ใครได้ประโยชน์จากภาษีศุลกากร? ภาษีศุลกากรไม่ใช่ "การปกป้อง" แต่เป็น "การเก็บภาษีเพิ่มเติมจากครัวเรือน" ─ เหตุผลที่แท้จริงที่ตลาดกังวล

ใครได้ประโยชน์จากภาษีศุลกากร? ภาษีศุลกากรไม่ใช่ "การปกป้อง" แต่เป็น "การเก็บภาษีเพิ่มเติมจากครัวเรือน" ─ เหตุผลที่แท้จริงที่ตลาดกังวล

ภาษีศุลกากรในโลกการเมืองมักกลายเป็นสัญลักษณ์ของ "ความแข็งแกร่ง" ที่เข้าใจได้ง่าย หากเก็บภาษีสินค้านำเข้าจากต่างประเทศ บริษัทในประเทศจะได้รับการปกป้อง การจ้างงานจะเพิ่มขึ้น และการขาดดุลการค้าจะลดลง — โดยสัญชาตญาณแล้วฟังดูเป็นเช่นนั้น อย่างไรก็ตาม เมื่อมองจากมุมมองของตลาดการเงินและเศรษฐกิจจริง เรื่องราวจะซับซ้อนกว่านั้นมาก


Seeking Alpha รายงานคำเตือนจาก Tony Roth ซึ่งเป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ของ Wilmington Trust Investment Advisors Roth ชี้ว่าภาษีศุลกากรมีแนวโน้มที่จะสร้าง "ความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจที่มากกว่าผลประโยชน์ระยะยาว" และไม่ได้ช่วยลดการขาดดุลการค้าหรือส่งเสริมอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ


สิ่งที่ทำให้การประเมินนี้มีน้ำหนักสำหรับนักลงทุนคือ ภาษีศุลกากรลด "กำลังซื้อของครัวเรือน" ก่อน "ความสามารถในการแข่งขันของบริษัท" และผลกระทบนี้อาจส่งผลต่อรายได้ของบริษัทและเศรษฐกิจโดยรวม


1) ภาษีศุลกากรคือ "ภาษีการขาย" — ใครคือผู้ที่จ่ายมากที่สุด

ภาษีศุลกากรจะถูกจ่ายโดยผู้นำเข้า ดังนั้นในแง่ผิวเผินดูเหมือนจะเป็นภาระของบริษัท แต่ในทางปฏิบัติ ผู้บริโภคมักจะเป็นผู้จ่ายในรูปแบบของการส่งผ่านราคา Roth กล่าวถึง "ภาษีการขาย" เนื่องจากความเป็นจริงของการส่งผ่านนี้


ปัญหาที่เกิดขึ้นคือความถดถอย สินค้าที่จำเป็นในชีวิตประจำวันมีทางหนีจากการขึ้นราคาน้อย และอัตราการใช้จ่ายที่สูงขึ้นในรายได้ที่ใช้ได้ ผลลัพธ์คือการขึ้นราคาเดียวกันจะส่งผลกระทบต่อผู้มีรายได้น้อยมากกว่า


ในโซเชียลมีเดีย ประเด็นนี้มักได้รับความเห็นใจ "ภาษีศุลกากรจะปรากฏบนใบเสร็จจากซูเปอร์มาร์เก็ต" "ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นแต่เงินเดือนยังเท่าเดิม" โพสต์เหล่านี้มักจะได้รับความสนใจเพราะเชื่อมโยงกับประสบการณ์จริง ในบริบทการลงทุน การเปลี่ยนแปลงไปสู่การใช้จ่ายเพื่อป้องกันชีวิตอาจทำให้เงินที่ใช้ในการบริโภคที่ไม่จำเป็น (เช่น การทานอาหารนอกบ้าน เสื้อผ้า สินค้าคงทน) ลดลง


2) ปัญหา "การขาดดุลการค้าไม่ลดลง" — ความแตกต่างระหว่างเป้าหมายและผลลัพธ์

เมื่อพูดถึงภาษีศุลกากร มักจะมีการยก "การลดการขาดดุลการค้า" เป็นตัวชี้วัดความสำเร็จ แต่การขาดดุลการค้าไม่ใช่สิ่งที่เปลี่ยนแปลงได้ง่ายๆ ด้วยภาษีศุลกากรเท่านั้น มีหลายปัจจัยที่เกี่ยวข้อง เช่น ความต้องการภายในประเทศ อัตราแลกเปลี่ยน วัฏจักรเศรษฐกิจ ข้อจำกัดด้านอุปทาน และการออกแบบใหม่ของเครือข่ายการจัดหาของบริษัท


