Weibo et X s'exclament : une baisse de 0,3 % des prix des nouvelles constructions reflète la réalité économique de la Chine

Chapitre 1 : Avertissement d'une chute brutale après 8 mois
Le matin du 15 juillet, heure de Pékin, le Bureau national des statistiques (NBS) a annoncé que les prix des logements neufs dans 70 grandes et moyennes villes avaient baissé de 0,3 % en juin par rapport au mois précédent. La baisse s'est accentuée par rapport à mai (-0,2 %), marquant la plus forte baisse en huit mois depuis octobre 2024. En glissement annuel, la baisse est de 3,2 %, marquant trois mois consécutifs de baisse de plus de 3 %.Investing.com

Les médias nationaux ont rapporté en urgence que "le ralentissement après la période de demande traditionnelle (mars-avril) est notable", et des publicités pour des "campagnes de réduction de prix" ont immédiatement été diffusées sur les écrans de rue à Shanghai et Shenzhen. L'évaporation de la demande après le pic resserre à nouveau les flux de trésorerie des promoteurs avec des stocks.

Chapitre 2 : Les statistiques révèlent une spirale négative

• Investissement en développement immobilier : cumul de janvier à juin -11,2 %

• Ventes (surface) : -3,5 %

• Nouveaux chantiers (surface) : -20,0 %
  Reuters

Les villes de troisième et quatrième niveaux ont été les principales responsables de cette baisse. L'exode de population et la stagnation des salaires ont commencé à ébranler le mythe construit en 30 ans selon lequel "l'immobilier est la voie royale pour la constitution de patrimoine".

Chapitre 3 : Les "remèdes inefficaces" des paquets de politiques
Depuis 2024, les gouvernements central et locaux ont rapidement introduit diverses mesures de soutien, notamment (1) la réduction du ratio d'acompte, (2) la réduction des taxes et frais de transaction, (3) l'achat de stocks par les gouvernements locaux, et (4) la promotion de la réhabilitation des villages urbains. Cependant, les avantages de la réduction des taux d'intérêt des prêts hypothécaires ne se sont pas suffisamment répercutés sur les jeunes dont les revenus stagnent, et l'envie d'achat reste froide. Xu Tianchen, économiste senior à l'EIU, souligne qu'il est nécessaire de prendre des mesures supplémentaires centrées sur la demande.Investing.com

Chapitre 4 : Un marché polarisé - Villes de premier rang contre villes inférieures
J.P. Morgan analyse que "la division continuera selon les niveaux urbains et les catégories de biens".Reuters Japan

• Villes de premier rang : la population et l'emploi restent solides, l'ajustement des prix est limité

• Villes de deuxième à quatrième rangs : l'écart entre l'offre et la demande s'élargit, certaines régions nécessitant plus de 5 ans pour écouler les stocks

Chapitre 5 : Les cicatrices révélées dans les résultats des entreprises
Parmi les grands promoteurs, Vanke, l'un des "trois géants chinois", a annoncé une perte nette semestrielle pouvant atteindre 12 milliards de yuans, ébranlant le marché. Si une crise de liquidité se manifeste, le risque de faillites en chaîne pourrait ressurgir, rappelant le choc d'Evergrande de 2021. Les investisseurs scrutent où la ligne de sauvetage des entreprises d'État sera tracée.Investing.com

Chapitre 6 : Répercussions sur les marchés financiers
Le jour de l'annonce, l'indice immobilier continental Hang Seng de Hong Kong et l'indice immobilier CSI300 ont tous deux chuté de 1,8 à 2,0 %.Investing.com
Les contrats à terme sur les obligations d'État ont augmenté en tant qu'actifs sûrs, mais les matières premières liées à la construction, comme le cuivre et le minerai de fer, ont tourné à la baisse en raison de la "révision à la baisse des prévisions de demande".

Chapitre 7 : "Compte à rebours de la faillite personnelle" sur les réseaux sociaux

① Voix réelles sur Weibo

• 〈#Combien la maison de tout le monde a-t-elle baissé#〉 - Un utilisateur dans la fin de la vingtaine se lamente : "La nouvelle maison que j'ai achetée il y a deux ans a perdu 300 000 yuans de valeur. Les fonds de mariage ont disparu."weibo.com

• 〈#Même Tang Seng commence à vendre des maisons#〉 a fait le buzz avec une "histoire de vente" d'un acteur célèbre, élargissant le pessimisme avec des questions comme "Si même les célébrités fuient, que doivent faire les gens ordinaires ?"weibo.com

② Perspective internationale sur X (anciennement Twitter)

• Les médias immobiliers étrangers @RealtyNXT ont annoncé "la plus forte baisse des prix en 8 mois".X (formerly Twitter)

• Le compte de marché @Sino_Market a rapporté que "les 70 villes ont toutes chuté", avec des commentaires tels que "Les personnes nées dans les années 90 sont en enfer de double prêt" et "Les risques politiques sont également pris en compte".X (formerly Twitter)

• Les commentaires des économistes soulignent que "la pression déflationniste renforce le cycle négatif des salaires→ménages→réduction de la demande".X (formerly Twitter)

Le point commun de ces publications est que le discours sur le "risque de dette" l'emporte largement sur celui de "la baisse des prix = opportunité".

Chapitre 8 : Avis des experts
| Nom | Affiliation | Extraits de commentaires |
|---|---|---|
| Zhang Dawei | Analyste en chef chez Centaline Property | "L'effet des politiques se déprécie rapidement. Le rétablissement psychologique prendra du temps."Investing.com |
| Xu Tianchen | Économiste senior à l'EIU | "Il faut réduire davantage les taxes et frais de transaction pour encourager les premiers achats."Investing.com |
| Chetan Ahya | Ancien chef de l'Asie chez Morgan Stanley | "La baisse de l'immobilier est un facteur déflationniste permanent."X (formerly Twitter) |

Chapitre 9 : Comparaison historique : Différences avec l'ajustement de 2014-2015
Lors de la phase d'ajustement il y a 10 ans, (1) il y avait une marge importante pour réduire les taux d'intérêt domestiques, et (2) l'environnement international était accommodant. Cependant, actuellement, "l'épuisement des ressources fiscales après le zéro COVID" et "la pérennisation des frictions sino-américaines" augmentent les obstacles. En conséquence, "la durabilité des politiques" est devenue le principal enjeu.

Chapitre 10 : Répercussions mondiales - Impact sur les matières premières et l'économie australienne
Le ralentissement du secteur de la construction en Chine, qui représente environ la moitié de la demande d'acier, a des répercussions sur les prix du minerai de fer en Australie et la demande de ciment en Asie du Sud-Est. La Banque de réserve d'Australie estime dans son rapport semestriel que la croissance pourrait varier de ±0,4 % en fonction de l'immobilier chinois.

Chapitre 11 : Implications pour les investisseurs

• Actions : Sélection des promoteurs. Déplacement des fonds vers les grandes entreprises d'État et les REIT spécialisés dans la location

• Obligations : Les obligations immobilières chinoises à haut rendement voient leurs spreads se réélargir

• Matières premières : Risque de baisse à court terme pour le cuivre et le minerai de fer

Chapitre final : Reconsidérer "la maison est-elle un investissement ou une consommation ?"
L'histoire selon laquelle "l'immobilier est un actif absolument sûr" touche à sa fin. L'accent sera désormais mis sur un retour à la "demande réelle + faible levier". Face à la pression déflationniste et aux barrières démographiques, la Chine entre dans une phase où elle doit abandonner l'idée que "l'immobilier est une panacée pour la relance économique" et chercher de nouveaux moteurs de croissance.