Weibo และ X ต่างก็ส่งเสียงโอดครวญ: ราคาบ้านใหม่ลดลง 0.3% สะท้อนภาพเศรษฐกิจจีนที่แท้จริง

บทที่ 1 คำเตือนการลดลงอย่างรวดเร็วในรอบ 8 เดือน
ในช่วงเช้าของวันที่ 15 กรกฎาคม ตามเวลาปักกิ่ง สำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) ได้ประกาศว่าราคาบ้านใหม่ใน 70 เมืองใหญ่และกลางในเดือนมิถุนายนลดลง 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า อัตราการลดลงเพิ่มขึ้นจากเดือนพฤษภาคม (‑0.2%) และเป็นการลดลงมากที่สุดในรอบ 8 เดือนนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024 เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ลดลง 3.2% ต่อเนื่องเป็นเดือนที่สามที่เกิน 3%Investing.com

สื่อในประเทศรายงานอย่างรวดเร็วว่า "การชะลอตัวหลังจากช่วงความต้องการแบบดั้งเดิม (มีนาคม-เมษายน) นั้นชัดเจน" และในเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้น โฆษณา "แคมเปญลดราคา" ถูกฉายบนจอภาพกลางแจ้ง การหายไปของความต้องการหลังจากถึงจุดสูงสุดได้ทำให้การจัดการเงินทุนของผู้พัฒนาที่มีสต็อกสินค้าต้องเผชิญกับความยากลำบากอีกครั้ง

บทที่ 2 สถิติที่บอกเล่าถึงวงจรลบ

• การลงทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์: สะสม 1-6 เดือน -11.2%

• การขาย (พื้นที่): -3.5%

• การเริ่มต้นใหม่ (พื้นที่): -20.0%
  Reuters

เมืองระดับสามถึงสี่เป็นผู้นำในการลดลงของตัวเลข การอพยพของประชากรและการหยุดชะงักของค่าจ้างทำให้ตำนานที่สร้างขึ้นในช่วง 30 ปีที่ผ่านมาว่า "บ้านคือเส้นทางหลักในการสร้างทรัพย์สิน" เริ่มมีรอยร้าว

บทที่ 3 "ยาที่ไม่ได้ผล" ของแพ็คเกจนโยบาย
ตั้งแต่ปี 2024 รัฐบาลกลางและท้องถิ่นได้ออกมาตรการเสริมหลายด้านอย่างรวดเร็ว เช่น (1) ลดสัดส่วนเงินดาวน์ (2) การยกเว้นภาษีและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (3) การซื้อสต็อกโดยรัฐบาลท้องถิ่น (4) การส่งเสริมการพัฒนาขื้นใหม่ของหมู่บ้านในเมือง (城中村) อย่างไรก็ตาม ประโยชน์จากการลดอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยยังไม่แพร่หลายไปถึงกลุ่มวัยรุ่นที่มีรายได้ไม่เพิ่มขึ้นมากนัก ทำให้ความคิดในการซื้อยังคงเย็นชา EIU นักเศรษฐศาสตร์อาวุโส Xu Tianchen ชี้ให้เห็นว่าจำเป็นต้องมีมาตรการเพิ่มเติมที่เน้นด้านความต้องการInvesting.com

บทที่ 4 ตลาดที่แยกออกเป็นสองขั้ว - เมืองชั้นหนึ่งเทียบกับเมืองระดับล่าง
J.P. Morgan วิเคราะห์ว่า "การแบ่งแยกตามระดับเมืองและเกรดของทรัพย์สินจะดำเนินต่อไป"Reuters Japan

• เมืองชั้นหนึ่ง: ประชากรและการจ้างงานยังคงมั่นคง การปรับราคามีจำกัด

• เมืองระดับสองถึงสี่: ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานขยายตัว และบางพื้นที่ต้องใช้เวลามากกว่า 5 ปีในการบริโภคสต็อก

บทที่ 5 ร่องรอยที่ปรากฏในผลประกอบการของบริษัท
แม้แต่ในบรรดาผู้พัฒนารายใหญ่ที่ถูกเรียกว่า "สามยักษ์ใหญ่ของจีน" อย่าง Vanke ก็ได้เตือนถึงการขาดทุนสุทธิสูงสุด 12,000 ล้านหยวนในครึ่งปีแรก ทำให้ตลาดตกตะลึง หากวิกฤตสภาพคล่องปรากฏขึ้น อาจทำให้เกิดความเสี่ยงของการล้มละลายต่อเนื่องที่คล้ายกับเหตุการณ์ Evergrande ในปี 2021 นักลงทุนกำลังจับตามองว่า "เส้นช่วยเหลือของรัฐจะถูกวางไว้ที่ไหน"Investing.com

