特斯拉合同无法填补的深渊：三星利润减少55%的影响——中国影响和严峻市场环境的背后

1. 标题无法完全捕捉的“55%减少”的重量

无法推迟的“数字悬崖”——这就是此次的财报。三星电子在7月31日发布的2025年第2季度（4-6月）财报中，营业利润同比缩减了55%，降至4兆7,000亿韩元。销售额仅增长0.7%，增长驱动力实际上已经停止。InfoMoney

2. 损失的核心是承担“头脑”角色的半导体

原本应该引领内存需求的HBM3E/4的量产延迟，半导体部门的利润同比减少94%，降至400亿韩元。面向NVIDIA的AI芯片供应延迟和美国出口管制成为双重打击。韩国版路透社形容为“六个季度以来首次从‘数万亿韩元’跌落”。Reuters Japan

3. 智能手机和家电表现良好，但“赚钱主力”未能恢复

移动部门凭借Galaxy S24系列的稳健表现确保了3.1兆韩元的利润。Harman在汽车音响方面也实现了56%的利润增长，但远不足以弥补半导体的低迷。韩国中央日报

4. 特斯拉165亿美元合同是“恢复计划”的铺垫

美国特斯拉委托三星生产AI自动驾驶芯片。德克萨斯新工厂计划于2026年投产，2nm工艺的良率是关键。分析师Greg Roh表示，“特斯拉效应将在2023年后正式贡献”。Reuters

5. SNS的温度计——“悲观”和“冷静”交错

• X（前Twitter）：#SamsungEarnings成为韩国和美国的趋势话题。“如果不提前HBM4，将被SKH吞噬”、“低估了出口管制的政治风险”的帖子激增。X (formerly Twitter)

• Reddit：在r/business上出现了“Samsung's profit more than halves…”的帖子，投资者称之为“危机”。在半导体爱好者聚集的r/Semiconductors上，“94%利润减少”的标题位居榜首。RedditReddit

• Instagram／Threads：新闻媒体的帖子中有评论称其为“无法搭上AI热潮的巨舰”，在TikTok上，“Samsung vs. Apple”的比较视频播放量增加。Instagram

6. 投资者关注的“下一个检查点”

1. HBM4样品的量产转移时间 – 预计2026年上半年是极限。

2. 美韩通商谈判 – 15%关税的永久化风险。

3. 德克萨斯新工厂的良率 – 2nm量产成功是反击TSMC的关键。

7. 竞争对比：与SK海力士/TSMC的距离

量产HBM3E的SKH在AI内存市场中获得了27%的份额。TSMC在5nm以下的先进代工中超过52%。许多人认为三星比起追赶市场份额，更急需改善良率。Reuters

8. 长期视角——在“超差距”时代生存的条件

面向AI、车载、宇宙产业的下一代内存和2nm以下的量产体制，以及不受美中摩擦影响的供应链——同时实现这些的难度很高。然而，拥有全球品牌的三星在移动和家电领域也有平台展开的武器。这次的财报是“结束的开始”还是“平台期”？答案寄托在HBM4的良率和2026年德克萨斯生产线上。