बीएमडब्ल्यू ने टैरिफ को चकमा दिया, और एडिडास बाजार में हार गया - यूरोपीय कंपनियों को प्रभावित करने वाली "वैश्वीकरण से बाहर निकलने" की वास्तविकता

जर्मनी की बीएमडब्ल्यू, खेल उपकरण की दिग्गज कंपनी एडिडास, और स्वीडन की वोल्वो कार्स। पहली नजर में, ये तीन कंपनियां अपने व्यवसाय और ग्राहक आधार में भिन्न दिखती हैं।

हालांकि, जुलाई 2026 के अंत में एक के बाद एक आई खबरों को देखने पर, वर्तमान वैश्विक अर्थव्यवस्था में एक बड़ा परिवर्तन उभरता है।

यह परिवर्तन यह है कि कंपनियों को "दुनिया में सबसे कुशल स्थान पर निर्माण करने और दुनिया भर में बेचने" के पारंपरिक वैश्विक प्रबंधन से "जिस देश में बेचते हैं, उसी देश में निर्माण करने और उस देश की राजनीति, सुरक्षा और रोजगार नीति के अनुकूल होने" के प्रबंधन की ओर धकेला जा रहा है।

बीएमडब्ल्यू अमेरिकी आयात शुल्क से बचने का रास्ता खोज रही है, एडिडास ने फुटबॉल विश्व कप के कारण रिकॉर्ड बिक्री हासिल की है, फिर भी शेयर बाजार से कड़ी आलोचना का सामना किया है। वोल्वो ने, जो कभी इलेक्ट्रिक वाहन ब्रांड पोलस्टार के लिए वित्तीय सहायता को कम कर चुकी थी, अब उसके साथ अपने संबंधों को फिर से गहरा कर रही है।

यह केवल उत्पादों की बिक्री से सफलता की सरल कहानी नहीं है।

यह कहां बनाया गया था? पुर्जे और सॉफ्टवेयर किस देश से आए हैं? विज्ञापन पर खर्च की गई राशि को कब लाभ के रूप में वापस लिया जाएगा? क्या सरकार इसे "सुरक्षित कंपनी" मानती है?

कंपनी के मूल्य को निर्धारित करने की शर्तें तेजी से बढ़ रही हैं।

बीएमडब्ल्यू की "अमेरिका में सबसे बड़ी फैक्ट्री" की ट्रम्प कार्ड

बीएमडब्ल्यू अमेरिकी शुल्क नीति के प्रति अपेक्षाकृत मजबूत रुख बनाए रखने का सबसे बड़ा कारण यह है कि उसके पास साउथ कैरोलिना के स्पार्टनबर्ग में एक विशाल उत्पादन केंद्र है।

इस फैक्ट्री में X सीरीज के एसयूवी का उत्पादन होता है, जो न केवल अमेरिका में बेचे जाते हैं बल्कि दुनिया भर में निर्यात किए जाते हैं। बीएमडब्ल्यू के लिए स्पार्टनबर्ग केवल अमेरिकी बाजार के लिए एक फैक्ट्री नहीं है, बल्कि यह विश्व बाजार में उत्पादों को भेजने का एक निर्यात आधार भी है।

बीएमडब्ल्यू प्रबंधन इस निर्यात रिकॉर्ड को आयात शुल्क की गणना में शामिल करने की व्यवस्था की उम्मीद कर रहा है। यानी, बीएमडब्ल्यू यूरोप से अमेरिका में लाए गए वाहनों को देखने के बजाय, अमेरिका में निर्मित और विदेशों में भेजे गए वाहनों के मूल्य को भी ध्यान में रखना चाहता है।

यदि आयात राशि से निर्यात राशि को घटाने जैसी समायोजन की अनुमति दी जाती है, तो अमेरिका में बड़े पैमाने पर रोजगार, उत्पादन और निर्यात करने वाली बीएमडब्ल्यू का शुल्क बोझ काफी कम हो सकता है।

बीएमडब्ल्यू के दावे में अमेरिकी सरकार के लिए भी अनदेखी करना मुश्किल तर्क है।

स्पार्टनबर्ग फैक्ट्री और संबंधित सुविधाएं स्थानीय रोजगार उत्पन्न करती हैं और अमेरिकी ऑटोमोबाइल निर्यात में योगदान देती हैं। यदि शुल्क के माध्यम से बीएमडब्ल्यू के यूरोपीय निर्मित वाहनों को बाहर कर दिया जाता है, लेकिन अमेरिकी निवेश और निर्यात को कमजोर कर दिया जाता है, तो यह "अमेरिका फर्स्ट" नीति के उद्देश्य के साथ विरोधाभास कर सकता है।

