„Ist es wahr, dass ohne Japan keine KI entwickelt werden kann?“ – Von Ajinomoto bis SoftBank: Die unsichtbare Führungsrolle japanischer Unternehmen im KI-Zeitalter

In den Nachrichten über generative KI tauchen Namen von US-Unternehmen wie OpenAI, Google, Microsoft und NVIDIA fast täglich auf. Große Basis-Modelle, GPUs und Cloud-Dienste werden als Hauptakteure der KI-Revolution diskutiert, und es hat sich die Ansicht verfestigt, dass Japan auch im neuen digitalen Wettbewerb zurückgefallen ist.

Wenn man jedoch den Blick auf das physische Versorgungsnetzwerk erweitert, das die KI antreibt, eröffnet sich ein anderes Bild.

Materialien, die Hochleistungshalbleiter ermöglichen, Speicher zur Datenspeicherung, präzise Komponenten und Geräte, die den Fertigungsprozess unterstützen. Hinter den glanzvollen KI-Diensten steht die Technologie japanischer Unternehmen, die nicht leicht zu ersetzen ist. Während Japan das "Gehirn" der KI nicht vollständig in der Hand hat, unterstützt es dennoch Teile des Körpers und der Nerven, die dieses Gehirn zu einem realen Produkt machen.

Die von der ausländischen Verwaltungsgesellschaft Comgest geäußerte Ansicht, dass "japanische Unternehmen für die weltweite KI-Produktion unverzichtbar sind", enthält zwar eine etwas starke Ausdrucksweise, bietet jedoch eine Perspektive zur Neubewertung japanischer Unternehmen.

Die überraschende Rolle eines Lebensmittelunternehmens bei der Unterstützung von KI-Chips

Ein symbolisches Beispiel ist Ajinomoto.

Für den allgemeinen Verbraucher ist Ajinomoto ein Lebensmittelunternehmen, das Gewürze und Tiefkühlprodukte vertreibt. Doch die von der Unternehmensgruppe entwickelte "Ajinomoto Build-up Film", kurz ABF, ist ein wichtiges Isolationsmaterial, das in den Paket-Substraten von Hochleistungshalbleitern verwendet wird.

Die Schaltkreise innerhalb eines Halbleiterchips sind bis auf Nanometerebene miniaturisiert. Auf der anderen Seite sind die Leitungen auf der Seite der Leiterplatte, auf der der Chip montiert ist, viel dicker. ABF ermöglicht die Bildung von Multilayer-Substraten, die beide verbinden und als Grundlage für die Übertragung feiner elektrischer Signale nach außen dienen.

Bei GPUs für KI und Prozessoren für Server steigen mit der Verbesserung der Verarbeitungskapazität auch die Anforderungen an die Leitungsdichte, die Wärmebeständigkeit und die Ebenheit des Substrats. Daher wird mit dem Anstieg der Nachfrage nach KI-Halbleitern auch die Bedeutung von Materialien für fortschrittliche Pakete zunehmen.

Interessant ist, dass ABF aus der Verlängerung der Aminosäurenforschung und der Harztechnologie entstanden ist, die im Lebensmittelgeschäft entwickelt wurden. Langjährige Forschung, die auf den ersten Blick nichts miteinander zu tun hat, hat letztlich ein Geschäft hervorgebracht, das die weltweite Computertechnik unterstützt.

Dies ist ein wichtiges Beispiel, um die Stärken japanischer Unternehmen zu verstehen. Japanische Unternehmen haben im Bereich der Entwicklung von Internetdiensten, die den Markt in kurzer Zeit erobern, gegenüber US-Unternehmen zurückgelegen. In Bereichen hingegen, in denen spezifische Materialien oder Prozesse über Jahrzehnte hinweg verbessert und die Qualität gemeinsam mit Kundenunternehmen weiterentwickelt wird, sind sie nach wie vor stark.

Der Vorteil, den Japan im KI-Zeitalter hat, ist nicht plötzlich entstanden. Die Ansammlung von Forschung und Entwicklung, die Koordination mit dem Feld und die Ansammlung von Misserfolgen in der Vergangenheit beginnen sich nun in strategische Vermögenswerte zu verwandeln.

Kioxias Ziel: Die riesige Nachfrage nach "KI-Inferenz"

In der KI-Infrastruktur stehen Rechenhalbleiter im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit, aber auch Speicher zur Speicherung der generierten Daten und Lerninformationen sind unverzichtbar.

