Uno de los fondos de pensiones más grandes del mundo, el japonés, se enfrenta a un gran desafío desde su "pequeña sede": el GPIF, que ha gestionado 260 billones de yenes con solo 187 empleados, finalmente ampliará su contratación.

"Aunque es uno de los fondos de pensiones más grandes del mundo, la oficina es pequeña" — esta contradicción está comenzando a cambiar.
El Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF) está tomando medidas para expandir su personal. Los activos gestionados alcanzaron aproximadamente 260 billones de yenes (alrededor de 1.8 billones de dólares) a finales de junio de 2025. Sin embargo, el personal del organismo es de aproximadamente 187 personas, lo cual es sorprendentemente reducido en comparación internacional. Según informes de Bloomberg y The Japan Times, el Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega (GPFG) cuenta con 676 personas, mientras que los fondos de pensiones de Canadá y California superan las 2,000 personas, destacando la estructura de "activos enormes, organización demasiado pequeña". The Japan TimesBloomberg.com

¿Por qué aumentar el personal ahora?
En primer lugar, porque está aumentando la importancia de áreas donde las "habilidades humanas" son cruciales, como las inversiones alternativas, la administración fiduciaria y la gestión de riesgos. También hay solicitudes de legisladores del partido gobernante de Japón para fortalecer el flujo de capital hacia el capital privado (PE) y el capital de riesgo (VC) nacionales, ampliando las expectativas hacia el GPIF desde la gestión de inversiones hasta el contexto de políticas industriales. La Agencia de Servicios Financieros también está promoviendo la "nación de gestión de activos", alentando la sofisticación de toda la cadena. El aumento de personal es una condición mínima para responder a estas solicitudes. ReutersAgencia de Servicios Financieros

¿Cómo son los resultados actuales?
Se informa que el GPIF registró un aumento de aproximadamente 10 billones de yenes en el primer trimestre del año fiscal 2025 (abril-junio), manteniendo la recuperación del trimestre y año anterior. Aunque hay altibajos trimestrales y anuales, a largo plazo, desde el año fiscal 2001, el retorno real anual acumulado supera el 4%. Esto significa que no se depende únicamente de "vientos de cola del mercado", sino que se cuenta con una base sólida. Sin embargo, para enfrentar el aumento de la volatilidad y los cambios en el entorno de tasas de interés, es esencial contar con un equipo robusto. ReutersMinisterio de Salud, Trabajo y Bienestar

Aun así, el "modelo" de gestión no cambiará drásticamente.
El GPIF ha mostrado su intención de mantener una asignación básicamente equitativa (25%×4) entre acciones y bonos nacionales e internacionales, manteniendo un límite del 5% para alternativas. En los nuevos objetivos a medio plazo, se busca un retorno real del 1.9% por encima de la tasa de aumento salarial, lo que ajusta ligeramente los niveles de exigencia. Para lograr resultados sin cambiar significativamente la asignación, aumentarán las situaciones donde "las personas son efectivas" en la selección de gestores, el uso de datos, la gestión de riesgos y la gestión de costos. Reuters

También han comenzado los ajustes de personal.
Según informes, el GPIF ha extendido la edad de jubilación de 60 a 65 años y ha comenzado a contratar nuevos graduados para puestos especializados en gestión de inversiones. Se está intensificando la contratación en áreas como inversiones alternativas, gestión de inversiones y operaciones corporativas (administración, cumplimiento, riesgos). Los costos de personal también aumentarán significativamente en el plan a medio plazo. Estos movimientos no solo se centran en la "lógica de los números", sino que también buscan profundizar y diversificar la especialización. Bloomberg.com

Reacciones en redes sociales: opiniones divididas.
En X (anteriormente Twitter), las reacciones a las publicaciones de The Japan Times y Bloomberg fueron notables.

• Admiración por "haber gestionado activos de tal magnitud con tan pocas personas (símbolo de eficiencia)". El hilo correspondiente fue popular tanto en inglés como en japonés. X (anteriormente Twitter)

• Opiniones cautelosas como "la falta de personal es un riesgo, especialmente si se expanden las alternativas o se opta por la gestión activa". En publicaciones de usuarios nacionales, el "187 personas" se menciona de manera simbólica. X (anteriormente Twitter)

• También se hicieron observaciones sobre la necesidad de una mayor transparencia en la gobernanza y la gestión de conflictos de interés si se aumenta la contratación. El GPIF está ampliando sus actividades de administración fiduciaria y divulgación, lo que proporciona una base para cumplir con estas expectativas. Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón

Significado para inversores y ciudadanos.
El aumento de personal no garantiza "altos retornos" por sí mismo. Sin embargo,

1. mejorar la calidad de la recopilación e interpretación de información y datos,

2. afinar la "capacidad de evaluación" para seleccionar y evaluar a los gestores externos,

3. y aumentar la flexibilidad en la gestión de riesgos y costos —
   es probable que estos tres puntos sean efectivos. Si se incrementa la profundidad de la industria de gestión de activos en Japón y se canalizan fondos a largo plazo hacia áreas no cotizadas nacionales, esto contribuirá, en última instancia, a la estabilidad financiera de las pensiones. Si las expectativas políticas y regulatorias se adelantan demasiado, podría ser un viento en contra, pero el GPIF está dispuesto a competir en "precisión operativa" sin mover significativamente su cartera. Reuters

Puntos a observar en el futuro (lista de verificación)

• Calidad y retención de contrataciones: cómo asegurar y desarrollar talento en áreas alternativas, cuantitativas y de ciencia de datos. Bloomberg.com

• Rediseño de la subcontratación: estructura de tarifas, evaluación de rendimiento, asignación óptima entre gestión activa y pasiva. Reuters

• Capacidad de absorción de PE y VC nacionales: cómo desarrollar la "calidad de las inversiones" con capacidad de formación de proyectos y gobernanza. Reuters

• Transparencia: expansión de informes de administración fiduciaria, resultados trimestrales y divulgación de costos. Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón

Conclusión — Hacia la graduación de "gran cartera, pequeña sede".
El aumento de personal puede parecer un costo elevado, pero dentro de la escala del GPIF, está en el rango de "gastos necesarios". La profundidad del capital humano se reflejará directamente en la profundidad del mercado de capitales a largo plazo de Japón. La clave para el éxito en los próximos cinco años será si pueden aumentar la especialización y transparencia sin perder la agilidad de una pequeña sede. Bloomberg.comReuters