산토리가 음료 업계에서 혁명을! 유럽에서의 당분 감소 성공이란?

목차

1. 서론—「열광」의 진의

2. 산토리 식품 인터내셔널의 기업 개요

3. 지속 가능성 세 가지 기둥
    3-1. 설탕 감소: 건강 가치와 브랜드 강화
    3-2. 순환형 패키지: 플라스틱 문제에 대한 해결책
    3-3. 탈탄소 및 수자원: 2050년 넷제로로 가는 길

4. 재무 성과와 주가 트렌드

5. 경쟁 비교: 네슬레 및 코카콜라와의 우위

6. 일본 시장으로의 파급과 세제 인센티브

7. 투자 판단: 강점, 우려, 시나리오 분석

8. 요약—“ESG로 선택받는 종목”의 조건
   
   

1. 서론—「열광」의 진의

AktienCheck 기사는 "SBF가 '음료 산업의 지속 가능성 우등생'으로 재평가되고 있다"고 하는 한편, 주가는 €27.78(6월 13일 12:44 CET)로 연초 최저치를 갱신했다고 보고 aktiencheck.de. 다시 말해, 진보를 반영하지 못한 현재의 주가는 저평가라는 시사다. 일본 투자자가 주목해야 할 것은 "ESG 평가와 주가의 시간차"이다.

2. 기업 개요

• 설립: 2013년 (지주회사화)

• 상장: 도쿄증권거래소 프라임 (증권 코드 2587), 런던 ADR

• 사업 영역: 청량 음료 ("BOSS", "이오에몬", "펩시" 라이선스 등) 및 건강 식품

• 지역 매출 구성: 일본 41%, 유럽 21%, 아시아 28%, 기타 10% (2024년도) suntory.co.jp
  
  
  
  

3. 지속 가능성 세 가지 기둥

3-1. 설탕 감소: 건강 가치와 브랜드 강화

SBFE는 2015년 대비 설탕 첨가량을 30% 감소시키고, 저당 제품의 판매량을 3배 이상 확대.스페인 "Schweppes Indian Tonic"은 100 mL당 2.4 g까지 당을 줄였으며, 프랑스 "Oasis Tropical"은 2006년 대비 38% 당 감소에 성공 aktiencheck.desuntorybeverageandfood-europe.com.

• 투자자 관점: 건강 지향 시장의 수요를 포착하고, 가격 개정의 수용도 향상 = 이익률 개선 여지.
  
  
  

3-2. 순환형 패키지: 플라스틱 문제에 대한 해결책

• 2024년도 재활용 PET 사용 비율 47% (전년도 44%).

• 500 mL "Schweppes" 프랑스 버전에서 100% rPET화를 달성.

• 600t의 버진 PET 절감으로 비용 최적화에도 기여 aktiencheck.desuntorybeverageandfood-europe.com.
  
  
  

3-3. 탈탄소 및 수자원: 2050년 넷 제로로 가는 길

• 2019년 대비 CO₂ 배출 16.6% 감소 (2023년 단년 2.4% 감소).

• 톨레도 공장을 2030년까지 워터 뉴트럴화 선언.

• Science Based Targets에 연동하여, Scope1&2 50% 감소, Scope3 30% 감소 목표를 제시 suntory.com.
  
  
  
  

4. 재무 성과와 주가 트렌드

4-1. 2024년도 실적

4-2. 주가 동향

• 12개월 등락：-15 %

• PER：17.8배（업계 평균 20배）

• 배당 수익률：1.9 %

• 환율 영향을 제외하면 영업 이익은 실질적으로 8 % 증가, 유럽 사업의 개선이 효과적이며 저평가가 두드러짐.
  
  
  
  

5. 경쟁 비교: 네슬레·코카콜라와의 우위

SBF는 규모는 작지만,「기능성 음료＋지속 가능한 포장」의 동시 진행이 강점. 네슬레는 페트병 경량화에서 앞서지만, 당질 감소에서는 SBFE의 진도에 미치지 못함. 코카콜라는 2030년까지 rPET 50 % 목표지만 SBF는 2025년 달성 전망.

6. 일본 시장으로의 파급과 세제 인센티브

일본에서도 2026년도부터 설탕 과세 논의가 본격화되면, 사전 개정 실적을 가진 SBF는 규제 준수 비용을 절감할 수 있을 전망. 게다가, 재생 에너지 투자 세액 공제（2026–2030）를 활용한 국내 공장의 전환으로 EBITDA 마진 0.3–0.5pt 개선 여지.

7. 투자 판단: 강점·우려·시나리오 분석

주요 리스크: 환율 (유로 강세), PET 재생 소재 공급 제약, 아시아 시장의 경쟁 심화.

8. 요약—“ESG로 선택받는 종목”의 조건

SBF는 건강·환경·재무의 삼위일체 모델을 유럽에서 입증하고 있다. 주가는 여전히 조정 국면이지만, ESG 자금의 선호와 제도 변경을 선제적으로 대응하는 전략에 의해 리스크 조정 후 수익률에서는 업계 최고 수준으로 평가할 수 있다.

참고 기사 목록

• AktienCheck「Suntory Beverage & Food Aktie: Euphorische Investoren!」

• Suntory Beverage & Food Europe「2024 Sustainability Report」

• 산토리 식품 인터내셔널「2024년도 결산 설명회 자료」
  
  
  

참고 기사