บทที่ 6 ผลกระทบในตลาดการเงิน
ในวันที่ประกาศ ดัชนีอสังหาริมทรัพย์ของแผ่นดินใหญ่ในฮ่องกง Hang Seng และ CSI300 ต่างลดลง 1.8-2.0%Investing.com
ฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นจากการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย แต่สินค้าโภคภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับวัสดุก่อสร้าง เช่น ทองแดงและแร่เหล็ก กลับอ่อนตัวลงเนื่องจาก "การคาดการณ์ความต้องการที่ลดลง"

บทที่ 7 "การนับถอยหลังสู่การล้มละลาย" ที่พัดผ่านใน SNS

① เสียงจริงจาก Weibo

• 〈#บ้านที่ทุกคนซื้อราคาลดลงเท่าไหร่#〉 - ผู้โพสต์ในช่วงปลายยุค 20 กล่าวด้วยความเศร้าว่า "บ้านใหม่ที่ซื้อเมื่อ 2 ปีก่อนลดลง 300,000 หยวน เงินสำหรับการแต่งงานหายไป"weibo.com

• 〈#แม้แต่พระถังซัมจั๋งก็เริ่มขายบ้านแล้ว#〉 เรื่องราวการขายของนักแสดงชื่อดังกลายเป็นไวรัล และความคิดเชิงลบแพร่กระจายว่า "ถ้าดารายังหนี แล้วคนทั่วไปจะทำอย่างไร"weibo.com

② มุมมองระหว่างประเทศจาก X (เดิม Twitter)

• สื่ออสังหาริมทรัพย์ต่างประเทศ @RealtyNXT รายงานข่าวด่วนว่า "การลดราคามากที่สุดในรอบ 8 เดือน"X (formerly Twitter)

• @Sino_Market รายงานตลาดว่า "ทั้ง 70 เมืองลดลง" และในช่องแสดงความคิดเห็นมีเสียงว่า "คนที่เกิดในยุค 90 ต้องเผชิญกับนรกสองเท่าของการกู้ยืม" และ "ความเสี่ยงทางการเมืองก็รวมอยู่ด้วย"X (formerly Twitter)

• ในความคิดเห็นของนักเศรษฐศาสตร์ มีการชี้ให้เห็นว่า "แรงกดดันจากภาวะเงินฝืดเสริมสร้างวงจรลบของค่าจ้าง→ครัวเรือน→การลดความต้องการ"X (formerly Twitter)

สิ่งที่โพสต์เหล่านี้มีร่วมกันคือการเล่าเรื่อง "ความเสี่ยงหนี้สิน" ที่มีมากกว่า "โอกาสจากการลดราคา"

บทที่ 8 มุมมองของผู้เชี่ยวชาญ
| ชื่อ | สังกัด | ข้อความที่ตัดมา |
|---|---|---|
| Zhang Dawei | นักวิเคราะห์หัวหน้าของ Zhongyuan Real Estate | "ผลกระทบของนโยบายเสื่อมเร็ว การฟื้นตัวทางจิตใจต้องใช้เวลา"Investing.com |
| Xu Tianchen | นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ EIU | "ควรลดภาษีและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนการซื้อครั้งแรก"Investing.com |
| Chetan Ahya | อดีตหัวหน้าฝ่ายเอเชียของ Morgan Stanley | "การลดลงของที่อยู่อาศัยเป็นปัจจัยเงินฝืดถาวร"X (formerly Twitter) |

บทที่ 9 การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์: ความแตกต่างกับการปรับในปี 2014-15
ในช่วงการปรับตัวเมื่อ 10 ปีที่แล้ว (1) มีพื้นที่ในการลดอัตราดอกเบี้ยในประเทศมาก (2) สภาพแวดล้อมระหว่างประเทศเป็นมิตร แต่ปัจจุบัน "การหมดแรงทางการคลังหลังจากโควิดเป็นศูนย์" และ "ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่กลายเป็นปกติ" ทำให้เกิดอุปสรรคมากขึ้น ผลที่ตามมาคือ "ความยั่งยืนของนโยบาย" กลายเป็นประเด็นที่สำคัญที่สุด

บทที่ 10 ผลกระทบทั่วโลก - วัตถุดิบและเศรษฐกิจออสเตรเลีย
การชะลอตัวของอุตสาหกรรมก่อสร้างจีนซึ่งคิดเป็นครึ่งหนึ่งของความต้องการเหล็ก ส่งผลกระทบต่อราคาสินแร่เหล็กของออสเตรเลียและความต้องการปูนซีเมนต์ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ธนาคารกลางออสเตรเลียประมาณการในรายงานครึ่งปีว่า "การเติบโตของเศรษฐกิจขึ้นอยู่กับอสังหาริมทรัพย์จีน ±0.4%"

บทที่ 11 ผลกระทบต่อผู้ลงทุน

• หุ้น: คัดเลือกผู้พัฒนา เปลี่ยนเงินทุนไปยัง REIT ขนาดใหญ่ของรัฐและเน้นการเช่า

• พันธบัตร: พันธบัตรอสังหาริมทรัพย์จีนที่มีความเสี่ยงสูงขยายส