Kioxia Holdings ist eines der wenigen Unternehmen weltweit, das NAND-Flash-Speicher in großem Maßstab liefert. Obwohl das Geschäft stark von den Schwankungen der Nachfrage nach Smartphones und PCs beeinflusst wird, schafft die Expansion von KI-Rechenzentren neue Wachstumschancen.

Besonders wichtig ist die Nachfrage nach "Inferenzen".

In der Lernphase der Entwicklung von KI-Modellen werden große Mengen an GPUs und Hochgeschwindigkeitsspeicher benötigt. Doch wenn KI in der Gesellschaft verbreitet wird, entstehen alltägliche Inferenzprozesse, bei denen Fragen von Nutzern beantwortet, Unternehmensdaten durchsucht oder Bilder und Videos generiert werden.

Je mehr Inferenzvorgänge es gibt, desto mehr Zugriffe auf gespeicherte Daten und das Auslesen von Modellinformationen erfolgen, was die Anforderungen an die Kapazität und Geschwindigkeit des Speichers erhöht. Wenn die Nutzung von KI von der experimentellen Phase in den regulären Betrieb übergeht, könnten Flash-Speicherunternehmen erheblich profitieren.

Allerdings ist das Speicher-Geschäft stark von Marktschwankungen betroffen. Wenn Unternehmen ihre Produktionskapazitäten in Erwartung einer steigenden Nachfrage gleichzeitig erhöhen, kann es zu einem Preisverfall durch Überangebot kommen. Eine starke KI-Nachfrage garantiert nicht automatisch kontinuierlich hohe Gewinne.

Japanische Unternehmen müssen nicht nur die Produktionsmenge erhöhen, sondern auch Bereiche erweitern, die weniger anfällig für Preiswettbewerb sind, wie Hochleistungsprodukte, energiesparende Produkte und kundenspezifische Designs.

Ist SoftBank ein "Außenseiter" oder "Pionier" unter den japanischen Unternehmen?

Im Gegensatz zu Unternehmen, die Materialien und Komponenten liefern, investiert die SoftBank Group massiv in das Zentrum der KI-Industrie.

Das Unternehmen ist der Hauptaktionär des Halbleiterdesign-Unternehmens Arm und hat auch seine kumulierten Investitionen in OpenAI erheblich ausgeweitet. Wenn der im Februar 2026 angekündigte zusätzliche Investitionsplan abgeschlossen ist, wird die kumulierte Investitionssumme in OpenAI auf 64,6 Milliarden Dollar geschätzt, mit einem Anteil von etwa 13 %.

SoftBank versucht, KI-Modelle, Halbleiterdesign, Roboter und Rechenzentren als einen einzigen Wirtschaftsraum zu betrachten. Es ist ein Konzept, das nicht nur einen Teil der KI-Dienste, sondern die gesamte Bandbreite von der Rechenbasis bis zu den Endgeräten abdecken will.

Dies unterscheidet sich stark von den traditionellen japanischen Unternehmen, die sich auf vorsichtige Investitionen und schrittweise Verbesserungen spezialisiert haben. Die Haltung von SoftBank, die zukünftige Marktgröße kühn vorherzusagen und riesige Geldsummen unter Nutzung von Krediten und Beteiligungen zu investieren, ist, ob gut oder schlecht, ein Außenseiter unter den japanischen Unternehmen.

Der Anstieg des Unternehmenswerts von OpenAI hat die Gewinne von SoftBank erheblich gesteigert. Gleichzeitig gibt es jedoch auch starke Bedenken hinsichtlich der Konzentration der Investitionen auf ein bestimmtes Unternehmen, der enormen Kapitalbeschaffung und der Rentabilität von KI-Rechenzentren.

Wenn KI die Weltwirtschaft wie erwartet verändert, könnte SoftBank historische Investitionsergebnisse erzielen. Doch wenn der Wettbewerb zwischen den Modellen intensiver wird, die Nutzungspreise sinken und es zu einer Überkapazität kommt, wird die Investitionslast schwer auf ihnen lasten.

Hier verdichten sich zwei Optionen, denen japanische Unternehmen im KI-Zeitalter gegenüberstehen: Bleiben sie bei der sicheren, aber in der Wertschöpfung begrenzten Rolle als Lieferant von Komponenten? Oder gehen sie das große Risiko ein und dringen in die oberen Bereiche der Industrie oder in Plattformen vor?

