अमेरिका से उत्पन्न "अप्रत्याशित" घटना ने सोने के बाजार को हिला दिया। इसकी शुरुआत 31 जुलाई को अमेरिकी कस्टम्स और बॉर्डर प्रोटेक्शन (CBP) द्वारा जारी एक पत्र से हुई। इसे 1 किलोग्राम और 100 औंस के सबसे अधिक प्रचलित सोने की छड़ों को टैरिफ के तहत पुनः वर्गीकृत करने के रूप में समझा गया, जिससे बाजार "सोने पर भी टैरिफ" के झटके से भर गया। इसमें दुनिया के परिष्करण केंद्र स्विट्जरलैंड से आने वाली कास्ट बार शामिल हैं, और अमेरिका को निर्यात पर अधिकतम 39% "प्रतिपूर्ति" टैरिफ लग सकता है—ऐसी धारणा तेजी से फैल गई। Investopediaबैरोंस

कीमतों की प्रतिक्रिया तत्काल थी। 8 अगस्त को, न्यूयॉर्क गोल्ड फ्यूचर्स ने 3,534 डॉलर का सर्वकालिक उच्च स्तर छुआ, बाद में यह 3,454 डॉलर के करीब आ गया। स्पॉट (लंदन) के साथ स्प्रेड अस्थायी रूप से बढ़ गया, जिससे फ्यूचर्स के नेतृत्व में "प्रीमियम" जुड़ गया। बाजार विश्लेषकों का कहना है कि "टैरिफ लागत और भंडारण-डिलीवरी की बाधाएं फ्यूचर्स में अंतर्निहित हो गईं।" Reuters

हालांकि, उसी दिन व्हाइट हाउस ने "आग बुझाने" की कोशिश की। राष्ट्रपति के आदेश के माध्यम से "सोने की छड़ों पर टैरिफ" के बारे में "गलत जानकारी" को स्पष्ट करने की नीति का संकेत दिया गया, और यह उल्लेख किया गया कि टैरिफ लागू नहीं होगा। बाजार ने अपनी बढ़त को थोड़ा कम किया, लेकिन सतर्कता बनी रही। "टैरिफ युग" की अनिश्चितता, जिसमें नीतियां बार-बार बदलती हैं, सोने की अस्थिरता को बढ़ा रही है। वॉल स्ट्रीट जर्नलYahoo!ファイナンス

व्यावहारिक नुकसान पहले से ही स्पष्ट हो चुका है। स्विस कीमती धातु उद्योग संघ (ASFCMP) ने कहा, "39% पर, अमेरिका को शिपमेंट व्यावहारिक रूप से बंद हो जाएगा।" प्रमुख रिफाइनर अमेरिका के लिए हवाई परिवहन को अस्थायी रूप से रोकने की दिशा में बढ़ रहे हैं। स्विट्जरलैंड दुनिया के सोने के परिष्करण का केंद्र है, और अमेरिका एक महत्वपूर्ण बाजार है। यदि टैरिफ वास्तव में लागू होते हैं, तो अमेरिका के लिए सोने की आपूर्ति श्रृंखला को पूरी तरह से पुन: डिज़ाइन करना होगा।

इस उथल-पुथल को बढ़ाने वाला कारक यह था कि "कौन सी छड़ें प्रभावित होंगी" इस पर विवरण का अभाव था। CBP पत्र में 1 किलोग्राम और 100 औंस की "कास्ट" बार का उल्लेख किया गया, जो COMEX की डिलीवरी विनिर्देशों के अनुरूप हैं। इसका मतलब है कि वायदा बाजार के पीछे की वास्तविक प्रवाह में सीधा असर पड़ा। बैंक और ट्रेडिंग कंपनियों को आर्बिट्रेज की पुनर्गणना करने के लिए मजबूर किया गया, और हेजिंग लागतों की भी समीक्षा की जानी पड़ी। UBS का मानना है कि "यदि टैरिफ बने रहते हैं, तो न्यूयॉर्क और लंदन के बीच का आधार बढ़ेगा, और अन्य परिष्करण केंद्रों की ओर मोड़ बढ़ेगा।" Reutersगार्डियन

"विजेता" और "हारने वाले" भी उभरने लगे हैं। विजेता वे हैं जो अमेरिकी पुनर्चक्रण या परिष्करण का उपयोग कर सकते हैं, और सोने की खदान के शेयर हैं। रिपोर्ट के दिन प्रमुख खनन शेयरों ने हल्की बढ़त दिखाई। दूसरी ओर, अमेरिकी आभूषण और औद्योगिक उपयोगकर्ता इन्वेंट्री सुरक्षित करने और कीमतों को स्थानांतरित करने के बीच फंस सकते हैं। अल्पावधि में प्रीमियम जोड़ना, दीर्घावधि में आपूर्ति श्रृंखला का पुनर्गठन लागत पर भारी पड़ेगा। बैरोंस

इस घटना ने तीन संकेत छोड़े हैं।
**पहला, नीति का "हेडलाइन जोखिम"**। एक प्रशासनिक दस्तावेज या बयान, वास्तविक मांग और वित्तीय बाजारों को एक साथ हिला सकता है। विशेष रूप से जब "टैरिफ अपवाद" की धारणा बदलती है, तो वित्तीय लेनदेन (वायदा, ETF) से लेकर गोदाम, माल और बीमा तक प्रभाव फैलता है। Reuters

