หนึ่งในกองทุนบำนาญที่ใหญ่ที่สุดในโลกของญี่ปุ่น "การต่อสู้ครั้งใหญ่ของสำนักงานใหญ่ขนาดเล็ก" - GPIF ที่บริหารจัดการเงิน 260 ล้านล้านเยนโดยมีพนักงานเพียง 187 คน กำลังขยายการจ้างงานในที่สุด

"หนึ่งในกองทุนบำนาญที่ใหญ่ที่สุดในโลก แต่สำนักงานมีขนาดเล็ก" — ความขัดแย้งนี้กำลังเริ่มเคลื่อนไหว
หน่วยงานบริหารจัดการกองทุนบำนาญของญี่ปุ่น (GPIF) กำลังดำเนินการขยายบุคลากร ทรัพย์สินที่บริหารจัดการมีมูลค่าประมาณ 260 ล้านล้านเยน (ประมาณ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์) ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2025 แต่พนักงานมีเพียงประมาณ 187 คน ซึ่งถือว่าน้อยมากเมื่อเทียบกับมาตรฐานสากล ตามรายงานของ Bloomberg และ The Japan Times กองทุนบำนาญรัฐบาลนอร์เวย์ (GPFG) มีพนักงาน 676 คน และกองทุนบำนาญในแคนาดาและแคลิฟอร์เนียมีพนักงานมากกว่า 2,000 คน ทำให้เห็นภาพที่ชัดเจนว่า "ทรัพย์สินมีขนาดใหญ่ แต่โครงสร้างองค์กรเล็กเกินไป" The Japan TimesBloomberg.com

ทำไมถึงเพิ่มบุคลากรในตอนนี้?
ประการแรก เนื่องจากสัดส่วนของการลงทุนทางเลือก การกำกับดูแล และการจัดการความเสี่ยง ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ต้องใช้ "ทักษะของมนุษย์" กำลังเพิ่มขึ้น มีการเรียกร้องจากสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรของญี่ปุ่นให้เพิ่มการหมุนเวียนเงินทุนไปยัง Private Equity (PE) และ VC ในประเทศ ทำให้ความคาดหวังต่อ GPIF ขยายจากการบริหารจัดการไปสู่บริบทของนโยบายอุตสาหกรรม สำนักงานบริการทางการเงินของญี่ปุ่นยังได้ประกาศ "ประเทศที่เน้นการจัดการสินทรัพย์" เพื่อส่งเสริมการยกระดับห่วงโซ่ทั้งหมด การเพิ่มบุคลากรเป็นเงื่อนไขขั้นต่ำในการตอบสนองต่อข้อเรียกร้องเหล่านี้ Reutersสำนักงานบริการทางการเงิน

ผลการดำเนินงานล่าสุดเป็นอย่างไร?
GPIF ได้รายงานว่ามีการบันทึกกำไรขนาด 10 ล้านล้านเยนในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2025 (เมษายน-มิถุนายน) โดยยังคงฟื้นตัวจากไตรมาสก่อนหน้าและปีก่อนหน้า แม้ว่าจะมีการขึ้นลงในไตรมาสหรือปีงบประมาณ แต่ในระยะยาวตั้งแต่ปีงบประมาณ 2001 เป็นต้นมา มีการสะสมผลตอบแทนจริงต่อปีมากกว่า 4% ซึ่งหมายความว่าไม่ใช่เพียงแค่พึ่งพาลมส่งเสริมของตลาด แต่มีพื้นฐานที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม เพื่อรับมือกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมทางดอกเบี้ย ความหนาของบุคลากรเป็นสิ่งจำเป็น Reutersกระทรวงสาธารณสุข แรงงาน และสวัสดิการ

อย่างไรก็ตาม รูปแบบการบริหารจัดการจะไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก
GPIF ได้แสดงเจตจำนงที่จะจัดสรรหุ้นและพันธบัตรทั้งในและต่างประเทศอย่างเท่าเทียมกัน (25% × 4) และรักษาขีดจำกัดการลงทุนทางเลือกไว้ที่ 5% ในเป้าหมายระยะกลางใหม่ พวกเขามุ่งหวังที่จะให้ผลตอบแทนเกินจริง 1.9% เมื่อเทียบกับอัตราการเพิ่มขึ้นของค่าจ้าง ซึ่งทำให้ระดับความต้องการเข้มงวดขึ้นเล็กน้อย เพื่อให้ได้ผลลัพธ์โดยไม่ต้องเปลี่ยนแปลงการจัดสรรอย่างมาก จะมีสถานการณ์ที่ "ทักษะของมนุษย์" มีบทบาทมากขึ้นในด้านการคัดเลือกผู้จัดการ การใช้ข้อมูล การจัดการความเสี่ยง และการจัดการต้นทุน Reuters