Die Veränderung japanischer Unternehmen lässt sich nicht nur durch KI erklären

Die Neubewertung japanischer Unternehmen erfolgt nicht nur bei KI-bezogenen Aktien.

Chugai Pharmaceutical hat einzigartige Technologien zur Medikamentenentwicklung, insbesondere für Krebs und Immunerkrankungen, angesammelt und verbreitet seine Forschungsergebnisse über eine Partnerschaft mit Roche auf den Weltmarkt. Die Fähigkeit, sich nicht nur auf den heimischen Markt zu verlassen, sondern geistiges Eigentum und Lizenzgebühren global zu erweitern, ist eine Stärke.

Auch das Uniqlo-Geschäft von Fast Retailing wächst weiterhin in Nordamerika und Europa. Dies ist das Ergebnis der Anpassung von Produktplanung, Bestandsverwaltung, Filialbetrieb und Markenkommunikation an die jeweiligen Regionen, während die japanische Qualitätskontrolle beibehalten wird.

Was beide Unternehmen gemeinsam haben, ist, dass sie nicht aufgrund des Bevölkerungsrückgangs in Japan auf ein Schrumpfungsgleichgewicht zusteuern, sondern die im Inland entwickelten Fähigkeiten auf den Weltmarkt bringen.

Frühere japanische Unternehmen wuchsen durch den massenhaften Export von Fertigprodukten. Die heutigen führenden Unternehmen bieten Werte in unterschiedlichen Formen wie Materialien, geistiges Eigentum, Medikamente, Marken, Daten und Betriebs-Know-how im Ausland an.

Wenn man über die internationale Wettbewerbsfähigkeit japanischer Unternehmen nachdenkt, neigt sich die Zeit dem Ende zu, in der man nur die Exporte von Elektrogeräten und Autos betrachtet.

"Japanisches Kapital" beginnt, japanische Aktien zu kaufen

Im Originalartikel wird auch erwähnt, dass japanische institutionelle Investoren ihre Investitionen in inländische Aktien erhöhen, was als Rückenwind angesehen wird.

Allerdings muss man hier genau hinschauen.

Die grundlegende Allokation von GPIF in inländische Aktien wurde 2014 erheblich erhöht. Auch in der Periode ab dem Geschäftsjahr 2020 beträgt sie 25 %, und im neuen Basisportfolio ab dem Geschäftsjahr 2025 bleibt sie bei 25 %.

Das bedeutet, dass GPIF kürzlich nicht den Anteil an inländischen Aktien erheblich erhöht hat. Langfristig gesehen ist es wahr, dass die Allokation in inländische Aktien gestiegen ist, aber die jüngste Erhöhung der japanischen Aktien allein durch neue Käufe von GPIF zu erklären, ist nicht angemessen.

Vielmehr sollte man als aktuelle Veränderung beachten, dass die Tokyo Stock Exchange von börsennotierten Unternehmen verlangt, das Kapital und den Aktienkurs zu berücksichtigen.

Unternehmen, die übermäßig viel Bargeld halten, verlustbringende Geschäfte weiterhin betreiben oder den Aktionären unzureichend erklären, stehen unter zunehmendem Druck zur Verbesserung. Nicht nur Aktienrückkäufe und Dividendenerhöhungen, sondern auch der Verkauf von Geschäften, die Reduzierung von strategischen Beteiligungen und Investitionen in Wachstumsbereiche werden in Frage gestellt.

Wenn das Wachstum der Geschäftsergebnisse durch die KI-Nachfrage und die Reform der Unternehmensführung gleichzeitig voranschreiten, könnte die Bewertung japanischer Aktien von einer vorübergehenden Korrektur der Unterbewertung zu einer kontinuierlichen Wachstumserwartung wechseln.

"Ikigai" darf nicht zur Verherrlichung von Geduld werden

Charakteristisch für Comgests Behauptung ist, dass die langfristige Stärke japanischer Unternehmen mit dem Begriff "Ikigai" erklärt wird.

Japanische Unternehmen haben ihre Geschäfte fortgesetzt, während sie mit Ressourcenknappheit, Naturkatastrophen, begrenztem Land und intensivem internationalen Wettbewerb konfrontiert waren. Die Sichtweise, dass eine Unternehmenskultur, die nicht nur kurzfristige Gewinne, sondern auch soziale Rollen und Stolz auf Technologie betont, langfristige Forschung und Entwicklung sowie Qualitätsverbesserungen unterstützt hat, hat eine gewisse Überzeugungskraft.

