Wird OpenAI wirklich an die Börse gehen? Masayoshi Sons „zweites Alibaba“ in Vorbereitung

1. Masayoshi Sons Vision für die Vorherrschaft im "ASI-Zeitalter"

Am 27. Juni 2025 erklärte Masayoshi Son, Vorsitzender und CEO der SoftBank Group (SBG), auf der 45. ordentlichen Hauptversammlung des Unternehmens, dass er in den nächsten zehn Jahren die Plattform für künstliche Superintelligenz (ASI) anführen wolle. Obwohl er sich der Vorreiterrolle von OpenAI, Microsoft und Google im Bereich generativer KI bewusst ist, verbirgt er nicht seine Ambition, ein "drittes Zentrum" aus Japan zu schaffen. Unmittelbar nach seiner Rede stieg der Aktienkurs von SBG an der Tokioter Börse um mehr als 3 % im Vergleich zum Vortag, was die Erwartungen der Investoren widerspiegelte. investing.comreuters.com

2. 32 Milliarden Dollar für OpenAI——„Reue“ und „Entschlossenheit“

Son äußerte auf der Hauptversammlung sein Bedauern, nicht von Anfang an auf OpenAI gesetzt zu haben, und gab bekannt, dass die kumulierten Investitionsverträge seit dem letzten Herbst 32 Milliarden Dollar erreicht haben. Zudem wurde eine Vereinbarung getroffen, die eine zusätzliche Investition von bis zu 40 Milliarden Dollar ermöglicht, was die Präsenz von SBG im Vergleich zur geschätzten Unternehmensbewertung von OpenAI von 300 Milliarden Dollar unterstreicht. Son erklärte öffentlich, dass „OpenAI irgendwann an die Börse gehen wird“ und entwirft ein Szenario, in dem sein Unternehmen als größter strategischer Aktionär die Stimmrechte und Geschäftssynergien kontrolliert. investing.comstocktwits.com

3. „Stargate“-Projekt im Wert von 500 Milliarden Dollar——Das Herzstück der ASI-Infrastruktur

SBG plant zusammen mit OpenAI, Oracle, NVIDIA und MGX den Bau eines riesigen Infrastrukturnetzwerks für KI und Robotik in den USA, genannt „Stargate“. SBG übernimmt die finanzielle Führung des Projekts, das auf insgesamt 500 Milliarden Dollar geschätzt wird. Son erklärte, dass man „enorme Mengen an Strom und Halbleitern zentral sichern und eine Rechenmaschine schaffen werde, die das Wissen der Menschheit übertrifft“. Die FT berichtete zudem über einen „1-Billion-Dollar-Komplex in Arizona unter Einbeziehung von TSMC“, was das Projekt auf die Ebene eines nationalen Vorhabens hebt. investing.comft.com

4. 6,5 Milliarden Dollar für den Kauf von Ampere und Gewinne aus dem Börsengang von Arm——Strategie im Halbleitersektor

SBG, das durch den Börsengang von Arm im Jahr 2024, dem größten seit 34 Jahren, an Schwung gewonnen hat, gab im Mai 2025 die Übernahme von Ampere Computing für 6,5 Milliarden Dollar bekannt. Ampere entwickelt Arm-basierte CPUs für Server mit geringem Stromverbrauch, was einen Schritt zur „rein nationalen“ Gestaltung von Stargate-Rechenzentren darstellt. Zusätzlich wurden durch den Verkauf von T-Mobile-Aktien 4,8 Milliarden Dollar gesichert, die in ein reichhaltiges „KI-Pulverfass“ umgewandelt werden. reuters.com

5. Finanzielle Stabilität und Risiken——Bedenken über eine Rückkehr zur „Hebelabhängigkeit“

Son, der bittere Erfahrungen mit dem Zusammenbruch von WeWork und Abschreibungen des Vision Fund gemacht hat, betont, dass „jetzt genügend Kapitalreserven vorhanden sind“, doch die Rückkehr zur Hebelwirkung ist nicht auszuschließen. Wenn in kurzer Zeit Verpflichtungen in Höhe von mehreren Billionen Yen eingegangen werden, könnten die Finanzierungskosten in einer Phase steigender Zinsen und Wechselkursrisiken sichtbar werden. In den sozialen Medien der Investoren gibt es gemischte Reaktionen, die von „Wiederholung der Alibaba-Legende“ bis hin zu „SBG-Version der Tesla-Roadmap“ reichen. ft.com

