de tercer y cuarto nivel lideraron la caída en los números. La combinación de la salida de población y el estancamiento salarial está comenzando a desmoronar el mito de 30 años de que "la vivienda es la vía principal para la formación de activos".

Capítulo 3: El "remedio ineficaz" del paquete de políticas
Desde 2024, los gobiernos central y locales han implementado rápidamente medidas multifacéticas como (1) reducción del porcentaje de pago inicial, (2) exenciones de impuestos y tarifas de transacción, (3) compra de inventario por parte de gobiernos locales, y (4) promoción de la reurbanización de aldeas urbanas. Sin embargo, los beneficios de la reducción de las tasas de interés de los préstamos hipotecarios no se han extendido suficientemente a los jóvenes con ingresos estancados, y la mentalidad de compra sigue siendo fría. Xu Tianchen, economista senior de EIU, señala que "se necesitan medidas adicionales centradas en el lado de la demanda".Investing.com

Capítulo 4: Un mercado polarizado: ciudades de primer nivel vs. ciudades inferiores
J.P. Morgan analiza que "la división continuará avanzando según el nivel de la ciudad y la calidad de las propiedades".Reuters Japan

• Ciudades de primer nivel: población y empleo son sólidos, ajuste de precios es limitado

• Ciudades de segundo a cuarto nivel: la brecha entre oferta y demanda se amplía, algunas áreas pueden tardar más de 5 años en absorber el inventario

Capítulo 5: Las cicatrices reflejadas en los resultados empresariales
Incluso entre los principales desarrolladores, Vanke, conocido como uno de los "Tres Grandes de China", ha advertido de una pérdida neta de hasta 12 mil millones de yuanes en el primer semestre, sacudiendo el mercado. Si la crisis de liquidez se hace evidente, podría reavivar el riesgo de quiebras en cadena que recuerda al shock de Evergrande en 2021. Los inversores están observando de cerca "dónde se trazará la línea de rescate de las empresas estatales".Investing.com

Capítulo 6: Ondas en el mercado financiero
El día del anuncio, tanto el índice inmobiliario de Hong Kong Hang Seng como el índice inmobiliario CSI300 cayeron entre un 1.8% y un 2.0%.Investing.com
Los futuros de bonos del gobierno subieron debido a la compra de activos seguros, pero las materias primas relacionadas con la construcción, como el cobre y el mineral de hierro, se debilitaron debido a las preocupaciones sobre una "revisión a la baja de la demanda esperada".

Capítulo 7: "Cuenta regresiva para la bancarrota" en las redes sociales

① Voz real en Weibo

• 〈#¿Cuánto han caído las casas que todos compraron?#〉―Un usuario en sus finales de los 20 se lamenta: "La nueva casa que compré hace 2 años ha bajado 300,000 yuanes. El dinero para la boda ha desaparecido".weibo.com

• 〈#Incluso Tang Seng está vendiendo casas#〉 se ha vuelto viral con el "tema de venta" de un famoso actor, y el pesimismo se extiende: "Si incluso las celebridades están huyendo, ¿qué deben hacer las personas comunes?".weibo.com

② Perspectiva internacional en X (anteriormente Twitter)

• El medio inmobiliario internacional @RealtyNXT informó rápidamente sobre la "mayor caída de precios en 8 meses".X (formerly Twitter)

• @Sino_Market informó que "todas las 70 ciudades cayeron", y en la sección de respuestas se encuentran comentarios como "los nacidos en los 90 están en el infierno de las hipotecas dobles" y "también se está considerando el riesgo político".X (formerly Twitter)

• Los comentarios de los economistas señalan que "la presión deflacionaria refuerza el ciclo negativo de salarios→hogares→disminución de la demanda".X (formerly Twitter)

El denominador común en estas publicaciones es que el discurso sobre "riesgo de deuda" supera abrumadoramente al de "caída de precios = oportunidad".

Capítulo 8: La opinión de los expertos
| Nombre | Afiliación | Extracto de comentario |
|---|---|---|
| Zhang Dawei | Analista jefe de Centaline Property | "La efectividad de las políticas se desvanece rápidamente. Tomará tiempo para un fondo psicológico".Investing.com |
| Xu Tianchen | Economista senior de EIU | "Debería impulsarse la compra inicial mediante una mayor reducción de impuestos y tarifas de transacción".Investing.com |
| Chetan Ahya | Ex jefe de Asia de Morgan Stanley | "La caída de la vivienda es un factor deflacionario constante".X (formerly Twitter) |

Capítulo 9: Comparación histórica: Diferencias con el ajuste de 2014-15
Durante la fase de ajuste de hace 10 años, (1) había un amplio margen para reducir las tasas de interés internas, y (2) el entorno internacional era relajado. Sin embargo, actualmente, la "falta de margen fiscal después de cero COVID" y la "perpetuación de las fricciones entre EE. UU. y China" elevan los obstáculos. Como resultado, la "sostenibilidad de las políticas" se ha convertido en el principal punto de disputa.

Capítulo 10: Repercusiones globales: Impacto en materias primas y economía australiana
La desaceleración de la construcción en China, que representa aproximadamente la mitad de la demanda de acero, tiene un efecto dominó en los precios del mineral de hierro australiano y la demanda de cemento en el sudeste asiático. El Banco de la Reserva de Australia estima en su informe semestral que "la perspectiva de crecimiento depende de la situación inmobiliaria en China, con un impacto de ±0.4%".

Capítulo 11: Implicaciones para los inversores

• Acciones: Selección de desarrolladores. Cambio de fondos hacia grandes empresas estatales y REITs enfocados en alquileres

• Bonos: Los bonos de alto rendimiento del sector inmobiliario chino vuelven a ampliar sus diferenciales

• Materias primas: Riesgo de caída a corto plazo para el cobre y el mineral de hierro

Capítulo final: Reconsiderando si "la vivienda es una inversión o un consumo"
La narrativa de "la vivienda como un activo absolutamente seguro" está llegando a su fin. El enfoque futuro será el retorno a "la demanda real con bajo apalancamiento". Frente a la presión deflacionaria y las barreras estructurales de la población, China está entrando en una fase de búsqueda de un nuevo motor de crecimiento, abandonando la idea de que "la vivienda es la panacea para el estímulo económico".