El "shock del petróleo iraní" que más duele a China: la fragilidad del petróleo con descuento y la evasión de sanciones

1. ¿Por qué China es el país "más expuesto"?

En el mercado mundial del petróleo crudo, la posición del petróleo iraní es especial. Si solo se considera la cantidad de producción y la diversidad de destinos de exportación, Irán no es necesariamente el "mayor proveedor". Sin embargo, como resultado de las sanciones que han reducido las rutas de venta oficiales, los destinos de venta se han vuelto limitados, y los compradores se ven obligados a comprar por "cierta razón".

Esa "cierta razón" es el "descuento". El petróleo crudo más barato, con un descuento de varios dólares hasta 10 dólares en comparación con los indicadores internacionales, es casi una línea de vida para el negocio de refinación que opera con márgenes pequeños. Y China, especialmente las refinerías independientes dentro del país, ha sido la que más ha dependido de este petróleo crudo con descuento.

2. Los protagonistas no son las empresas estatales, sino las "teapots"

Cuando se habla de la importación de petróleo crudo en China, la imagen predominante es que las grandes empresas petroleras estatales lideran el proceso. Sin embargo, en el caso del petróleo iraní, la situación es diferente. Mientras las empresas estatales evitan transacciones de alto riesgo, las refinerías independientes pequeñas y medianas, conocidas como "teapots", principalmente en la provincia de Shandong, se han sentido atraídas por el atractivo del descuento.

Estas refinerías sobreviven con un modelo que asegura márgenes de producto comprando barato. En otras palabras, "si se detiene el suministro de Irán = aumentan los costos de adquisición", pero también existe la posibilidad de que "se desmorone la premisa de rentabilidad". Más que el valor absoluto de las importaciones, el punto de dolor estructural radica aquí.

3. Las "tres vías" de interrupción del suministro

Hay tres grandes desencadenantes que pueden desestabilizar el suministro de petróleo iraní.

(1) Riesgo geopolítico: caos en los puntos de estrangulamiento marítimos
Cuando las tensiones aumentan en el Medio Oriente, el riesgo de tránsito por el Estrecho de Ormuz se dispara. Independientemente de si hay un bloqueo, los costos de seguro, flete, desvío y aseguramiento del espacio de carga aumentan drásticamente. El petróleo crudo es "carga marítima", y la inseguridad en el mar se traduce inmediatamente en precios.

(2) Riesgo de sanciones: restricción en la red
Para evitar sanciones, el petróleo iraní tiende a depender de una red compleja que incluye transbordos, cambios de origen en documentos, y anonimización de intermediarios y embarcaciones. Si se intensifican las medidas de control, incluso si el transporte no se detiene, el flujo se reduce en formas como "aumento de costos de transacción", "congestión en los pagos" y "imposibilidad de enviar barcos".

(3) Riesgo del lado de la demanda: deterioro de la rentabilidad en China
Lo interesante es que no solo los problemas de suministro, sino también las circunstancias del lado chino pueden "debilitar el flujo". Si los márgenes de las refinerías independientes se reducen, limitarán sus adquisiciones. Como resultado, Irán acumulará almacenamiento marítimo, y las negociaciones de precios se volverán aún más inestables. La red de suministro no puede sostenerse solo de un lado.

4. Se puede obtener suministro alternativo, pero no se puede sustituir la "baratura"

"China es uno de los mayores compradores del mundo, por lo que puede comprar de otros lugares" suena razonable. De hecho, hay opciones como Rusia, otros países del Medio Oriente, África y América del Sur. También hay reservas estratégicas. No necesariamente se traduce en una "escasez física" a corto plazo.

Sin embargo, el problema es si se puede reemplazar con la misma calidad, condiciones y precio. El atractivo del petróleo iraní radica en su precio, y si desaparece el descuento, el punto de equilibrio de las refinerías independientes se vuelve aún más difícil. Lo que podría ocurrir como resultado es una disminución en la tasa de operación, ajuste de inventarios de productos, aumento de precios de combustibles domésticos, y un impacto en los costos logísticos y precios.

En otras palabras, la esencia de la interrupción del suministro es que "no hay petróleo barato" más que "no hay petróleo".

5. El "dilema marítimo" que persiste en China

La seguridad energética de China ha sido discutida desde hace tiempo junto con la vulnerabilidad del transporte marítimo. No solo la dependencia del Medio Oriente, sino también la estructura donde las rutas de transporte se concentran en áreas marítimas estrechas puede ser eficiente en tiempos de paz, pero se convierte en un punto débil en tiempos de crisis.

Lo que hace simbólico al petróleo iraní es que las transacciones combinan "descuento" y "riesgo". Detrás del descuento hay costos invisibles como sanciones, transporte marítimo, cambio de titularidad y pagos, que pueden ser absorbidos en tiempos de paz, pero se hacen evidentes en cuanto la situación se tambalea.