हालांकि, बीएमडब्ल्यू शुल्क के प्रभाव से मुक्त नहीं है।

कंपनी ने 2026 के ऑटोमोबाइल डिवीजन के लाभ मार्जिन पर शुल्क के दबाव को लगभग 1.25 अंक के रूप में अनुमानित किया है। 2026 की पहली छमाही में अमेरिका और यूरोप में बिक्री बढ़ी, लेकिन चीन के बाजार की मंदी की भरपाई नहीं कर सकी, जिससे वैश्विक बिक्री पिछले वर्ष से कम हो गई।

बीएमडब्ल्यू के लिए अमेरिकी फैक्ट्री एक सुरक्षा दीवार है, लेकिन यह एक सर्वशक्तिमान ढाल नहीं है।

अमेरिकी निर्मित वाहनों में भी, यदि विदेशी से आयातित पुर्जे, इलेक्ट्रॉनिक्स, सामग्री का उपयोग किया जाता है, तो शुल्क का प्रभाव हो सकता है। वाहन के अंतिम असेंबली स्थान को बदलने से, आपूर्ति श्रृंखला को पूरी तरह से स्थानीयकृत किए बिना बोझ बना रहेगा।

एसएनएस पर "अमेरिकी निर्मित बीएमडब्ल्यू की कीमत भी बढ़ सकती है"

बीएमडब्ल्यू से संबंधित फोरम और एसएनएस पर, स्पार्टनबर्ग फैक्ट्री में निर्मित एसयूवी को आयातित पूर्ण वाहनों की तुलना में अधिक लाभकारी माना जाता है, जबकि "केवल उन मॉडलों की कीमत बढ़ाने के बजाय जो शुल्क से बच नहीं सकते, सभी मॉडलों में थोड़ा-थोड़ा मूल्य वृद्धि की जा सकती है" जैसी भविष्यवाणियां भी देखी जाती हैं।

मॉडल के बीच मूल्य अंतर को बनाए रखने के लिए, जर्मन निर्मित मॉडलों के शुल्क लागत को अमेरिकी निर्मित मॉडलों में व्यापक रूप से वितरित किया जा सकता है, यह एक संकेत है।

इसके अलावा, "अमेरिका में असेंबल किया गया हो, तो भी पुर्जों पर शुल्क बना रहता है" और "X सीरीज के सभी अमेरिकी निर्मित नहीं हैं" जैसी वास्तविक पोस्ट भी हैं।

इन प्रतिक्रियाओं से यह स्पष्ट होता है कि उपभोक्ताओं के लिए महत्वपूर्ण यह नहीं है कि शुल्क दर क्या है, बल्कि अंतिम बिक्री मूल्य, डिलीवरी समय, और उपलब्ध मॉडल कैसे बदलते हैं।

कंपनियां शुल्क लागत को वहन करती हैं, डीलर छूट को कम करते हैं, या उपभोक्ता मूल्य में जोड़ते हैं। इसके आधार पर, एक ही नीति को अलग-अलग तरीके से लिया जा सकता है।

रिकॉर्ड बिक्री के बावजूद एडिडास का शेयर गिरा

जहां बीएमडब्ल्यू राजनीति और शुल्क की समस्याओं का सामना कर रही है, वहीं एडिडास को शेयर बाजार की कठोरता का सामना करना पड़ा।

कंपनी की 2026 की दूसरी तिमाही की बिक्री लगभग 6.7 बिलियन यूरो तक पहुंच गई, जो एक तिमाही के लिए अब तक की सबसे अधिक थी। विनिमय दर के प्रभाव को छोड़कर, बिक्री पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में 14% बढ़ी, और फुटबॉल उत्पादों और रनिंग सेगमेंट ने वृद्धि को बढ़ावा दिया।

2026 के फुटबॉल विश्व कप में, एडिडास ने स्पेन और अर्जेंटीना को यूनिफॉर्म प्रदान की, जो फाइनल में पहुंची। यूनिफॉर्म की बिक्री पिछली प्रतियोगिता से काफी अधिक थी, और आधिकारिक गेंद और संबंधित उत्पादों की बिक्री भी अच्छी रही।

आमतौर पर, यह एक निर्विवाद सफलता की तरह दिखता है।

हालांकि, घोषणा के बाद एडिडास के शेयर एक समय में लगभग 19% गिर गए, जो एक रिकॉर्ड गिरावट थी।

