¿Burbuja de IA o nueva revolución de infraestructuras? La posición actual de NVIDIA, la primera empresa del mundo valorada en 4 billones de dólares

1. Momento histórico: Superando la barrera de los 4 billones de dólares

En la costa oeste de EE.UU., el 9 de julio a las 9:32 a.m., el ticker "NVDA" de Nasdaq brilló por un instante. Precio de la acción: 164.92 dólares. En ese momento, la capitalización de mercado alcanzó 4.1 billones de dólares. Una altura que ni Apple, Microsoft ni Saudi Aramco habían alcanzado. Reuters comentó que "el favorito de Wall Street finalmente ha entrado en otro universo". Reuters

2. ¿Qué impulsó el precio de las acciones?

2-1 La "concesión minera" de la fiebre del oro de la IA generativa

Han pasado solo dos años y medio desde el lanzamiento de ChatGPT. Más del 70% del entrenamiento de modelos de IA se realiza en GPUs de NVIDIA, y la escasez de memoria HBM se ha vuelto crónica debido a la demanda sobrecalentada. El mercado llama a NVIDIA "el proveedor de picos y palas en la fiebre del oro". aktiencheck.de

2-2 IA soberana: la era en que los estados se convierten en clientes

Citi estima que solo el "nube de IA para gobiernos" será un mercado de 50 mil millones de dólares anuales. Ya se han informado grandes contratos con Singapur, EAU y Alemania. Bank of America analiza que "las áreas confidenciales que no pueden manejarse fuera de la nube, como datos militares, de salud pública y judiciales, son la mayor fuente de crecimiento". aktiencheck.deAP News

3. Diferencias en las redes sociales: ¿Celebración o burbuja?

• @TheStalwart「NVIDIA SE CONVIERTE EN LA PRIMERA COMPAÑÍA EN ALCANZAR UNA CAPITALIZACIÓN DE MERCADO DE 4 BILLONES DE DÓLARES.」 X (anteriormente Twitter)

• @amritaroy2011「$NVDA acaba de alcanzar $4T. ¡Ya supera la suma de $GOOG + $META!」 X (anteriormente Twitter)

• @KobeissiLetter「La capitalización de mercado ha aumentado en 3.5 billones de dólares desde principios de 2023. Esta es la mayor inflación de activos de la historia」 X (anteriormente Twitter)

• Por otro lado, en el foro Reddit r/stocks se han expresado opiniones cautelosas como「‘Un castillo de arena que se derrumbará con un solo retraso en la producción de TSMC’」.

Aunque la opinión pública está dividida, los operadores algorítmicos son optimistas. El volumen de operaciones del día siguiente se expandió al 180% del promedio.

4. La "realización de beneficios" de Jensen Huang, CEO

Entre el 8 y el 10 de julio, Huang vendió acciones por un total de 36.4 millones de dólares. Sin embargo, fue una venta regular según el plan 10b5-1 presentado a la SEC, y su posición como el mayor accionista no cambió. Las preocupaciones sobre la venta fueron limitadas. aktiencheck.de

5. Perspectiva macro: Examinando la teoría de la burbuja de IA

El periódico The Guardian comenta que "la locura de la IA recuerda a la era del punto com". Sin embargo, a diferencia de entonces, el margen bruto de NVIDIA es del 78% y su flujo de caja operativo supera al de Apple. The Times

6. Factores de riesgo

1. Cadena de suministro: Capacidad de empaquetado CoWoS-L de TSMC bajo presión.

2. Regulación: Nueva ronda de restricciones de exportación a China por parte del gobierno de EE.UU.

3. Competencia: Rendimiento de precisión doble de AMD "Instinct MI400" e Intel "Gaudi 4".

4. Exceso de confianza: Riesgo de quedar atrás en la era de CPU y NPU genéricas debido a la especialización en GPUs.

7. Implicaciones para los inversores

MarketWatch observa que "después de los 4 billones, el siguiente paso podría ser el anuncio de la reanudación de dividendos o una división de acciones, entrando en la fase de absorción de inversores individuales". La recomendación de inversión predominante es **"Rendimiento superior a largo plazo"**, con un precio objetivo promedio de 210 dólares en 12 meses. MarketWatch

8. Conclusión: El imperio de las GPUs hacia el "sistema operativo de la industria"

Así como los microprocesadores dieron lugar al sistema operativo de las PC y los SoC de los smartphones al sistema operativo móvil, las GPUs de NVIDIA están formando el sistema operativo de la era de la IA generativa. El mercado ha puesto una etiqueta de precio de 4 billones de dólares a esta posibilidad. Aunque no es fácil determinar si es una burbuja, la demanda a nivel estatal será una diferencia decisiva con las burbujas tecnológicas anteriores.