特斯拉失速，BYD登上世界首位 — “王座交替”揭示电动车新时代

终于发生的“王座交替”——比亚迪在年度销量上反超特斯拉

一直以来被认为“迟早会发生”的电动车势力图的变化，如今以数字形式得到了确认。法语媒体报道，2025年全年销售中，中国的比亚迪售出226万辆，而特斯拉则退至164万辆，比亚迪成为世界第一。前一年特斯拉仅略胜一筹，但2025年差距迅速拉大。martinique.franceantilles.fr

特斯拉方面的官方声明中也明确表示，2025年全年的交付量为1,636,129辆，第四季度（10月至12月）为418,227辆。市场传言对季度的期望更高，这一结果强化了“失速感”。Tesla Investor Relations

特斯拉为何增长乏力：税收优惠的结束、欧洲的逆风以及品牌受损

文章强调的一个因素是，由于美国电动车购买支持（税收抵免）结束导致的需求提前反应。特斯拉在“税收优惠截止前的抢购”后未能保持势头，这一观点也被提出。martinique.franceantilles.fr

此外，特斯拉在欧洲的苦战也被反复提及。分析师预测显示，北美、欧洲和中国的主要市场预计会减少（银行方面的估算），给人留下增长空间缩小的印象。然而，作为例外，挪威的销售增长并成为首位，显示出各国和地区的差异。martinique.franceantilles.fr

另一个不可忽视的问题是“品牌”问题。文章指出，马斯克的政治参与引发了反感和抵制，导致欧洲为中心的销售下降。日本的报道也整理为“不买运动的影响”，这表明不仅仅是产品竞争，企业形象也开始影响销售。martinique.franceantilles.fr

尽管如此，股价上涨的“扭曲”：市场关注的是“最坏情况的避免”？

有趣的是，即使数字看起来疲软，市场并不一定是一片悲观。文章提到，在发布后特斯拉股价上涨的场景，“避免了传闻中的‘更糟糕的数字’的安心感”被认为是其背景。martinique.franceantilles.fr

总之，市场不仅对“增长”做出反应，也对“失望的程度”做出反应。如果期望值已经降到最低，即使是坏消息也会因为“比预期好”而被买入。关于特斯拉，除了汽车销售本身，AI、自主驾驶、机器人技术的未来图景也容易被纳入股价的故事中，其他报道也提出了这一观点。Axios

比亚迪的胜因：价格层次的厚度和“海外生产与供应链”的提前布局

另一方面，比亚迪因其国内市场的庞大和价格竞争力，加上在海外生产和供应链建设的早期推进而受到好评。文章中引用了Fitch Ratings负责人的评论，认为比亚迪是“先行者”，在海外建立了生产能力和供应链，在地缘政治风险和关税等复杂环境中可能成为一种抵抗力。martinique.franceantilles.fr

不过，比亚迪也并非固若金汤。在中国国内，消费者变得谨慎，盈利能力可能动摇。因此，他们正试图将重心转向海外，打造增长的“第二引擎”——这一构图暗示未来的电动车战争不仅是“技术”的竞争，还将成为“制造与物流的地缘政治”竞争。martinique.franceantilles.fr

社交媒体的反应：祝福、冷嘲，以及“国策争论”同时涌现

这则新闻在社交媒体上也典型地“分裂”了。特别是在Reddit上，以下论点尤为突出。

1) “中国的国策和补贴太强”vs“西方也一直在支持”

许多人将比亚迪的崛起归因于“国家支持”、“补贴”和“供应链的强大”，并对竞争条件的不对称性提出质疑。与此同时，“西方也进行了补贴和救助”的反驳也随之而来。讨论很容易转向“产业政策的正当性”。Reddit

2) “撇开政治，特斯拉的产品看起来‘过时’”

尽管有政治反感的声音，但也有许多评论将原因归结于“车型更新缓慢”、“产品线过时”、“新车型未能引起共鸣”，认为是产品战略的停滞。观点认为，可能是未能刺激换购需求，而不仅仅是品牌问题。Reddit

3) 投资者视角严峻：“销售减少是痛苦的，但市场有不同的故事”

在投资社区中，税收优惠结束、欧洲低迷、政治逆风、新车未能成功等被作为“套装”讨论，形成了“艰难的一年”的总结。此外，对特斯拉在投资者关系上发布共识信息的动向的关注，以及更多作为“股票事件”消化的帖子也很显眼。Reddit

接下来会发生什么？——“电动车的胜利方式”已经改变

特斯拉开创的电动车市场，如今进入了“量产、价格和供应链”主导的成熟阶段。特斯拉要重新加速，需要同时进行（1）产品更新和价格层次的重新设计，（2）品牌损害的修复，（3）对各地区法规和税制的适应。martinique.franceantilles.fr

另一方面，比亚迪也面临国内竞争加剧和对中包围网的贸易风险，能否建立“在海外取胜的运营体制”将受到考验。王座交替不是终点，而是下一场耐力赛的开始。martinique.franceantilles.fr