การจัดการบุคลากรก็เริ่มขึ้นแล้ว
ตามรายงาน GPIF ได้ขยายอายุเกษียณจาก 60 ปีเป็น 65 ปี และเริ่มรับสมัครผู้เชี่ยวชาญด้านการบริหารจัดการใหม่ การรับสมัครในด้านการลงทุนทางเลือก การบริหารจัดการการลงทุน และการดำเนินงานองค์กร (การบริหารจัดการ การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการจัดการความเสี่ยง) กำลังเพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรก็จะเพิ่มขึ้นอย่างมากในแผนระยะกลาง ซึ่งไม่เพียงแต่เป็น "ตรรกะของจำนวนคน" แต่ยังเป็นการมุ่งเน้นในความเชี่ยวชาญและความหลากหลาย Bloomberg.com

การตอบรับจากโซเชียลมีเดีย: ความคิดเห็นแบ่งออกเป็นสองฝ่ายชัดเจน
บน X (เดิมคือ Twitter) มีการตอบสนองต่อการเผยแพร่ของ The Japan Times และ Bloomberg อย่างชัดเจน

• "การที่สามารถจัดการทรัพย์สินขนาดนั้นด้วยคนจำนวนน้อยขนาดนี้ถือว่าน่าทึ่ง (เป็นสัญลักษณ์ของความมีประสิทธิภาพ)" เป็นความคิดเห็นที่ได้รับความนิยมในทั้งภาษาอังกฤษและญี่ปุ่น X (formerly Twitter)

• "การขาดแคลนบุคลากรเป็นความเสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าจะขยายการลงทุนทางเลือกหรือการลงทุนเชิงรุก" เป็นความคิดเห็นที่ระมัดระวัง ในโพสต์ของผู้ใช้ในประเทศก็มีการกล่าวถึง "187 คน" อย่างเป็นสัญลักษณ์ X (formerly Twitter)

• "หากจะเพิ่มการรับสมัคร ควรทำให้การกำกับดูแลและการจัดการความขัดแย้งของผลประโยชน์มีความโปร่งใสมากขึ้น" เป็นข้อสังเกตด้านนโยบาย GPIF กำลังขยายกิจกรรมการกำกับดูแลและการเปิดเผยข้อมูล ซึ่งมีพื้นฐานในการตอบสนองต่อความคาดหวังเหล่านี้ หน่วยงานบริหารจัดการกองทุนบำนาญของญี่ปุ่น

ความหมายสำหรับนักลงทุนและประชาชน
การเพิ่มบุคลากรไม่ใช่การรับประกัน "ผลตอบแทนสูง" แต่

1. การเพิ่มคุณภาพในการรวบรวมและตีความข้อมูลและข้อมูล

2. การพัฒนาทักษะในการประเมินและคัดเลือกผู้รับจ้างภายนอก

3. การเพิ่มความยืดหยุ่นในการจัดการความเสี่ยงและต้นทุน
   มีโอกาสสูงที่จะมีผลในสามด้านนี้ หากอุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์ของญี่ปุ่นมีความหนามากขึ้น และมีการหมุนเวียนเงินทุนระยะยาวไปยังพื้นที่ที่ยังไม่ได้จดทะเบียนในประเทศ ก็จะมีส่วนช่วยในการสร้างเสถียรภาพให้กับการเงินบำนาญในระยะยาว แม้ว่าความคาดหวังจากการเมืองและการกำกับดูแลอาจจะเป็นลมต้าน แต่ GPIF ตั้งใจที่จะรักษาพอร์ตโฟลิโอให้มั่นคงและมุ่งเน้นที่ "ความแม่นยำในการปฏิบัติ" Reuters

ประเด็นที่ควรจับตามองต่อไป (รายการตรวจสอบ)

• คุณภาพและการคงอยู่ของการรับสมัคร : จะจัดหาหรือพัฒนาบุคลากรด้านการลงทุนทางเลือก ควอนท์ และวิทยาศาสตร์ข้อมูลอย่างไร Bloomberg.com

• การออกแบบใหม่ของการจ้างงานภายนอก : โครงสร้างค่าธรรมเนียม การประเมินผลการดำเนินงาน การจัดสรรที่เหมาะสมระหว่างการลงทุนเชิงรุกและเชิงรับ Reuters

• การรองรับ PE และ VC ในประเทศ : จะพัฒนาคุณภาพของการลงทุนที่มีการสร้างกรณีและการกำกับดูแลอย่างไร Reuters

• ความโปร่งใส : การรายงานการกำกับดูแล ผลการดำเนินงานรายไตรมาส การเปิดเผยค่าใช้จ่าย หน่วยงานบริหารจัดการกองทุนบำนาญของญี่ปุ่น

บทสรุป — การก้าวออกจาก "กระเป๋าเงินใหญ่ สำนักงานเล็ก"
การเพิ่มบุคลากรอาจดูเหมือนเพิ่มต้นทุน แต่เมื่อพิจารณาจากขนาดของ GPIF ถือว่าอยู่ในขอบเขตของ "ค่าใช้จ่ายที่จำเป็น" ความหนาของทุนมนุษย์จะสะท้อนกลับไปยังความหนาของตลาดทุนระยะยาวของญี่ปุ่นโดยตรง การไม่สูญเสียความคล่องตัวของสำนักงานเล็ก และการเพิ่มความเชี่ยวชาญและความโปร่งใสจะเป็นปัจจัยสำคัญในความสำเร็จในอีกห้าปีข้างหน้า Bloomberg.comReuters