कारण बिक्री नहीं बल्कि लाभ था।

दूसरी तिमाही का परिचालन लाभ 5% बढ़कर 574 मिलियन यूरो था, लेकिन यह बाजार की उम्मीदों के लगभग 623 मिलियन यूरो तक नहीं पहुंचा। विश्व कप से संबंधित विज्ञापन और विपणन निवेश पिछले वर्ष की तुलना में 212 मिलियन यूरो बढ़ गया, जिससे लाभ मार्जिन पर दबाव पड़ा।

एडिडास ने पूरे वर्ष की बिक्री वृद्धि के दृष्टिकोण को पहले के "एकल अंक के अंत" से 9-10% तक बढ़ा दिया। दूसरी ओर, परिचालन लाभ दृष्टिकोण को लगभग 2.3 बिलियन यूरो पर स्थिर रखा गया।

निवेशकों के दृष्टिकोण से, यदि बिक्री इतनी बढ़ रही है, तो लाभ दृष्टिकोण को भी ऊपर की ओर संशोधित किया जाना चाहिए था।

"अच्छे परिणाम" नहीं बल्कि "उम्मीदों को पार किया या नहीं" पर ध्यान दिया जाता है

एडिडास का मामला यह दर्शाता है कि शेयर बाजार में केवल प्रदर्शन अच्छा या बुरा नहीं होता, बल्कि यह देखा जाता है कि पूर्व की उम्मीदों को कितना पार किया गया।

विश्व कप के शुरू होने से पहले ही, एडिडास के लिए बड़ी अनुकूल परिस्थितियों की भविष्यवाणी की गई थी। प्रतियोगिता उत्तरी अमेरिका में आयोजित हुई, और स्पेन और अर्जेंटीना जैसी अनुबंधित टीमें फाइनल में पहुंचीं, और यूनिफॉर्म और संबंधित उत्पादों की बिक्री रिकॉर्ड रूप से बढ़ी।

सफलता पहले से ही शेयर मूल्य में शामिल थी, इसलिए रिकॉर्ड बिक्री केवल निवेशकों को आश्चर्यचकित नहीं कर सकी।

बल्कि ध्यान दिया गया कि बिक्री वृद्धि के मुकाबले कितना लाभ बचा, और क्या प्रतियोगिता के बाद भी वृद्धि बनी रह सकती है।

एडिडास प्रबंधन ने समझाया कि विज्ञापन निवेश ब्रांड शक्ति और भविष्य की बिक्री से जुड़ा है। एसएनएस पर लगभग 9 बिलियन बार देखे गए अभियान के पास अल्पकालिक विज्ञापन दक्षता से परे मूल्य हो सकता है।

हालांकि, बाजार ने "भविष्य के मूल्य" की तुलना में, वर्तमान में देखे जा सकने वाले लाभ मार्जिन को प्राथमिकता दी।

यह जापानी कंपनियों के लिए भी एक महत्वपूर्ण सबक है।

जापानी कंपनियां बड़े खेल आयोजनों, एनीमे और प्रसिद्ध व्यक्तियों के साथ सहयोग, और विदेशी कार्यक्रमों के प्रायोजन के बारे में "जागरूकता बढ़ी" और "बड़ी प्रतिक्रिया मिली" कहकर समझाती हैं।

लेकिन निवेशक जानना चाहते हैं कि केवल दृश्यता और चर्चा की मात्रा नहीं।

कितने नए ग्राहक बढ़े? उत्पाद की कीमत बढ़ी या नहीं? क्या वे दोबारा खरीदारी करने वाले बने? विज्ञापन खर्च को कितने वर्षों में वापस लिया जा सकता है?

यदि ब्रांड निवेश को लाभ से जोड़ने का रास्ता नहीं दिखाया गया, तो सफल अभियान भी शेयर मूल्य में वृद्धि नहीं ला सकेगा।

एसएनएस पर "ब्रांड ने जीता लेकिन शेयरधारक हारे"

एडिडास के बारे में ऑनलाइन प्रतिक्रियाएं दो बड़े समूहों में बंटी हैं।

एक ओर, फाइनल में पहुंचने वाले देशों को यूनिफॉर्म की आपूर्ति करने और फुटबॉल उत्पादों और परिधान की बिक्री बढ़ाने के लिए उच्च प्रशंसा की आवाजें हैं। विशेष रूप से उपभोक्ता दृष्टिकोण से, एडिडास के रेट्रो मॉडल, फुटबॉल शर्ट, और दैनिक उपयोग के स्नीकर्स के लिए समर्थन अभी भी मजबूत है।

दूसरी ओर, निवेशक दृष्टिकोण से, "रिकॉर्ड बिक्री के बावजूद लाभ मार्जिन कम हुआ" और "इतने आदर्श विश्व कप में भी लाभ की भविष्यवाणी को नहीं बढ़ा सके, तो आगे क्या होगा" जैसी चिंताएं प्रबल हैं।

