L'inflation au Japon est « collante » — Les actions asiatiques sont mitigées, le yen et les obligations indiquent une « attente nerveuse de Powell » : Décryptage de la « chaleur silencieuse » du marché asiatique suite au CPI japonais

Introduction : Les marchés asiatiques sont "mitigés", l'attention se tourne vers le CPI japonais et Powell

Le matin du 23 (heure japonaise), les marchés asiatiques ont commencé sans direction claire. En arrière-plan, les dernières statistiques d'inflation du Japon ont dépassé l'objectif de la Banque du Japon, et une atmosphère d'attente s'est répandue avant le discours du président Powell à la réunion de Jackson Hole aux États-Unis. Seeking Alpha a également résumé : "Les marchés asiatiques sont mitigés, digérant l'inflation japonaise, l'attention se tourne vers Powell". Seeking Alpha

Inflation japonaise : "ralentissement" mais toujours forte

L'IPC national de juillet a augmenté de +3,1% (en glissement annuel). Le cœur (hors produits frais) a également augmenté de +3,1%, dépassant légèrement les prévisions du marché (+3,0%), et le cœur-cœur (hors produits frais et énergie) est resté élevé à +3,4%. Le ralentissement actuel est principalement dû à l'effet de base et à la disparition des subventions énergétiques, tandis que la pression des prix sous-jacente reste tenace. ReutersTrading Economics

Ces chiffres peuvent également être confirmés par les statistiques officielles (Bureau des statistiques du ministère des Affaires intérieures). Les titres publiés par le gouvernement indiquent clairement "juillet 2025, +3,1% en glissement annuel". Bureau des statistiques du ministère des Affaires intérieures

Réaction initiale du marché : Réaction limitée des devises, sélection des actions

Le taux de change (USD/JPY) a montré une réaction limitée après la publication de l'IPC. L'incertitude concernant la politique monétaire américaine est grande, rendant difficile l'apparition d'une tendance unilatérale pour le yen. Investing.com note que "la réaction du yen est lente, mais l'adhérence du cœur soutient les prévisions de hausse des taux de la Banque du Japon cette année, ce qui limite la dépréciation du yen". Investing.com

Les actions sont facilement sélectionnées dans les secteurs défensifs axés sur la demande intérieure et les titres bénéficiant de hausses salariales, tandis que certaines actions axées sur la demande extérieure restent prudentes. Compte tenu du fait que le Nikkei/Topix a testé des sommets cet été, la pression à court terme pour réaliser des bénéfices et l'achat à la baisse continueront de s'affronter. Les rapports sur la mise à jour des sommets soulignent également la "force du marché". MarketScreenerReutersNasdaq

Prochaine étape de la Banque du Japon : normalisation "lente mais sûre"

L'adhérence de l'IPC soutient la normalisation progressive de la Banque du Japon (hausse supplémentaire des taux d'intérêt ou gestion plus flexible des taux d'intérêt à long terme). Reuters rapporte qu'environ deux tiers des économistes prévoient "une nouvelle hausse des taux d'ici la fin de l'année (T4)". Cependant, l'évaluation de la croissance et des tendances salariales est une condition préalable, et une précipitation sera évitée. Reuters

Jackson Hole : Lire entre les lignes de Powell

L'intérêt principal du marché est le discours du président de la Réserve fédérale (FRB) Powell (le 22 août, heure locale). Plusieurs médias de premier plan ont organisé les informations en indiquant "la possibilité de suggérer un début de baisse des taux dès septembre" et "mentionner les hausses de prix dues aux tarifs (droits de douane) et aux restrictions d'immigration, tout en restant prudent". En réalité, le résumé du discours et le blog en direct mentionnent les risques de baisse des taux tout en abordant les risques de prix et les vents contraires politiques (pressions de la Maison Blanche). The Guardian+1Argus Media

La page de discours officielle de la FRB a également été publiée, avec une référence à la révision du cadre politique. Le marché interprète chaque mot et nuance (comme "restrictive", "data-dependent"). Réserve fédérale

Carte des marchés asiatiques : Divergence des forces

Après le CPI, le Japon montre une polarisation des forces entre les secteurs. En revanche, la Chine et Hong Kong traînent le poids du sentiment économique, tandis que la Corée et l'Australie sont sensibles aux fluctuations des taux américains. Les indices régionaux restent globalement dans une fourchette étroite, attendant de passer les événements américains dans une "consolidation nerveuse". Cette atmosphère "mitigée" est cohérente avec le résumé initial de Seeking Alpha. Seeking Alpha

Réactions sur les réseaux sociaux : Visualiser les "voix" des investisseurs

• Sur X (anciennement Twitter), le compte d'Axios a succinctement organisé le "scénario de réaction du marché au discours de Powell". Si le ton est accommodant, cela signifie une hausse des actions, une baisse des taux et un affaiblissement du dollar ; si le ton est restrictif, c'est l'inverse, un schéma de réaction classique qui a été partagé et diffusé. X (anciennement Twitter)

• Sur Reddit r/Economics, un fil de discussion animé discute de "l'impact des tarifs sur l'inflation, retardant le début de la baisse des taux". Les préoccupations concernant l'impact du bruit politique sur l'indépendance de la politique monétaire sont également visibles. Reddit

• Sur Reddit r/StockMarket, un fil résume les points clés du discours, avec des prévisions de trading à court terme telles que "baisse des taux d'intérêt à long terme aux États-Unis→ hausse des actions à bêta élevé", "affaiblissement du dollar→ impact complexe sur les actions d'exportation japonaises et asiatiques (différence selon la couverture de change)". Reddit

Scénarios de trading : Trois cas

1. Surprise accommodante(forte indication de baisse des taux en septembre)
   Les taux américains baissent, le dollar s'affaiblit. Le Japon risque une appréciation du yen en raison de la réduction de l'écart de taux, mais les actions axées sur la demande extérieure font face à des vents contraires de change. Les actions défensives axées sur la demande intérieure et les actions peu sensibles aux taux sont relativement fortes. Les actions américaines voient leur valorisation augmenter. Reuters

2. Type équilibré (consensus du marché)(insistance sur les données)
   Le marché continue dans une fourchette. Au Japon, la progression des hausses salariales maintient l'adhérence du cœur-cœur, et la Banque du Japon envisage "une autre action" cette année. Les devises sont en stagnation. Reuters

3. Virage restrictif(insistance sur la résurgence de l'inflation)
   Hausse des taux américains et ajustement des actions. L'appréciation du dollar exerce une pression à la baisse sur les devises asiatiques, et au Japon, la dépréciation du yen offre un répit à la demande extérieure, mais attention aux risques de détérioration via les prix d'importation. Investors

Conclusion : Court terme "attente", moyen terme "évaluation"

À court terme, la direction est déterminée par le discours de Powell et les taux américains, un "événement déclencheur". À moyen terme, si les hausses salariales et le transfert des prix au Japon s'installent, le cœur-cœur restera élevé, et la Banque du Japon poursuivra une "normalisation lente mais sûre". Pour les investisseurs,la diversification avec des paires ayant des sensibilités différentes aux devises et aux taux, la gestion de la taille des positions avant et après les événements, et l'analyse des flux de trésorerie liés à l'inflationsont essentielles. ReutersInvesting.com

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