Allerdings bedeutet das japanische Wort "Ikigai" ursprünglich nicht nur Hingabe an das Unternehmen oder das Ertragen von Widrigkeiten. Es umfasst persönliche und freiwillige Werte wie die Freude am täglichen Leben, Beziehungen zu anderen, das Gefühl, gebraucht zu werden, und die Zufriedenheit, sich mit dem zu beschäftigen, was man liebt.

Es ist gefährlich, dies zu einer Unternehmensgeschichte zu vereinfachen, die besagt, "Japaner sind stark, weil sie Widrigkeiten ertragen".

In Japan sind lange Arbeitszeiten, Gruppenzwang, Senioritätsprinzip und langsame Entscheidungsfindung seit langem ein Problem. Wenn man die Geduld der Mitarbeiter in Wettbewerbsfähigkeit umbenennt, könnte dies als Vorwand dienen, alte Arbeitspraktiken zu bewahren.

Das im KI-Zeitalter notwendige Ikigai besteht nicht darin, dass Menschen noch mehr arbeiten, um nicht von KI übertroffen zu werden. Es geht darum, Routineaufgaben und die Erstellung von Dokumenten an KI zu übertragen und den Menschen die Möglichkeit zu geben, mehr Zeit für empathische Kundenbetreuung, die Auswahl von Forschungsthemen, Design, Verhandlungen und Entscheidungen vor Ort zu nutzen.

Wenn Unternehmen von ihren Mitarbeitern Zielbewusstsein verlangen, müssen sie ihnen auch die Befugnis und Zeit geben, Herausforderungen selbst zu wählen, und Raum für Fehler bieten.

Die Verbreitung von "Überraschung" und "Stolz" in sozialen Medien

In öffentlichen SNS-Posts über ABF fällt besonders die Überraschung auf, dass "ein Gewürzunternehmen KI-Halbleiter unterstützt".

Besonders auf ausländischen Plattformen wie X und Reddit wird die Tatsache, dass Ajinomoto ein Lebensmittelunternehmen ist und dennoch eine überwältigende Präsenz im Bereich der Halbleitermaterialien hat, immer wieder thematisiert. Die Geschichte, dass ein Unternehmen, das man im Supermarkt sieht, auch Teil der Lieferkette von Rechenzentren ist, ist leicht verständlich und verbreitet sich leicht als Symbol für die technologische Stärke japanischer Unternehmen.

Es gibt auch die Meinung, dass japanische Unternehmen zwar in der Werbung schwach sind, aber tatsächlich wichtige Teile des Weltmarktes kontrollieren. Es gibt eine starke Erwartung, dass Unternehmen oder Produkte, die den allgemeinen Verbrauchern unbekannt sind, durch den KI-Boom plötzlich ins Rampenlicht rücken.

Solche Reaktionen könnten eine Gelegenheit sein, das Vertrauen in die japanische Fertigungsindustrie wiederherzustellen. Auch wenn Japan im Wettbewerb um die Entwicklung von KI-Modellen hinter den USA und China zurückliegt, gibt es die Ansicht, dass Japan einen anderen Weg des Kampfes hat.

Besorgnis über konzentrierte Versorgung

Andererseits gibt es von Nutzern, die sich mit Investitionen und Halbleitern auskennen, Stimmen, die darauf hinweisen, dass die Versorgungskapazität von ABF ein Engpass für die gesamte KI-Industrie werden könnte.

Materialien, die stark von einem oder wenigen Unternehmen abhängen, bieten zwar eine starke Wettbewerbsfähigkeit für den Lieferanten, stellen aber auch ein Risiko für die weltweiten Kunden dar. Bei Fabrikunfällen, Naturkatastrophen, Rohstoffknappheit oder Qualitätsproblemen könnten weitreichende Produktlieferungen betroffen sein.

Wenn die Produktionskapazität abrupt erhöht wird, könnten bei einem zukünftigen Nachfragerückgang Überkapazitäten entstehen. Wenn sie vorsichtig erhöht wird, könnte es bei einem plötzlichen Nachfrageanstieg zu einem Versorgungsengpass kommen. In den sozialen Medien wird auch über diese schwierige Investitionsentscheidung diskutiert.

Es gibt Stimmen, die die Managementhaltung loben, kurzfristige Preiserhöhungen zu unterdrücken, obwohl sie einen überwältigenden Marktanteil haben, während andere der Meinung sind, dass "starke japanische Unternehmen mit fortschrittlicher Technologie angemessene Gewinne