La Chine subit le plus douloureux "choc pétrolier iranien" : la fragilité du pétrole à prix réduit et de l'évasion des sanctions

1. Pourquoi la Chine est-elle le pays le plus exposé

Sur le marché mondial du pétrole brut, le rôle de l'Iran est particulier. En termes de volume de production et de diversité des destinations d'exportation, l'Iran n'est pas nécessairement le "plus grand fournisseur". Cependant, en raison des sanctions qui ont restreint ses canaux de vente officiels, ses acheteurs se sont concentrés, et les acheteurs sont contraints d'acheter pour une "certaine raison".

Cette "certaine raison" est le "rabais". Le pétrole brut vendu à un prix inférieur de quelques dollars à 10 dollars par rapport aux indices internationaux est presque une bouée de sauvetage pour le business du raffinage à faible marge. Et c'est la Chine, en particulier les raffineries indépendantes du pays, qui a le plus dépendu de ce pétrole brut à prix réduit.

2. Les protagonistes ne sont pas les entreprises d'État mais les "Teapots"

Quand on pense aux importations de pétrole brut de la Chine, on imagine souvent que les grandes entreprises pétrolières d'État sont à la manœuvre. Cependant, la situation est différente en ce qui concerne le pétrole iranien. Alors que les entreprises d'État cherchent à éviter les transactions à haut risque, les raffineries indépendantes de taille petite à moyenne, principalement situées dans la province du Shandong (surnommées "Teapots"), ont été attirées par les avantages des rabais.

Ces raffineries survivent en achetant à bas prix pour assurer leurs marges bénéficiaires. En d'autres termes, si le pétrole iranien s'arrête, non seulement les coûts d'approvisionnement augmentent, mais les fondements mêmes de leur rentabilité peuvent s'effondrer. Plus que la quantité absolue importée, c'est ici que réside la douleur structurelle.

3. Les "trois voies" de rupture de l'approvisionnement

Il y a trois grands déclencheurs qui peuvent déstabiliser l'approvisionnement en pétrole iranien.

(1) Risque géopolitique : perturbation des points de passage maritimes
Lorsque les tensions montent au Moyen-Orient, le risque de passage par le détroit d'Ormuz augmente soudainement. Que le détroit soit bloqué ou non, les coûts logistiques, tels que les primes d'assurance, les frais de transport, les détours et la sécurisation des navires, montent en flèche. Le pétrole brut est une "marchandise maritime", et l'incertitude en mer se répercute immédiatement sur les prix.

(2) Risque de sanctions : resserrement du réseau
Pour éviter les sanctions, le pétrole iranien dépend souvent d'un réseau complexe impliquant des transbordements, des changements de pays d'origine sur les documents, et l'anonymisation des intermédiaires et des navires. Si les contrôles sont renforcés, même si le transport n'est pas interrompu, le flux peut se réduire sous forme de "coûts de transaction accrus", de "blocages dans les paiements", ou d'incapacité à faire naviguer les navires.

(3) Risque du côté de la demande : détérioration de la rentabilité en Chine
Ce qui est intéressant, c'est que ce n'est pas seulement un problème d'approvisionnement, mais aussi une question de "faiblesse du flux" du côté chinois. Si les marges des raffineries indépendantes se réduisent, elles limiteront leurs achats. En conséquence, le stockage en mer de l'Iran s'accumule, rendant les négociations de prix encore plus instables. Un réseau d'approvisionnement ne peut pas fonctionner avec un seul côté.

4. L'approvisionnement de substitution est possible, mais le "prix bas" ne l'est pas

"La Chine est l'un des plus grands acheteurs mondiaux, elle peut donc acheter ailleurs" semble être un argument plausible. En effet, il existe des options comme la Russie, d'autres pays du Moyen-Orient, l'Afrique et l'Amérique du Sud. Il y a aussi des réserves stratégiques. À court terme, cela ne se traduit pas nécessairement par une "pénurie physique".

Cependant, la question est de savoir si cela peut être remplacé par la même qualité, les mêmes conditions et le même prix. L'attrait du pétrole iranien réside dans son prix, et si le rabais disparaît, le seuil de rentabilité des raffineries indépendantes devient encore plus difficile à atteindre. Ce qui pourrait en résulter, c'est une baisse des taux d'exploitation, un ajustement des stocks de produits, une augmentation des prix des carburants domestiques, et une répercussion sur les frais de logistique et les prix.

En d'autres termes, l'essence de l'interruption de l'approvisionnement réside dans le fait qu'il n'y a pas de "pétrole bon marché" plutôt que dans le fait qu'il n'y a pas de pétrole.

5. Le "dilemme maritime" persistant de la Chine

La sécurité énergétique de la Chine a toujours été discutée en lien avec la vulnérabilité du transport maritime. Non seulement la dépendance au Moyen-Orient, mais aussi la concentration des routes de transport dans des zones maritimes étroites, qui est efficace en temps de paix, devient un point faible en cas de crise.