แม้ว่าภาษีศุลกากรจะลดการนำเข้าจากประเทศหรือสินค้าบางประเภท แต่บริษัทจะหันไปจัดหาจากประเทศหรือเส้นทางอื่นแทน ผลลัพธ์คือ "เปลี่ยนคู่ค้าแต่การนำเข้ายังคงดำเนินต่อไป" ซึ่งทำให้เกิดความแตกต่างระหว่างเป้าหมายของนโยบาย (การลดการขาดดุล) และความเป็นจริง (การเพิ่มต้นทุนและการเปลี่ยนแปลงแหล่งจัดหา)


ในโซเชียลมีเดีย มีเสียงวิจารณ์ว่า "ถ้าการขาดดุลไม่ลดลง ภาระของครัวเรือนจะเพิ่มขึ้น" "สุดท้ายเป็นแค่การ์ดเจรจา ไม่มีนโยบายการพัฒนาอุตสาหกรรมที่ยั่งยืน" ในขณะที่จากมุมมองตรงข้าม มีเสียงว่า "เป้าหมายคือการย้ายเครือข่ายการจัดหาสินค้าเชิงกลยุทธ์และอุตสาหกรรมสำคัญกลับมายังประเทศหรือพันธมิตร" ซึ่งหมายความว่าจุดโฟกัสของการอภิปรายแบ่งออกเป็นประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ (ราคา การเติบโต) และความมั่นคง (เครือข่ายการจัดหา เทคโนโลยี)


3) สิ่งที่ตลาดไม่ชอบตอนนี้ไม่ใช่แค่ "ราคา" — การอ่อนแอของการบริโภค

ผลกระทบของภาษีศุลกากรไม่ได้จำกัดอยู่ที่ราคาเท่านั้น เมื่อราคาสูงขึ้น ผู้บริโภคจะเปลี่ยนลำดับความสำคัญในการซื้อ หันไปหาสินค้าทดแทนที่ถูกลง ลดความถี่ในการซื้อ หรือไม่ซื้อเลย


หนึ่งในจุดที่ Seeking Alpha ชี้ให้เห็นคือ "ความยากลำบากของผู้มีรายได้น้อย" และ "การเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมการจ้างงาน" เมื่อการจ้างงานอ่อนตัวลงและการเติบโตของค่าจ้างชะลอตัว การเพิ่มต้นทุนจะทำให้การบริโภคลดลงได้ง่าย จากมุมมองของบริษัท หากขึ้นราคาจะทำให้ปริมาณลดลง หากไม่ขึ้นราคาจะทำให้กำไรลดลง ไม่ว่าจะเป็นทางใดก็อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ


ในโซเชียลมีเดีย ประเด็นนี้ถูกแสดงออกในคำพูดของผู้บริโภค "เคยทนกับการขึ้นราคา แต่ตอนนี้ถึงขีดจำกัดแล้ว" "ต้องเลื่อนการซื้อใหม่" สำหรับนักลงทุน นี่เป็นสัญญาณว่าการเลือกหุ้นในภาคการบริโภคมีความสำคัญมากขึ้น


4) เหตุผลที่ภาษีศุลกากรยังคงได้รับการสนับสนุน — เรื่องราวของ "ผลประโยชน์ระยะยาว"

แล้วทำไมภาษีศุลกากรถึงยังได้รับการสนับสนุน เหตุผลหลักคือเรื่องราวของ "ผลประโยชน์ระยะยาว" ที่เข้าใจได้ง่าย เช่น การกลับมาผลิตในประเทศ การจ้างงาน พื้นฐานอุตสาหกรรม และอำนาจในการเจรจา ทั้งหมดนี้ฟังดูดีในฐานะกลยุทธ์ของชาติ


ยิ่งไปกว่านั้น ความเจ็บปวดระยะสั้นมักกระจายได้ง่าย ในขณะที่ผลประโยชน์มักจะกระจุกตัวในอุตสาหกรรมหรือภูมิภาคเฉพาะ ซึ่งเป็นโครงสร้างที่เป็นลมแรงทางการเมือง


ในโซเชียลมีเดีย ความคิดเห็นว่า "มีความเจ็บปวดแต่จำเป็นสำหรับประเทศ" "การพึ่งพาการนำเข้าราคาถูกต่อไปเป็นอันตราย" ยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะหลังจากประสบกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานหรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ แนวคิดในการยอมรับ "ค่าใช้จ่ายในฐานะเบี้ยประกัน" มักจะได้รับการสนับสนุน