अर्थात, उपभोक्ताओं द्वारा पसंद किया जाने वाला ब्रांड होना और वर्तमान शेयर मूल्य पर आकर्षक निवेश विकल्प होना अलग-अलग मुद्दे हैं।

एसएनएस पर ब्रांड समर्थन मजबूत होने पर भी, यदि शेयर बाजार लाभप्रदता पर संदेह करता है, तो शेयर मूल्य गिर सकता है। एडिडास की गिरावट ने इस अंतर को स्पष्ट रूप से दिखाया।

पोलस्टार से दूरी बनाने के बाद वोल्वो की वापसी

तीसरी गतिविधि वोल्वो कार्स और पोलस्टार के संबंधों की समीक्षा है।

पोलस्टार मूल रूप से वोल्वो कारों के उच्च प्रदर्शन वाले मॉडल बनाने वाला ब्रांड था, लेकिन बाद में यह एक स्वतंत्र लक्जरी ईवी ब्रांड में बदल गया।

हालांकि, ईवी की मांग में कमी, मूल्य प्रतिस्पर्धा, और विकास लागत में वृद्धि के कारण प्रबंधन खराब हो गया। सूचीबद्ध होने के बाद शेयर मूल्य में भी बड़ी गिरावट आई, और वोल्वो ने 2024 में पोलस्टार के लिए नई वित्तीय सहायता को रोकने का निर्णय लिया, और अपने अधिकांश शेयरों को अपने शेयरधारकों में वितरित किया।

इस समय, ऐसा लग रहा था कि वोल्वो ने घाटे में चल रहे ईवी ब्रांड से दूरी बनाई और अपने प्रबंधन पुनर्निर्माण को प्राथमिकता दी।

हालांकि, 2026 में, प्रवृत्ति फिर से बदल गई।

वोल्वो ने पोलस्टार को लगभग 300 मिलियन डॉलर के ऋण को शेयरों में बदलने और अपनी हिस्सेदारी को लगभग 19.9% तक बढ़ाने की योजना बनाई। शेष ऋण की अदायगी की समय सीमा भी 2031 तक बढ़ा दी गई।

इसके अलावा, पोलस्टार 3 के उत्पादन को वोल्वो के अमेरिकी साउथ कैरोलिना फैक्ट्री में केंद्रित किया जाएगा, और यूरोप में भविष्य के मॉडलों का उत्पादन वोल्वो के स्लोवाकिया फैक्ट्री में किया जाएगा, जिससे दोनों कंपनियों के फैक्ट्री और तकनीकी आधार को साझा करने की दिशा में कदम बढ़ाया जा रहा है।

यह केवल एक साधारण बचाव नहीं है।

वैश्विक ऑटोमोबाइल मांग की मंदी और ईवी बाजार के क्षेत्रीयकरण के कारण, वोल्वो, पोलस्टार, और उनकी मूल कंपनी चीन की गीली ऑटोमोबाइल्स के पास अलग-अलग उपकरण रखने की क्षमता नहीं बची है।

ब्रांड को अलग रखते हुए, प्लेटफॉर्म, फैक्ट्री, पुर्जे, सॉफ्टवेयर, और लॉजिस्टिक्स को साझा किया जाएगा। पोलस्टार को स्वतंत्र ब्रांड के रूप में अपनी पहचान बनाए रखते हुए, वोल्वो और गीली की संपत्तियों का उपयोग करके जीवित रहना होगा।

अमेरिका ने पोलस्टार को क्यों अस्वीकार किया

पोलस्टार के लिए और भी गंभीर समस्या यह है कि इसे अमेरिकी बाजार से वस्तुतः बाहर कर दिया गया है।

अमेरिकी वाणिज्य विभाग ने चीन से संबंधित कनेक्टेड कार तकनीक पर नियमन के कारण, पोलस्टार को 2027 मॉडल के बाद की बिक्री के लिए आवश्यक अनुमति नहीं दी।

नियमन में संचार कार्यक्षमता, वाहन डेटा, ब्लूटूथ, वाई-फाई, मोबाइल नेटवर्क आदि से संबंधित हार्डवेयर और सॉफ्टवेयर शामिल हैं।

महत्वपूर्ण यह है कि, भले ही वाहन को अमेरिका में असेंबल किया गया हो, यदि चीन के साथ पूंजी संबंध या सॉफ्टवेयर आपूर्ति श्रृंखला पर सवाल उठाए जाते हैं, तो इसे बेचा नहीं जा सकता।