L'un des plus grands fonds de pension du monde, le fonds de pension japonais, "un petit quartier général" prend un grand pari - Le GPIF, qui a géré 260 trillions de yens avec seulement 187 personnes, va enfin élargir ses recrutements.

« L'une des plus grandes pensions du monde, mais avec un petit bureau » - cette contradiction commence à bouger.
L'Agence Japonaise de Gestion des Fonds de Pension (GPIF) a décidé d'augmenter son personnel. Les actifs gérés s'élèvent à environ 260 trillions de yens (environ 1,8 trillion de dollars) à la fin juin 2025. Cependant, l'organisation compte environ 187 employés, ce qui est remarquablement mince même en comparaison internationale. Selon Bloomberg/Japan Times, le Fonds de Pension du Gouvernement Norvégien (GPFG) compte 676 personnes, et les pensions du Canada et de Californie dépassent les 2 000 employés, mettant en évidence la structure « actifs énormes, organisation trop petite ». The Japan TimesBloomberg.com

Pourquoi augmenter le personnel maintenant ?
Premièrement, parce que le poids des domaines où les compétences humaines sont cruciales, comme les investissements alternatifs, la gouvernance et la gestion des risques, augmente. Des membres du parti au pouvoir au Japon demandent également un renforcement du cycle des fonds vers le capital-investissement (PE) et le capital-risque (VC) domestiques, élargissant ainsi les attentes envers le GPIF du simple investissement à un contexte de politique industrielle. L'Agence des Services Financiers vise également à faire du Japon une « nation de gestion d'actifs », encourageant l'amélioration de toute la chaîne. L'augmentation du personnel est la condition minimale pour répondre à ces demandes. Reuters金融庁

Qu'en est-il des performances actuelles ?
Il est rapporté que le GPIF a enregistré un gain de l'ordre de 10 trillions de yens au premier trimestre de l'exercice 2025 (avril-juin), maintenant ainsi la reprise par rapport au trimestre et à l'année précédents. Bien qu'il y ait des fluctuations trimestrielles et annuelles, le rendement réel annuel depuis l'exercice 2001 dépasse 4% à long terme. Cela signifie que le GPIF ne se contente pas de suivre le vent favorable du marché, mais dispose d'une base solide. Cependant, pour faire face à l'augmentation de la volatilité et aux changements dans l'environnement des taux d'intérêt, une profondeur humaine est indispensable. Reuters厚生労働省

Néanmoins, le « modèle » de gestion ne changera pas radicalement.
Le GPIF prévoit de répartir les actions et obligations nationales et étrangères de manière essentiellement égale (25% x 4) et de maintenir un plafond de 5% pour les investissements alternatifs. Dans les nouveaux objectifs à moyen terme, le GPIF vise un rendement excédentaire réel de 1,9% par rapport au taux de croissance des salaires, ce qui resserre légèrement les exigences. Pour accumuler des résultats sans modifier considérablement la répartition, il y aura plus de situations où « l'humain » sera crucial dans la sélection des gestionnaires, l'utilisation des données, la gestion des risques et la gestion des coûts. Reuters

Les ajustements en matière de ressources humaines ont déjà commencé.
Selon les rapports, le GPIF prolonge l'âge de la retraite de 60 à 65 ans et a commencé à recruter des diplômés pour des postes spécialisés en gestion d'actifs. Le recrutement est intensifié dans les domaines des investissements alternatifs, de la gestion des investissements et des opérations d'entreprise (administration, conformité, risque). Les coûts de personnel devraient également augmenter considérablement dans le plan à moyen terme. Ces mesures visent non seulement à augmenter le nombre de personnes, mais aussi à approfondir et diversifier l'expertise. Bloomberg.com

Réactions sur les réseaux sociaux : les avis sont partagés.
Sur X (anciennement Twitter), les réactions aux publications du Japan Times et de Bloomberg étaient marquées par les commentaires suivants :

• L'admiration pour le fait que « gérer un tel volume d'actifs avec si peu de personnel est impressionnant (symbole d'efficacité) ». Les discussions étaient animées en anglais et en japonais. X (formerly Twitter)

• Les opinions prudentes soulignant que « le manque de personnel est un risque, surtout avec l'expansion des alternatifs et des actifs actifs ». Le nombre « 187 » est symboliquement mentionné dans les publications des utilisateurs domestiques. X (formerly Twitter)

• Les remarques sur la nécessité d'une plus grande transparence dans la gouvernance et la gestion des conflits d'intérêts si le recrutement augmente. Le GPIF a élargi ses activités de gouvernance et de divulgation, ce qui le prépare à répondre à ces attentes. 年金積立金管理運用独立行政法人

Ce que cela signifie pour les investisseurs et les citoyens.
L'augmentation du personnel ne garantit pas un « rendement élevé » en soi. Cependant,

1. améliorer la qualité de l'intégration et de l'interprétation des informations et des données,

2. affiner le jugement dans l'évaluation et la sélection des prestataires externes,

3. augmenter la flexibilité de la gestion des risques et des coûts -
   ces trois points ont de fortes chances d'être efficaces. Si l'industrie japonaise de la gestion d'actifs s'épaissit et que des fonds à long terme circulent vers les secteurs non cotés domestiques, cela contribuera indirectement à la stabilité financière des pensions. Les attentes politiques et réglementaires excessives pourraient créer des vents contraires, mais le GPIF est déterminé à se concentrer sur la « précision opérationnelle » sans modifier considérablement son portefeuille. Reuters

Points à surveiller à l'avenir (liste de contrôle)

• Qualité et rétention du recrutement : comment sécuriser et former les talents en investissements alternatifs, en quantitatif et en science des données. Bloomberg.com

• Réorganisation des prestataires externes : structure des frais, évaluation des performances, allocation optimale actif/passif. Reuters

• Réceptacle pour le PE et VC domestiques : comment développer la « qualité des investissements » avec la capacité de former des projets et la gouvernance. Reuters

• Transparence : élargissement des rapports de gouvernance, des résultats trimestriels et de la divulgation des coûts. 年金積立金管理運用独立行政法人

Conclusion - Vers la fin de la « grande bourse, petit siège ».
L'augmentation du personnel peut sembler coûteuse, mais à l'échelle du GPIF, elle relève des « dépenses nécessaires ». L'épaisseur du capital humain se répercute directement sur l'épaisseur du marché des capitaux à long terme au Japon. La question est de savoir si le GPIF peut accroître son expertise et sa transparence sans perdre l'agilité de son petit siège. Le succès des cinq prochaines années en dépend. Bloomberg.comReuters