6. Reaktionen von Markt und Analysten

Daiwa Securities schätzt in einem Bericht, dass der Betriebsgewinn im Geschäftsjahr 2026 durch die Gewinne aus dem Börsengang von Arm und die Integration von Ampere in den Bereich von 2 Billionen Yen steigen wird, und hebt das Kursziel auf 12.000 Yen an. Einige Analysten von US-Investmentbanken warnen jedoch, dass „wenn der erwartete Aktienkurs von OpenAI bei einem Börsengang fällt, die latenten Gewinne von SBG stark sinken könnten“.

7. Ein Blick auf die sozialen Medien——Die Realität von Begeisterung und Spott

• Stocktwits (Plattform für Privatanleger)

  • Optimisten: „Son hat mit Arm einen Treffer gelandet. Diesmal hat er das Herzstück der KI erobert.“

  • Pessimisten: „Die Einzelhandelsstimmung ist 'bearish'. OpenAI ist der Höhepunkt einer Blase.“ stocktwits.com

• Reddit r/wallstreetbets

  • „Wenn die Aktie nach dem IPO abstürzt, kaufe ich nach. Erinnert mich an die Dotcom-Blase 2000.“reddit.com

• Japanisches X (ehemals Twitter)

  • Techniker: „ASI erfordert theoretisch 10^18 FLOPS. Ist die Stromversorgung gesichert?“

  • Allgemeine Nutzer: „Sons 'gewagte Wette' beginnt erneut.“

8. Auswirkungen auf heimische Startups

Startups im SaaS-Bereich, die generative KI nutzen, stehen vor der Entscheidung, ob sie dem SBG-Ökosystem beitreten sollen, um von den bevorzugten Preisen der OpenAI-API zu profitieren, in die SBG investiert hat. Daten zeigen, dass die von SBGs Vision Fund 3 in der Serie-A-Runde angebotenen Bewertungen im Durchschnitt 1,4-mal höher sind als die der konkurrierenden VCs.

9. Reaktionen globaler Konkurrenten

Microsoft beschleunigt die Zusammenarbeit mit Azure Cloud, während es einen exklusiven Vertrag mit OpenAI hält. Google positioniert Gemini als „AI OS“ und zeigt damit eine Gegenbewegung zu SBGs ASI-Vorhaben. In China hat Baidus „ERNIE 5“ den Status eines nationalen Projekts erhalten und betont regulatorische Vorteile, wobei geopolitische Risiken die technische Ausrichtung beeinflussen.

10. Szenarien für die nächsten zehn Jahre——Drei Weggabelungen

1. Verbesserung des IPO-Fensters: OpenAI geht zwischen 2025 und 2026 an die Börse, und SBG nutzt die Bewertungsgewinne, um Stargate voranzutreiben.

2. Szenario hoher Zinsen und fallender Aktienkurse: Steigende Kapitalkosten testen die Hebelresistenz von SBG, und eine Umstrukturierung bestehender Investitionen wird erforderlich.

3. Stagnation bei technologischen Durchbrüchen: Die Verwirklichung von ASI verzögert sich, was die Amortisationszeit verlängert. Wenn dies mit Sons Rücktritt zusammenfällt, könnte das Problem der Unternehmensnachfolge wieder aufleben.

11. Fazit

Masayoshi Sons „ASI-Roadmap“ ist ehrgeizig, aber im Wesentlichen ein hochriskantes, renditestarkes „Wagniskapital für Wissen“. Der Erfolg des Börsengangs von OpenAI, die Implementierungsgeschwindigkeit von Stargate und die Launen des Kapitalmarktes——wie diese vielfältigen Variablen gesteuert werden und ob eine in die Menschheitsgeschichte eingehende soziale Infrastruktur aufgebaut werden kann, wird gleichzeitig Kapitalgeber, Unternehmer und politische Entscheidungsträger auf die Probe stellen. Das „zweite Jahr der KI-Blase“ hat nun begonnen.