„Der Schock des Embargos: NVIDIAs Strategie nach China und die Erfolgsaussichten auf dem japanischen Markt“

1. Einleitung——Das Spiel ohne China als Gamechanger

Am 13. Juni erschütterte ein exklusiver Artikel von TechCrunch die globale Halbleiterindustrie. „NVIDIA schließt China aus den Umsatzprognosen aus“——die Äußerungen von CEO Jensen Huang verbreiteten sich schnell und kühlten die von der KI-Blase erhitzte NASDAQ ab. Huang erklärte in einem Interview mit CNN, dass die Hoffnung auf eine Aufhebung der Exportbeschränkungen lediglich ein „Bonus“ sei und verkündete den „Abschied“ von der Abhängigkeit vom chinesischen Markt.techcrunch.comreuters.com

2. Hintergrund——Der Tech-Kalte Krieg zwischen den USA und China und der H20-Schock

Im April 2025 blockierten die USA faktisch den Export von Hochleistungs-AI-Chips, einschließlich H20, nach China. NVIDIA schätzt, dass dies im ersten Quartal zu einem Verlust von 2,5 Milliarden Dollar und im zweiten Quartal zu einem maximalen Verlust von 8 Milliarden Dollar führen könnte. Der Umsatz in China machte etwa 12,5 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens aus, was einem Volumen von 460 Millionen Dollar entspricht, und der Schock war erheblich. Das Ziel der Exportbeschränkungen ist die „Sicherheit“, doch Huang kritisiert die „Wirksamkeit“ und fordert klare Regelungen und eine langfristige Bewertung.reuters.com

3. Die Bedeutung der Entscheidung——Eine IR-Strategie, die das „Unerwartete“ einbezieht

Es gibt drei Gründe, warum NVIDIA China bewusst ausschließt. Erstens die Kommunikation mit den Aktionären. Wenn man von einem optimistischen Szenario ausgeht, könnte dies erneut einen „Schock durch nach unten korrigierte Prognosen“ auslösen. Zweitens die Optimierung der Produkt-Roadmap. Die Kosten und Vorlaufzeiten für die Konstruktion und Massenproduktion von speziell angefertigten Chips, die eine Exportgenehmigung erfordern, sind nicht zu unterschätzen. Drittens eine Botschaft an die US-Regierung. Durch die Sichtbarmachung politischer Risiken und die Darstellung der negativen Auswirkungen auf den Markt in Zahlen soll eine Überprüfung der Vorschriften angeregt werden.

4. Fünf Schockwellen, die sich auf den globalen Markt ausbreiten

1. Tektonische Verschiebungen in der Nachfrage nach Rechenzentren

   • Chinesische Cloud-Giganten wechseln verstärkt zu AMD und Huawei.

2. Höhere Kosten für AI-Startups

   • Weltweit verschärft sich der Mangel an GPUs erneut. Die Mietpreise für Cloud-GPUs sind in den letzten 30 Tagen um durchschnittlich 18 % gestiegen.

3. Polarisierung der Aktien von Speicher-, Leiterplatten- und Produktionsanlagenherstellern

   • Das US-Unternehmen Micron profitiert von den verschärften Vorschriften, während taiwanesische PCB-Zulieferer eine Verlangsamung erleben.

4. Effekt der „Vorverlegung von Blackwell“

   • Die Nachfrage nach den nächsten Generationen B100/B200 entsteht außerhalb Chinas früher, und NVIDIA konzentriert sich voll auf die Verbesserung der Ausbeute.

5. Wiederaufleben der geopolitischen Prämie

   • Investoren bewerten das „China-Risiko“ neu, und die Erwartungen an alternatives Wachstum verlagern sich auf Märkte in Japan, Indien und dem Nahen Osten.

