OpenAI va-t-il vraiment entrer en bourse ? Masayoshi Son prépare-t-il le "deuxième Alibaba" ?

1. Le projet de domination de l'ère "ASI" selon Masayoshi Son

Le 27 juin 2025, lors de la 45e assemblée générale annuelle des actionnaires de SoftBank Group (SBG), le président et PDG Masayoshi Son a déclaré avec enthousiasme qu'il "dirigerait la plateforme de l'intelligence artificielle suprême (ASI) au cours des 10 prochaines années". Tout en étant conscient de l'avance d'OpenAI, Microsoft et Google, qui ont déjà mené la vague de l'IA générative, il n'a pas caché son ambition de créer un "troisième pôle" à partir du Japon. Immédiatement après son discours, l'action SBG a augmenté de plus de 3 % sur le marché de Tokyo par rapport à la veille, reflétant les attentes des investisseurs. investing.comreuters.com

2. 32 milliards de dollars pour OpenAI—"Regret" et "Détermination"

Lors de l'assemblée, Son a avoué regretter de ne pas avoir parié sur OpenAI dès le début, révélant que le montant total des contrats d'investissement depuis l'automne dernier a atteint 32 milliards de dollars. Il est également convenu qu'un cadre pour un investissement supplémentaire pouvant aller jusqu'à 40 milliards de dollars a été établi, ce qui souligne la présence marquante de SBG par rapport à la valorisation estimée de 300 milliards de dollars d'OpenAI. Son a affirmé qu'OpenAI serait inévitablement coté en bourse, envisageant un scénario où sa propre entreprise détiendrait les droits de vote et les synergies commerciales en tant que principal actionnaire stratégique. investing.comstocktwits.com

3. Le projet "Stargate" de 500 milliards de dollars—le cœur de l'infrastructure ASI

SBG, OpenAI, Oracle, NVIDIA et MGX prévoient de construire un immense complexe d'infrastructures d'IA et de robotique aux États-Unis, appelé "Stargate". SBG dirigera le volet financier du projet, estimé à 500 milliards de dollars, et Son a expliqué qu'ils "sécuriseraient une énorme quantité d'énergie et de semi-conducteurs en un seul point pour créer un dispositif de calcul surpassant l'intelligence humaine". Le Financial Times a également rapporté un projet de complexe en Arizona impliquant TSMC, d'une valeur de 1 000 milliards de dollars, ce qui élargit le concept à un niveau de projet national. investing.comft.com

4. Acquisition d'Ampere pour 6,5 milliards de dollars et bénéfices de l'introduction en bourse d'Arm—la stratégie des semi-conducteurs

Boosté par les bénéfices de la plus grande introduction en bourse d'Arm depuis 34 ans en 2024, SBG a annoncé en mai 2025 l'acquisition d'Ampere Computing pour 6,5 milliards de dollars. Ampere développe des CPU basés sur Arm pour serveurs à faible consommation d'énergie, visant à "nationaliser" les centres de données pour Stargate. En outre, la vente d'actions T-Mobile a permis de sécuriser 4,8 milliards de dollars, transformant les bénéfices de la vente en une "poudrière AI" abondante. reuters.com

5. Santé financière et risques—les inquiétudes d'un retour à la "dépendance au levier"

Ayant eu des expériences amères avec la faillite de WeWork et les dépréciations du Vision Fund, Son insiste sur le fait qu'il a "actuellement une capacité de capital suffisante", mais il ne peut nier le retour à une structure de levier. Si des engagements de plusieurs trillions de yens sont pris en peu de temps, les coûts de financement dans un contexte de hausse des taux d'intérêt et les risques de fluctuation des devises pourraient se matérialiser. Sur les réseaux sociaux des investisseurs, les opinions divergent entre "une répétition du mythe Alibaba" et "la feuille de route Tesla version SBG". ft.com

6. Réactions du marché et des analystes

Daiwa Securities a estimé dans un rapport que "les bénéfices de l'introduction en bourse d'Arm et les effets de l'intégration d'Ampere porteront le bénéfice d'exploitation de l'exercice 2026 à 2 trillions de yens", relevant l'objectif de cours à 12 000 yens. D'autre part, certains analystes de banques d'investissement américaines avertissent que "si le prix de l'action prévu lors de l'introduction en bourse d'OpenAI chute, les gains latents de SBG pourraient fortement diminuer".

7. Regards sur les réseaux sociaux—la réalité entre enthousiasme et sarcasme

• Stocktwits (forum des investisseurs individuels)

  • Optimistes : "Son a réussi avec Arm. Cette fois, il a pris le contrôle de la forteresse de l'IA."

  • Pessimistes : "Le sentiment des détaillants est 'bearish'. OpenAI est au sommet de la bulle." stocktwits.com

• Reddit r/wallstreetbets

  • Des mèmes acerbes tels que "Je vais acheter à la baisse juste après l'IPO" et "Ça me rappelle la bulle des dot-com de 2000" sont visibles. reddit.com

• X Japonais (ancien Twitter)

  • Communauté technique : "L'ASI est théoriquement à l'échelle de 10^18 FLOPS. L'énergie sera-t-elle suffisante ?"

  • Grand public : "Encore un pari audacieux de Son."

8. Impact sur les startups nationales

Les startups SaaS utilisant l'IA générative sont confrontées à la décision de "rejoindre l'écosystème SBG" en raison des tarifs préférentiels de l'API OpenAI, dans laquelle SBG a investi. Les valorisations proposées par le Vision Fund 3 de SBG lors des tours de financement de série A sont en moyenne 1,4 fois supérieures à celles des VC concurrents.

9. Réactions des concurrents mondiaux

Microsoft maintient un contrat exclusif avec OpenAI tout en accélérant l'intégration avec le cloud Azure. Google positionne Gemini en tant que "système d'exploitation AI" pour contrer le projet ASI de SBG. En Chine, "ERNIE 5" de Baidu a été désigné comme projet national, soulignant un avantage réglementaire, tandis que les risques géopolitiques jettent une ombre sur l'alignement technologique.

10. Scénarios pour les 10 prochaines années—trois carrefours

1. Amélioration de la fenêtre IPO : OpenAI sera coté en bourse entre 2025 et 2026, et SBG utilisera les gains d'évaluation pour accélérer Stargate.

2. Scénario de taux d'intérêt élevés et de baisse des actions : L'augmentation des coûts de capital mettra à l'épreuve la résistance de SBG au levier, nécessitant une restructuration des investissements existants.

3. Stagnation des percées technologiques : Le retard dans la réalisation de l'ASI prolongera la période de retour sur investissement. Si cela coïncide avec le départ à la retraite de Son, les problèmes de succession d'entreprise pourraient resurgir.

11. Conclusion

Le "feuille de route ASI" de Masayoshi Son est ambitieux, mais il s'agit en réalité d'un "investissement en capital-risque de la connaissance" à haut risque et à haut rendement. La réussite de l'introduction en bourse d'OpenAI, la vitesse de mise en œuvre de Stargate, et les caprices des marchés financiers—comment contrôler ces variables interconnectées pour construire une infrastructure sociale qui marquera l'histoire de l'humanité ? "L'année zéro de la deuxième bulle de l'IA" vient de commencer, mettant simultanément à l'épreuve les capitalistes, les entrepreneurs et les autorités politiques.