SNS对立两极分化：Airbnb业绩良好报道背后，房东和城市的真实声音浮出水面

Airbnb对2026年的增长表示乐观。除了旅行需求本身没有崩溃，近年来消费的“二极化”也为公司带来了顺风。关键在于，不仅是“量的扩大”，而且通过“单价的上升”和“周边服务的扩展”，业务已经调整到即使在旅行者钱包紧缩的情况下也能增长的设计。

1）“高价房间畅销”的顺风

据报道，Airbnb解释说，“客人正在选择更昂贵的房源”。豪华物业、宽敞的物业，或者本身价格较高的地区的住宿更容易被选择。这并不是因为经济全面强劲，而是因为有消费能力的群体在支撑旅行消费，这种结构被称为“K字”现象。酒店巨头和航空公司也同样谈到了高端需求的强劲，这似乎是整个旅游行业的共同趋势。

这种趋势对Airbnb来说意义重大，因为高单价预订的增加使得总交易额（GBV）和手续费收入更容易增长。实际上，最新季度的销售额超过了市场预期，但利润却较去年下降，这也同时表明销售增长并不直接转化为利润。

2）“2026年低两位数增长”，但利润率“不会增长”的声明

Airbnb对2026年收入增长的预测是“至少低两位数增长”。同时，由于优先投资于市场营销、技术和产品，预计调整后的利润率（核心利润率）的扩大会被搁置。

这里有经营上的“果断”。与其提高短期利润率以展示给股东，不如在旅行需求完全恢复（或持续恢复）的情况下，加强产品体验和供应（库存），以加粗几年后的胜利路径。结果是，股价可能会有时间差地被评估，但至少公司明确了“应该增长的东西”。

3）通过与酒店合作“绕过”监管城市的逆风

短期租赁在各个城市容易受到监管加强。在这种情况下，Airbnb正在推进与独立和精品酒店的合作，通过这种方式将酒店库存纳入平台。特别是纽约和马德里被列为监管严格的城市。

这意味着，Airbnb正在从“出租房屋”的公司，转变为“整合住宿手段”的公司。即使面对监管，仍然保持作为旅行者“寻找地点”的地位，并将供应方从住宅房东扩展到包括住宿业者。可以说，这是提高平台耐性的战略。

4）涵盖住宿前后：“服务”和“体验”的扩展

Airbnb推出的另一个增长驱动因素是与住宿相关的“服务”。文章提到私人厨师和瑜伽教练等附加服务。通过这种方式，Airbnb也更容易提供传统酒店擅长的“住宿期间的附加价值”。

此外，Airbnb自身在2025年宣布了包括“Airbnb Services”和“Airbnb Experiences”在内的更新，始终如一地朝着增强除住宿以外的收入来源的方向发展。

在这里，重要的是旅行者行为的变化。旅行的重心从“住在哪里”转移到“如何度过时间”。如果在预订住宿的页面上可以直接购买体验和服务，旅行者的导线就会缩短。结果是，Airbnb的“回游”增加，流向其他公司的减少。即使投资压低了利润率，如果能提高LTV（客户终身价值），长期的盈利能力就会提高。

SNS的反应：欢迎与不满同时爆发的原因

围绕此次展望的SNS氛围可以用一句话概括为“投资者乐观，现场复杂”。

1）投资者社区：对指导表示好感，但利润增长是个问题

在股票SNS上，虽然有很多声音评价销售额的超预期和需求的稳固，但也有对EPS（利润）的弱势和利润率不增长的预测持谨慎态度的声音。乐观派认为“品牌力和产品投资创造长期增长”，而悲观派则认为“成本增加使杠杆效应难以发挥”。

这种温差也是如何评价作为成长股的Airbnb（是赌“未来的扩张”，还是重视“当前的利润”）的投资风格差异。

2）房东社区：即使有需求，“运营的辛苦”也没有消失

另一方面，在房东的帖子中，比起需求的强劲这种宏观话题，更容易谈论日常运营负担和对平台运营的不满。例如，评论回应的自动化让人难以感受到人为裁定，账户或房源的停用突然发生，这些都是不信任的声音。

此外，“现在的Airbnb作为收入来源是否仍然可靠？”这样的直率问题也反复出现，显示出根据地区和物业类型的不同，体验感受有所不同。

3）反Airbnb的语境：对地区社会和住房市场的影响是“持续燃烧的火种”

每当Airbnb的增长被报道时，关于住房供应、房租上涨、地区社区变化等论点就在SNS上重新燃起。短期租赁一方面提高了旅游的便利性，但对居民来说，留下了“生活圈被‘旅游地化’”的压力。这个问题也是加强监管的背景，连接到Airbnb推进与酒店合作的原因。

展望2026年Airbnb的三个焦点

最后，整理一下左右展望“实现可能性”的焦点。

1. 高端需求的持续
   如果高价位的强劲趋势持续，单价上升将是顺风。然而，如果经济衰退加深，这一层也可能会受到延迟影响。

2. 监管环境和库存的多样化
   能否增加不依赖于住宅房东的库存（包括酒店）。在监管城市保持存在感是关键。

3. 住宿+α的收益化
   服务/体验的定着可能成为利润率难以增长局面下的下一个支柱。能否在投资阶段结束后设计出收益的方案是关键。

Airbnb不仅仅是“住宿预订网站”。重新设计包括旅行的前后、住宿期间的时间，以及“监管的壁垒”，以争取到2026年的增长。这条道路对投资者来说是期待的故事，对房东和地区社会来说也是重新调整的故事。SNS的赞成与反对分歧是因为这两个方面同时在进行。

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