三得利在饮料行业的革命！在欧洲成功减少糖分的方法是什么？

目录

1. 前言—“狂热”的真意

2. 三得利食品国际的企业概况

3. 可持续发展的三大支柱
    3-1. 减糖：健康价值与品牌强化
    3-2. 循环包装：塑料问题的解决方案
    3-3. 脱碳与水资源：通往2050年净零排放的道路

4. 财务表现与股价趋势

5. 竞争比较：与雀巢和可口可乐的优势

6. 对日本市场的影响与税制激励

7. 投资判断：优势、顾虑与情景分析

8. 总结—“通过ESG选择的股票”的条件
   
   

1. 前言—“狂热”的真意

AktienCheck 文章指出，“SBF 正在被重新评估为‘饮料行业的可持续发展优等生’”，然而股价为€27.78（6月13日12:44 CET），创下年初以来的新低，并报告 aktiencheck.de。换句话说，当前股价未能反映进步，因此被低估。日本投资者应关注“ESG 评价与股价的时间差”。

2. 企业概况

• 成立：2013年（控股公司化）

• 上市：东京证券交易所主要市场（证券代码2587），伦敦ADR

• 业务领域：清凉饮料（“BOSS”“伊右卫门”“Pepsi”许可证等）及健康食品

• 地区销售构成：日本41％，欧洲21％，亚洲28％，其他10％（2024年度） suntory.co.jp
  
  
  
  

3. 可持续发展的三大支柱

3-1. 减糖：健康价值与品牌强化

SBFE 相较于2015年减少了30％的糖添加量，并将低糖产品的销售量扩大了三倍以上。西班牙「Schweppes Indian Tonic」将糖含量控制在每100毫升2.4克，法国「Oasis Tropical」成功将糖分比2006年减少38% aktiencheck.desuntorybeverageandfood-europe.com。

• 投资者视角：抓住健康导向市场的需求，提高价格调整的接受度＝改善利润率的空间。
  
  
  

3-2. 循环型包装：塑料问题的解决方案

• 2024年度的再生PET使用比例为47%（前一年为44%）。

• 在500毫升的「Schweppes」法国版中实现了100% rPET化。

• 通过减少600吨原生PET来优化成本 aktiencheck.desuntorybeverageandfood-europe.com。
  
  
  

3-3. 脱碳与水资源：通往2050年净零的道路

• 与2019年相比，CO₂排放减少16.6%（2023年单年减少2.4%）。

• 宣布在2030年前将托莱多工厂 实现水中和。

• 与科学基础目标相结合，设定Scope1&2减少50%，Scope3减少30%的目标 suntory.com。
  
  
  
  

4. 财务表现和股价趋势

4-1. 2024 年度业绩

4-2. 股价动向

• 12 个月涨跌：-15 %

• 市盈率：17.8 倍（行业平均 20 倍）

• 股息收益率：1.9 %

• 除去汇率影响，营业利润实际增长 8%，欧洲业务的改善突出其低估值。
  
  
  
  

5. 竞争比较：与雀巢、可口可乐的优势

SBF 虽然规模较小，“功能性饮料＋可持续包装”的同步推进是其强项。雀巢在塑料瓶轻量化方面领先，但在糖分减少上未能赶上 SBFE 的进度。可口可乐计划到 2030 年实现 rPET 50% 的目标，而 SBF 预计在 2025 年实现。

6. 对日本市场的影响和税制激励

如果日本在 2026 年度开始正式讨论糖税，拥有提前改革经验的 SBF 有望降低合规成本。此外，通过利用再生能源投资税额扣除（2026–2030），国内工厂的电气化转型有望改善 EBITDA 利润率 0.3–0.5 个百分点。

7. 投资判断：优势・顾虑・情景分析

主要风险：汇率（欧元升值）、PET 再生材料供应限制、亚洲市场竞争加剧。

8. 总结—“被 ESG 选择的股票”的条件

SBF 正在从欧洲验证 健康・环境・财务的三位一体模型。尽管股价仍处于调整阶段，但通过抢先 ESG 资金的偏好和制度变更的战略 在风险调整后的回报方面被评为行业顶级。

参考文章列表

• AktienCheck「Suntory Beverage & Food Aktie: Euphorische Investoren!」

• Suntory Beverage & Food Europe「2024 Sustainability Report」

• 三得利食品国际「2024 年度财报说明会资料」
  
  
  

参考文章