Eine Welle von Zöllen erreicht die Preise: Günstiges Benzin, teure Möbel. Das wahre Gesicht der schwankenden Inflation in den USA.

Zeigt die US-Inflation eine "stille Beschleunigung"? Vor der Veröffentlichung des CPI im Juli deutet der Konsens der Ökonomen auf einen leichten Anstieg des Kern-CPI um +0,3% im Vergleich zum Vormonat hin. Dies wäre eine Beschleunigung gegenüber den +0,2% im Juni, wobei angenommen wird, dass die schrittweise Erhöhung der Zölle von Frühling bis Sommer weitergegeben wird. Allerdings könnte der Rückgang der Benzinpreise das Wachstum des Gesamt-CPI auf etwa +0,2% begrenzen.

Dies stimmt mit dem Überblick von NDTV Profit (Quelle des Artikels ist Bloomberg) überein. Während die Preise für importlastige "Haushaltsmöbel" und "Freizeitartikel" voranschreiten, bleibt das Wachstum der Kern-Dienstleistungen weiterhin ruhig. Die Fed hat in diesem Jahr die Leitzinsen unverändert gelassen und priorisiert die Beurteilung, ob die Zollinflation vorübergehend oder nachhaltig ist. Angesichts der gleichzeitigen Abschwächung der Beschäftigungsdynamik wird die Entscheidung schwieriger.

Im Kalender wird der "Juli-CPI" des BLS (Bureau of Labor Statistics) am 12. August um 8:30 Uhr US-Ostküstenzeit (21:30 Uhr japanischer Zeit) veröffentlicht. Der Markt preist bis kurz vor der Veröffentlichung einen Headline-Wert von +0,2% und einen Kern-Wert von +0,3% ein, wobei je nach Inhalt der Veröffentlichung eine Anpassung des geldpolitischen Kurses im Herbst möglich ist.Bureau of Labor Statistics

Es gibt viele Faktoren, die die jüngsten Prognosen untermauern. Vorschauen von Bloomberg, Morningstar und anderen Marktunternehmen stimmen im Ton überein: "Zölle treiben teilweise die Preise von Waren nach oben", "aber im Juni waren die Dienstleistungen relativ ruhig". Sowohl für den Headline- als auch für den Kernwert wird im Vergleich zum Vorjahr ein leichter Anstieg erwartet, wobei die Beurteilung des Trends in der zweiten Jahreshälfte im Fokus steht.Bloomberg.comMorningstarSeeking Alpha

Ein weiterer Faktor, der die aktuelle Marktstimmung beeinflusst, ist die Frist für den "Zollfrieden" zwischen den USA und China. Vor dem Stichtag am 12. August bleibt der Dollar am Devisenmarkt stabil. Eine Verlängerung wird diskutiert, aber die Unsicherheit bleibt bestehen, was zusammen mit dem CPI ein "doppeltes Eventrisiko" darstellt.Reuters

Wie sichtbar ist die "Zollinflation" bereits? Im Juni wurde ein Anstieg der Importgüter wie Haushaltsgeräte, Kleidung, Spielzeug und Möbel festgestellt, und die "erste Welle" der Zölle beginnt sich in den Daten abzuzeichnen. Reviews von S&P Global und AP News weisen auf den Anstieg dieser Warenpreise zusätzlich zu den Bewegungen bei Benzin und Lebensmitteln hin.S&P GlobalAP News

Auf der Verbraucherseite wird erwartet, dass die Einzelhandelsumsätze im Juli aufgrund von Verkaufsanreizen für Autos und der Wirkung des Amazon Prime Day robust bleiben. Es gibt auch Analysen, die besagen, dass die Umsätze aufgrund gesunkener Werbe-CPCs und verlängerter Kampagnen in einer günstigen Umgebung gestiegen sind. Allerdings wird ein Verhaltenswandel beobachtet, bei dem "die Klicks zunehmen, aber die Verbraucher vorsichtiger vergleichen", was auf die Zurückhaltung des Einzelhandels bei der vollständigen Weitergabe von Preiserhöhungen hinweist.NDTV ProfitSkaiRetail TouchPoints

Auf der anderen Seite sorgt die "Stagflationsangst" für Nervosität am Markt. Der Aktienmarkt zeigt eine Erholungstendenz, aber die Stimmen, die das schlimmste Szenario (Stagflation Light) mit gleichzeitiger Abschwächung der Beschäftigung und Wiederbeschleunigung der Inflation befürchten, nehmen zu. Wenn der CPI stark ausfällt, könnte es zu einem Tauziehen mit den Lockerungserwartungen der Fed kommen, was die zukünftige Bewertung und die Dollarentwicklung beeinflussen könnte.MarketWatchBusiness Insider

Lassen Sie uns abschließend die Timeline ordnen.
・12. August (21:30 Uhr japanischer Zeit): BLS veröffentlicht den Juli-CPI. Die mittlere Markterwartung liegt bei einem Headline-Wert von +0,2% und einem Kern-Wert von +0,3%.Bureau of Labor StatisticsMorningstar
・Am selben Tag: Frist für den Zollfrieden zwischen den USA und China. Ob es eine Verlängerung gibt oder nicht, könnte kurzfristige Schwankungen bei Währungen, Aktien und Rohstoffen verursachen.Reuters

Zusammenfassung der Reaktionen in den sozialen Medien (Kernaussagen)

※ Die folgenden Ansichten stammen von den jeweiligen Autoren und sind keine offiziellen Statistiken. Bitte beziehen Sie sich auf die Originaltexte über die Links.

• Ökonomen und Marktkommentatoren sehen überwiegend die Prognose von "Kern +0,3%" und "Zollspuren bei Warenpreisen". In einem Kommentar von BMO wird dies auch als "nur die Spitze des Eisbergs (tariffberg)" bezeichnet.MorningstarBluesky Social

• Einige Journalisten und Strategen betonen den Anstieg von "importlastigen Waren" wie Kleidung, Möbeln und Spielzeug.X (formerly Twitter)AP News

• Politische Accounts und Ökonomen fügen auch Gegenargumente hinzu, dass die jüngsten monatlichen Daten ruhig waren, und warnen vor kurzfristigen Schwankungen.X (formerly Twitter)

• In allgemeinen Beiträgen auf Reddit wird eine Besorgnis über "Zölle, die jetzt wirklich wirken" und "historisch hohe durchschnittliche Zollsätze" geäußert, wobei historische Vergleiche als Gegenargumente auftauchen.Reddit

Worauf sollte man achten (Checkliste)

1. Preisrichtung von Kernwaren (insbesondere Möbel, Haushaltsgeräte, Spielzeug, Kleidung): Ein Lackmustest für den Grad der Zolldurchdringung.AP News

2. Persistenz der Kern-Dienstleistungen: Ein entscheidender Faktor für die Beurteilung der "Nachhaltigkeit" der Inflation.

3. Zukunft des US-China-Friedens: Ob er verschoben oder verlängert wird, beeinflusst die Unsicherheit bei Wechselkursen und Inflationsprognosen.Reuters

4. Einzelhandelsumsätze im Juli: Inwieweit das durch Verkaufsförderung angehobene "Volumen" den Preisanstieg ausgeglichen hat.Skai
   
   

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