¡Nvidia regresa al mercado chino! Detrás de la reanudación de la venta de chips de IA tras superar las olas de regulación

1. Introducción: El significado de "Whiplash"

El informe de TechCrunch del día 14 comenzó con la fuerte expresión "regulatory whiplash" (latigazo regulatorio). La prohibición de exportación del Departamento de Comercio de EE. UU. en abril, su "revocación parcial" en solo una semana, y la reciente decisión de otorgar licencias: las regulaciones que rodearon a NVIDIA a principios de 2025 fueron un sube y baja que sacudió tanto a inversores como a desarrolladores. TechCrunch

2. De la prohibición a la reautorización: Un repaso cronológico

2 de abril El Departamento de Comercio de EE. UU. detiene por completo la exportación a China de GPUs para inferencia de IA, incluyendo el H20.
8 de abril El CEO Jensen Huang se reúne con Trump en una cena de gala en Mar-a-Lago, Florida, con un costo de un millón de dólares por asiento. Tom's Hardware
15 de abril NVIDIA anuncia un plan de inversión de 500 mil millones de dólares en servidores de IA dentro de EE. UU. TechCrunch
28 de mayo En la conferencia de resultados, advierten sobre la posibilidad de perder 13.5 mil millones de dólares en dos trimestres. TechCrunch
14 de julio El gobierno de EE. UU. garantiza la emisión de licencias, y el mismo día NVIDIA anuncia el inicio de los procedimientos de reventa.

3. El entusiasmo del lado chino

Aunque el H20 es una "versión degradada" en términos de rendimiento del H100/H200, sigue liderando en ancho de banda de memoria y compatibilidad con CUDA frente a competidores como el Huawei Ascend 910B. Tras el levantamiento de las regulaciones, Reuters informa que ByteDance, Alibaba y Tencent se inscribieron inmediatamente en la lista de solicitudes. Reuters
Las acciones relacionadas con semiconductores en Shanghái y Shenzhen subieron un 12% en promedio al abrir el día 15, con China Electronics Corporation alcanzando el límite superior. 证券时报

4. Tres diferencias de temperatura reflejadas en las redes sociales

(1) Weibo de China

• "La estrategia de GPU 'Matsu-Take-Ume' de Estados Unidos. Seguro que lo próximo que venderán será de rango Ume" (@芯片观察)

• "Compra todo lo que puedas mientras esté disponible. La carrera es hasta que se detenga de nuevo" (@量子位) 证券时报
  (2) Inversores tecnológicos de EE. UU. en X (anteriormente Twitter)

• "$NVDA alcanza un nuevo máximo histórico. El cambio de postura del gobierno de Trump entusiasma al mercado" (@bill_baruch) X (formerly Twitter)

• "La única forma de recuperar el tiempo perdido por las regulaciones es asegurando CUDA" (@StockMKTNewz) X (formerly Twitter)
  (3) Políticos y think tanks

• Senadores bipartidistas envían una carta a Huang solicitando que evite reunirse con empresas relacionadas con el ejército. Reuters

5. ¿Por qué el H20 es un chip que "pierde para ganar"?

Rendimiento El rendimiento FP16 es solo el 35% del H100, pero con 80GB HBM3 y un ancho de banda de 1.2TB/s, es suficiente para los "proyectos de inferencia" de modelos de IA chinos.
Ecosistema CUDA+TensorRT atrapan a los desarrolladores como un "sistema operativo" de facto.
Conformidad regulatoria Diseñado en una "línea fina" que no toca los 1,100 GB/s de I/O y más de 1,400 GB/s de ancho de banda de memoria. TechCrunch

6. RTX PRO como "seguro"

La compañía también reveló el GPU "RTX PRO" exclusivo para China al anunciar la reventa. Reduciendo la precisión de cálculo para logística/gemelos digitales, crearon una escapatoria en el número de control de exportación. TechCrunch

7. Tres riesgos que ven los inversores

1. Reversión de políticas El Congreso de EE. UU. critica que "el cabildeo del CEO Huang ha debilitado la seguridad nacional". Si las regulaciones se fortalecen nuevamente, el H20 podría desaparecer por completo. Reuters

2. Persecución de Huawei Se informa que Huawei está preparando el marco compatible con CUDA "Qilin", erosionando la fortaleza en el ámbito del software.

3. Comercialización de las relaciones EE. UU.-China A medida que se acumulan "condiciones de intercambio" como la exportación de tierras raras y la liberación de herramientas EDA, los semiconductores se convierten en una carta política y los precios fluctúan salvajemente. Tom's Hardware

8. Escenarios futuros

• Escenario optimista: Con un aumento de 1.5 veces en los envíos de GPU a China en comparación con 2022, los ingresos de 2026 aumentan en 20 mil millones de dólares.

• Escenario base: Las revisiones de licencias se estancan por caso, la recuperación de envíos se retrasa hasta finales de año.

• Escenario pesimista: El Congreso de EE. UU. incluye la provisión de CUDA en las regulaciones, y el Ascend 1200 de Huawei captura el mercado.

9. Conclusión

El levantamiento de la prohibición del H20 es solo un alivio temporal para NVIDIA. Sin embargo, dado que los semiconductores son el "petróleo del siglo XXI", el riesgo político y las oportunidades de ingresos siempre están entrelazados. Lo único seguro es que el estilo de trabajo de Jensen Huang, "ingeniero de día, diplomático de noche", continuará por un tiempo.