Ce qui est symbolique avec le pétrole iranien, c'est que les transactions combinent "rabais" et "risque". Derrière les rabais se cachent des coûts invisibles tels que les sanctions, le transport maritime, les changements de nom et les paiements, qui peuvent être absorbés en temps de paix mais se manifester dès que la situation devient instable.

6. L'impact ne se limite pas à la Chine

Si le pétrole iranien est bloqué, l'offre et la demande de "pétrole brut à prix réduit" dans le monde entier changent. Si les raffineries indépendantes chinoises se tournent massivement vers le pétrole lourd d'autres pays, les rabais sur ces derniers se réduiront, et les prix se répercuteront sur d'autres acheteurs.

De plus, si les compagnies d'assurance, les compagnies maritimes et les institutions financières deviennent plus prudentes, même les cargaisons non soumises à des sanctions peuvent voir leurs frais de transport augmenter par effet de ricochet. Le marché de l'énergie est influencé non seulement par la quantité d'approvisionnement, mais aussi par "si cela passe", "si cela peut être payé" et "si cela peut être transporté".

7. Les "scénarios réalistes" à venir

Le scénario le plus réaliste n'est pas une interruption totale, mais un "rétrécissement intermittent".

Par exemple, des sanctions supplémentaires pourraient rendre certains navires et intermédiaires inutilisables, les contrôles dans les ports pourraient devenir plus stricts, augmentant les retards, et les primes d'assurance pourraient rendre certains trajets non rentables. Ces petits blocages s'accumulent, poussant les raffineries indépendantes à diversifier leurs sources d'approvisionnement, à réduire leurs taux d'exploitation et à répercuter les coûts sur les prix des produits.

Cette chaîne n'est pas spectaculaire, mais elle est insidieuse. Plus un système repose sur des rabais, plus la douleur est grande lorsque ces rabais disparaissent.

Réactions sur les réseaux sociaux (Résumé des tendances)

※ Sur la base des publications et des titres partagés sur les principaux réseaux sociaux (comme X), un résumé des tendances des débats.

1. Type "L'Iran doit vendre à la Chine sinon il est coincé / La Chine achète tant que c'est bon marché"
   Il est souvent souligné que les canaux de vente de l'Iran sont concentrés sur la Chine, ce qui est perçu comme "plus une transaction qu'une amitié". Les publications soulignant l'asymétrie selon laquelle la Chine peut trouver des alternatives mais pas l'Iran se propagent.

2. Type "Les Teapots en première ligne"
   L'attention est portée sur le fait que ce ne sont pas les entreprises d'État mais les indépendants qui gèrent les opérations, et que les "joueurs de terrain" sont les plus ciblés par les sanctions. Les discussions abondent sur le fait que plus le modèle économique est à faible marge, plus la dépendance aux rabais est forte.

3. Type "Critique de l'évasion des sanctions (flotte fantôme, blanchiment d'origine)"
   Les changements de nom du pétrole brut et les réseaux de transport sont problématisés, avec des mises en garde selon lesquelles "si les restrictions s'intensifient, les coûts logistiques augmenteront".

4. Type "La pression américaine se propage au monde via les prix de l'énergie"
   Il est souligné que les décisions politiques de certains pays peuvent devenir un facteur d'inflation mondiale via les assurances, les frais de transport et la psychologie du marché.

5. (En tant que point souvent vu dans les régions sinophones) Type "Réaction contre les sanctions unilatérales"
   Les commentaires soulignant la souveraineté et la liberté de commerce apparaissent souvent dans les débats sur la légitimité des sanctions, bien que le ton préoccupé par "la douleur de la disparition des prix bas" soit également présent.
   
   
   

Notes factuelles (Sources)

• Le fait que la Chine achète la majorité du pétrole brut exporté par l'Iran, avec une moyenne d'environ 1,38 million de barils par jour en 2025, et que cela représente un peu plus de 10 % des importations maritimes de la Chine.

• Le fait que les principaux acheteurs soient les raffineries indépendantes chinoises (Teapots), et que le pétrole iranien soit fortement rabattu par rapport aux autres pétroles non sanctionnés.

• Le fait que des méthodes telles que le changement d'origine vers la Malaisie pour éviter les sanctions soient signalées.

• Le fait que le renforcement des sanctions américaines pourrait également affecter les Teapots chinois (des exemples de ciblage par les sanctions ont été rapportés).

• Le fait que le risque d'approvisionnement en "pétrole brut à prix réduit" de la Chine soit pris en compte en raison de facteurs comme le Venezuela, et que le pétrole lourd iranien et russe soit discuté comme alternative.

• Sur X, les publications qui résument la relation entre l'Iran et la Chine comme une "transaction autour du pétrole bon marché" et celles qui soulignent la dépendance aux Teapots se propagent (exemple).
  
  
  

URL de référence

• https://www.reuters.com/business/energy/chinas-heavy-reliance-iranian-oil-imports-2026-01-13/

• https://www.reuters.com/business/energy/chinese-refiners-expected-replace-venezuelan-oil-with-iranian-crude-traders-say-2026-01-07/

• https://www.ft.com/content/f64826fa-5c36-4fb3-8621-ee0b9d9a1ff5