6. El impacto no termina solo en China

Si se interrumpe el suministro iraní, la oferta y demanda de todo el "petróleo crudo con descuento" en el mundo cambiará. Si las refinerías independientes de China cambian en masa a otros petróleos pesados de otros países, el descuento en esos también se reducirá, afectando los precios para otros compradores.

Además, si las aseguradoras, compañías navieras e instituciones financieras se vuelven cautelosas, los fletes pueden aumentar incluso para cargamentos no sujetos a sanciones. El mercado energético no solo se ve afectado por la cantidad de suministro, sino también por "si puede pasar", "si se puede pagar" y "si se puede transportar".

7. El "escenario realista" que ocurrirá

Lo más realista es que no haya una interrupción total, sino un "adelgazamiento intermitente".

Por ejemplo, con sanciones adicionales, ciertos barcos e intermediarios no pueden ser utilizados, los controles en los puertos se vuelven más estrictos y aumentan las demoras, las primas de seguro suben y algunos envíos no son rentables. Cuando estos pequeños bloqueos se acumulan, las refinerías independientes diversifican sus fuentes de adquisición, reducen sus tasas de operación e intentan trasladar los precios a los productos.

Esa cadena no es llamativa, pero es efectiva poco a poco. Cuanto más se ha basado un sistema en descuentos, mayor es el dolor cuando desaparecen.

Reacciones en redes sociales (resumen de tendencias)

※ Basado en publicaciones y titulares compartidos relacionados que se han difundido en las principales redes sociales (como X), se organiza la "tendencia" de los puntos de discusión.

1. Tipo "Irán se hunde si no vende a China / China solo mientras pueda comprar barato"
   Se destaca la opinión de que la ruta de venta de Irán está sesgada hacia China, viéndolo más como una "transacción" que una amistad. Se difunden publicaciones que señalan la asimetría de que China puede encontrar alternativas, pero Irán no.

2. Tipo "Las teapots están en la primera línea"
   Se presta atención al hecho de que no son las empresas estatales, sino las independientes las que manejan la práctica, y se discute que los "jugadores finales" son más susceptibles a las sanciones. Hay muchos debates sobre que cuanto más delgado es el margen de beneficio, mayor es el impacto de la dependencia del descuento.

3. Tipo "Críticas a la evasión de sanciones (flota en la sombra, lavado de origen)"
   Se critica el cambio de titularidad del petróleo y las redes de transporte, y se advierte que "si se intensifica la presión, los costos logísticos aumentarán".

4. Tipo "La presión de EE. UU. se extiende al mundo a través de los precios de la energía"
   Se señala que las decisiones políticas de ciertos países pueden convertirse en un factor de inflación mundial a través de seguros, fletes y la psicología del mercado.

5. (Como punto de discusión común en el mundo de habla china) Tipo "Reacción contra las sanciones unilaterales"
   En cuanto a la legitimidad de las sanciones, hay una tendencia a enfatizar la soberanía y la libertad de transacción, mientras que, en la práctica, también hay un tono de preocupación por el "dolor de la desaparición de la baratura".
   
   
   

Notas de hechos (fuentes)

• El hecho de que China compra la mayor parte del petróleo crudo exportado por Irán, con un promedio de aproximadamente 1.38 millones de barriles por día en 2025, y que representa un poco más del 10% de las importaciones marítimas de China.

• El hecho de que los principales compradores son las refinerías independientes chinas (teapots) y que el petróleo iraní tiene un descuento significativo en comparación con otros petróleos no sancionados.

• El hecho de que se han señalado métodos de evasión de sanciones, como cambiar el origen a países como Malasia.

• El hecho de que el fortalecimiento de las sanciones por parte de EE. UU. también podría afectar a las teapots chinas (se han reportado casos de inclusión en la lista de sanciones).

• El hecho de que el riesgo de adquisición de "petróleo con descuento" de China se percibe debido a factores como Venezuela, y se habla del petróleo pesado de Irán y Rusia como alternativas.

• El hecho de que en X se están difundiendo publicaciones que organizan la relación entre Irán y China como una "transacción de petróleo barato" y enfatizan la dependencia de las teapots (ejemplo).
  
  
  

URLs de referencia

• https://www.reuters.com/business/energy/chinas-heavy-reliance-iranian-oil-imports-2026-01-13/

• https://www.reuters.com/business/energy/chinese-refiners-expected-replace-venezuelan-oil-with-iranian-crude-traders-say-2026-01-07/

• https://www.ft.com/content/f64826fa-5c36-4fb3-8621-ee0b9d9a1ff5