5. Auswirkungen auf Japan——Gewinner und Verlierer

Auf dem Tokioter Markt fiel der "Nvidia-bezogene Aktienindex" unmittelbar nach der Berichterstattung um 2,3 %, während die großen Hersteller von Halbleiterausrüstungen Disco und Advantest im Gegenteil zulegten. Auch aufgrund des fortschreitenden Yen-Verfalls analysierte Kabutan in einem Eilbericht mit dem Titel "Schlüssel zur Halbleiterstrategie" die Schwankungen der Anlegerstimmung.kabutan.jp

Auf der anderen Seite ist es ein Schlag für inländische KI-Startups, die GPU-Vermietung als Hauptgeschäft betreiben. Der Anstieg der Cloud-Gebühren belastet die Einnahmen, und es gibt einen beschleunigten Trend zur schnellen Kapitalbeschaffung nach der Serie B.

6. Beobachtungen in sozialen Medien——Pro und Kontra auf „X“ und Weibo

Nur drei Stunden nach der Berichterstattung stieg „#NVDA-Schock“ auf Platz 5 der japanischen Trends auf X (ehemals Twitter).

• Optimisten (Privatanleger): „Auch ohne China wird das Geschäft wachsen. Mit der Massenproduktion von Blackwell wird der Aktienkurs als Kaufgelegenheit gesehen.“

• Vorsichtige (Ingenieure): „Wenn keine Rechenressourcen über H20 verfügbar sind, werden chinesische KI-Startups im Gegenteil verteiltes Lernen weiterentwickeln.“
  Auch die offiziellen Konten von SCMP und Reuters China posteten nacheinander Eilmeldungen, und in den Kommentaren fanden sich Stimmen wie „Selbstverletzung der USA“ und „NVIDIA kann nicht entkommen“.twitter.comx.com
  Darüber hinaus verbreiteten sich in der japanischsprachigen Community Links zu Kabutan-Artikeln, und die „Gegenposition“, dass „Hersteller von Fertigungsanlagen im Gegenteil profitieren“, gewann an Fahrt.kabutan.jp

7. Expertenmeinungen——Langfristiges Wachstum bleibt unerschüttert

Die Bank of America analysiert, dass „der Einfluss auf die Einnahmen bis 2025 maximal 8 % betragen wird“, und Morgan Stanley betont, dass „die Abhängigkeit von China in der Blackwell-Ära weiter abnehmen wird“.barrons.com
Das Halbleiterpolitik-Team des japanischen Forschungsinstituts für Wirtschaft, Handel und Industrie (RIETI) weist darauf hin, dass „japanische Unternehmen den Schlüssel zur Lieferkette in der Nachbearbeitung und bei fortschrittlichen Belichtungsgeräten halten“. In Zukunft wird der Verlauf der staatlichen Subventionen entscheidend sein.

8. Zukünftige Szenarien——Kompass für das Zeitalter der „Multipolarität“

1. Szenario für Bonus durch Deregulierung

   • Bis 2026 werden die Handelsverhandlungen zwischen den USA und China voranschreiten, und die Exportgenehmigungen für Chips für spezielle Anwendungen werden schrittweise aufgehoben.

2. Verteilungsschicht-Szenario (Basisfall)

   • NVIDIA verkauft „Souveräne KI“-Modelle für den Nahen Osten, Indien und Europa. Der chinesische Markt wird von AMD, Huawei und inländischen ASICs aufgeteilt.

3. Szenario der verschärften Regulierung

   • Das Exportverbot wird auf die Blackwell-Generation ausgeweitet. Auswirkungen auf die Produktionspläne von Samsung und TSMC.

9. Zusammenfassung—Eine größere Zukunft als die „verlorenen 12 %“

Die Entscheidung von NVIDIA mag auf den ersten Blick wie ein großer Umsatzverzicht erscheinen. Andererseits zeigt dies, dass das „China-Risiko“ schwerer einzuschätzen geworden ist. Auch ohne den chinesischen Markt wächst die Nachfrage nach KI explosionsartig, und für japanische Unternehmen gibt es viele Chancen in Bereichen wie Designaufträgen, Investitionen in Anlagen und Cloud-KI-Diensten. Der nächste Höhepunkt im Halbleiterkrieg wird sein, wo die Blackwell-Derivate-Chips im Jahr 2026 in Massenproduktion gehen—dann könnte das japanische Handwerk wieder ins Rampenlicht rücken.