GPU之后的未来是光网络？挪威的小型AI相关股票备受关注的原因

寻找AI热潮中的“隐形赢家”的行动已经开始

在生成AI热潮的中心，过去一直是NVIDIA等GPU公司、云计算巨头和半导体制造设备制造商。市场的关注点集中在“谁能制造出性能最强的AI芯片”和“谁能建造庞大的数据中心”。

然而，AI基础设施的本质不仅仅是芯片。无论是训练AI模型，还是将推理服务传递到全球各地，都需要大量数据高速且稳定地持续移动。数据中心内部、数据中心之间、都市圈网络、云服务提供商与通信运营商的连接，所有这些都依赖于光纤网络基础设施。

德国的投资媒体报道“下一个AI赢家将来自挪威”，正是关注这一领域。尽管原文中没有明确提及公司名称，但所描述的业务内容和业绩数据与总部位于挪威奥斯陆的Smartoptics Group ASA的最新财报相符。该公司提供光网络设备、光收发器、开放线路系统和DWDM相关解决方案。

如果说AI市场的第一幕是对“计算能力”的投资，那么第二幕可能就是对“如何传输数据”的投资。Smartoptics受到关注的原因正是因为其产品处于这一趋势的中心。

Smartoptics是一家什么样的公司

Smartoptics向数据中心、通信运营商、互联网相关企业、企业网络、政府客户等提供光网络解决方案。虽然听起来复杂，但简单来说，这是一家处理“为了在光纤上高效传输大量数据的设备和软件”的公司。

该公司的特点在于重视开放的网络设计。传统的通信基础设施往往容易被特定供应商的设备或管理系统所束缚。一旦引入大规模的通信设备，扩展或更新时往往不得不继续购买同一制造商的产品。

Smartoptics为那些希望避免供应商锁定的客户提供灵活且具有成本效益的光网络配置。在数据中心间连接、都市网络、区域通信网、云服务提供商连接等带宽需求急剧增加的场合，该公司的产品有使用的空间。

在AI时代，这种灵活性将变得更加重要。AI工作负载的数据移动量比传统的网络服务更大，流量增长速度也更快。企业和通信运营商被迫“更大容量”、“更低成本”、“更短时间”地扩展网络。像Smartoptics这样的开放型光网络公司受到关注的背景正是这种结构变化。

第一季度财报显示的快速增长

Smartoptics在市场上重新被评估的契机是2026年第一季度财报。该公司的销售额为2291万美元，同比增长59.6%。EBITDA为267.6万美元，同比增长121.6%。营业利润也达到181万美元，相较于去年同期的59.1万美元有了大幅增长。

特别值得注意的是，不仅仅是销售额增长，利润率也有所改善。毛利率为48.2%，高于去年同期的47.3%，EBITDA利润率也改善至11.7%。除去生产转移带来的临时费用，调整后的EBITDA利润率为13.7%。

按地区来看，美洲地区同比增长77.8%，达到1390万美元，增长显著。EMEA地区也增长46.5%，达到780万美元，需求在欧美地区强劲。APAC地区为120万美元，接近持平，但公司自身也解释称该地区的项目依赖度较高。

按业务领域来看，Solutions增长73%至1420万美元，Software & Services增长35%至340万美元，Devices增长47%至530万美元，多个领域均有增长。这表明增长并不依赖于某个特定项目，而是AI相关的网络扩展、数据中心间连接、通信运营商的容量增强等多重需求的叠加。

为什么AI基础设施和光网络会结合在一起

提到AI投资，许多人会想到GPU、服务器、电力、冷却设备。然而，最终决定AI性能的，不仅仅是计算资源本身。数据能否快速、稳定、低延迟地移动也很重要。

在大规模AI模型的训练中，可能涉及多个数据中心或云环境。推理服务中，为了在用户附近进行处理，还需要与边缘或区域节点的连接。随着视频生成、语音AI、实时分析、工业AI等的普及，网络中的数据量将进一步增加。

因此，AI基础设施的投资对象从GPU扩展到服务器、电源设备、冷却、数据中心建设以及光网络。Smartoptics所处理的数据中心间连接和DWDM技术，是扩展这一“数据通道”的技术。

Smartoptics自身也将2026年第一季度的增长因素归因于AI主导的网络容量扩展和数据中心间连接活动的增加。CEO评论中提到，超大规模企业和云客户正在投资以支持AI的训练和推理工作负载，传统通信运营商也在为此伴随的流量增长进行都市圈和区域网络的扩展。

也就是说，Smartoptics并不是在制作AI应用本身。也不是在制造AI芯片。然而，它是一家因AI带来的数据需求增加而受益的“幕后基础设施公司”。

在SNS上被称为“小型AI基础设施股”

在SNS上，对Smartoptics的关注度正在上升。特别是在X平台上，可以看到个人投资者将该公司视为“AI基础设施的数据高速公路建设者”的帖子。

看涨者的观点大致相同。首先，该公司的增长率正在加速。2026年第一季度的销售额增长59.6%，被认为不仅仅是一次性恢复，而是反映了AI基础设施投资和光网络需求的结构变化。

其次，Smartoptics有可能直接或间接参与大型云计算和通信运营商的巨大资本支出周期。在X平台上，即使AI应用的赢家尚不明确，但数据在光纤中持续流动的事实不会改变，这种观点也可以看到。这更接近于投资于更基础的基础设施，而不是AI投资的个别应用竞争。