**दूसरा, कीमतों का "भौगोलिक विभाजन"**। यदि टैरिफ बने रहते हैं, तो COMEX (न्यूयॉर्क) और लंदन के बीच मूल्य अंतर संरचनात्मक रूप से बढ़ सकता है। अमेरिका में "महंगा सोना", यूरोप और एशिया में "सस्ता सोना" का दो-स्तरीय बाजार स्थिर हो सकता है, जिससे आर्बिट्रेज से नहीं भरा जा सकने वाला अंतर पैदा हो सकता है। यह वायदा के हेजिंग कार्य को कमजोर कर सकता है और अस्थिरता को स्थायी बना सकता है। TradingView

**तीसरा, राजनीति और सोने का "विपरीत संबंध का परिवर्तन"**। एक सुरक्षित संपत्ति के रूप में खरीदे जाने के बावजूद, नीति की अप्रत्याशितता कीमतों को अस्थिर कर सकती है। इस बार की तेजी, मुद्रास्फीति और आर्थिक मंदी की चिंताओं के साथ-साथ व्यापार नीति की अनिश्चितता ने "अतिरिक्त प्रीमियम" जोड़ा। वर्ष की शुरुआत से 30% से अधिक की वृद्धि के साथ, एक हेडलाइन ने उच्चतम स्तर को छू लिया। बैरोंस

आगे के परिदृश्य

• टैरिफ "वापसी और स्पष्टता" परिदृश्य: व्हाइट हाउस ने टैरिफ अपवाद को स्पष्ट किया। बाजार का स्प्रेड कम हो गया और लॉजिस्टिक्स धीरे-धीरे सामान्य हो गए। हालांकि, "नीति पुनरावलोकन जोखिम" बना रहता है, और कीमतें उच्च स्तर पर स्थिर रह सकती हैं। वॉल स्ट्रीट जर्नल

• टैरिफ "बने रहना और लागू होना" परिदृश्य: अमेरिकी प्रवाह यूरोप या मध्य पूर्व की ओर मोड़ सकता है, अमेरिका में प्रीमियम स्थिर हो सकता है। इन्वेंट्री के असमान वितरण के कारण भौतिक कमी और वायदा की उच्च कीमतें जारी रह सकती हैं। स्विट्जरलैंड से अमेरिका को निर्यात में तेजी से गिरावट की संभावना है। Reuters

महत्वपूर्ण तिथियों का सारांश (सभी अमेरिकी पूर्वी समय)

• 5 अप्रैल: पुनः वर्गीकरण के कारण टैरिफ को पूर्वव्यापी रूप से लागू माना गया (बाद में विवाद)। Investopedia

• 31 जुलाई: CBP का पत्र जारी। Investopedia

• 8 अगस्त: फ्यूचर्स ने 3,534 डॉलर का सर्वकालिक उच्च स्तर छुआ। व्हाइट हाउस ने "राष्ट्रपति आदेश के माध्यम से स्पष्टता" का संकेत दिया। Reutersवॉल स्ट्रीट जर्नल

निष्कर्ष के तौर पर, इस "टैरिफ शॉक" ने दिखाया कि बाजार प्रशासनिक गतिविधियों के प्रति कितना संवेदनशील है। चाहे नीति अंततः किसी भी दिशा में जाए, जोखिम प्रबंधन का केंद्र हेडलाइन के प्रति त्वरित प्रतिक्रिया और भौगोलिक स्प्रेड का प्रबंधन में है। सोना "अंतिम सुरक्षित संपत्ति" हो सकता है, लेकिन लॉजिस्टिक्स और नियमन की अनिश्चितताओं से कोई सुरक्षित नहीं है—यह 2025 का सबक है।

सोशल मीडिया प्रतिक्रियाएं (सारांश)

• मार्केट अकाउंट्स (X): "1 किलोग्राम और 100 औंस पर टैरिफ लागू होने से COMEX डिलीवरी पर सीधा असर। सुरक्षित संपत्ति भी 'टैरिफ युग' की उथल-पुथल से नहीं बच सकती"—तत्काल फैलने वाली खबर। X (पूर्व में ट्विटर)

• कमोडिटी विश्लेषण (X): "जैसे ही व्हाइट हाउस ने 'गलत जानकारी की स्पष्टता' की बात की, फ्यूचर्स ने लाभ लेने के कारण बढ़त खो दी। हेडलाइन जोखिम का शैक्षणिक उदाहरण।" X (पूर्व में ट्विटर)

• Reddit (r/Gold, r/news): "यदि टैरिफ वास्तव में जारी रहते हैं, तो अमेरिका को हमेशा 'महंगा सोना' खरीदना पड़ेगा।" "आर्बिट्रेज काम नहीं करेगा, और भौतिक सोना प्राप्त करना कठिन हो जाएगा," जैसे व्यावहारिक दृष्टिकोण वाले टिप्पणियां शीर्ष पर रहीं। Reddit+1

• उद्योग संघ (वक्तव्य): "39% पर निर्यात रुक जाएगा। वर्गीकरण कोड के प्रबंधन पर स्पष्टता आवश्यक है"—स्विस कीमती धातु उद्योग का आधिकारिक दृष्टिकोण। AS