La inflación en Japón es "pegajosa": las acciones asiáticas están mixtas, mientras que el yen y los bonos muestran una "espera nerviosa por Powell": un análisis del 'calor silencioso' del mercado asiático tras el IPC de Japón

Introducción: Los mercados asiáticos están "mixtos", la atención se centra en el IPC de Japón y Powell

La mañana del 23 (hora de Japón) en los mercados asiáticos comenzó sin una dirección clara. Esto se debe a que las últimas estadísticas de inflación de Japón superaron el objetivo del Banco de Japón, y el ambiente de cautela se extendió antes del discurso del presidente Powell en la reunión de Jackson Hole en EE.UU. Seeking Alpha también resumió que "los mercados asiáticos están mixtos, digiriendo la inflación de Japón, con la atención en Powell". Seeking Alpha

Inflación en Japón: Aunque se desacelera, el núcleo sigue fuerte

El IPC nacional de julio fue de +3.1% (interanual). El núcleo (excluyendo alimentos frescos) también fue de +3.1%, superando ligeramente las expectativas del mercado (+3.0%), y el núcleo-núcleo (excluyendo alimentos frescos y energía) se mantuvo alto en +3.4%. La desaceleración actual se debe principalmente al efecto base y al fin de los subsidios energéticos, mientras que la presión de precios subyacente sigue siendo persistente. ReutersTrading Economics

Estas cifras también se pueden confirmar en las estadísticas oficiales (Oficina de Estadísticas del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones). En los titulares publicados por el gobierno, se muestra claramente "julio 2025, +3.1% interanual". Oficina de Estadísticas del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones

Reacción inicial del mercado: Respuesta limitada en el tipo de cambio, selección en acciones

El tipo de cambio (USD/JPY) tuvo una respuesta limitada tras la publicación del IPC. La incertidumbre sobre la política monetaria de EE.UU. es alta, lo que dificulta una tendencia unidireccional del yen. Investing.com señala que "la respuesta del yen es lenta, pero la persistencia del núcleo sugiere que la expectativa de un aumento de tasas del Banco de Japón este año podría limitar la depreciación del yen". Investing.com

En el mercado de acciones, es más fácil que se realicen compras selectivas en acciones defensivas de demanda interna y en aquellas beneficiadas por aumentos salariales, mientras que algunas acciones de demanda externa aún enfrentan cautela. Considerando que Nikkei/Topix alcanzó niveles máximos durante el verano, es probable que continúe la lucha entre la presión de toma de ganancias a corto plazo y las compras en caídas. Los informes sobre el escenario de máximos históricos también respaldan la "fuerza del mercado". MarketScreenerReutersNasdaq

El próximo movimiento del Banco de Japón: Normalización "lenta pero segura"

La persistencia del IPC apoya la normalización gradual del Banco de Japón (aumento adicional de la tasa de política o manejo más flexible de las tasas a largo plazo). Reuters informó que aproximadamente dos tercios de los economistas esperan "un aumento adicional de tasas en el cuarto trimestre de este año". Sin embargo, esto depende de evaluar el crecimiento y las tendencias salariales, y se evitará apresurarse. Reuters

Jackson Hole: Leer entre líneas de Powell

El mayor interés del mercado es el discurso del presidente de la Reserva Federal (FRB), Powell (22 de agosto, hora local). Varios medios de comunicación de renombre han resumido que "podría insinuar un inicio de recorte de tasas tan pronto como septiembre", pero también mencionarán el impacto inflacionario de los aranceles y las restricciones migratorias, manteniendo una postura cautelosa. De hecho, en el resumen del discurso y los blogs en vivo, se menciona el riesgo de inflación y los vientos políticos en contra (presión de la Casa Blanca) mientras se insinúa un recorte de tasas. The Guardian+1Argus Media

La página de discursos del sitio oficial de la FRB también se ha publicado, con referencias a la revisión del marco de políticas. El mercado está en un estado de interpretar cada palabra y frase (como "restrictivo" y "dependiente de datos"). Reserva Federal

Mapa del mercado asiático: Divergencia de fortalezas

Después del IPC, Japón muestra una polarización de fortalezas entre sectores. En contraste, China y Hong Kong arrastran un sentimiento económico pesado, mientras que Corea del Sur y Australia son más susceptibles a las fluctuaciones en las expectativas de tasas de EE.UU. Los índices regionales están en un rango estrecho, esperando eventos de EE.UU., lo que resulta en un "equilibrio nervioso". Esta atmósfera "mixta" es consistente con el resumen inicial de Seeking Alpha. Seeking Alpha

Reacciones en redes sociales: Visualizando las "voces" de los inversores

• En X (anteriormente Twitter), la cuenta de Axios resumió de manera concisa los "escenarios de reacción del mercado al discurso de Powell". Se compartió y difundió un mapa de reacción clásico: si el tono es dovish, se espera un alza en acciones, baja en tasas de interés y depreciación del dólar; si es hawkish, lo contrario. X (anteriormente Twitter)

• En Reddit r/Economics, hay un hilo de discusión activo sobre "los aranceles elevan la inflación y retrasan el inicio de los recortes de tasas". También son notables las preocupaciones sobre el impacto del ruido político en la independencia de la política monetaria. Reddit

• En Reddit r/StockMarket, se creó un hilo que resume los puntos clave del discurso, con perspectivas de comercio a corto plazo como "baja en tasas de interés a largo plazo en EE.UU. → alza en acciones de alta beta" y "depreciación del dólar → impacto complejo en acciones exportadoras de Japón y Asia (diferencias según la cobertura cambiaria)". Reddit

Escenarios de comercio: Tres casos

1. Sorpresa dovish(Fuerte indicación de recorte en septiembre)
   Las tasas de EE.UU. bajan, el dólar se deprecia. En Japón, el riesgo de apreciación del yen por la reducción de la diferencia de tasas, pero las acciones de demanda externa enfrentan vientos en contra cambiarios. Las acciones defensivas de demanda interna y las menos sensibles a tasas son relativamente fuertes. Las acciones estadounidenses se expanden en valoración. Reuters

2. Modelo equilibrado (consenso del mercado)(Énfasis en dependencia de datos)
   Continuación del mercado en rango. En Japón, el avance salarial mantiene la persistencia del núcleo-núcleo, y el Banco de Japón tiene en vista "otro movimiento" este año. El tipo de cambio está estancado. Reuters

3. Cambio hawkish(Énfasis en el resurgimiento de la inflación)
   Aumento de tasas en EE.UU. y ajuste en acciones. Apreciación del dólar ejerce presión sobre las monedas asiáticas, en Japón, la depreciación del yen ofrece un respiro a la demanda externa, pero hay que tener cuidado con el riesgo de deterioro a través de los precios de importación. Investors

Conclusión: A corto plazo "espera", a mediano plazo "evaluación"

A corto plazo, el discurso de Powell y las tasas de EE.UU. determinan la dirección en un entorno "impulsado por eventos". A mediano plazo, si los aumentos salariales y la transferencia de precios en Japón se consolidan y el núcleo-núcleo se mantiene alto, el Banco de Japón continuará con una "normalización lenta pero segura". Para los inversores,la diversificación con pares de diferente sensibilidad a tipos de cambio e interés, la gestión del tamaño de la posición antes y después de eventos, y el análisis de flujo de caja vinculado a la inflaciónson clave. ReutersInvesting.com

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