第三，该公司尚不是大型股票，作为北欧上市的相对不显眼的公司，也激发了投资者的想象力。它不是已经在全球知名的AI股票，而是被视为可能尚未被市场充分评估的“挖掘型”股票。

然而，SNS上的反应不应被视为单方面的看涨。作为小型股票，流动性、股价波动、对特定项目的依赖、供应链、汇率、竞争环境等风险较大。随着AI相关主题性的增强，股价可能会因预期而波动。SNS上的热度可以作为关注度高的材料，但本身并不是投资判断的依据。

评估的重点不仅仅是“销售增长”

在观察Smartoptics时，重要的不仅仅是销售增长率。作为AI相关股票被市场评估，至少需要确认三点。

首先是增长是否持续。第一季度的数字非常强劲，但光网络设备的需求可能受项目时间的影响。如果大项目集中，可能会显得增长迅猛，而交付时间推迟则可能导致季度数字波动。公司自身也解释称APAC地区的项目依赖度较高，投资者需要冷静看待季度波动。

其次是利润率的改善是否持续。在此次财报中，EBITDA增长超过销售额，显示了业务的可扩展性。如果销售增长的同时销售管理费用比率得到抑制，利润率可能进一步改善。然而，产品开发、人员增加、供应链应对、区域扩展的投资增加，可能在短期内成为利润率的负担。

第三是竞争优势。光网络市场中也存在大型通信设备制造商和光组件制造商。Smartoptics要胜出，需要在保持开放架构、成本效益、易于导入、软件管理、客户支持等优势的同时，推进对大客户的拓展。

该公司提出了在2026年至2030年期间将相关市场份额提高2至3倍的目标。此外，目标是实现13%至16%的营业利润率。这是一个相当有雄心的目标，如果实现，评价将发生巨大变化。然而，目标毕竟只是目标，未来的订单、交付、竞争环境、宏观经济将影响结果。

与其说是“AI股票”，不如说是“AI所需的公司”

将Smartoptics称为“AI股票”可能会引起一些误解。该公司并没有开发AI模型，也没有提供生成AI服务。相反，它更像是一家随着AI普及而需求增加的通信基础设施公司。

这种区别很重要。在AI应用和AI软件的世界中，赢家可能会发生巨大变化。某项服务即使快速增长，半年后也可能被其他服务取代。然而，无论哪项AI服务胜出，数据量增加的趋势不太容易改变。

从这个意义上说，光网络是AI热潮的“共通基础设施”。无论谁掌握AI应用的霸权，数据中心、云服务、通信运营商、企业网络都将被迫扩大容量。对Smartoptics的看涨观点根植于这种共通基础设施性。

当然，作为共通基础设施并不意味着自动获胜。与大公司的价格竞争、技术更新的速度、客户获取成本、库存管理、材料采购等现实问题很多。然而，2026年第一季度的财报显示，该公司不仅仅是一个主题股票，而是伴随着实际业绩增长。

总结：北欧小型股票中AI基础设施的扩展

AI投资的故事已经不能仅仅通过半导体来讲述。建设数据中心需要电力、冷却、土地，以及传输大量数据的网络。

Smartoptics是一家位于“数据传输”领域的公司。2026年第一季度销售额增长59.6%、EBITDA增长121.6%的数字表明，该公司可能已经开始实际吸收AI基础设施投资的浪潮。

在SNS上将该公司视为“隐形AI基础设施赢家”的声音自然出现。虽然不像GPU或云计算巨头那样引人注目，但作为支持AI时代数据流通的公司，越来越多的投资者认为它有重新评估的空间。

然而，作为投资对象，它是小型成长股，如果预期领先，股价容易大幅波动。接下来需要关注的是，未来几个季度是否会继续保持高增长，大客户战略是否能实际转化为订单，利润率目标的改善是否在推进，以及AI相关需求是否能成为中期增长的基础，而不仅仅是暂时的顺风。

AI热潮的真正赢家不一定只在显眼的地方。只要数据继续在全球流动，那些构建通道的公司也会受到关注。Smartoptics可以说是北欧一家刚刚开始受到关注的公司。

来源URL

DER AKTIONÄR在aktiencheck.de上发布的文章“下一个AI赢家将来自挪威”。挪威的小型光网络公司，Q1销售额增长约60%，EBITDA增长约120%的文章起点。
https://www.aktiencheck.de/news/Artikel-naechste_KI_Gewinner_kommt_aus_Norwegen-19763359

Smartoptics官方发布：2026年第一季度财报。销售额2290万美元，同比增长59.6%，AI主导的网络扩展、数据中心间连接需求等的确认。
https://smartoptics.com/cision-post/smartoptics-group-asa-smop-q1-2026-financial-results/

Smartoptics Q1 2026报告PDF：销售额、EBITDA、营业利润、按地区销售额、CEO评论、2026-2030年目标等业绩数据的确认。
https://mb.cision.com/Main/17802/4345634/4081090.pdf

Smartoptics产品页面：开放光网络、收发器、DWDM、数据中心和通信运营商用途等业务内容的确认。
https://smartoptics.com/products/

Smartoptics数据中心间连接页面：AI工作负载、实时分析、视频传输等导致的数据中心间连接需求、400G和800G的扩展性确认。
https://smartoptics.com/solution/enterprise-data-center-interconnect/

关于Smartoptics的X搜索结果：SNS上个人投资者的反应，AI基础设施、光纤、数据高速公路的看法确认。
https://x.com/search?q=Smartoptics%20SMOP%20Q1%202026