อย่างไรก็ตาม จากมุมมองการลงทุน สิ่งที่ซับซ้อนคือ "ผลประโยชน์ระยะยาว" นั้นไม่แน่นอนว่าจะเกิดขึ้นเมื่อใดและในระดับใดกับบริษัทใด การเพิ่มการผลิตในประเทศต้องการการลงทุนในอุปกรณ์ บุคลากร พลังงาน และการตอบสนองต่อกฎระเบียบ ซึ่งใช้เวลา ในช่วงการเปลี่ยนแปลงนี้ ครัวเรือนและบริษัทจะได้รับความเจ็บปวดก่อน

5) สรุปปฏิกิริยาในโซเชียลมีเดีย: ความไม่ลงรอยกันของความคิดเห็น

 

เมื่อสรุปปฏิกิริยาในโซเชียลมีเดียเกี่ยวกับประเด็นนี้ ประเด็นหลักจะสรุปได้เป็น 4 ข้อดังนี้

  • ฝ่ายคัดค้าน:
    "ภาษีศุลกากร = ภาษีครัวเรือน" "ผู้มีรายได้น้อยลำบากกว่า" "การขาดดุลการค้าไม่ลดลง" "สุดท้ายคือราคาสูงและเศรษฐกิจชะลอตัว"

  • ฝ่ายสนับสนุนแบบมีเงื่อนไข:
    "อุตสาหกรรมสำคัญควรได้รับการปกป้อง แต่ควรจำกัดเป้าหมาย" "การลงทุนในประเทศ การลดภาษี และการปฏิรูปกฎระเบียบควรเป็นเงื่อนไข"

  • ฝ่ายสนับสนุน:
    "ความมั่นคงของเครือข่ายการจัดหา" "การฟื้นฟูการจ้างงานในประเทศ" "การ์ดเจรจาต่อรอง"

  • ฝ่ายสงสัย (แนวโน้มไม่ไว้วางใจทางการเมือง):
    "ตัวชี้วัดความสำเร็จไม่ชัดเจน" "การแสดงนโยบายที่แข็งแกร่ง แต่ภาระค่าใช้จ่ายตกที่ประชาชน"


สิ่งที่น่าประทับใจคือ ฝ่ายคัดค้านพูดถึง "ครัวเรือนในเดือนนี้" ในขณะที่ฝ่ายสนับสนุนพูดถึง "ประเทศในอีก 10 ปี" ทำให้การอภิปรายมักจะไม่ลงรอยกัน หากมุมมองเวลาต่างกัน แม้จะมองข้อเท็จจริงเดียวกันแต่ผลสรุปก็อาจแตกต่างกัน บทเรียนที่นักลงทุนสามารถเรียนรู้ได้คือ อย่าทำให้การตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายง่ายเกินไป และควรแยกแยะระหว่างต้นทุนระยะสั้นและการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างระยะยาว


6) จุดยืนจากมุมมองการลงทุน: ใครรับความเสี่ยงและใครทนได้ง่ายกว่า

หากภาษีศุลกากรเป็น "ภาษีการขาย" บริษัทที่มีความสามารถในการส่งผ่านราคาจะมีความทนทานในระยะสั้น ในทางกลับกัน อุตสาหกรรมที่มีการแข่งขันด้านราคาสูงและมีกำไรต่ำ หรือธุรกิจที่มีผู้มีรายได้น้อยเป็นลูกค้าหลักจะได้รับผลกระทบ


นอกจากนี้ บริษัทที่มีสัดส่วนการนำเข้าสูงหรือพึ่งพาชิ้นส่วนจากต่างประเทศมาก จะได้รับผลกระทบด้านต้นทุน ในทางกลับกัน บริษัทที่มีสัดส่วนการจัดหาภายในประเทศสูงหรือมีอำนาจในการกำหนดราคา (แบรนด์ การผูกขาด ความยากในการทดแทน) จะมีการป้องกันที่แข็งแกร่งกว่า


อย่างไรก็ตาม ภาษีศุลกากร "จะเข้มงวดขึ้นหรือผ่อนคลายลงเมื่อใด" ขึ้นอยู่กับตารางการเมือง ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือ "ความไม่แน่นอน" ที่ทำให้บริษัทตัดสินใจลงทุนระยะยาวได้ยาก สิ่งที่ตลาดไม่ชอบจริงๆ อาจไม่ใช่แค่การเพิ่มขึ้นของต้นทุน แต่คือ "ความไม่แน่นอน"


แหล่งที่มา

บทความที่เกี่ยวข้อง